Οι αμερικανικές αγορές έδωσαν άφθονο ενθουσιασμό φέτος για να κρατήσουν τους επενδυτές σε εγρήγορση. Όμως, όσο άσχημα έχουν οι μετοχές των ΗΠΑ και της Ευρώπης από την αρχή του 2022, οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών τα πήγαν χειρότερα.
Όμως, καθώς το δολάριο ΗΠΑ υποχώρησε από τα υψηλά πολλών δεκαετιών του τον περασμένο μήνα, οι επενδυτές, συμπεριλαμβανομένου του Mohammad El-Erian της Allianz, επεσήμαναν ότι οι αποτιμήσεις στις αναδυόμενες αγορές έχουν φτάσει “Ιστορικά φθηνό” επίπεδα.
Ερωτηθείς για τις προοπτικές του για τις αναδυόμενες αγορές, ο Mark Mobius, ένας πρωτοπόρος επενδυτής που βοήθησε στην οικοδόμηση της επιχείρησης αναδυόμενων αγορών της Franklin Templeton πριν ξεκινήσει η Mobius Capital Partners, υποστήριξε ότι ενώ ο συνολικός τόνος ήταν «γενικά αρνητικός» φέτος, υπάρχουν ακόμα πολλά ευκαιρίες να βρεθούν στον χώρο των αναδυόμενων αγορών.
«Βρίσκουμε καλές εταιρείες σε όλες τις περιοχές»
Σίγουρα, η υποαπόδοση των μετοχών EM δεν είναι κάτι καινούργιο.
Ο δείκτης MSCI Emerging-Market Index
891800,
ένας δείκτης που περιλαμβάνει μετοχές εταιρειών από περισσότερες από 20 από τις μεγαλύτερες αγορές του κόσμου στην Ασία, τη Λατινική Αμερική και την Αφρική, υποχωρεί κατά 18.4% σε σύγκριση με το 500% του S&P 13.4
SPX,
έτος έως σήμερα. Κατά τη διάρκεια των τελευταίων 10 ετών, ο δείκτης EM της MSCI έχει επιστρέψει μόλις 36.9% σε όρους δολαρίων ΗΠΑ, ενώ ο S&P 500 σημείωσε απόδοση 264.5%, σύμφωνα με τα στοιχεία του FactSet.
Εντός του δείκτη, η απόδοση έχει ποικίλλει ευρέως και οι προηγούμενες επιδόσεις δεν υπαγορεύουν μελλοντικές αποδόσεις. Όταν ρωτήθηκε για τις προοπτικές του για κάθε περιοχή, ο Mobius είπε ότι θα ήταν «αδύνατο να γενικευτεί», αλλά ότι βλέπει «ευκαιρίες» για επενδύσεις σε όλο τον κόσμο.
«Βρίσκουμε καλές εταιρείες σε όλες τις περιοχές», είπε ο Mobius κατά τη διάρκεια ανταλλαγής email με το MarketWatch.
Όταν πρόκειται για μεμονωμένες χώρες, ο Mobius είπε ότι ευνοεί την Ινδία μεταξύ των μεγαλύτερων παικτών του EM και βλέπει ευκαιρίες στην Κένυα και τη Νότια Αφρική μεταξύ των μικρότερων αναδυόμενων και συνοριακών αγορών.
Οποιοσδήποτε επενδυτής θέλει να επενδύσει στον χώρο ηλεκτρονικών υπολογιστών θα πρέπει να έχει υπόψη του μερικές σημαντικές προϋποθέσεις.
«Το κλειδί είναι η κατάσταση συναλλάγματος και η ικανότητα της χώρας να πληρώνει τα χρέη της και η ικανότητά μας να βγάζουμε [δολάρια ΗΠΑ] από τη χώρα όταν θέλουμε να ρευστοποιήσουμε συμμετοχές», είπε ο Mobius.
Σε επίπεδο εταιρείας, η Mobius αναζητά εταιρείες με ισχυρή τιμολογιακή ισχύ και «λίγο έως καθόλου χρέος».
Από την αρχή του έτους, η χρηματοπιστωτική κρίση στη Σρι Λάνκα έχει πυροδοτήσει φόβους ότι και άλλες συνοριακές αγορές ενδέχεται να βιώσουν κάτι παρόμοιο καθώς το ισχυρό δολάριο και οι υψηλές τιμές των εμπορευμάτων επιβαρύνουν τα οικονομικά των χωρών που εισάγουν σε μεγάλο βαθμό αγαθά όπως το πετρέλαιο.
Ενώ υπάρχουν μερικές εξαιρέσεις - τα νομίσματα των παραγωγών ενέργειας του Μεξικού
USDMXN,
και τη Βραζιλία
USDBRL,
έχουν κρατήσει εξαιρετικά καλά — το δολάριο έχει αυξηθεί περισσότερο από 6% έναντι τόσο της ινδικής ρουπίας
USDINR,
και κινεζικό γουάν
USDCNY,
Η επένδυση σε μετοχές αναδυόμενων αγορών πιθανότατα σημαίνει επένδυση στην Ασία, η οποία φιλοξενεί μακράν το μεγαλύτερο μερίδιο των εισηγμένων στο χρηματιστήριο εταιρειών που εκπροσωπούνται στον δείκτη MSCI.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
2330,
ο γίγαντας των ημιαγωγών που είναι ένας κρίσιμος κρίκος στην παγκόσμια αλυσίδα εφοδιασμού τεχνολογίας, έχει τη μεγαλύτερη στάθμιση από οποιαδήποτε άλλη εταιρεία σε αυτόν τον δείκτη.
