Γιατί η Kroger αγόρασε την Albertsons; Οι τρεις μου λαβές

Ο γίγαντας του παντοπωλείου The Kroger Co. (NYSE: KR) ανακοίνωσε την Παρασκευή συγχώνευση με την ανταγωνιστική Albertsons Companies Inc. (NYSE: ACI) ως μέρος μιας συμφωνίας 24.6 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Η Kroger, το δεύτερο μεγαλύτερο παντοπωλείο λιανικής με βάση το μερίδιο αγοράς της, θα δει τις δραστηριότητές της να συνδυάζονται με το τέταρτο μεγαλύτερο παντοπωλείο. Η συμφωνία έχει υπογραφεί από το διοικητικό συμβούλιο και των δύο εταιρειών και θα απαιτήσει την έγκριση των ρυθμιστικών αρχών.

Ψάχνετε για γρήγορες ειδήσεις, καυτές συμβουλές και ανάλυση αγοράς; Εγγραφείτε στο ενημερωτικό δελτίο του Invezz, σήμερα.

Οι ρυθμιστικές αρχές μπορεί να διστάσουν να δώσουν το πράσινο φως εάν ο συνδυασμός των δύο γιγάντων τροφίμων έχει ως αποτέλεσμα υπερβολική ισχύ σε μια περιοχή. Ωστόσο, ο αναλυτής της Morgan Stanley, Simeon Gutman, δήλωσε ότι οι ρυθμιστικές αρχές ενδέχεται να απαιτήσουν ορισμένες εκχωρήσεις καταστημάτων για να περάσει η συμφωνία, σύμφωνα με CNBC.

Υποθέτοντας ότι μια μακρά διαδικασία αναθεώρησης θα οδηγήσει τελικά στην εξαγορά της Albertsons από την Kroger, ας ρίξουμε μια ματιά σε μερικούς βασικούς λόγους για τους οποίους πραγματοποιείται αυτή η συγχώνευση.

Χαμηλότερες τιμές τροφίμων

Τα τελευταία νέα από το τομέα τροφίμων και ποτών έχει λάβει σίγουρα περισσότερο από το δίκαιο μερίδιο κάλυψης με τις τιμές να αυξάνονται περισσότερο από 11% από έτος σε έτος. Invezz αναφερθεί Την Πέμπτη ότι ο πληθωρισμός είναι μπροστά και στο επίκεντρο – όχι μόνο στο μυαλό των καταναλωτών αλλά και των επενδυτών.

Κατά τη διάρκεια της μεταγραφής κλήσεων κερδών δεύτερου τριμήνου της Kroger, ο Διευθύνων Σύμβουλος της Kroger, Rodney McMullen είπε ότι η εταιρεία «κάνει ό,τι μπορεί για να βοηθήσει τους πελάτες μας να αυξήσουν τα δολάρια τους».

Ο McMullen σημείωσε ότι πράγματι μετακυλίει μερικά από τα υψηλότερα κόστη τροφίμων στους πελάτες. Ψάχνει όμως τρόπους για να ελαχιστοποιήσει τις αυξήσεις των τιμών.

Συνήθως, η συγχώνευση δύο γιγάντων γίνεται για να δημιουργηθούν ανώτερες οικονομίες κλίμακας και να συμβάλει στη μείωση του κόστους με νέους τρόπους. Η Kroger θα αξιοποιήσει το αποτύπωμα της Albertsons για να «επενδύσει στη μείωση των τιμών για τους πελάτες και αναμένει να επανεπενδύσει περίπου μισό δισεκατομμύριο δολάρια εξοικονόμησης κόστους από συνέργειες για τη μείωση των τιμών για τους πελάτες».

Οι αρνητικές τάσεις κυκλοφορίας της Kroger πρέπει να αντιστραφούν

Ο Κρόγκερ φαίνεται να έχει περάσει από μια πτώση της κυκλοφορίας. Δεδομένα από την εταιρεία αναλύσεων κίνησης ποδιών Placer.ai που κοινοποιήθηκαν στην Invezz δείχνουν ότι οι επισκέψεις ανά τριετία (Yo3Y) μειώθηκαν κατά μέσο όρο -4.5% κάθε εβδομάδα το 2022. Ο Albertsons, από την άλλη πλευρά, ήταν αυξημένος .

Θα μπορούσε κανείς να υποθέσει ότι η Kroger βρίσκεται σε μια θέση όπου πρέπει να πληρώσει για την ανάπτυξη εάν δεν μπορεί να το κάνει οργανικά. Η Kroger (και άλλες αλυσίδες παλαιού τύπου) έχει αντιμετωπίσει αυξανόμενη πίεση από ευρωπαϊκές αλυσίδες που είναι συνήθως νέες στην αγορά των ΗΠΑ, όπως και η Aldi. 

