(Bloomberg) - Μέσα στο Carlyle Group, σχηματίζονταν γραμμές μάχης. Από τη μία πλευρά: ο Kewsong Lee, το στέλεχος που επιλέχθηκε με το χέρι για να αναλάβει το μανδύα των συνιδρυτών της Carlyle και να ανοίξει το δρόμο για μια νέα γενιά ηγετών. Από την άλλη: οι ίδιοι οι άνθρωποι που τον διάλεξαν με το χέρι.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Οι αυξανόμενες εντάσεις εντός της εταιρείας ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων - μεταξύ ενός νέου διευθύνοντος συμβούλου που θέλει να διεκδικήσει την εξουσία και ενός παλιού φρουρού που απρόθυμος να την εγκαταλείψει - έφτασε στο οριακό σημείο την περασμένη εβδομάδα. Τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου της Carlyle αποφάσισαν ότι είχαν χάσει την εμπιστοσύνη τους στην ηγεσία του Lee. Ο Διευθύνων Σύμβουλος, αφού ζήτησε μεγαλύτερο πακέτο αποδοχών για το συμβόλαιό του που θα ανανεωθεί στα τέλη του 2022, παραιτήθηκε απότομα.
Η αλλαγή ανακοινώθηκε το βράδυ της Κυριακής σε μια δήλωση χωρίς όλο αυτό το δράμα, λέγοντας ότι και οι δύο πλευρές συμφώνησαν αμοιβαία ότι «η συγκυρία είναι σωστή» για να βρεθεί ένας νέος διευθύνων σύμβουλος και ότι ο ιδρυτής William Conway θα υπηρετήσει στο ενδιάμεσο. Αλλά οι μυημένοι είπαν ότι ήταν πολύς καιρός.
Και έτσι τελείωσε μια από τις πρώτες προσπάθειες ορισμένων από τους αρχικούς τιτάνες του κόσμου των ιδιωτικών μετοχών να βρουν άξιους κληρονόμους, μια διαδικασία που αποδεικνύεται δύσκολη σε ολόκληρο τον κλάδο. Οι ιδρυτές της Carlyle άρχισαν να προετοιμάζονται πριν από χρόνια, δίνοντας τον έλεγχο σε ένα ζευγάρι συν-CEOs, τον Lee και τον Glenn Youngkin, οι οποίοι υποτίθεται ότι θα συνεργάζονταν απρόσκοπτα, ο καθένας με διαφορετικές δυνάμεις και στυλ. Αλλά ο Lee παραγκωνίστηκε τον Youngkin - ο οποίος έκανε ένα επιτυχημένο άλμα στην πολιτική - και στη συνέχεια κατέληξε να έχει λίγες επιλογές από το να φύγει επίσης. Η εταιρεία τώρα ξεκινά εκ νέου το κυνήγι της.
Τα νυν και πρώην στελέχη και άλλοι κοντά στην Carlyle περιέγραψαν πώς εκτυλίχθηκε το τελευταίο δράμα τους τελευταίους μήνες, υπό την προϋπόθεση ότι δεν κατονομάζονται λόγω ανησυχίας ότι θα μπορούσε να επηρεάσει τη δουλειά τους με την εταιρεία.
Οι εκπρόσωποι των Carlyle και Lee δεν έκαναν κανένα σχόλιο.
Η φετινή χρονιά ξεκίνησε με τον Youngkin, 55, να γίνεται κυβερνήτης της Βιρτζίνια και ο Lee, 56, να σφίγγει τον έλεγχο της εταιρείας που κάποτε διοικούσαν μαζί. Υπήρχαν όμως προστριβές μεταξύ του μοναδικού Διευθύνοντος Συμβούλου και ορισμένων δυνάμεων της Carlyle.
