Πότε θα πέσει το χρηματιστήριο το 2022;

Έχουμε δει ο χαμηλά ακόμα;

Λοιπόν, είμαστε υπερπουλημένοι και δυο για συλλαλητήριο. Εκπρόθεσμος, Πραγματικά. (Σταμάτα αν το έχεις ξανακούσει αυτό…)

Αν υποθέσουμε ότι έχουμε μια αναπήδηση, είμαι ακόμη τείνει να πουλήστε τυχόν ριπς υψηλότερα που βλέπουμε.

Κάποια μέρα θα αγοράσουμε αυτό το ντιπ. Διάολε, θα στηρίξουμε το μέρισμα φορτηγό μας. Απλώς δεν νομίζω ότι είναι ώρα ακόμα.

Πρώτον, θα ήθελα να δω το εύρος της αγοράς να αρχίζει να βελτιώνεται κάτω από την επιφάνεια. Αυτό συμβαίνει συνήθως πριν οι αγορές πέφτουν. Βλέπουμε μεμονωμένες μετοχές να αρχίζουν να «δρούν καλύτερα» από τον Dow ή τον S&P. Αυτοί οι ηγέτες εδραιώνουν αθόρυβα τα χαμηλά τους και αρχίζουν να συσπειρώνονται.

Δυστυχώς, το εύρος της αγοράς εξακολουθεί να βρωμάει. Μόνο 14 αποθέματα στο S & P 500 προχώρησε την περασμένη Πέμπτη. (Τι θα λέγατε για αυτές τις πιθανότητες…)

Το στοίχημα σε ριμπάουντ (πτώσεις αγοράς) λειτουργεί καλά όταν οι αγορές έχουν υψηλότερες τάσεις. Αλλά όταν καταρρέουν όπως είναι τώρα, αυτές οι χαριτωμένες στρατηγικές βάζουν τους επενδυτές σε μεγάλο μπελά.

Ας είμαστε ασφαλείς, ας κρατήσουμε μετρητά και περιμένετε μέχρι την άλλη πλευρά αυτού του χάους.

Έχω υμνήσει τη σκέτη ζύμη τόσο συχνά που είμαι σίγουρη ότι σας έχει βαρεθεί. Εμείς πούλησε το ριπ του Μαΐου. Και πιο πρόσφατα ξεκινήσαμε τον Ιούνιο με άλλη μια υπενθύμιση «τα μετρητά είναι βασιλιάς το '22».:

«Εξυμνούμε μετρητά σε αυτές τις σελίδες από την αρχή του τρέχοντος έτους. Καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ετοιμαζόταν να σταματήσει τον εκτυπωτή χρημάτων της, εμείς οι αντίθετοι κρατήσαμε κέρδη και στοιβάζαμε λογαριασμούς δολαρίων.

Πρέπει να είμαστε ευκίνητοι και έτοιμοι να αγοράσουμε. Οι καλύτερες προσφορές συμβαίνουν στο τέλος των bear markets».

Πρόσφερα λίγο χώρο από κάτω το στρώμα μου για όσους το χρειάζονταν. Οτιδήποτε για να εμποδίσει έναν συνάδελφό του να αγοράσει ένα «ασφαλές» ομολογιακό ταμείο που ήταν έτοιμο να σκάσει στα μούτρα.

Από τότε που ο υπεύθυνος στρατηγικής εισοδήματός σας ξεκίνησε τα στρώματα:

• Ο S&P 500 έπεσε άλλος 10%.
• Το «ασφαλές» ομόλογο ETF TLT, από το iShares, σημείωσε πτώση 4%.

Αυτή η στήλη μοιάζει σαν να ήταν παλιά, αλλά ήταν μόλις τρεις εβδομάδες. Τρεις εβδομάδες! Είτε όλοι γερνάμε στα σκυλιά, είτε σε μετοχές και τα ομόλογα είναι Επίσης συντριβή. (Ίσως όλα τα παραπάνω;)

Το πρόβλημα με ένα τρακάρισμα είναι ότι είναι σαν να πέφτεις μετά τα 40. Ή 60. Ή 80. Τα πράγματα σπάνε. (Σε αντίθεση με τα παιδιά μου, που παίρνουν ρουλεμάν που θα με έβαζαν στο ράφι για ένα χρόνο.) Ανησυχώ ότι η οικονομία έχει ήδη υπέστη παράπλευρες ζημιές που θα γίνουν εμφανείς στην πορεία.

Σιχαίνομαι να αναφέρω το 2008, αλλά αυτή ήταν η τελευταία φορά που το Επιτόκιο Αμοιβαίων Κεφαλαίων της Fed ήταν τόσο υψηλό όσο προβλέπεται να ανέβει στη συνέχεια. Εκείνη η χρονιά ξεκίνησε με μια πτώση του χρηματιστηρίου και τελείωσε με το χρηματοπιστωτικό σύστημα στα σχοινιά.

Δεν λέω ότι θα ξανασυμβεί, αλλά υπάρχουν ενοχλητικοί παραλληλισμοί. Πρέπει να είμαστε προσεκτικοί.

