Ποιος υποστηρίζει την επένδυση ESG και ποιος είναι κατά (και γιατί)

Με το βέτο του Προέδρου Μπάιντεν στο δικομματικό κοινό ψήφισμα του Κογκρέσου, το ESG ήταν μια από τις πιο καυτές ειδήσεις στον οικονομικό κόσμο. Πέρα από την πολιτική του, οι υποστηρικτές και οι αντίπαλοι της ώθησης του ESG έχουν τους δικούς τους λόγους να διατυπώνουν τις θέσεις τους. Θα σας εκπλήσσει αν μάθετε ότι το προσωπικό συμφέρον παίζει ρόλο;

Τι είναι το ESG και πώς λειτουργεί;

Στον πιο βασικό του πυρήνα, το ESG είναι απλώς μια επέκταση της τοποθέτησης περιορισμών χαρτοφυλακίου με βάση υποκειμενικούς και όχι λογιστικούς παράγοντες.

«Επεξηγημένη με απλούστερους όρους, το «ESG» σημαίνει περιβαλλοντική, κοινωνική και διακυβέρνηση, η οποία είναι μια επενδυτική στρατηγική που λαμβάνει υπόψη τους περιβαλλοντικούς και κοινωνικούς κινδύνους μιας επιχείρησης ως μέρος μιας ευρύτερης οικονομικής ανάλυσης», λέει ο Rob Reilly, καθηγητής οικονομικών στο Providence College. School of Business και σύμβουλος επενδύσεων στην North Atlantic Investment Partners στη Βοστώνη.

Ο τρόπος με τον οποίο χρησιμοποιείτε το ESG θα εξαρτηθεί από το πώς ορίζετε το ESG. Αν και δεν υπάρχει συναίνεση σχετικά με το ποιες είναι οι λεπτομέρειες του ESG με μετρήσιμους όρους, υπάρχει αυξανόμενη συμφωνία για το τι σημαίνει η ίδια η έννοια.

«Η βασική θεωρία πίσω από την επένδυση ESG είναι ότι οι αποδόσεις μιας εταιρείας μπορεί να επηρεαστούν από περιβαλλοντικούς, κοινωνικούς και διακυβέρνησης παράγοντες πέρα ​​από παραδοσιακούς οικονομικούς παράγοντες», λέει ο Michael James Maloney, συνεργάτης στο Felicello Law, PC, στη Νέα Υόρκη. «Τα πιο κοινά περιβαλλοντικά ζητήματα που αναφέρονται είναι οι επιπτώσεις της κλιματικής αλλαγής όπως πλημμύρες ή πυρκαγιές. Οι κοινωνικοί παράγοντες ESG περιλαμβάνουν τον αντίκτυπο των ενεργειών μιας εταιρείας στους «ενδιαφερομένους», όπως οι εργαζόμενοι και οι κοινότητες. Οι υποστηρικτές του ESG υποστηρίζουν ότι οι καταπιστευματοδόχοι πρέπει να λαμβάνουν υπόψη τις ενέργειες της εταιρείας σχετικά με τους παράγοντες ESG όταν αποφασίζουν εάν θα επενδύσουν στη μετοχή αυτής της εταιρείας».

Δομικά, είναι μια σχετικά απλή διαδικασία η ενσωμάτωση του ESG σε ένα σύστημα διαχείρισης χαρτοφυλακίου. Μπορείτε να το αντιμετωπίσετε ως κατηγορία περιουσιακών στοιχείων ή ένα από τα πολλά κριτήρια για την επιλογή μετοχών.

«Το ESG είναι κατά κύριο λόγο ένα εργαλείο διαχείρισης κινδύνου», λέει ο Andrew Poreda, αντιπρόεδρος και ανώτερος αναλυτής έρευνας ESG στη Sage Advisory Services στο Ώστιν του Τέξας. «Οι αξιολογήσεις ESG βοηθούν καλύτερα τις εταιρείες και τους επενδυτές να αξιολογήσουν τους κινδύνους που προηγουμένως δεν είχαν υπογραμμιστεί από διάφορα ενδιαφερόμενα μέρη. Μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί ως λεωφόρος για τον εντοπισμό ευκαιριών σε ένα συνεχώς εξελισσόμενο τοπίο».

