Γιατί οι επενδυτές στο χρηματιστήριο δεν πρέπει να υπολογίζουν σε ένα ράλι «Άγιου Βασίλη» φέτος

«Το ράλι του Άγιου Βασίλη ακυρώνεται φέτος καθώς η αγορά μετοχών οδηγεί σε υψηλότερες αποδόσεις και συρρικνωμένα κέρδη», δήλωσε ο José Torres, ανώτερος οικονομολόγος της Interactive Brokers. «Οι εποχικοί ουραίοι άνεμοι που παραδοσιακά οδηγούν τα ράλι του Άγιου Βασίλη ωχριούν σε σύγκριση με την πληθώρα των αντίθετων ανέμων που αντιμετωπίζει αυτή τη στιγμή η αγορά μετοχών».

Οι αμερικανικοί χρηματιστηριακοί δείκτες υποχώρησαν αυτή την εβδομάδα, με τον S&P 500
SPX,
-0.73%
και ο Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.90%
Και οι δύο κρατούν τις μεγαλύτερες εβδομαδιαίες μειώσεις τους σε σχεδόν τρεις μήνες, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones. Η πτώση σημειώθηκε καθώς ισχυρότερα από τα αναμενόμενα οικονομικά στοιχεία προστέθηκαν στις ανησυχίες ότι η Federal Reserve μπορεί να χρειαστεί να είναι πιο επιθετική στη μάχη του πληθωρισμού από ό,τι αναμενόταν νωρίτερα, ακόμη και με τους συναγερμούς να αναβοσβήνουν για πιθανή οικονομική ύφεση. 

Βλέπω: Δείτε τι λέει η ιστορία για την απόδοση του χρηματιστηρίου τον Δεκέμβριο

Ο Άγιος Βασίλης τείνει να έρχεται στη Wall Street σχεδόν κάθε χρόνο, φέρνοντας ένα σύντομο ράλι τις τελευταίες πέντε ημέρες συναλλαγών του Δεκεμβρίου και τις δύο πρώτες ημέρες του Ιανουαρίου. Από το 1969, το Santa Rally ενίσχυσε τον S&P 500 κατά μέσο όρο 1.3%, σύμφωνα με στοιχεία από το Stock Trader's Almanac. 

«Ο Δεκέμβριος είναι ο εποχικά ισχυρότερος μήνας του έτους, ιδιαίτερα σε ένα έτος ενδιάμεσων εκλογών. Έτσι, ο Δεκέμβριος ήταν θετικός τις περισσότερες φορές», δήλωσε ο David Keller, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στο StockCharts.com. «Θα ήταν πραγματικά πολύ ασυνήθιστο για τις μετοχές να ξεπουληθούν δραματικά τον Δεκέμβριο».

Θα λάβει η Wall Street Ράλι Άγιου Βασίλη; 

Μια σάπια χρονιά για τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία έχει αρχίσει να τελειώνει κάτω από ένα σύννεφο αβεβαιότητας. Δεδομένης της σκληρής στάσης της Ομοσπονδιακής Τράπεζας για τη μείωση του πληθωρισμού στο στόχο του 2% και των ήδη ευμετάβλητων χρηματοπιστωτικών αγορών, πολλοί αναλυτές πιστεύουν ότι οι επενδυτές δεν πρέπει να εστιάζουν πολύ στο αν ο Άγιος Βασίλης τελικά είναι άτακτος ή καλός.

«Η επόμενη εβδομάδα θα είναι μια τεράστια εβδομάδα για τις αγορές καθώς προσπαθούν να βρουν κάποια βάση προς το τέλος του έτους», δήλωσε ο Cliff Hodge, επικεφαλής επενδύσεων στην Cornerstone Wealth, σε σχόλια που εστάλησαν με email την Παρασκευή.