Τα υψηλότερα επιτόκια έσπασαν την οικονομία το '08. Και μετά έσπασαν άλλα πράγματα. Η αρχική ρύθμιση είναι παρόμοια τώρα. Ο πρόεδρος της Federal Reserve Jay Powell είναι τελικά αυστηρότερη πολιτική σε ένα ουσιαστικό κλιπ.

Πόσο υψηλά θα πρέπει να πάνε τα ποσοστά; Κανείς δεν ξέρει. Το μόνο που ξέρω είναι ότι αυτό είναι ένα τρένο δραπέτη ότι πρέπει να συνεχίσουμε να παραμερίζουμε.

Αυτό είναι δύσκολο για τους επενδυτές εισοδήματος. Συνήθως αναμιγνύουμε ομόλογα και μετοχές μεταξύ τους για να μπορούμε συνταξιοδοτούνται με μερίσματα.

Το πρόβλημα για τα ομόλογα είναι ότι τα αυξανόμενα επιτόκια τείνουν να επηρεάζουν τις τιμές των ομολόγων λόγω του «ανταγωνισμού κουπονιών» που παρέχουν. Οι εισοδηματικοί επενδυτές γίνονται ανυπόμονοι με τις τρέχουσες συμμετοχές τους, οι οποίες δεν φαίνονται τόσο καλές σε σύγκριση με άλλες επιλογές. Ψάχνουν αλλού, και ότι η πώληση μειώνει τις τιμές.

Το πρόβλημα για τις μετοχές είναι ότι τα υψηλότερα επιτόκια κάνουν τα μελλοντικά κέρδη της μετοχής μας να αξίζουν μείον. Μια μετοχή είναι τόσο καλή όσο το άθροισμα των μελλοντικών κερδών της, μείον κάποιο προεξοφλητικό επιτόκιο. Όσο χαμηλότερο είναι το επιτόκιο, τόσο πιο πολύτιμες είναι αυτές οι μελλοντικές ταμειακές ροές.

Το πρόβλημα τώρα είναι ότι το προεξοφλητικό επιτόκιο εκτινάσσεται στα ύψη. Αυτές οι μελλοντικές ταμειακές ροές είναι μείον πολύτιμος. Γι' αυτό η αγορά βουλιάζει.

Μετρητά είναι ό,τι καλύτερο μπορείτε να κρατήσετε σήμερα. Αυτό φαίνεται αντιφατικό σε έναν κόσμο όπου ο πληθωρισμός τρέχει 8.6%, αλλά είναι πολύ δύσκολο να διαλέξετε κερδισμένες μετοχές σε α φέρουν αγορά.

Και αυτό είναι αδύνατος για να βρείτε μια επιτυχημένη μακρά στρατηγική σε α συντρίβεται αγορά. Σκεφτείτε το 2008. Τα μόνα περιουσιακά στοιχεία που κέρδισαν ήταν το δολάριο ΗΠΑ και τα ομόλογα των ΗΠΑ.

Αλλά τα θησαυροφυλάκια είναι δεν η απάντηση το 2022. Η αγορά ομολόγων το 2022 είχε τη δική του το χειρότερο ξεκίνημα από το 1788, σύμφωνα με επικεφαλής οικονομολόγο του Nasdaq.

Οι αγορές συνήθως υπερβαίνουν προς τα πάνω και μειονέκτημα. Εκ των υστέρων, ο διπλασιασμός του S&P 500 από τον Μάρτιο του 2020 ήταν, για να χρησιμοποιήσουμε έναν τεχνικό όρο, ανόητος. Αλλά είναι αυτό που συμβαίνει.

Το τέλος αυτής της bear market θα είναι πιθανώς εξίσου παράλογο. Οι μεγαλύτερες απώλειες συνήθως επιφυλάσσονται για το τέλος μιας κίνησης αρκούδας. Το λέμε «συνθηκολόγηση», όταν όλοι πετάνε και πουλάνε.

Τα ομόλογα θα υποχωρήσουν πριν από τις μετοχές, εάν η Fed καταφέρει να ελέγξει τον πληθωρισμό. Αυτό θα έθετε ένα ανώτατο όριο στα επιτόκια και ένα κατώτατο όριο στις τιμές των ομολόγων. Εγώ έχω ήταν πτωτική για τα ομόλογα εδώ και πάνω από δύο χρόνια—ανυπομονώ να ανανεώσουμε τη σχέση μας με το σταθερό εισόδημα όταν έρθει η κατάλληλη στιγμή.

Όταν είναι, θα ακούσετε νέα μου. Μέχρι τότε, είστε περισσότερο από ευπρόσδεκτοι να αποθηκεύσετε μετρητά κάτω από το στρώμα μου με τις καλύτερες επιδόσεις.

Ο Brett Owens είναι επικεφαλής επενδυτικός στρατηγικός για το Αντίθετο Outlook. Για περισσότερες εξαιρετικές ιδέες εισοδήματος, λάβετε το δωρεάν αντίγραφο της τελευταίας ειδικής αναφοράς του: Το χαρτοφυλάκιό σας πρόωρης συνταξιοδότησης: Τεράστια μερίσματα—κάθε μήνα—για πάντα.

Αποκάλυψη: καμία