Για χρόνια, ο Lee επικεντρωνόταν στην ενοποίηση των επιχειρήσεων, στη μείωση του λίπους και στη διάθεση πόρων σε τομείς όπου είδε ευκαιρίες να αυξήσει τις ροές αμοιβών που βραβεύονταν από τους μετόχους, όπως η πίστωση. Δεν ήταν γνωστό ότι ήταν σεβαστός με τους βετεράνους του Carlyle και καλωσόρισε πώς το Zoom εκδημοκρατίζει την εσωτερική δυναμική. Από το 2020, για παράδειγμα, έκανε συχνά την ίδια ερώτηση στις συνεδριάσεις της επενδυτικής επιτροπής: «Ποιος είναι ο νεότερος στην αίθουσα; Τι μας έλειψε;»
Αποφασιστικός και διεκδικητικός, ο Λι έβαλε γρήγορα το στίγμα του στα πράγματα. Η πίστωση είναι πλέον το 38% του ενεργητικού της, από 22% το δεύτερο τρίμηνο του περασμένου έτους, αντικατοπτρίζοντας την προσπάθειά του να διαφοροποιήσει τα έσοδα. Όταν ήρθε η ώρα να λάβει μια βασική απόφαση για μια επέκταση στην ασφάλιση, μιμούμενος ορισμένους ανταγωνιστές, ο Lee καθοδήγησε τη συζήτηση του διοικητικού συμβουλίου για να πάρει το αποτέλεσμα που ήθελε. Τους μίλησε για την απόκτηση μειοψηφικού μεριδίου στο Fortitude Re - την προτίμησή του - αντί για την ανάληψη πλειοψηφικής συμμετοχής με υψηλότερο ρυθμιστικό κόστος. Αυτή η συμφωνία θα βοηθούσε τελικά την εταιρεία να κλειδώσει περίπου 48 δισεκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία από την Fortitude.
Οι υποστηρικτές, συμπεριλαμβανομένων πολλών νυν και πρώην εργαζομένων, έβλεπαν τον Lee ως έναν οξυδερκή ηγέτη με το είδος της επενδυτικής έξυπνης ικανότητας που χρειαζόταν η Carlyle για να προχωρήσει πέρα από τις ρίζες της ως εταιρεία εξαγορών με μόχλευση και να ανταγωνιστεί με πιο διαφοροποιημένες ομοτίμους. Για όλες τις επιτυχίες τους, οι ιδρυτές ήταν γνωστοί για τις ευκαιρίες που δεν απέδωσαν. Η εταιρεία ανέλαβε μερίδια σε hedge funds όπως το Emerging Sovereign Group και η Claren Road Asset Management μόνο για να αποχωρήσει από αυτά. Ο Lee κληρονόμησε μερικά από τα χάλια από προηγούμενα λάθη και έπαιξε μεγάλο ρόλο στην απομάκρυνσή του.
Διαβρωτικές Αξίες
Οι ιδρυτές Conway, Daniel D'Aniello και David Rubenstein πάντα προσπαθούσαν να καλλιεργήσουν μια σφιχτή τριάδα στην κορυφή και ήταν περήφανοι που ήταν συλλογικοί και οικοδόμησαν συναίνεση, είπαν άνθρωποι που γνωρίζουν το στυλ τους.
Αλλά όλο και περισσότερο, ορισμένα μέλη του διοικητικού συμβουλίου - όπου εξακολουθούν να κάθονται οι ιδρυτές - ανησυχούσαν ότι ο Lee διέβρωνε τις ευγενικές αξίες της Carlyle, διακινδυνεύοντας την αποξένωση των επενδυτών και των εργαζομένων. Ένα κύμα αποχωρήσεων, συμπεριλαμβανομένων των Tyler Zachem, Rodney Cohen και Ashley Evans, προκάλεσε μια συζήτηση για το αν η απώλεια ταλέντων γινόταν πιο συνηθισμένη. Κάποια στιγμή φέτος, ο επικεφαλής του ανθρώπινου δυναμικού, Bruce Larson, παρουσίασε στοιχεία στο διοικητικό συμβούλιο που έδειξαν ότι η πρόσφατη τριβή δεν ήταν ασυνήθιστη.
