ΜΠΕΒΕΡΛΙ ΧΙΛΣ, ΚΑΛΙΦΟΡΝΙΑ – 04 ΜΑΡΤΙΟΥ: Ο Τζεφ Μπέζος (L) και ο ΜακΚένζι Μπέζος παρευρίσκονται στο Vanity 2018 … [+]
Getty Images
Τα διαζύγια, όπως θα σου πει όποιος έχει περάσει (και εγώ όχι), είναι ακριβά. Ρωτήστε τον Τζεφ Μπέζος. Το 2019, ο Jeff και ο MacKenzie οριστικοποίησαν τον χωρισμό τους, ο οποίος, με περίπου 160 δισεκατομμύρια δολάρια, έθεσε ένα παγκόσμιο οικονομικό ρεκόρ που θα είναι δύσκολο να ξεπεραστεί. Ήταν καλύτερα να μείνουν μαζί ή ελευθερώθηκαν για να συνειδητοποιήσουν τις πραγματικές πραγματικές δυνατότητές τους χωριστά; Ο χρόνος θα δείξει, υποθέτω.
Η δομή των ανθρώπινων σχέσεων και των χωρισμών είναι κάτι στο οποίο δεν είμαι πραγματικά ειδικός. Ωστόσο, αυτό που έχω κάνει για πάνω από 17 χρόνια είναι να εξετάζω εταιρικός διαζύγια – όταν οι εταιρείες περνούν από χωρισμό επιχειρήσεων και, πιο συγκεκριμένα, καταλαβαίνουν εάν οι οντότητες είναι καλύτερα μαζί ή όχι. Εάν όχι, πού είναι η πραγματική αξία και πώς μπορεί ένας επενδυτής να αξιοποιήσει την ευκαιρία; Καλέστε με τον καλύτερο δικηγόρο διαζυγίων εταιρειών στην πόλη, αν θέλετε, αλλά η ανάλυση αυτών των τακτικών βασικών γεγονότων είναι κάτι που πρέπει να λάβετε υπόψη ως επενδυτής, καθώς αυτές οι «Ειδικές Καταστάσεις» μπορούν να δημιουργήσουν τεράστιο πλούτο για εσάς εάν αναλυθούν σωστά.
Οι εταιρικές διασπάσεις, πιο γνωστές ως Spinoffs, διασπάσεις ή εκποιήσεις, ισοδυναμούν με ένα διαζύγιο όπως το ξέρουμε, αλλά από την πλευρά της εταιρείας. Μια απόσπαση μετοχών είναι μια εταιρική ενέργεια κατά την οποία μια εταιρεία διαχωρίζει ένα μέρος της επιχείρησής της σε μια νέα ανεξάρτητη εταιρεία και διανέμει μετοχές της νέας εταιρείας στους υφιστάμενους μετόχους της. Αυτό γίνεται συνήθως για να ξεκλειδώσει την αξία της επιχειρηματικής μονάδας, να της επιτρέψει να λειτουργεί πιο ανεξάρτητα ή για να επικεντρωθεί στην κύρια δραστηριότητα.
Όταν μια εταιρεία αποσυνδέει μια επιχειρηματική μονάδα, δημιουργεί μια νέα δημόσια διαπραγμάτευση επιχείρηση που λειτουργεί ανεξάρτητα από τη μητρική εταιρεία. Οι μέτοχοι της μητρικής εταιρείας λαμβάνουν μετοχές της νέας εταιρείας σε αναλογία με τις υπάρχουσες συμμετοχές τους στη μητρική. Αυτή είναι μια βασική δυναμική και σε αντίθεση με τις IPO, όπου εγγράφεστε για να αγοράσετε μετοχές, κερδίζετε τις μετοχές της νέας εταιρείας σε ένα Spinoff είτε σας αρέσουν είτε όχι.