Εκτός Ασίας, η Βραζιλία έχει τη μεγαλύτερη στάθμιση, με τις βραζιλιάνικες εταιρείες να αποτελούν περισσότερο από το 5% της κεφαλαιοποίησης του δείκτη. Ένας λόγος για αυτή τη μονόπλευρη αναπαράσταση είναι ότι οι οικονομίες της Λατινικής Αμερικής έχουν περισσότερο μια «κουλτούρα σταθερού εισοδήματος», γεγονός που τις κάνει να εκπροσωπούνται περισσότερο στους δείκτες ομολόγων των αναδυόμενων αγορών και λιγότερο στους δείκτες μετοχών, σύμφωνα με τον Dirk Willer, διευθύνοντα σύμβουλο της στρατηγική αναδυόμενων αγορών στη Citigroup.
Οι κινεζικές μετοχές είχαν ιδιαίτερα κακή απόδοση τον περασμένο χρόνο, καθώς οι επενδυτές έκαναν ντάμπινγκ στις υψηλές τεχνολογικές μετοχές της χώρας εν μέσω καταστολής του Κομμουνιστικού Κόμματος στον κλάδο.
Το KraneShares CSI China Internet ETF
KWEB,
έχει υποχωρήσει περισσότερο από 23% μέχρι στιγμής φέτος, καθώς οι επενδυτές φοβούνται ότι οι καταστροφές στην αγορά ακινήτων της Κίνας θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μια ευρύτερη οικονομική μετάδοση.
Ενώ αναμένει ότι οι κινεζικές μετοχές τεχνολογίας θα ανακάμψουν σύντομα, ο Mobius είπε ότι οι ξένοι επενδυτές θα πρέπει να προσεγγίσουν τις κινεζικές μετοχές με προσοχή.
«Θα υπάρξει κάποια ανάκαμψη σε αυτά τα ονόματα τεχνολογίας, αλλά ο γενικός τόνος της αγοράς δεν είναι καλός εν όψει της καταστροφικής αγοράς ακινήτων», είπε ο Mobius.
Με το ταξίδι της Προέδρου της Βουλής Νάνσι Πελόζι στην Ταϊβάν να κυριαρχεί στα πρωτοσέλιδα αυτή την εβδομάδα, ανησυχεί ο Μόμπιους για την πρόσθετη πίεση που θα μπορούσε να ασκήσει στη διμερή σχέση;
«Ο αντίκτυπος [της επίσκεψης της Πελόζι στην Ταϊβάν] θα αυξάνει σταθερά την ένταση μεταξύ των ΗΠΑ και της Κίνας σε όλα τα μέτωπα: Εμπόριο, Επενδύσεις, Εκπαίδευση κ.λπ. Υπάρχει αυξανόμενος ανταγωνισμός σε όλους τους τομείς με την τεχνολογία και τα όπλα το πιο σημαντικό», είπε ο Μόμπιους. .
Οι αμερικανικές μετοχές δεν έχουν δει ακόμη το κάτω μέρος
Μεταβαίνοντας σε μια συζήτηση για τις αμερικανικές μετοχές, ο Mobius είπε ότι εξακολουθεί να πιστεύει ότι θα υπάρχει περισσότερος πόνος μπροστά στους επενδυτές, ακόμη και όταν οι μετοχές ανέκαμψαν τον Ιούλιο.
«Πιθανότατα έχουμε άλλο ένα πόδι κάτω καθώς η Fed συνεχίζει να αυξάνει τα επιτόκια», έγραψε. «Περιμένω ότι τα επιτόκια θα ανέβουν πολύ υψηλότερα και αυτό σημαίνει ότι ορισμένες εταιρείες θα έχουν πρόβλημα και οι λαμπερές μετοχές τεχνολογίας χωρίς κέρδη και εξαρτώμενες από όλο και περισσότερες εισροές μετρητών θα αντιμετωπίζουν προβλήματα».
Ο Μόμπιους πρόσθεσε ότι δεν θα αισθάνεται άνετα να βάλει πάτο μέχρι να δει «πλήρη παράδοση».
«Φυσικά πρέπει να συνειδητοποιήσουμε ότι βρισκόμαστε ήδη σε μια bear market, αλλά το τέλος του παιχνιδιού απαιτεί πλήρη παράδοση από την πλευρά των επενδυτών. Αυτή τη στιγμή, υπάρχουν πολλές ελπίδες».
Οι αμερικανικές μετοχές ανέκαμψαν την Τετάρτη μετά από συνεχόμενες απώλειες. Ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones
DJIA,
βρισκόταν σε καλό δρόμο για να ανακτήσει την απώλεια 400 πόντων από την προηγούμενη μέρα, ενώ ο S&P 500 και ο Nasdaq Composite
COMP,
ήταν και οι δύο σε καλό δρόμο για ισχυρά κέρδη.
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/mark-mobius-sees-emerging-market-opportunities-but-awaits-complete-surrender-before-calling-us-stock-bottom-11659554518?siteid=yhoof2&yptr= yahoo