Ποιο είναι το πιο σημαντικό μέρος του ESG;

Εάν αποδεχτείτε τη θεωρία του ESG, τότε μπορείτε να καταλάβετε γιατί οι άνθρωποι πιστεύουν ότι είναι κρίσιμο για τη διασφάλιση της μελλοντικής ευημερίας. Ποιο είναι, λοιπόν, το πιο σημαντικό μέρος του ESG;

«Η επένδυση ESG στοχεύει κυρίως στην ενσωμάτωση πράσινων και κοινωνικά υπεύθυνων παραγόντων σε ένα χαρτοφυλάκιο για να δημιουργήσει μακροπρόθεσμο θετικό αντίκτυπο», λέει ο Andrew Pickett, δικηγόρος στο Andrew Pickett Law με έδρα τη Μελβούρνη της Φλόριντα. «Λαμβάνοντας υπόψη τις περιβαλλοντικές, κοινωνικές και πρακτικές διακυβέρνησης μιας εταιρείας, οι επενδυτές μπορούν να λάβουν πιο ενημερωμένες αποφάσεις σχετικά με το πού θα επενδύσουν τα χρήματά τους».

Συνδυάζοντας το σύστημα αξιών σας με τις επενδύσεις σας, η ιδέα είναι ότι το ESG θα κάνει εσάς (και τον κόσμο) καλύτερα.

«Ο κύριος σκοπός του ESG είναι να παρέχει στους επενδυτές ένα πλαίσιο για να αξιολογούν την πιθανή απόδοση και τον αντίκτυπο των επενδύσεών τους με ηθικό και βιώσιμο τρόπο», λέει η Linda Chavez, ιδρύτρια και διευθύνουσα σύμβουλος του Seniors Life Insurance Finder στο Λος Άντζελες. «Αυτό το είδος επένδυσης επιδιώκει να ωφελήσει όχι μόνο τους μετόχους, αλλά και άλλους ενδιαφερόμενους όπως το περιβάλλον, η κοινωνία, οι πελάτες, οι εργαζόμενοι και οι τοπικές κοινωνίες».

Ποιοι υποστηρίζουν το ESG και γιατί το υποστηρίζουν;

Στην πράξη, ωστόσο, το ESG δεν διαφέρει από κανένα άλλο πεδίο κίνησης ή πωλήσεων. Είτε είστε σε αυτό (ή εναντίον του) λόγω της πίστης σας ή λόγω του αντιληπτού οικονομικού σας οφέλους. Αυτό αντιπροσωπεύει μια κλασική περίπτωση «η πολιτική κάνει περίεργους συντρόφους».

«Το ESG θεωρείται προοδευτική αιτία», λέει ο Maloney. «Οι υποστηρικτές υποστηρίζουν ότι ο παραδοσιακός καπιταλισμός μετόχων εστιάζεται πολύ στενά στις αποδόσεις προς τους μετόχους, ενώ αγνοεί τις αρνητικές επιπτώσεις στους μη μετόχους. Το ESG προσφέρεται ως εναλλακτική λύση που διευρύνει το εύρος των θεμάτων που εξετάζουν οι καταπιστευματοδόχοι.»

«Οι παράγοντες ESG υποστηρίζονται από μια μεγάλη ποικιλία επαγγελματιών επενδύσεων», λέει ο Matt Bruce, πρόεδρος του Pointer Financial Group στη Wauwatosa του Ουισκόνσιν. «Το ESG υποστηρίζεται από τις εταιρείες που επωφελούνται περισσότερο από το ESG, ειδικά εκείνες που έχουν ισχυρούς βαθμούς ESG. Επιπλέον, πολλές εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων χρεώνουν υψηλότερους δείκτες εξόδων για επενδύσεις ESG και επωφελούνται από την ευρεία υιοθέτηση κεφαλαίων ESG. Πολλοί πολιτικοί και μη κερδοσκοπικοί οργανισμοί υποστηρίζουν τις επενδυτικές αρχές του ESG με την πεποίθηση ότι οι προσπάθειες υπεράσπισης του ESG θα ωθήσουν τις εταιρείες να υιοθετήσουν πολιτικές πιο σύμφωνες με τους οργανωτικούς τους στόχους. Τέλος, πολλοί επενδυτές, ειδικά οι νεότερες γενιές, υποστηρίζουν τις αρχές της ESG καθώς τους δίνει την ευκαιρία να κάνουν καλό και να αποφύγουν τη ζημιά με τα επενδυτικά τους δολάρια».

Το πρώτο πράγμα που πρέπει να κάνετε εδώ είναι να δημιουργήσετε μια λίστα με όλους εκείνους που προωθούν το ESG για να δείτε αν μπορείτε να διακρίνετε ομοιότητες και διαφορές μεταξύ τους. Αυτό θα σας βοηθήσει να τα τοποθετήσετε είτε στην πίστη (γνωστή και ως πολιτική) είτε στην οικονομική κατηγορία.