Γιατί συμβαίνουν spinoffs;
Το μοντέλο των μεγάλων εταιρειών δεν ήταν ποτέ πραγματικά ευνοϊκό σε όλη την ιστορία, για την εταιρεία ή τον καταναλωτή. Ο όμιλος ετερογενών δραστηριοτήτων ορίζεται ως πολλά διαφορετικά μέρη που ομαδοποιούνται για να σχηματίσουν ένα σύνολο αλλά παραμένουν διακριτές οντότητες. Όσο μεγαλύτερος και ποικιλόμορφος γίνεται ένας οργανισμός σημαίνει ότι μερικές φορές μπορεί να γίνει δύσκολος στη διαχείριση, λιγότερο αποτελεσματικός, και ιδιαίτερα όταν μια εταιρεία γίνεται μεγαλύτερη με την ολοκλήρωση και τις εξαγορές, η κουλτούρα και ο βασικός σκοπός της οντότητας μπορεί να χαθούν και η αξία να διαβρωθεί. Αυτό μπορεί να λάβει πολλές μορφές, αλλά τελικά βρίσκει τον δρόμο του προς την τιμή της μετοχής.
Υπήρξαν αρκετοί αποτυχημένοι μεγάλοι όμιλοι ετερογενών δραστηριοτήτων στην ιστορία, και οι άλλοι έχουν συχνά προβλήματα. Οι βαθύτεροι λόγοι για τις αποτυχίες τους μπορεί να ποικίλλουν, αλλά κοινά ζητήματα περιλαμβάνουν την υπερβολική επέκταση, την κακή διαχείριση και τις ανεπιτυχείς συγχωνεύσεις και εξαγορές. Εδώ είναι τρία ενδιαφέροντα που τηρούν αυτούς τους λόγους.
Tyco International
Ο πρώην Διευθύνων Σύμβουλος της Tyco International, Dennis Kozlowski, πυροβόλησε στις 22 Σεπτεμβρίου 2005. (Η φωτογραφία είναι ευγενική προσφορά του Bureau … [+]
Getty Images
ITT Corp.
General Electric – Η GE είναι μια θρυλική εταιρεία. Ήταν κάποτε η μεγαλύτερη και πιο κυρίαρχη εταιρεία σε ολόκληρο τον πλανήτη. Ο Thomas Edison και η JP Morgan, δύο καινοτόμοι, έπαιξαν καθοριστικό ρόλο στην ανάπτυξή του. Μια ολόκληρη γενιά στελεχών αναζήτησε τον επιφανή διευθύνοντα σύμβουλο της εταιρείας Jack Welch, ο οποίος έγραψε πέντε βιβλία με τις καλύτερες πωλήσεις για την ηγεσία. Η εταιρεία έφτασε στο απόγειό της το 2000 και έκτοτε κατευθύνεται νότια. Ο Welch έφυγε το 2001 και η κεφαλαιοποίηση της αγοράς ήταν περίπου 130 δισεκατομμύρια δολάρια. Ένα από τα μεγαλύτερα ζητήματα για την GE ήταν η οικονομική της απόδοση, η οποία μειώθηκε δραστικά κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης 2008–2009. Το τμήμα χρηματοοικονομικών υπηρεσιών της εταιρείας, GE Capital, είχε μεγάλη έκθεση σε επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία, τα οποία προκάλεσαν μεγάλες απώλειες και κατέστησαν αναγκαία μια κυβερνητική διάσωση. Μαζί με τα οικονομικά της προβλήματα, η GE αντιμετώπισε επίσης προκλήσεις από εταιρείες με χαμηλή απόδοση και μια περίπλοκη οργανωτική δομή. Πωλήσεις και εκποιήσεις έγιναν καθ' όλη τη διάρκεια της θητείας του τότε διευθύνοντος συμβούλου Jeffrey Immelt, ο οποίος ανέλαβε τη διοίκηση από τον Welch, αλλά η τιμή της μετοχής συνέχισε να μειώνεται. Από τότε που εισήλθε ο Larry Culp το 2018, η GE μειώνει σταθερά τα χρέη της και πουλά τμήματα της επιχείρησής της. Τον Νοέμβριο του 2021, η εταιρεία είπε ότι θα διασπείρει τα τελευταία τρία εναπομείναντα επιχειρηματικά της τμήματα – αεροπορία, υγειονομική περίθαλψη και ενέργεια – σε ξεχωριστές εταιρείες που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο.