Αυτό καθιστά τις αποφάσεις της Fed για τα επιτόκια την επόμενη εβδομάδα και τα νέα δεδομένα για τον πληθωρισμό ακόμη πιο κρίσιμα για τις αγορές μετοχών. Οι τιμές χονδρικής της Παρασκευής αυξήθηκαν περισσότερο από το αναμενόμενο τον Νοέμβριο, περιορίζοντας τις ελπίδες ότι ο πληθωρισμός μπορεί να υποχωρήσει. Ο βασικός δείκτης τιμών παραγωγού, ο οποίος δεν περιλαμβάνει τις ασταθείς τιμές των τροφίμων, της ενέργειας και του εμπορίου, αυξήθηκε επίσης κατά 0.3% τον Νοέμβριο, από άνοδο 0.2% τον προηγούμενο μήνα, ανακοίνωσε το υπουργείο Εργασίας. 

Η αντίστοιχη έκθεση του δείκτη τιμών καταναλωτή Νοεμβρίου, που αναμένεται στις 8:30 π.μ. ανατολικά της Τρίτης, θα δείξει περαιτέρω εάν ο πληθωρισμός υποχωρεί. Ο ΔΤΚ αυξήθηκε κατά 0.4% τον Οκτώβριο και 7.7% από ένα χρόνο πριν. Η βασική ένδειξη αυξήθηκε 0.3% για τον μήνα και 6.3% σε ετήσια βάση.

«Εάν η εκτύπωση του ΔΤΚ φτάσει στο 5% στον πυρήνα, τότε θα έχετε πραγματικό ξεπούλημα σε ομόλογα και μετοχές. Εάν ο πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι υψηλότερος και έχετε ύφεση, μπορεί η Fed να μειώσει τα επιτόκια; Μάλλον όχι. Τότε αρχίζεις να μπαίνεις στα σενάρια του στασιμοπληθωρισμού», δήλωσε ο Ρον Τεμπλ, επικεφαλής μετοχών στις ΗΠΑ στη Lazard Asset Management.

Βλέπω: Οι επενδυτές δεν θα δουν ανακούφιση μέχρι το 2024 με τη μορφή περικοπών επιτοκίων της Fed, προειδοποιεί η Credit Suisse

Οι traders τιμολογούν με πιθανότητα 77% ότι η Fed θα αυξήσει το επιτόκιο πολιτικής της κατά 50 μονάδες βάσης σε ένα εύρος από 4.25% έως 4.50% την επόμενη Τετάρτη, την τελευταία ημέρα της συνεδρίασής της στις 13-14 Δεκεμβρίου, σύμφωνα με την Εργαλείο CME FedWatch. Αυτός θα ήταν βραδύτερος ρυθμός από τις τέσσερις διαδοχικές αυξήσεις επιτοκίων κατά 0.75 μονάδες από τον Ιούνιο.

Βλέπω: 5 πράγματα που πρέπει να προσέξετε όταν η Fed αποφασίζει για τα επιτόκια

Ο John Porter, επικεφαλής επενδύσεων και επικεφαλής μετοχικού κεφαλαίου στη Newton Investment Management, δεν αναμένει εκπλήξεις την επόμενη εβδομάδα όσον αφορά το πόσο η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια. Ωστόσο, αναμένει ότι οι επενδυτές του χρηματιστηρίου θα παρακολουθήσουν στενά τη συνέντευξη Τύπου του προέδρου της Fed Πάουελ για πληροφορίες σχετικά με την απόφαση και «να κρέμονται από κάθε λέξη». 

«Οι επενδυτές παραμορφώνονται σχεδόν σε ένα κουλουράκι και προσπαθούν να υπερερμηνεύσουν τη γλώσσα», είπε ο Porter μέσω τηλεφώνου στο MarketWatch. «Άκου τι λένε, όχι άκου τι θέλεις να πουν. Αυτοί [οι αξιωματούχοι της Fed] θα συνεχίσουν να επαγρυπνούν και πρέπει να παρακολουθούν τον πληθωρισμό». 

Υπάρχει πράγματι το ράλι του Άη Βασίλη;

Για χρόνια, οι αναλυτές της αγοράς έχουν εξετάσει πιθανούς λόγους για το τυπικό εποχιακό μοτίβο του Άγιου Βασίλη. Όμως, με το έτος να είναι ακόμα γεμάτο κόκκινο, ορισμένοι πιστεύουν ότι ένα ράλι στα τέλη Δεκεμβρίου θα μπορούσε να γίνει μια αυτοεκπληρούμενη προφητεία, απλώς και μόνο επειδή οι επενδυτές μπορεί να αναζητήσουν οποιονδήποτε λόγο για να είναι ελαφρώς χαρούμενοι. 

