Τι ακολουθεί για τον πληθωρισμό των ΗΠΑ;

Ο Ιούνιος σημείωσε μια ανεπιθύμητη άνοδο του πληθωρισμού στις ΗΠΑ, καθώς οι τιμές αυξήθηκαν 1.3% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Αυτό είναι ένα ασυνήθιστα μεγάλο μηνιαίο άλμα, ακόμη και στο τρέχον περιβάλλον των αυξανόμενων τιμών. Το άλμα ώθησε τις αγορές να εικάζουν ότι η Fed μπορεί να αυξήσει τα επιτόκια κατά 1% στην επερχόμενη συνεδρίασή της, μια πολύ μεγάλη αύξηση.

Προσβλέποντας στο μέλλον, η εικόνα είναι μικτή, αλλά υπάρχουν κάποιες πρώιμες, ενθαρρυντικές ενδείξεις ότι ο πληθωρισμός μπορεί να τεθεί υπό έλεγχο. Φυσικά, τα κακά νέα είναι ότι ο περιορισμός του πληθωρισμού θα μπορούσε κάλλιστα να συνεπάγεται ύφεση.

Πτώση εμπορευμάτων

Τα δεδομένα ΔΤΚ είναι πάντα ένας ελαφρώς καθυστερημένος δείκτης. Μπορούμε να δούμε τις τιμές Μαΐου σε πραγματικό χρόνο για να γνωρίζουμε τι συνέβη τις εβδομάδες από τον Ιούνιο. Ο S&P GSCI Commodity Index, ο οποίος παρακολουθεί ένα καλάθι εμπορευμάτων, έχει πλέον υποχωρήσει 20% από την κορύφωσή του τον Ιούνιο, πίσω στα επίπεδα που είδαμε τον Φεβρουάριο του τρέχοντος έτους.

Αυτά μπορεί να είναι καλά νέα για χαμηλότερο πληθωρισμό, καθώς η άνοδος των τιμών των εμπορευμάτων ήταν ένα από τα πρώτα γεγονότα αυτής της πληθωριστικής κρίσης. Ωστόσο, οι τιμές των βασικών εμπορευμάτων είναι ασταθείς και ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ έχει διευρυνθεί πλέον σε αυξήσεις τιμών πολύ πέρα ​​από τα βασικά προϊόντα. Επομένως, θα χρειαστούν περισσότερα από μια κίνηση μόνο στα εμπορεύματα για να μειωθεί ο πληθωρισμός. Ωστόσο, τα εμπορεύματα θα μπορούσαν να αποδειχθούν επιβραδύνοντας τον πληθωρισμό τους επόμενους μήνες, εάν οι τρέχουσες τιμές διατηρηθούν ή κινηθούν χαμηλότερα.

Πτώση των αποδόσεων των ομολόγων

Από τον Ιούνιο παρατηρούμε επίσης πτώση των αποδόσεων των ομολόγων. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου του αμερικανικού δημοσίου πλησίασε το 3.5% τον Ιούνιο, αλλά τώρα είναι κάτω από το 3%. Πολλοί παράγοντες επηρεάζουν τις αποδόσεις των ομολόγων, αλλά σίγουρα οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό και τα επιτόκια είναι ένας από αυτούς. Τα ομόλογα ίσως υποδηλώνουν ότι ο πληθωρισμός είναι πλέον λιγότερο ανησυχητικός. Αν και δυστυχώς, όπως και με τις τιμές των εμπορευμάτων, η κίνηση μπορεί να σηματοδοτήσει τόσο ότι ο πληθωρισμός είναι πιθανό να τιθασευτεί, αλλά και ότι μια ύφεση μπορεί επίσης να βρίσκεται στο δρόμο.

The Puzzle Of House Prices

Ωστόσο, μια φορά ανησυχία για τα δεδομένα ΔΤΚ είναι οι τιμές των κατοικιών. Η χθεσινή έκθεση είχε το κόστος στέγασης στις ΗΠΑ να αυξηθεί κατά 5.6% τους τελευταίους 12 μήνες. Αυτό έχει σημασία καθώς αποτελεί μεγάλο στοιχείο του δείκτη ΔΤΚ. Η μεταβολή στην τιμή που βρίσκει ο δείκτης ΔΤΚ για τη στέγαση είναι πολύ χαμηλότερη από πολλές άλλες πηγές. Για παράδειγμα, σε αντίθεση, Η Zillow αυξάνει τις τιμές των κατοικιών στις ΗΠΑ σχεδόν 20% κατά το παρελθόν έτος. Εάν οι τιμές των κατοικιών στα δεδομένα του ΔΤΚ ανταποκρίνονται σε αυτό που βλέπουν πολλές συγκεκριμένες πηγές ακινήτων, τότε ο πληθωρισμός θα μπορούσε να κινηθεί ακόμα υψηλότερα.

Έτσι, ο αριθμός ΔΤΚ του Ιουνίου ήταν σίγουρα μια ανεπιθύμητη έκπληξη και μπορεί να ωθήσει τη Fed να είναι πιο επιθετική στην αύξηση των επιτοκίων. Ωστόσο, η πτώση των τιμών των εμπορευμάτων από τον Ιούνιο και η πτώση των αποδόσεων των ομολόγων την ίδια περίοδο υποδηλώνουν ότι οι αγορές μπορεί να πιστεύουν όλο και περισσότερο ότι ο πληθωρισμός έχει κορυφωθεί.