Τα στελέχη της General Electric Jack Welch και Jeffrey Immelt παρευρίσκονται σε συνέντευξη Τύπου στη Νέα Υόρκη … [+]
Corbis μέσω Getty Images
Οι μεγάλοι όμιλοι ετερογενών δραστηριοτήτων δεν φαίνονται και τόσο καλοί για τον καταναλωτή. Η κυριαρχία στην αγορά από μεγάλες εταιρείες συχνά μειώνει τον ανταγωνισμό και μειώνει τις επιλογές των καταναλωτών. Ως αποτέλεσμα, ενδέχεται να υπάρχουν λιγότερα κίνητρα για τον όμιλο ετερογενών δραστηριοτήτων να καινοτομεί ή να βελτιώσει τις προσφορές του, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει σε υψηλότερο κόστος και σε προϊόντα χαμηλότερης ποιότητας. Επίσης, λόγω της πιθανότητας να κατέχουν ήδη ένα σημαντικό μέρος της αγοράς, οι μεγάλες εταιρείες ενδέχεται να έχουν λιγότερα κίνητρα να ξοδέψουν σε Ε&Α ή να λανσάρουν νέα είδη. Αυτό μπορεί να εμποδίσει την καινοτομία και να περιορίσει την ποικιλία των αγαθών από τα οποία μπορούν να επιλέξουν οι αγοραστές. Τέλος, η συγκέντρωση της εξουσίας είναι πρόβλημα για πολλούς. Οι μεγάλες εταιρείες έχουν μεγάλη επιρροή στις κυβερνητικές ρυθμιστικές αρχές, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει σε έλλειψη εποπτείας και λογοδοσίας. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε μονοπώλια ή ανήθικες επιχειρηματικές πρακτικές, κάτι που θα ήταν κακό για τις μικρότερες εταιρείες καθώς και για τους πελάτες.
Άρα, η υπόθεση είναι ξεκάθαρη στα επιχειρήματα κατά μεγάλων εταιρειών. Η παραδοσιακή ιδέα του "μεγαλύτερο, τόσο καλύτερο" ακούγεται υπέροχη, αλλά μπορεί να αποτύχει και όπως είδαμε, είναι σαν ένα σπίτι από τραπουλόχαρτα όταν το κάνει. Αυτό που επιδίωξαν όλες οι παραπάνω εταιρείες είναι η ιδέα ότι οι μικρές και συγκεντρωμένες μπορεί να είναι ο τρόπος να προχωρήσουν αφού μπήκαν σε μπελάδες, και ότι τα καθαρά παιχνίδια έχουν νόημα και είναι τα χαρακτηριστικά της δημιουργίας αξίας Spinoff όλα αυτά τα χρόνια.
Τα spinoffs υπήρχαν για πάντα
Από το 1911, το Ανώτατο Δικαστήριο των ΗΠΑ εξέδωσε εντολή για τη διάλυση της Standard Oil, μιας τεράστιας εταιρείας πετρελαίου, σε 34 διαφορετικές εταιρείες. Μετά από χρόνια αντιμονοπωλιακών διαφορών, ελήφθη μια απόφαση με σκοπό την ενίσχυση του ανταγωνισμού και την πρόληψη της μονοπωλιακής συμπεριφοράς στον τομέα του πετρελαίου.