«Εάν όλοι επικεντρωθούν στις θετικές εποχικές εποχές, θα μπορούσε να γίνει περισσότερο αυτή η αφήγηση που οδηγεί τα πράγματα παρά κάτι πιο θεμελιώδες», είπε μέσω τηλεφώνου στο MarketWatch ο David Lefkowitz, επικεφαλής μετοχών Americas της UBS Global Wealth Management. 

«Στις αγορές τείνουν να αρέσουν τόσο πολύ η περίοδος δαπανών, οπότε υπάρχει ένα όνομα για το ράλι που τείνει να συμβεί στο τέλος του έτους», δήλωσε η Liz Young, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής στο SoFi. «Για ό,τι αξίζει, νομίζω ότι το «Rally Santa Claus» έχει τόση προγνωστική δύναμη με το «Sell in May and Walk Away», το οποίο είναι ελάχιστο και τυχαίο στην καλύτερη περίπτωση».

Οι μεγάλες δοκιμές του ράλι ανακούφισης

Ενώ οι τρεις κύριοι χρηματιστηριακοί δείκτες των ΗΠΑ σημείωσαν απότομες εβδομαδιαίες απώλειες, οι μετοχές έχουν αυξηθεί από τα χαμηλά του Οκτωβρίου. Ο S&P 500 έχει σημειώσει άνοδο 9.9% από το χαμηλό του Οκτωβρίου έως την Παρασκευή, ενώ ο Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.90%
κέρδισε 16.5% και ο Nasdaq Composite
COMP,
-0.70%
σημείωσε άνοδο 6.6%, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones.

Ωστόσο, πολλοί κορυφαίοι αναλυτές της Wall Street βλέπουν επίσης λόγους συναγερμού, και συγκεκριμένα αυτό Η ανάκαμψη της χρηματιστηριακής αγοράς από τα πρόσφατα χαμηλά είναι πιθανό να εξαντληθεί.

Λοιπόν, οι επενδυτές αγνοούν τις προειδοποιήσεις; Παρά τις συζητήσεις για το φαινομενικά αναπόφευκτο ενός ράλι στο τέλος του έτους, αρκετές πρόσφατες προσπάθειες ράλι απέτυχαν, ενώ ο δείκτης μεταβλητότητας CBOE της Wall Street
VIX,
+ 2.42%,
ή «μετρητής φόβου», ήταν στο 22.86 στο κλείσιμο της Παρασκευής. Μια πτώση κάτω από το 20 στο VIX μπορεί να σημαίνει ότι οι φόβοι των επενδυτών για πιθανές καταστροφές της αγοράς μειώνονται.

Πτωτικά έκλεισαν οι αμερικανικοί χρηματιστηριακοί δείκτες την Παρασκευή με τον S&P 500 να χάνει 0.7%. Ο Dow σημείωσε πτώση 0.9% και ο Nasdaq 0.7%. Τρεις σημαντικοί δείκτες έκλεισαν μια εβδομάδα με σημαντικές απώλειες με τον S&P 500 να σημειώνει εβδομαδιαία πτώση 3.4%. Ο Dow υποχώρησε κατά 2.8% και ο Nasdaq Composite υποχώρησε σχεδόν 4% αυτή την εβδομάδα, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς Dow Jones.

Την επόμενη εβδομάδα, λίγο μετά τον ΔΤΚ και την απόφαση της Fed, οι επενδυτές θα λάβουν επίσης στοιχεία λιανικών πωλήσεων Νοεμβρίου και δείκτη βιομηχανικής παραγωγής την Πέμπτη, ακολουθούμενες από τις flash αναγνώσεις PMI της S&P Global την Παρασκευή.

-— Ο Joseph Adinolfi συνέβαλε στην αναφορά σε αυτό το άρθρο.

Βλέπω: Η BNP Paribas μελέτησε 100 χρόνια συντριβών στην αγορά — ορίστε τι λέει ότι θα ακολουθήσει