«Γενικά, ο επενδυτικός κλάδος, οι επενδυτές, οι υποστηρικτές του κλίματος και οι Δημοκρατικοί το υποστηρίζουν, αλλά για δυνητικά διαφορετικούς λόγους», λέει ο Bud Sturmak, επικεφαλής των επενδύσεων αντίκτυπου και συνεργάτης της Perigon Wealth Management στη Νέα Υόρκη. «Ο επενδυτικός κλάδος το υποστηρίζει επειδή η ενσωμάτωση παραγόντων ESG στην επενδυτική διαδικασία μπορεί να οδηγήσει σε συνετή διαχείριση κινδύνου και δυνητικά καλύτερα αποτελέσματα συνταξιοδότησης για εκατομμύρια Αμερικανούς. Οι επενδυτές απαιτούν ολοένα και περισσότερο ESG καθώς διεκδικούν το δικαίωμά τους ως καταναλωτές να επενδύουν τα επενδυτικά τους δολάρια σε εταιρείες στις οποίες πιστεύουν. μια κλιματική καταστροφή. Οι Δημοκρατικοί είναι πιθανώς υποστηρικτικοί για όλους αυτούς τους λόγους».

Εστιάζοντας στο ESG όσον αφορά τις επενδύσεις, οι υποστηρικτές έχουν δημιουργήσει έναν τρόπο για να συνδυάσουν τόσο τους πιστούς όσο και τους οικονομικούς στόχους σε ένα πακέτο.

«Οι υποστηρικτές των αυξημένων παραγόντων ESG στις συνταξιοδοτικές επενδύσεις περιλαμβάνουν μια ποικιλία οργανισμών, που κυμαίνονται από περιβαλλοντικές ομάδες έως εργατικά συνδικάτα», λέει ο Τσάβες. «Υποστηρίζουν τη συμπερίληψη των επενδύσεων ESG στα συνταξιοδοτικά προγράμματα επειδή πιστεύουν ότι είναι ένας τρόπος για την προώθηση της βιωσιμότητας και των ηθικών επενδύσεων, παρέχοντας παράλληλα καλύτερη διαχείριση κινδύνου, χαμηλότερο κόστος και βελτιωμένες αποδόσεις. Επιπλέον, οι υποστηρικτές υποστηρίζουν ότι είναι σημαντικό για τους εργοδότες να λαμβάνουν υπόψη τις μακροπρόθεσμες επιπτώσεις των επενδύσεών τους στο περιβάλλον, την κοινωνία και τις τοπικές κοινωνίες. Ενθαρρύνοντας τις επενδύσεις ESG, οι εργοδότες υιοθετούν μια υπεύθυνη προσέγγιση στα συνταξιοδοτικά τους προγράμματα που μπορούν να ωφελήσουν τόσο τους υπαλλήλους τους όσο και την κοινωνία συνολικά».

Πράγματι, είναι πιο εύκολο να διατηρήσετε την πίστη εάν προσθέσετε το οικονομικό στοιχείο σε αυτήν.

«Πολλοί επενδυτές, ιδιαίτερα εκείνοι που έχουν κοινωνική και περιβαλλοντική συνείδηση, υποστηρίζουν τις προσπάθειες για την αύξηση των παραγόντων ESG στις συνταξιοδοτικές επενδύσεις», λέει ο Andrew Latham, διευθυντής περιεχομένου του SuperMoney.com στο Raleigh της Βόρειας Καρολίνας. «Υποστηρίζουν ότι τέτοιοι παράγοντες μπορούν να βοηθήσουν στον εντοπισμό μακροπρόθεσμων κινδύνων και ευκαιριών και στην ευθυγράμμιση των επενδύσεων με τις προσωπικές αξίες. Επιπλέον, πολλές εταιρείες δίνουν ολοένα και περισσότερο προτεραιότητα σε παράγοντες ESG, οι οποίοι μπορούν να βοηθήσουν στην αύξηση της οικονομικής απόδοσης μακροπρόθεσμα. Υπάρχει ένας αυξανόμενος όγκος ερευνών που υποδηλώνει ότι η ενσωμάτωση παραγόντων ESG στις επενδυτικές αποφάσεις μπορεί να οδηγήσει σε καλύτερα επενδυτικά αποτελέσματα. Αρκετές μελέτες έχουν βρει θετική συσχέτιση μεταξύ της απόδοσης του ESG και της οικονομικής απόδοσης. Για παράδειγμα, μια μελέτη από το Harvard Business School διαπίστωσε ότι οι εταιρείες που επικεντρώθηκαν στη βιωσιμότητα ξεπέρασαν τις αντίστοιχές τους όσον αφορά την τιμή των μετοχών και την κερδοφορία. Μια άλλη μελέτη από την MSCI
MSCI
διαπίστωσε ότι οι εταιρείες με υψηλές αξιολογήσεις ESG παρουσίασαν χαμηλότερο κόστος κεφαλαίου και υψηλότερη κερδοφορία σε σύγκριση με εταιρείες με χαμηλές αξιολογήσεις ESG. Επιπλέον, έρευνα του Ινστιτούτου CFA διαπίστωσε ότι οι παράγοντες ESG μπορούν να βοηθήσουν στον εντοπισμό πιθανών κινδύνων και ευκαιριών που μπορεί να επηρεάσουν τη μακροπρόθεσμη επενδυτική απόδοση».