Γρήγορα στη δεκαετία του '80, και η κυβέρνηση των Ηνωμένων Πολιτειών υποχρέωσε την AT&T
Για την απελευθέρωση της επιχειρηματικής δραστηριότητας από την υποτονική επιχείρηση υπολογιστών, τη Hewlett-Packard
Η ρυθμιστική δράση, όπως στις περιπτώσεις της Standard Oil και της AT&T, ή μια επιχειρηματική απόφαση, όπως στην περίπτωση της Hewlett-Packard και της General Electric, μπορεί να οδηγήσει σε διάλυση εταιρειών. Σε όλα τα σενάρια, ο στόχος είναι συνήθως η αύξηση της παραγωγικότητας, η ενίσχυση του ανταγωνισμού ή η επανεστίαση των δραστηριοτήτων της εταιρείας στις βασικές της ικανότητες.
The Rise Of The Activist Investor
Ρυθμιστική ή/και επιχειρηματική απόφαση της εταιρείας μπορεί να είναι η κινητήρια δύναμη για μια διάλυση. Ωστόσο (και περισσότερο τον τελευταίο καιρό), οι επιλεκτικοί χωρισμοί οδηγήθηκαν από μετόχους που αντιλαμβάνονται ότι οι εταιρείες δεν αξιοποιούν πλήρως τις δυνατότητές τους και θέλουν να παρέμβουν. Συνήθως δεν πρόκειται για μακροπρόθεσμους επενδυτές, αλλά περισσότερο για οργανισμούς που συγκεντρώνουν αρκετές μετοχές με δικαίωμα ψήφου να κερδίσει γρήγορα μια θέση στο ταμπλό και να πιέσει για αλλαγή. Στη δεκαετία του '80, ονομάζονταν «εταιρικοί επιδρομείς». Τώρα είναι γνωστοί ως Ακτιβιστές.
Ο Carl Icahn είναι κάποιος με τον οποίο οι περισσότεροι επενδυτές γνωρίζουν ως ακτιβιστής και επενδυτής υψηλού προφίλ που έχει λάβει μέρος σε πολυάριθμους αγώνες σανίδας. Βοήθησε στη διάλυση της αεροπορικής εταιρείας TWA τη δεκαετία του 1980 και στη δεκαετία του 2000 υποστήριξε τη διάλυση της Time Warner και της Motorola. Επιπλέον, έπαιξε ρόλο στην εταιρική αλλαγή πολλών άλλων επιχειρήσεων, όπως η Texaco, η RJR Nabisco και η Netflix
ΝΕΑ ΥΟΡΚΗ, Νέα Υόρκη – 03 ΝΟΕΜΒΡΙΟΥ: Ο Πρόεδρος της Icahn Enterprises Carl Icahn συμμετέχει σε πάνελ … [+]
Getty
Ο Dan Loeb της Third Point LLC είναι διαχειριστής κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου και ένας άλλος ακτιβιστής που έχει συμμετάσχει σε πολλές εταιρικές διασπάσεις υψηλού προφίλ. Το 2013, πίεσε για τη διάλυση της Sony και το 2015 πίεσε για τη διάλυση της Dow Chemical. Έχει επίσης εμπλακεί στους χωρισμούς των Yahoo και Sotheby's. Τέλος, η JANA Partners, με επικεφαλής τον Barry Rosenstein, είναι ένας Activist διαχειριστής χρημάτων που έχει εμπλακεί σε πολλές εταιρικές διασπάσεις. Ο Ακτιβιστής έκανε εκστρατεία για τη διάλυση της Qualcomm
Το αν οι Ακτιβιστές είναι καλοί για την εταιρεία ή όχι είναι ένα θέμα συζητήσιμο. Είναι οι βραχυπρόθεσμοι επενδυτές που αναζητούν γρήγορα χρήματα για τους επενδυτές τους ή είναι δημιουργοί μακροπρόθεσμων αξιών εκεί για το καλό του μετόχου; Όποια και αν είναι η απάντηση, τα γεγονότα παραμένουν ότι συνέβαλαν καθοριστικά στον εξαναγκασμό εταιρικής διάλυσης μέσω των ενεργειών και των συστάσεων τους. Πιέζοντας για αλλαγές στην εταιρική στρατηγική και τη διακυβέρνηση, μπόρεσαν να δημιουργήσουν αξία για τους μετόχους και να βελτιώσουν την απόδοση των εταιρειών στις οποίες επενδύουν. Ως επενδυτής, είναι καλή ιδέα να παρακολουθήσετε τις κινήσεις τους και να εξετάσετε τις αρχικές προτάσεις τους για το στόχος της εταιρείας σε έναν χωρισμό, καθώς μπορεί να δημιουργήσει αξία.
