Η ταμειακή ροή της Whirlpool Corporation αυξάνει την ασφάλεια της μερισματικής της απόδοσης

Ανακεφαλαίωση από τις Επιλογές του Οκτωβρίου

Σε βάση απόδοσης τιμής, το Χαρτοφυλάκιο Μοντέλων Ασφαλούς Μερισματικής Απόδοσης (14.8%) ξεπέρασε τον S&P 500 (+8.4%) κατά 6.4% από τις 20 Οκτωβρίου 2022 έως τις 18 Νοεμβρίου 2022. Σε βάση συνολικής απόδοσης, το Χαρτοφυλάκιο Μοντέλων (+ Το 15.2%) ξεπέρασε τον S&P 500 (+8.4%) κατά 6.8% την ίδια χρονική περίοδο. Η μετοχή υψηλής κεφαλαιοποίησης με τις καλύτερες επιδόσεις σημείωσε άνοδο 22%, και η μετοχή μικρής κεφαλαιοποίησης με τις καλύτερες επιδόσεις σημείωσε άνοδο 59%. Συνολικά, 12 από τις 20 μετοχές με την Ασφαλέστερη Μερισματική Απόδοση ξεπέρασαν τα αντίστοιχα σημεία αναφοράς τους (S&P 500 και Russell 2000) από τις 20 Οκτωβρίου 2022 έως τις 18 Νοεμβρίου 2022.

Αυτό το Μοντέλο Χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει μόνο μετοχές που κερδίζουν μια ελκυστική ή πολύ ελκυστική βαθμολογία, έχουν θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές και οικονομικά κέρδη και προσφέρουν μερισματική απόδοση μεγαλύτερη από 3%. Οι εταιρείες με ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF) παρέχουν υψηλότερη ποιότητα και ασφαλέστερες μερισματικές αποδόσεις, επειδή το ισχυρό FCF είναι απόδειξη ότι έχουν τα μετρητά για να υποστηρίξουν το μέρισμα. Νομίζω ότι αυτό το χαρτοφυλάκιο παρέχει μια μοναδικά καλά ελεγμένη ομάδα μετοχών που μπορεί να βοηθήσει τους πελάτες να έχουν καλύτερη απόδοση.

Προβεβλημένες μετοχές για τον Νοέμβριο: Whirlpool Corporation
WHR

Η Whirlpool Corporation (WHR) είναι η μετοχή που εμφανίζεται στο χαρτοφυλάκιο μοντέλων ασφαλέστερων μερισμάτων του Νοεμβρίου.

Αν και τα κέρδη της Whirlpool έχουν μειωθεί από το υψηλό όλων των εποχών του 2021, η TTM NOPAT παραμένει πολύ πάνω από τα ιστορικά επίπεδα. Μακροπρόθεσμα, η εταιρεία έχει αυξήσει τα έσοδα κατά 1% ετησίως και τα καθαρά λειτουργικά κέρδη μετά από φόρους (NOPAT) κατά 6% αυξήθηκαν ετησίως από το 2011. Το περιθώριο NOPAT της Whirlpool αυξήθηκε από 3% το 2011 σε 6% κατά τους τελευταίους δώδεκα μήνες (TTM ), ενώ η απόδοση του επενδυμένου κεφαλαίου (ROIC) αυξήθηκε από 6% σε 9% την ίδια χρονική περίοδο.

Εικόνα 1: Έσοδα της Whirlpool & NOPAT από το 2011

Η δωρεάν ταμειακή ροή υποστηρίζει τακτικές πληρωμές μερισμάτων

Η Whirlpool αύξησε το κανονικό μέρισμά της από 4.30 $/μετοχή το 2017 σε 5.45 $/μετοχή το 2021. Το τρέχον τριμηνιαίο μέρισμα παρέχει 4.8% ετήσια μερισματική απόδοση.

Το πιο σημαντικό είναι ότι η ελεύθερη ταμειακή ροή (FCF) της Whirlpool υπερβαίνει εύκολα τις κανονικές πληρωμές μερισμάτων της. Από το 2017 έως το 2021, η Whirlpool δημιούργησε 7.9 δισεκατομμύρια δολάρια (59% της τρέχουσας αξίας της επιχείρησης) σε FCF ενώ πλήρωσε 1.6 δισεκατομμύρια δολάρια σε μερίσματα. Μέσω του TTM, η Whirlpool έχει δημιουργήσει 1.0 δισεκατομμύρια δολάρια σε FCF και έχει πληρώσει 380 εκατομμύρια δολάρια σε μερίσματα. Δείτε την Εικόνα 2.