Στην πραγματικότητα, ο Aldi ονομάστηκε το ταχύτερα αναπτυσσόμενη αλυσίδα παντοπωλείων στις ΗΠΑ το 2021 και κατατάσσεται ακριβώς πίσω από την Kroger ως το τρίτο μεγαλύτερο παντοπωλείο ανά αριθμό καταστημάτων.

Μια mega εξαγορά σίγουρα στέλνει ένα μήνυμα στους ανταγωνιστές ότι ένας νέος και τρομερός ανταγωνιστής αναμένεται να εμφανιστεί μόλις κλείσει η συμφωνία. Μόλις ειπωθούν και γίνουν όλα, η Kroger θα ελέγχει 5,000 καταστήματα, που είναι διπλάσιο από τον εκτιμώμενο αριθμό 2,500 καταστημάτων της Aldi μέχρι το 2024.

Ο Κρόγκερ αλλάζει από την άμυνα στην επίθεση

Ομάδα Ocado (ΛΟΝ: OCDO), ένα διαδικτυακό σούπερ μάρκετ και τεχνολογίας που εδρεύει στο Ηνωμένο Βασίλειο, συνεργάζεται με την Kroger από το 2018. Η Ocado κατασκευάζει αποθήκες που λειτουργούν με ρομπότ και θεωρεί την Kroger ως τον μεγαλύτερο πελάτη της. Η μετοχή της Ocado σημείωσε άνοδο μετά την ανακοίνωση της συμφωνίας Kroger, η οποία θα μπορούσε να σηματοδοτήσει μια αντιστροφή στις πρόσφατες αρνητικές τάσεις για τις οποίες μπορείτε να διαβάσετε περισσότερα εδώ.

Σύμφωνα με τον ειδικό της αλυσίδας εφοδιασμού, της εφοδιαστικής και των μεταφορών Brittain Ladd, η εξαγορά της Kroger οφείλεται εν μέρει στις διαδικτυακές φιλοδοξίες της. Έγραψε στο α Δημοσίευση LinkedIn ότι η Kroger «αξίζει συγχαρητήρια για την ΜΕΓΑΛΗ κίνηση». Αν και τυχόν οφέλη από τη συμφωνία θα χρειαστούν μερικά χρόνια, εξηγεί:

Η Kroger θα βελτιώσει σημαντικά τις λειτουργίες της Albertsons και θα αξιοποιήσει τα Κέντρα Εκπλήρωσης Πελατών που δημιουργήθηκαν και λειτουργούν από τον Όμιλο Ocado, για να εκπληρώσουν ηλεκτρονικές παραγγελίες και παραγγελίες Click and Collect για την Albertsons.

Αντί να παίζει άμυνα και να υπερασπίζεται το συνολικό της μερίδιο αγοράς έναντι της Aldi και άλλων αντιπάλων, ίσως η Kroger είναι τώρα έτοιμη να στραφεί στην επίθεση. Σύμφωνα με τον Ladd, και οι δύο εταιρείες θα εξοικονομήσουν πάνω από 500 εκατομμύρια δολάρια σε όλα τα δίκτυα εφοδιαστικής αλυσίδας μέσα στα δύο πρώτα χρόνια της συγχώνευσης. Αυτό δίνει στην Kroger περισσότερα πυρομαχικά για να αφαιρέσει μερίδιο αγοράς από τη Walmart, αντί να επικεντρωθεί στην υπεράσπιση της θέσης της έναντι της Aldi.

Ο Ladd υποστηρίζει ότι η Walmart πρέπει να «εστιάσει ακόμη περισσότερο» στην επιχείρηση παντοπωλείου της, ειδικά στο διαδικτυακό κανάλι. Ενώ η Walmart έχει στη διάθεσή της εργαλεία για να αντισταθεί, συμπεριλαμβανομένης της μόχλευσης του Alert Innovation, ενός κέντρου μικρο-εκπλήρωσης που απέκτησε πρόσφατα.

Ίσως η Kroger υπολογίζει στο να εφησυχάσει η Walmart και να θεωρήσει δεδομένο το κυρίαρχο μερίδιό της.

Τελικές σκέψεις: μια συγχώνευση που έχει νόημα

Υπάρχει πολλή λογική στο να εξαγοράζει η Kroger την Albertsons από την προστασία του μεριδίου αγοράς στη μείωση της τιμής και την απόκτηση νέου μεριδίου. Η διοίκηση αναμένει ότι η συμφωνία θα κλείσει το 2024 και με τον πληθωρισμό των τροφίμων να μην δείχνει σημάδια χαλάρωσης, η Kroger θα πρέπει να βρίσκεται σε πολύ καλύτερη θέση στο τελευταίο μισό της δεκαετίας από ό,τι στο αρχικό εξάμηνο.

Επενδυτές που θέλουν αγοράστε μετοχές στον τομέα των τροφίμων και ποτών θα πρέπει να έχει καλή τύχη στην Kroger καθώς κάνει τις σωστές κινήσεις για μακροπρόθεσμη ανάπτυξη.