Πώς να επενδύσετε σε spinoffs
Ο καλύτερος τρόπος για να αναλύσετε τα Spinoffs είναι να ξεκινήσετε εξετάζοντας τι λέει η εταιρεία ότι ο λόγος της για Spinoff. Από την εμπειρία μου, αυτή μπορεί να μην είναι ολόκληρη η ιστορία, αλλά είναι το #1 μέρος από όπου πρέπει να ξεκινήσετε. Με τα χρόνια, υπάρχουν μερικοί γνωστοί λόγοι για τους οποίους οι εταιρείες Spinoff, και εδώ μπορείτε να αρχίσετε να επεξεργάζεστε οποιαδήποτε πιθανή δημιουργία αξίας.
- Οι επιχειρήσεις μπορεί να χωριστούν για να επικεντρωθούν στις βασικές δυνάμεις τους και στις μη βασικές δραστηριότητες Spinoff. Αυτό τους δίνει τη δυνατότητα να αυξήσουν την κατανομή των πόρων και τη λειτουργική αποτελεσματικότητα. Συνήθως αυτό περιλαμβάνει νέα διαχείριση. Παρακολουθήστε προσεκτικά για να δείτε πώς έχουν ιστορικά απόδοση οι διευθυντές του τμήματος. Προσέξτε ποια κίνητρα υπάρχουν και τι πρόκειται να δοθούν. Η συναλλαγή θα μπορούσε να απελευθερώσει το επιχειρηματικό πνεύμα που κρύβεται εδώ και πολλά χρόνια. Μερικές φορές υπάρχει και μια καλύτερη επιχείρηση με τον χωρισμό και θα μπορούσε να σας προσφέρει την ευκαιρία να αποφασίσετε σε τι να επενδύσετε, ίσως και στα δύο.
- Η τιμή ξεκλειδώματος είναι ένας δημοφιλής δηλωμένος λόγος για διαίρεση. Μερικές φορές, επιτρέποντας σε κάθε επιχείρηση να συναλλάσσεται μόνη της και να επιτυγχάνει μεγαλύτερη αποτίμηση από ό,τι όταν είναι ενωμένη, η διαίρεση μιας επιχειρηματικής μονάδας μπορεί να ξεκλειδώσει σημαντική αξία για τους μετόχους. Το μέρος για να ξεκινήσετε εδώ είναι να κοιτάξετε τις αυτόνομες επιχειρήσεις και να βρείτε τις σχετικές αποτιμήσεις τους για τους ομοτίμους τους στην ευρύτερη αγορά πριν από το Spin. Οι πιθανότητες είναι ότι η επιχείρηση θα βιώσει μια άνοδο κατά την περιστροφή, εάν ο στόχος είναι να επιτύχει υψηλότερη αποτίμηση μετά τον διαχωρισμό - εξ ου και ο όρος "Ξεκλείδωμα αξίας".