Ποιοι δεν υποστηρίζουν το ESG και γιατί συνηγορούν εναντίον του;

Θα πρέπει να σημειωθεί σχετικά με την έρευνα που αναφέρθηκε παραπάνω ότι η συσχέτιση δεν συνεπάγεται αιτιότητα. Επιπλέον, η έρευνα που αναφέρεται διεξήχθη πριν από την τελευταία περίοδο, όπου οι επενδυτικές επιδόσεις ESG έχουν καθυστερήσει. Ένα πιο πρόσφατα δημοσιευμένο άρθρο στο Harvard Business Review αναφέρει ότι όχι μόνο οι επενδυτές ESG υποφέρουν από υποαπόδοση, αλλά μπορεί επίσης να μην λαμβάνουν την αξία ESG που ήλπιζαν.

Για άλλη μια φορά, θα θελήσετε να κάνετε μια λίστα με τους αντιπάλους του ESG για να δείτε σε ποια πλευρά της πίστης/οικονομικής κλίμακας πέφτουν. Μπορεί να είναι σημάδι ότι τα επιχειρήματα αυτής της πλευράς της συζήτησης δεν έχουν ωριμάσει πλήρως, αλλά φαίνεται ότι η «αιτία» και όχι το «χρήματα» είναι ένα πολύ πιο ζωντανό κίνητρο.

«Οι Ρεπουμπλικάνοι και οι ευθυγραμμισμένες ομάδες αντιτίθενται σθεναρά στο ESG», λέει ο Poreda. «Βλέπουν το ESG ως έναν ανατρεπτικό τρόπο υλοποίησης πολιτικών και ιδεολογικών στόχων μέσω επενδύσεων. Το ESG θεωρείται μέρος ενός μεγαλύτερου πολιτιστικού πολέμου όπου ο κλιματικός ακτιβισμός και ο «ξυπνισμός» ωθούνται σε ένα αφελές ευρύ κοινό μέσω διαφορετικών οντοτήτων (το εκπαιδευτικό σύστημα είναι ένα άλλο παράδειγμα), παρακάμπτοντας βασικά τα κυβερνητικά όργανα στη χώρα μας που υποτίθεται ότι να διαμορφώσει αυτά τα ζητήματα μέσω της νομοθεσίας. Η απαγόρευση του «ESG» στα σχέδια της ERISA είναι μόνο ένα βήμα για να αφαιρέσετε αυτή την αντιληπτή αρπαγή εξουσίας από τα χέρια των διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων. Ένα άλλο ενδιαφέρον επιχείρημα κατά του ESG είναι ότι έρχεται σε αντίθεση με τις «ελεύθερες αγορές» και τον καπιταλισμό. Είτε εμποδίζει τους επενδυτές να χρησιμοποιούν παράγοντες ESG είτε απαγορεύουν σε συγκεκριμένους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων να διαχειρίζονται χρήματα (όπως στο Τέξας) λόγω υποτιθέμενου μποϊκοτάζ της βιομηχανίας πετρελαίου και φυσικού αερίου, ο λογικός παρατηρητής θα έλεγε ότι η ομάδα που θέτει αυστηρούς όρους. είναι ο αντικαπιταλιστής στην αίθουσα».

