Πού οι ομοσπονδιακοί πηγαίνουν στην «υποχώρηση»

Το Jackson Hole, στο Ουαϊόμινγκ είναι το σημείο όπου η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έρχεται σε μεγάλο βαθμό στα τέλη Αυγούστου για να συλλογιστεί όχι τη φύση αλλά την κατεύθυνση των επιτοκίων και όλα τα σχετικά οικονομικά ζητήματα που τη συνοδεύουν. Ο μεγαλύτερος από τους μεγάλους πυροβολισμούς της Fed, ο πρόεδρος Jerome Powell αναμένεται ευρέως να διακηρύξει την ανάγκη για ακόμη υψηλότερα επιτόκια για την «καταπολέμηση» του πληθωρισμού.

Ονομάζεται «υποχώρηση» και αν λάβετε μια πρόσκληση από τον οικοδεσπότη, την Federal Reserve Bank of Kansas City, σίγουρα βρίσκεστε στη λίστα Α με αυτούς που συγκαταλέγονται στους οικονομολόγους της χώρας. Η ιδέα είναι ότι αν καταφέρουν να ξεφύγουν από τα άτακτα γραφεία στις μεγάλες πόλεις, ίσως μια νέα ιδέα θα σκάσει στο κεφάλι τους, όσο απίθανο κι αν φαίνεται αυτό.

Η ανησυχία φέτος είναι ότι ο πληθωρισμός παραμένει σε επίπεδα που θεωρούνται στο «πολύ υψηλό» εύρος. Αυτό συμβαίνει παρά την πρόσφατη πτώση της τιμής του φυσικού αερίου στην αντλία. Το πρόβλημα παραμένει με τους υψηλούς αριθμούς CPI και PPI – αυτοί πρέπει να μειωθούν σύμφωνα με εκείνους που ασκούν στενά και θρησκευτικά την θλιβερή επιστήμη των οικονομικών.

Έτσι, η λύση, που αναγνωρίζεται ευρέως από ειδικούς και οικονομικούς δημοσιογράφους, είναι να συνεχίσουμε να αυξάνουμε τα επιτόκια και αυτό θα εκφράσει ο Jerome Powell όταν θα κάνει τη μεγάλη ομιλία του την Παρασκευή. Το πόσο μια αύξηση συζητείται ευρέως, αλλά είναι πιθανό να είναι άλλο ένα ¾% ανοδικά για το επιτόκιο των Fed Funds.

Θέλουν το χρηματιστήριο και η αγορά ακινήτων να δροσιστεί ακόμα περισσότερο από ό,τι έχουν ήδη ξεψυχήσει. Το πώς αυτό σχετίζεται με τον ΔΤΚ και τον ΔΤΚ είναι το θέμα πολλών διδακτορικών διατριβών οικονομικών που θα μπορούσαν να βρεθούν και να μελετηθούν, αλλά το κυριότερο είναι: εάν ο Πάουελ και το πλήθος των υποχωρήσεων λένε ότι τα επιτόκια πρέπει να αυξηθούν, τότε θα προχωρήσουν. πάνω.

Πολλά από αυτά έχουν ήδη τιμολογηθεί στην αγορά ομολόγων όπου το 2ετές γραμμάτιο του Δημοσίου και το 10ετές ομόλογο φλερτάρουν με πολύ υψηλότερες αποδόσεις από τις αναμενόμενες.

Εδώ είναι το γράφημα σημειακών και αριθμών για την απόδοση 2 ετών:

Σημειώστε πώς η απόδοση σπάει πάνω από αυτή τη μακροπρόθεσμη γραμμή πτωτικής τάσης (με κόκκινο) για πρώτη φορά μετά από πολλά, πολλά χρόνια. Υπάρχουν ήδη πολύ περισσότεροι πωλητές από ό,τι αγοραστές του χαρτονομίσματος 2 ετών, καθώς η απόδοση ανεβαίνει υψηλότερα για να προσελκύσει το ενδιαφέρον. Για να το θέσουμε διαφορετικά, αυτό το τμήμα της αγοράς ομολόγων ήδη τιμολογείται με αυτό που πρόκειται να διακηρύξει ο πρόεδρος Πάουελ.

Ακολουθεί το γράφημα για την απόδοση του 10ετούς ομολόγου:

Πράγματι, ακόμη και η απόδοση 10 ετών σπάει πάνω από τη γραμμή μακροπρόθεσμης πτωτικής τάσης με κόκκινο χρώμα. Το ότι τόσο η απόδοση 2 και 10 ετών είναι ήδη υψηλότερα, επιβεβαιώνει πόσο «τιμημένες» είναι οι παρατηρήσεις του Πάουελ – και δεν τις έχει καν πει ακόμα.

Αυτή η νέα κατεύθυνση για τα επιτόκια είναι αρκετά μια αλλαγή σε σχέση με το πρόσφατο παρελθόν και φέρει μαζί της βαθιές ανησυχίες για ό,τι ακολουθήσει στην οικονομία. Πόσο περισσότερο μπορούν να προχωρήσουν αυτές οι αποδόσεις προτού οι αξιωματούχοι της Fed αποφασίσουν να σταματήσουν και να εργαστούν προς χαμηλότερα επίπεδα; Αυτό εξαρτάται από τις ενδείξεις ΔΤΚ και ΔΤΚ του επόμενου μήνα.

Ελπίζουμε ότι οι μεγάλες λήψεις της Federal Reserve Bank θα απολαύσουν την ομορφιά και την ησυχία του Jackson Hole, Wyoming. Είναι απίθανο να απολαμβάνουν την ομορφιά και την ησυχία αυτόν τον χειμώνα, καθώς τα ολοένα και υψηλότερα επιτόκια που έχουν σχεδιαστεί για τη μείωση του πληθωρισμού έχουν επίσης ως αποτέλεσμα την αναστολή της ανάπτυξης σε ακίνητα και μετοχές.

Όχι επενδυτικές συμβουλές. Μόνο για εκπαιδευτικούς σκοπούς.