- Οι εταιρίες στις κορυφές ή στο κάτω μέρος των κύκλων είναι ένα εξαιρετικό κυνήγι κατά τη γνώμη μου. Οι επιχειρήσεις που αντιμετωπίζουν προβλήματα μπορεί να αποφασίσουν να χωριστούν για να συγκεντρώσουν χρήματα, να εξοφλήσουν το χρέος ή να αυξήσουν την κερδοφορία. Πρέπει να παρακολουθείτε τις εταιρείες με δύο τρόπους. Το πρώτο είναι όταν η αγορά είναι εξαιρετικά ανοδική. Τα πράγματα είναι υπέροχα, οι μετοχές απλώς ανεβαίνουν και δεν υπάρχουν άσχημα νέα. Όλοι είναι ιδιοφυΐες και μπορούμε να εγκαταλείψουμε τη δουλειά για να επενδύσουμε με πλήρες ωράριο! Σε αυτό το σημείο, πολλές εταιρείες και οι οντότητες τους αποκτούν πλήρη αξία και η εταιρεία μπορεί να αποφασίσει να κάνει Spin κάτι. Προσέξτε αυτά τα περιουσιακά στοιχεία με πλήρη αξία, επειδή συνήθως δεν είναι οι καλύτερες επενδύσεις και σε μια πτωτική κίνηση στην αγορά, θα μπορούσαν να πέσουν πολύ γρήγορα καθώς οι επενδυτές απορρίπτουν συμμετοχές για τις οποίες δεν γνωρίζουν πολλά. Αυτό συνέβη το 2021. Τα spinoffs ήταν τα πρώτα πράγματα που ξέσπασαν σε πανικό στην αγορά. Εάν μπορείτε να παίξετε μετοχές από τη μικρή πλευρά, είναι μια μεγάλη πιθανή ευκαιρία. Εάν είστε ιδιοκτήτης της μητρικής εταιρείας, ίσως θελήσετε να εξετάσετε το ενδεχόμενο να πουλήσετε το Spinoff με σκοπό να το αγοράσετε ξανά φθηνότερα όταν η αγορά επανέλθει. Όταν τα συναισθήματα είναι χαμηλά και οι αγορές είναι σε κατάθλιψη, προσέξτε τις εταιρείες να ξεφεύγουν καθώς είναι σημάδι αναγκαστικών εξόδων επειδή δεν μπορούν να πουλήσουν και πρέπει να στηρίξουν τον ισολογισμό. Αυτές είναι οι αγαπημένες μου καταστάσεις. Οι ταλαιπωρημένες πωλήσεις δεν είναι ποτέ καλό σημάδι για κανέναν και θα πρέπει να είστε έτοιμοι να το εκμεταλλευτείτε. Η Οδός σπάνια επιλέγει αυτές τις εταιρείες μέχρι πιο κάτω και θα μπορούσαν να παραμείνουν φθηνές για λίγο χωρίς να τους δίνεται προσοχή και ως εκ τούτου θα μπορούσαν να κάνουν καλές επενδύσεις.
Τρεις τομείς που πρέπει να εστιάσετε κατά την ανάλυση spinoffs
Από την εμπειρία μου, οι αναλυτές παγιδεύονται στα ζιζάνια με την ανάλυση των Spins. Επικεντρώνομαι σε τρεις τομείς: 1) τις Βασικές αρχές και των δύο εταιρειών και τις μετρήσεις. 2) τις τεχνικές εκτιμήσεις του Spin όταν μπορεί να μετακινηθεί μέσα ή έξω από ένα ευρετήριο στο συμβάν. και 3) τους Insiders (τους οποίους οι άνθρωποι τείνουν να ξεσκεπάζουν). Εξετάστε το ιστορικό τους για τη δημιουργία αξίας, τα κίνητρά τους και εάν συνδέονται με την τιμή της μετοχής. Θυμηθείτε, οι άνθρωποι είναι οι κύριοι μοχλοί των μεγάλων εταιρειών.