Αυτό δεν σημαίνει ότι τα χρήματα δεν παίζουν ρόλο, αν και το μέρος τους μπορεί να είναι λιγότερο άμεσο (δηλαδή, σε αντίθεση με τα κεφάλαια ESG, δεν γίνεται λόγος για χρέωση προμήθειας για κεφάλαια εκτός ESG). Κατά ειρωνικό τρόπο, και οι δύο πλευρές κάνουν παιχνίδι για καλύτερες μακροπρόθεσμες αποδόσεις.

«Ορισμένοι αντίπαλοι της αύξησης των παραγόντων ESG στις συνταξιοδοτικές επενδύσεις υποστηρίζουν ότι θα μπορούσε να περιορίσει τις επενδυτικές επιλογές ή να μειώσει τις αποδόσεις», λέει ο Latham. «Μπορεί επίσης να υποστηρίξουν ότι η εξέταση παραγόντων ESG θα μπορούσε να έρχεται σε σύγκρουση με το καθήκον ενός καταπιστευματοδόχου να ενεργεί προς το βέλτιστο οικονομικό συμφέρον των συμμετεχόντων στο σχέδιο. Ορισμένοι αντίπαλοι πιστεύουν επίσης ότι η επένδυση ESG έχει πολιτικά κίνητρα και θα μπορούσε να οδηγήσει σε μεροληπτικές επενδυτικές αποφάσεις».

Σε μια γραμμή που χρησιμοποιούν οι υποστηρικτές, όσοι αντιτίθενται στο κίνημα ESG πιστεύουν επίσης ότι υπάρχει ουσιαστική υποστήριξη πίσω από αυτούς.

«Οι επενδύσεις ESG αντιτίθενται συχνά από συντηρητικούς που πιστεύουν ότι οι επενδύσεις ESG ευνοούν μια πολιτική ιδεολογία και πιέζουν τις εταιρείες να υιοθετήσουν πολιτικές «ξυπνήματος» που δεν υποστηρίζουν», λέει ο Bruce. «Επιπλέον, πολλοί επενδυτές, που θέλουν να μεγιστοποιήσουν την ανάπτυξη του χαρτοφυλακίου τους, θα προτιμούσαν να μην προσφέρονται επενδύσεις ESG που μπορεί να ωφελήσουν ή να μην ωφελήσουν τις συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις τους μακροπρόθεσμα. Τέλος, πολλές εταιρείες που πιέζονται να υιοθετήσουν πολιτικές με τις οποίες δεν συμφωνούν, αντιτίθενται στις ταξινομήσεις ESG καθώς πιστεύουν ότι το κάπως στενό εύρος της κατηγοριοποίησης ESG δεν αντιπροσωπεύει δίκαια τα προϊόντα ή τις εταιρικές πρακτικές της εταιρείας τους».

Θα μπορούσατε να πείτε ότι όσοι είναι καχύποπτοι για το ESG πιστεύουν ότι μπορούν να επιτύχουν μεγαλύτερη επιτυχία στην επένδυση απλά αγνοώντας το.

Αυτά περιλαμβάνουν «άτομα που πιστεύουν ότι η κυβέρνηση δεν πρέπει να συμμετέχει στην επιλογή επιτρεπόμενων επενδύσεων», λέει ο Lyle B Himebaugh, διευθύνων συνεργάτης της GGA Retirement στο Στάμφορντ του Κονέκτικατ. "Η γνώση είναι δύναμη. Δεν υπάρχει τυπικό σημείο αναφοράς ESG. Οι άνθρωποι που δεν υποστηρίζουν το ESG είναι αυτοί που θέλουν να βγάλουν χρήματα».

Με λίγα λόγια, «οι αντίπαλοι του ESG υποστηρίζουν ότι η εξέταση παραγόντων υπονομεύει την εταιρική ανταγωνιστικότητα και θα οδηγήσει σε χαμηλότερες αποδόσεις για τους μετόχους», λέει ο Maloney.

Με αυτές τις διαφορετικές απόψεις και το γεγονός ότι αυτές οι απόψεις αντιπροσωπεύουν ευρέως διαδεδομένες πεποιθήσεις και στις δύο πλευρές του ζητήματος ESG, ίσως η αγορά να είναι ο απόλυτος διαιτητής για την έννοια του ESG. Θα γίνει βιώσιμη η ίδια η ιδέα ή θα εξαφανιστεί όπως και άλλες επενδυτικές μόδες, ή θα εξαφανιστεί τελικά και θα γίνει μια στενή θέση όπως αυτές οι μακροχρόνιες οδηγίες χαρτοφυλακίου που απαγορεύουν την επένδυση σε αλκοόλ, καπνό και πυροβόλα όπλα;