Εικόνα 2: Whirlpool's FCF εναντίον κανονικών μερισμάτων από το 2017

Όπως δείχνει το Σχήμα 2, τα μερίσματα της Whirlpool υποστηρίζονται από ένα ιστορικό αξιόπιστων ταμειακών ροών. Τα μερίσματα από εταιρείες με χαμηλό ή αρνητικό FCF είναι λιγότερο αξιόπιστα, καθώς η εταιρεία ενδέχεται να μην είναι σε θέση να διατηρήσει την πληρωμή μερισμάτων.

Το WHR είναι υποτιμημένο

Στην τρέχουσα τιμή των 146 $/μετοχή, η Whirlpool έχει αναλογία τιμής προς οικονομική λογιστική αξία (PEBV) 0.6. Αυτός ο λόγος σημαίνει ότι η αγορά αναμένει ότι ο NOPAT της Whirlpool θα υποχωρήσει μόνιμα κατά 40%. Αυτή η προσδοκία φαίνεται υπερβολικά απαισιόδοξη δεδομένου ότι η Whirlpool έχει αυξήσει το NOPAT κατά 6% ετησίως από το 2011 και 5% ετησίως από το 2001.

Ακόμα κι αν το περιθώριο NOPAT της Whirlpool πέσει στο 5% (κάτω από το περιθώριο TTM NOPAT του 6%) και τα έσοδα μειωθούν κατά 1% ετησίως κατά την επόμενη δεκαετία, η μετοχή θα αξίζει 200 ​​$+/μετοχή σήμερα – άνοδο 34%. Δείτε τα μαθηματικά πίσω από αυτό το αντίστροφο σενάριο DCF. Σε αυτό το σενάριο, ο NOPAT της Whirlpool θα υποχωρούσε κατά 5% σε ετήσια βάση μέχρι το 2031. Εάν ο NOPAT της εταιρείας αυξηθεί σύμφωνα με τους ιστορικούς ρυθμούς ανάπτυξης, η μετοχή θα έχει ακόμη μεγαλύτερη ανοδική πορεία.

Βρίσκονται κρίσιμες λεπτομέρειες στα χρηματοοικονομικά αρχεία από την τεχνολογία Robo-Analyst της εταιρείας μου

Ακολουθούν λεπτομέρειες σχετικά με τις προσαρμογές που κάνω με βάση τα ευρήματα του Robo-Analyst στα 10-Ks και 10-Qs της Whirlpool:

Κατάσταση Αποτελεσμάτων: Έκανα 929 εκατομμύρια $ σε προσαρμογές με καθαρό αποτέλεσμα την αφαίρεση 39 εκατομμυρίων $ σε μη λειτουργικά έσοδα (<1% των εσόδων).

Ισολογισμός: Έκανα 8.8 δισεκατομμύρια δολάρια σε προσαρμογές για τον υπολογισμό του επενδυμένου κεφαλαίου με καθαρή αύξηση 1.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η πιο αξιοσημείωτη προσαρμογή ήταν 2.4 δισεκατομμύρια δολάρια (20% των αναφερόμενων καθαρών περιουσιακών στοιχείων) στα λοιπά συνολικά έσοδα.

Αποτίμηση: Έκανα προσαρμογές 6.9 δισεκατομμυρίων δολαρίων με καθαρό αποτέλεσμα τη μείωση της αξίας των μετόχων κατά 5.4 δισεκατομμύρια δολάρια. Εκτός από το συνολικό χρέος, μία από τις πιο αξιοσημείωτες προσαρμογές στην αξία των μετόχων ήταν 763 εκατομμύρια δολάρια σε επιπλέον μετρητά. Αυτή η προσαρμογή αντιπροσωπεύει το 10% της αγοραίας αξίας της Whirlpool.

Αποκάλυψη: Ο David Trainer, ο Kyle Guske II και ο Matt Shuler δεν λαμβάνουν αποζημίωση για να γράψουν σχετικά με κάποιο συγκεκριμένο απόθεμα, στυλ ή θέμα.