Τα αρνητικά των spinoffs
Εκτός από την πολυπλοκότητα της συναλλαγής, δεν υπάρχουν πολλά μειονεκτήματα για την εταιρεία σε ένα Spinoff. Ωστόσο, για τον επενδυτή, υπάρχουν μερικά πράγματα που πρέπει να λάβετε υπόψη όταν σκοπεύετε να εμπλακείτε σε τέτοιου είδους συναλλαγές. Γενικά, οι επενδυτές θα πρέπει να είναι προσεκτικοί και να διεξάγουν εκτεταμένη έρευνα πριν επενδύσουν σε οποιαδήποτε εταιρεία, συμπεριλαμβανομένων των Spinoffs, ακόμη και αν μπορούν να παρουσιάσουν ελκυστικές επενδυτικές προοπτικές.
Ορισμένα Spinoffs ενδέχεται να δυσκολεύονται λόγω των δυσμενών τάσεων του κλάδου, των αδύναμων συνθηκών της αγοράς ή της υποτίμησης εκτέλεσης. Οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάζουν προσεκτικά τα Spinoffs σε ατομική βάση, λαμβάνοντας υπόψη πτυχές όπως η χρηματοοικονομική σταθερότητα, η ανταγωνιστική θέση, οι δυνατότητες ανάπτυξης και η αξία της εταιρείας. Σε αντίθεση με την κοινή γνώμη, δεν το κάνουν όλοι βγάζω λεφτά.
Τι δείχνουν τα δεδομένα;
Στα τέλη του 2022, συγκεντρώσαμε και αναλύσαμε λίγο περισσότερες από 1,100 εταιρείες τόσο από τις ΗΠΑ όσο και από την Ευρώπη από τον Ιανουάριο του 2000 έως τις 31 Μαρτίου 2022, στις οποίες η μητρική ήταν πάνω από το ανώτατο όριο των 500 εκατομμυρίων δολαρίων πριν από τη διάλυση. Περίπου το 70% των Spinoffs πραγματοποιούνται στις ΗΠΑ. Τα spinoffs συνολικά ξεπερνούν τους γονείς τους και την αγορά με την πάροδο του χρόνου: Συχνά υπάρχουν ερωτήσεις σχετικά με τις εταιρικές διασπάσεις ως προς το ποιο μέρος της συναλλαγής αποδίδει καλύτερα, η μητρική εταιρεία που αποσυνδέεται από το τμήμα της ή η ίδια η οντότητα Spun off.
Σύμφωνα με τα στοιχεία, τα Spinoffs σε συνδυασμένη βάση (καταθέσεις στις ΗΠΑ και στην Ευρώπη) παρουσιάζουν ισχυρότερη απόδοση από τις πρώην μητρικές τους εταιρείες και ξεπέρασαν/ξεπέρασαν τους δείκτες αναφοράς (ο MSCI World Index, ο S&P 500 και ο Euro Stoxx 600). Κατά μέσο όρο, τα Spinoff παράγουν απόδοση 17% ένα χρόνο μετά την ημερομηνία έναρξης ισχύος, ενώ στο ίδιο χρονικό διάστημα, οι γονείς δημιουργούν απόδοση 5%. Ομοίως, τα Spinoff έχουν αποφέρει απόδοση 25% δύο χρόνια μετά την ημερομηνία έναρξης ισχύος, ενώ η μητρική εταιρεία δημιούργησε απόδοση 9%.
Τα ευρήματα του Εγχειριδίου Edge Spinoff δείχνουν ότι τα Spinoff συνολικά υπερτερούν των γονέων τους και της αγοράς … [+]
Το Τμήμα Ερευνών Edge
Τι έρχεται;
Εάν ενδιαφέρεστε να επωφεληθείτε από τα Spinoffs και τα επόμενα 40 στο ημερολόγιο που είναι προγραμματισμένα να πραγματοποιηθούν, επικοινωνήστε μαζί μας για μια συνομιλία εδώ.
Πηγή: https://www.forbes.com/sites/jimosman/2023/03/09/why-every-good-stock-market-investor-needs-a-breakup/