Γιατί η αλλαγή πολιτικής σοκ της Ιαπωνίας δεν «τρόμαξε» τις αμερικανικές αγορές: Morning Brief

Αυτό το άρθρο εμφανίστηκε για πρώτη φορά στο Morning Brief. Λάβετε το Morning Brief απευθείας στα εισερχόμενά σας κάθε Δευτέρα έως Παρασκευή έως τις 6:30 π.μ. ET. Εγγραφείτε

Τετάρτη, Δεκέμβριος 21, 2022

Το σημερινό ενημερωτικό δελτίο είναι από Τζούλι Χάιμαν, παρουσιαστής και ανταποκριτής στο Yahoo Finance. Ακολουθήστε την Julie στο Twitter @ juleshyman. Διαβάστε αυτά και περισσότερα νέα της αγοράς εν κινήσει με Εφαρμογή Yahoo Finance.

Οι έμποροι αντιμετώπισαν ένα ακόμη έκπληξη αργά τη Δευτέρα για να κλείσει ένα ασταθές έτος: μια αιφνιδιαστική αλλαγή στη νομισματική πολιτική από την Τράπεζα της Ιαπωνίας.

Η BoJ ανακοίνωσε μια προσαρμογή στην πολιτική ελέγχου της καμπύλης αποδόσεων, λέγοντας ότι θα επιτρέψει τώρα την αύξηση της απόδοσης των 10ετών κρατικών ομολόγων σε περίπου 0.5%, από το προηγούμενο ανώτατο όριο 0.25%. Η κεντρική τράπεζα εξακολουθεί να στοχεύει σε επιτόκιο 0% για το 10ετές ομόλογό της και διατηρεί ένα επιτόκιο αναφοράς -0.1%.

Μια «άχαρη έκπληξη για τα πρώτα Χριστούγεννα», το Η Wall Street Journal το μεταγλωττίστηκε. «Η Τράπεζα της Ιαπωνίας ζαλίζει τις αγορές», φώναξαν οι Financial Times. Το Bloomberg News το χαρακτήρισε «σοκαριστικό».

Πράγματι, οι αγορές συναλλάγματος και επιτοκίων αντέδρασαν ανάλογα, με το γιεν Ιαπωνίας (JPY=X) άνοδο 4% έναντι του δολαρίου ΗΠΑ και η απόδοση του 10ετούς ομολόγου των ΗΠΑ εκτινάχθηκε κατά περισσότερες από 10 μονάδες βάσης.

Για τις αγορές, η μεγάλη υπόθεση είναι ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας δεν είχε συμμετάσχει στο κόμμα σύσφιξης της παγκόσμιας κεντρικής τράπεζας μέχρι τώρα, και το σχέδιό της για διατήρηση χαμηλής και σταθερής νομισματικής πολιτικής ήταν ένα από τα πιο μακροχρόνια στον κόσμο.

Ο διοικητής της BoJ Haruhiko Kuroda δήλωσε σε συνέντευξη Τύπου μετά την απόφαση ότι αυτή η κίνηση εξακολουθεί να μην σηματοδοτεί σύσφιξη, αλλά μάλλον μια συνέχιση της πολιτικής ελέγχου της καμπύλης αποδόσεων της τράπεζας. Ο Kuroda πρόκειται να παραιτηθεί από τη θέση του τον Απρίλιο.

Μέσα σε όλο τον ενθουσιασμό, οι αμερικανικές μετοχές ανασηκώθηκαν σε μεγάλο βαθμό.

«Η μέτρια άνοδος των ιαπωνικών επιτοκίων είναι σημαντική για τις αγορές συναλλάγματος, αλλά δεν θα έχει καμία επίδραση στη μορφή των οικονομικών προοπτικών των ΗΠΑ», έγραψε ο Torsten Slok, επικεφαλής οικονομολόγος της Apollo Global Management, σε σημείωμα προς τους επενδυτές.

Μία από τις ανησυχίες με μια πιθανή αύξηση των επιτοκίων στην Ιαπωνία είναι ότι οι Ιάπωνες επενδυτές θα αντλούσαν χρήματα από ξένα περιουσιακά στοιχεία εν μέσω της προοπτικής για καλύτερες αποδόσεις στο εσωτερικό.

Η ιστορία συνεχίζεται

Ο Slok προτείνει ότι το αποτέλεσμα θα ήταν αμελητέο, ωστόσο, με τις ιαπωνικές κατοχές μακροπρόθεσμων ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου να αντιπροσωπεύουν μόλις το 5% του συνόλου. Για τα αμερικανικά εταιρικά ομόλογα και τις αμερικανικές μετοχές, οι ιαπωνικές συμμετοχές αποτελούν μόλις το 2% και το 1% του συνόλου, αντίστοιχα.

Ένας άλλος κίνδυνος όταν υπάρχει μια έκπληξη στην αγορά είναι ότι θα μπορούσε να προκαλέσει κάποιου είδους «έκρηξη», δήλωσε ο Steve Sosnick, επικεφαλής στρατηγικής στην Interactive Brokers.

