Γιατί ένα άλλο stablecoin που χάνει το δεσμό του δεν είναι το "Terra 2.0"

Ένα αμφιλεγόμενο stablecoin που κυκλοφόρησε λίγο πριν την κατάρρευση ενός παρόμοιου διακριτικού που ονομάζεται terraUSD, αγωνίζεται να διατηρήσει την πρόσδεσή του στο αμερικάνικο δολλάριο.

Το USDD, ένα λεγόμενο «αλγοριθμικό» stablecoin που προορίζεται να αξίζει πάντα 1$, έπεσε στα 93 σεντς την Κυριακή. Ο δημιουργός του νομίσματος έχει συγκεντρώσει ένα απόθεμα από Bitcoin και άλλα ψηφιακά μάρκες αξίας σχεδόν 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων για την παροχή αποθέματος ασφαλείας σε περίπτωση μαζικής φυγής των επενδυτών.

Η κατάσταση έχει οδηγήσει σε φόβους ότι το USDD μπορεί να υποφέρει ίδια μοίρα με το terraUSD, ή UST, το κατεστραμμένο λεγόμενο stablecoin που αποτέλεσε μέρος ενός πειράματος που ονομάζεται Terra. Η κατάρρευση του UST πυροδότησε μια ευρύτερη ξεπούλημα σε κρυπτονομίσματα, η οποία επιδεινώθηκε τις τελευταίες εβδομάδες από α αυξανόμενη κρίση ρευστότητας στην αγορά.

Το Tron DAO Reserve, το οποίο επιβλέπει και διαχειρίζεται το stablecoin, είπε ότι ένας συγκεκριμένος βαθμός αστάθειας στην τιμή του USDD ήταν αναμενόμενος δεδομένης της «αποκεντρωμένης» φύσης του.

«Ορισμένο ποσοστό της αστάθειας είναι αναπόφευκτο», έγραψε ο οργανισμός στο Twitter την περασμένη εβδομάδα. «Αυτή τη στιγμή, το ποσοστό μεταβλητότητας της αγοράς είναι εντός +- 3%, ένα αποδεκτό εύρος. Θα παρακολουθούμε πολύ στενά την αγορά και θα ενεργήσουμε ανάλογα».

Το USDD διαπραγματευόταν περίπου στα 97 σεντς την Τετάρτη.

Παρά τις ανησυχίες σχετικά με την επανάληψη του έπος της Terra, οι ειδικοί λένε ότι αυτό είναι απίθανο να συμβεί, καθώς το USDD είναι πολύ μικρότερο σε μέγεθος και έχει δει μικρή αποδοχή από επενδυτές κρυπτογράφησης.

Το USDD κυκλοφόρησε στις αρχές Μαΐου, μέρες πριν το UST αρχίσει να πέφτει κάτω από το $1. Την περασμένη εβδομάδα, διαπραγματεύεται σταθερά κάτω από την επιδιωκόμενη δέσμευσή του σε δολάρια εν μέσω αυξημένων πωλήσεων.

Αντί να κάθεται σε σωρούς μετρητών και άλλων περιουσιακών στοιχείων που μοιάζουν με μετρητά, το USDD εκτελεί έναν πολύπλοκο αλγόριθμο - σε συνδυασμό με ένα σχετικό διακριτικό που ονομάζεται tron ​​- για να διατηρήσει μια δέσμευση ενός προς ένα στο δολάριο.

Αν αυτό ακούγεται γνωστό, είναι επειδή λειτούργησε το UST της Terra περίπου με τον ίδιο τρόπο, δημιουργώντας και καταστρέφοντας μονάδες UST και ένα αδελφό νόμισμα που ονομάζεται luna για να ξεπεράσει την ανάγκη να υπάρχουν αποθέματα για την υποστήριξη του stablecoin.

Μια άλλη ομοιότητα που μοιράζεται το USDD με το UST είναι ότι έχει συσσωρεύσει μια αρκετά μεγάλη κρυφή μνήμη από άλλα ψηφιακά διακριτικά για να βοηθήσει στην αύξηση της τιμής του σε περίπτωση που οι επενδυτές αποσυρθούν κατά πλήθος. Η Terra αγόρασε crypto αξίας δισεκατομμυρίων δολαρίων σε μια προσπάθεια να διατηρήσει το stablecoin του στη ζωή, μια κίνηση που τελικά αποδείχθηκε μάταιο.