Επιπλέον, η Carlyle έπεφτε σε δυσμένεια με τους μετόχους. Μέχρι το τέλος της περασμένης εβδομάδας, η μετοχή μειώθηκε κατά 31% φέτος, χειρότερα από ό,τι στις Apollo Global Management Inc., KKR & Co. και Blackstone Inc.
Μερικές από τις προσπάθειες του Lee να αναπτύξει την εταιρεία εγκυμονούσαν νέους κινδύνους. Μια αγορά περιουσιακών στοιχείων δανειακών υποχρεώσεων με εξασφάλιση από την CBAM Partners νωρίτερα αυτό το έτος έκανε την Carlyle κύριο διαχειριστή αυτών των δεσμών δανείων, αλλά εξέθεσε την εταιρεία σε ξεπούλημα που ακολούθησε.
Η συγκέντρωση κεφαλαίων για την κορυφαία στρατηγική της Carlyle πήγε πιο αργά από το αναμενόμενο. Η εταιρεία είπε στους επενδυτές τον Ιούνιο ότι μέχρι στιγμής είχε συγκεντρώσει περίπου 15 δισεκατομμύρια δολάρια για το νέο της ταμείο εξαγοράς και ανάπτυξης. Αυτό είναι λιγότερο από τα 17 δισεκατομμύρια δολάρια που περίμενε να εισπράξει περίπου στα μέσα του έτους στο δρόμο προς τον στόχο των 22 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Ο Λι είχε περικόψει την ομάδα στο Carlyle που ήταν υπεύθυνη για τη συγκέντρωση χρημάτων από τους μεγαλύτερους θεσμικούς επενδυτές, όπως συντάξεις, κρατικά επενδυτικά ταμεία και δωρεές το 2020.
Το διεκδικητικό του ύφος λειτούργησε για τη σύναψη συμφωνιών, αλλά αναστατώνει όλο και περισσότερο τους ιδρυτές, των οποίων οι ρόλοι σταδιακά μειώνονταν καθώς τους ενθάρρυνε να κάνουν πίσω. Απέρριψε τις προσπάθειές τους να βοηθήσουν να φέρουν περισσότερα χρήματα και να παράσχουν συμβουλές.
Οι τρεις ιδρυτές είχαν αναλάβει νέα έργα τα τελευταία χρόνια. Ο Ρούμπενσταϊν, για παράδειγμα, γράφει βιβλία και διοργανώνει μια εκπομπή στην τηλεόραση του Bloomberg.
Όμως, με τις αποχωρήσεις και τη διολίσθηση των μετοχών να συνεχίζεται, η τριάδα των δισεκατομμυριούχων - που κατέχουν συλλογικά περισσότερο από το 25% της εταιρείας - ένιωθαν όλο και περισσότερο την ανάγκη να παρέμβουν. Τελικά τους έφτασαν και ο Λι παραιτήθηκε.
Η στρατηγική θα παραμείνει η ίδια, σύμφωνα με άτομα κοντά στην εταιρεία.
Ωστόσο, η μετοχή υποχώρησε 7% τη Δευτέρα και υποχώρησε έως και 2.5% την Τρίτη, καθώς οι αναλυτές τόνισαν την αβεβαιότητα που δημιουργήθηκε από την απότομη αποχώρηση του CEO.
«Αμφιβάλλουμε ότι υπάρχει κάτι ουσιαστικά λάθος με την εταιρεία», έγραψαν οι αναλυτές της Oppenheimer, συμπεριλαμβανομένου του Chris Kotowski, σε ένα σημείωμα προς τους πελάτες. «Στο μυαλό μας είναι πιθανότατα η περίπτωση της αυτοκρατορίας να αντεπιτίθεται».
(Ενημερώνει την τιμή της μετοχής στην προτελευταία παράγραφο)
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/carlyle-billionaire-founders-reached-breaking-040000005.html