Συγκεκριμένα, όσοι χρησιμοποιούν «carry trade» θα μπορούσαν να ήταν ευάλωτοι μετά την ανακοίνωση της Τράπεζας της Ιαπωνίας. Όπως εξήγησε ο Sosnick στο α ανάρτηση, «Το εμπόριο περιλαμβάνει δανεισμό ενός νομίσματος χαμηλής απόδοσης -συνήθως το γιεν- και χρήση των εσόδων για την αγορά περιουσιακών στοιχείων σταθερού εισοδήματος υψηλότερης απόδοσης ή για τη χρηματοδότηση της κερδοσκοπίας σε μετοχές και άλλα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου. Θεωρητικά, όσοι είχαν το συνεχές εμπόριο θα πρέπει να τσακώνονται με το γιεν να αυξάνεται δραματικά».

Ωστόσο, δεν υπήρχαν ενδείξεις για αυτή την κλοπή στην αγορά, είπε, ίσως επειδή το γιεν είχε ήδη κινηθεί υψηλότερα ή ίσως επειδή τα hedge funds επανατοποθετούνταν στο τέλος του έτους.

Πράγματι, η άνοδος του γεν θα μπορούσε πράγματι να καταλήξει να είναι καλά νέα για τις αμερικανικές μετοχές, καθιστώντας αυτή τη «δυσάρεστη έκπληξη των πρώτων Χριστουγέννων» στην ανοδική πορεία.

Από τότε που έφτασε στο υψηλό του έναντι του γιεν στις 20 Οκτωβρίου του τρέχοντος έτους, το δολάριο έχει υποχωρήσει κατά περίπου 12%. Αυτό το είδος κίνησης τείνει να προμηνύει ένα ράλι μετοχών, έγραψαν αναλυτές της Bespoke Investment Group σε σημείωμα την Τρίτη.

Εξετάζοντας άλλες περιπτώσεις όπου το γεν σημείωσε ράλι κατά τουλάχιστον 10% έναντι του δολαρίου σε διάστημα δύο μηνών, η Bespoke διαπίστωσε ότι οι μετοχές ήταν υψηλότερες ένα χρόνο αργότερα σε κάθε περίπτωση από το 1978 και είχαν αυξηθεί κατά λιγότερο από διψήφιο ποσοστό δύο φορές.

"Ένα μήνα αργότερα, ο S&P 500 ήταν υψηλότερος μόνο κατά 62% των περιπτώσεων, αλλά τρεις, έξι και δώδεκα μήνες αργότερα, οι αμερικανικές μετοχές σημείωσαν ράλι 85% των φορών", είπαν.

«Όταν κυκλοφόρησε ο τίτλος, η αντίδρασή μου ήταν πιθανώς σαν την αντίδραση πολλών άλλων ανθρώπων, που ήταν – ουά!» είπε ο Σόσνικ. «Ήταν σοκαριστικό, αλλά τελικά δεν ήταν λόγος να φρικάρεις».

Τι να παρακολουθήσετε σήμερα

Оικονομικό

• 7:00 πμ ET: Εφαρμογές στεγαστικών δανείων MBA, εβδομάδα που έληξε στις 16 Δεκεμβρίου (3.2% την προηγούμενη εβδομάδα)

• 8:30 πμ ET: Υπόλοιπο τρεχούμενου λογαριασμού, 3ο τρίμηνο (-222.0 δισεκατομμύρια δολάρια αναμένεται, -251.1 δισεκατομμύρια δολάρια τον προηγούμενο μήνα)

• 10:00 πμ ET: Υφιστάμενες πωλήσεις στο σπίτι, Νοέμβριος (4.20 εκατομμύρια αναμένονται, 4.43 εκατομμύρια τον προηγούμενο μήνα)

• 10:00 πμ ET: Υφιστάμενες πωλήσεις στο σπίτι, από μήνα σε μήνα, Νοέμβριος (-5.2% αναμενόμενο, -5.9% τον προηγούμενο μήνα)

• 10:00 πμ ET: Εμπιστοσύνη Καταναλωτή του Συμβουλίου Συνεδρίων, Δεκέμβριος (αναμένονται 101.0, 100.2 τον προηγούμενο μήνα)

• 10:00 πμ ET: Παρούσα κατάσταση του Συμβουλίου Συνεδρίου, Νοέμβριος (137.4 τον προηγούμενο μήνα)

• 10:00 πμ ET: Προσδοκίες του Συμβουλίου Συνεδρίου, Νοέμβριος (75.4 τον προηγούμενο μήνα)

Κέρδη

• micron Technology (MU), Cintas (CTAS), MillerKnoll (MLKN), Rite Aid (RAD), Ταύρος (TTC), Κρουαζιέρες καρναβαλιού (CCL)

-

Κάντε κλικ εδώ για τα πιο πρόσφατα νέα για το χρηματιστήριο και για εις βάθος ανάλυση, συμπεριλαμβανομένων γεγονότων που μετακινούν τις μετοχές

Διαβάστε τις τελευταίες οικονομικές και επιχειρηματικές ειδήσεις από το Yahoo Finance

Κατεβάστε την εφαρμογή Yahoo Finance για Apple or Android

Ακολουθήστε το Yahoo Finance στις Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, να YouTube