Η χρήση κρυπτογράφησης από το USDD ως αποθεματικά το εκθέτει σε «παρόμοιους κινδύνους με το UST», δήλωσε ο Monsur Hussain, ανώτερος διευθυντής χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων της Fitch Ratings.

«Τα Cryptos γενικά συσχετίζονται με τις τιμές σε περιόδους αναταραχών», πρόσθεσε.

Το USDD προσφέρει επίσης στους επενδυτές ασυνήθιστα υψηλά επιτόκια - έως και 39% - στις καταθέσεις τους σε USDD. Η Anchor, μια πλατφόρμα δανεισμού κρυπτονομισμάτων, διαφημίζει ομοίως αποδόσεις έως και 20% στις συμμετοχές UST, ποσοστό που πολλοί επενδυτές λένε τώρα ότι δεν ήταν βιώσιμο.

Το νόμισμα δημιουργήθηκε από τον Justin Sun, τον ειλικρινή επιχειρηματία κρυπτογράφησης πίσω από το Tron, ένα blockchain που προσπαθεί να ανταγωνιστεί το Ethereum. Όπως ο Do Kwon, ο ιδρυτής της Terra, η Sun έχει χρησιμοποιήσει συχνά Twitter να προωθήσει τα έργα του — και να προκαλέσει τους κριτικούς.

Ο κινεζικής καταγωγής επιχειρηματίας έχει εμπλακεί σε πολλές διαμάχες και διαφημιστικά ακροβατικά στο παρελθόν. Το 2019, αυτός πλήρωσε 4.6 εκατομμύρια δολάρια για να γευματίσει με τον Διευθύνοντα Σύμβουλο της Berkshire Hathaway, Warren Buffett, για να ακυρωθεί απότομα. Το μεσημεριανό τελικά έλαβε χώρα το 2020.

Μετά από πιο προσεκτική επιθεώρηση, ωστόσο, είναι σαφές ότι υπάρχουν ορισμένες αξιοσημείωτες διαφορές μεταξύ USDD και UST.

Για ένα, το USDD δεν είναι πουθενά κοντά στην κλίμακα του Terra, του οποίου τα διακριτικά UST και luna έφτασαν το α συνολική αξία 60 δισεκατομμυρίων δολαρίων στο ύψος τους. Ως εκ τούτου, θα ήταν απίθανο να έχει το ίδιο αποτέλεσμα εάν κατέρρεε, σύμφωνα με τους αναλυτές.

«Το USDD δεν έχει το βάρος για να προκαλέσει την ίδια καταστροφή που έκανε η UST», δήλωσε ο Dustin Teander, αναλυτής ερευνών στην εταιρεία κρυπτογραφικών δεδομένων Messari.

Πρόσθεσε ότι η χρήση του USDD δεν είναι τόσο διαδεδομένη όσο το UST πριν από την κατάρρευσή του.

Σύμφωνα με δημόσια αρχεία blockchain, περίπου 10,000 λογαριασμοί διαθέτουν το διακριτικό στο δίκτυο Tron, ενώ λίγο περισσότεροι από 100 λογαριασμοί το διαθέτουν στο Ethereum.

Εάν το USDD καταρρεύσει, «δεν θα είχε τον ίδιο βαθμό μετάδοσης ή φόβου, όπως όταν συνετρίβη το UST/LUNA», είπε ο Hussain.

Και σε αντίθεση με το UST, που ήταν μόνο μερικώς εξασφαλισμένη από κρυπτογράφηση, το USDD στοχεύει στην υπερασφάλιση, που σημαίνει ότι τα περιουσιακά του στοιχεία υπερβαίνουν πάντα τον αριθμό των μάρκων σε κυκλοφορία.

Το Tron DAO Reserve λέει ότι το αποθεματικό του περιέχει περισσότερα από 1.9 δισεκατομμύρια δολάρια σε bitcoin και άλλα διακριτικά, συμπεριλαμβανομένων των stablecoins USDC και tether. Το USDD έχει απόθεμα περίπου 700 εκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό μειώνει την πιθανότητα κατάρρευσης σε στυλ Terra, σύμφωνα με τον Teander.