Τι είναι ένας ακτιβιστής επενδυτής – Και πώς ασκούν τόσο πολύ έλεγχο;

Η πάνω σειρά

Οι ακτιβιστές επενδυτές, που αγοράζουν μειοψηφικά μερίδια σε εταιρείες για να τα αλλάξουν για διάφορους πιθανούς λόγους —αν και συνήθως για να αποκομίσουν τελικά κέρδος— σε άνοδο, αναζωπυρώνοντας τη συζήτηση για το ποιοι είναι, τι κάνουν και αν πρέπει να ρυθμιστούν.

Βασικά Στοιχεία

Οι ακτιβιστές επενδυτές, που μερικές φορές αποκαλούνται ακτιβιστές μετόχων, συνήθως προσπαθούν να κερδίσουν χρήματα επενδύοντας σε εταιρείες με χαμηλή απόδοση, προσπαθώντας να βελτιώσουν την απόδοσή τους και στη συνέχεια πουλώντας τις μετοχές τους για κέρδος.

Οι ακτιβιστές αγοράζουν μειοψηφικά μερίδια σε εταιρείες και πραγματοποιούν καμπάνιες για να πείσουν τους μετόχους και τους διευθυντές να εφαρμόσουν τις αλλαγές τους (σε αντίθεση με τους εταιρικούς επιδρομείς, που είναι γνωστοί για την αγορά των πλειοψηφικών μετοχών σε εταιρείες, την ανάληψη των διοικητικών συμβουλίων τους και την πώληση τους στον πλειοδότη).

Ο αριθμός των ακτιβιστών στην αγορά έχει αυξημένη από το 2017, ενδεχομένως δυο στις χαμηλές τιμές των μετοχών που διευκολύνει τους ακτιβιστές να αγοράσουν μεγάλες μετοχές εταιρειών που πιστεύουν ότι μπορούν να βελτιωθούν.

Ειδήσεις:

Τέσσερις μεγάλες εταιρείες -Disney, οι γίγαντες λογισμικού Salesforce και Splunk, και η κατασκευάστρια παιχνιδιών Hasbro – συνεργάζονται ο καθένας με πολλούς ακτιβιστές επενδυτές, Wall Street Journal αναφερθεί Τετάρτη. Αυτό το φαινόμενο ονομάζεται «σμήνος» και βρίσκεται σε άνοδο – πηδώντας από 7 εταιρείες το 2020 με πολλούς ακτιβιστές σε 17 το 2022. Ο Ινδός δισεκατομμυριούχος Gautum Adani έχασε 64.7 δισεκατομμύρια δολάρια το τελευταίο δεκαήμερο αφού ο ακτιβιστής επενδυτής Hindenburg Research δημοσίευσε α αναφέρουν κατηγορώντας τον Όμιλο Adani του Adani ότι «εμπλέκεται σε θρασύτατη χειραγώγηση μετοχών και σχέδιο λογιστικής απάτης κατά τη διάρκεια δεκαετιών». Εν τω μεταξύ, η μετοχή της Nordstrom αυξήθηκε πάνω από 20% ακολουθώντας τον ακτιβιστή επενδυτή Ryan Cohen αναφερθεί μεγάλο buy-in.

Πώς ασκούν τον έλεγχο οι ακτιβιστές;

Οι ακτιβιστές ανακοινώνουν την καμπάνια τους υποβάλλοντας ένα έγγραφο, ένα 13D, στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς που ενημερώνει το διοικητικό συμβούλιο και τους άλλους μετόχους όταν κάποιος έχει αγοράσει το 5% ή περισσότερο των μετοχών της εταιρείας. Προσπαθούν να διεκδικήσουν τον έλεγχο εκτελώντας καμπάνιες για να πείσουν άλλους μετόχους για το όραμά τους. Εάν τα στελέχη αντιστέκονται στις αλλαγές, οι ακτιβιστές μπορούν να ξεκινήσουν μια εκστρατεία δημοσίων σχέσεων για να πείσουν τους μετόχους για τη θέση τους. Το πιο επιθετικό βήμα που μπορεί να κάνει ένας ακτιβιστής, εκτός από εταιρική επιδρομή, είναι να προτείνει έναν νέο υποψήφιο για μια θέση στο διοικητικό συμβούλιο και να ζητά από τους μετόχους να ψηφίσουν τον υφιστάμενο στην ετήσια συνέλευση των μετόχων σε ένα αγώνας μεσολάβησης. Ένας τρόπος Η μέτρηση της επιτυχίας μιας εκστρατείας ακτιβιστών είναι πόσες έδρες στο διοικητικό συμβούλιο κερδίζουν, αλλά οι επενδυτές δεν περιορίζονται στην αλλαγή του διοικητικού συμβουλίου. Οι ακτιβιστές μπορούν να προσπαθήσουν να αλλάξουν τα πάντα, από τις δαπάνες και τις επενδύσεις της εταιρείας μέχρι τη στάση τους κοινωνική ευθύνη, εφόσον υποστηρίζονται από την υποστήριξη των μετόχων.

Βασικό υπόβαθρο

Η σημερινή ακτιβιστική επένδυση μεγάλωσε έξω από την επιθετική εταιρική επιδρομή που ήταν συνηθισμένη στις δεκαετίες του 1970 και του 80. Μερικοί από τους πιο παραγωγικούς ακτιβιστές του σήμερα, όπως οι διαχειριστές hedge funds Carl Icahn και Νέλσον Πέλτζ (ο οποίος συμμετέχει σε μια καμπάνια με την Disney), ξεκίνησε ως εταιρικοί επιδρομείς τη δεκαετία του '80. Οι επενδυτές άρχισαν να επιδιώκουν μειοψηφικά μερίδια και να αλλάξουν πέρα ​​από την αίθουσα συνεδριάσεων τη δεκαετία του 1990.

Τι να προσέξουμε

Το 2022, η SEC πρότεινε νέους κανονισμούς κατάθεσης που ουσιαστικά θα το έκανε περισσότερο δύσκολος για τους ακτιβιστές να διεξάγουν εκστρατείες. Οι ειδικοί διαφωνούν κατά πόσον οι ακτιβιστικές επενδύσεις πρέπει να ρυθμίζονται αυστηρότερα. Α 2022 άρθρο δημοσιευμένο στο Yale Law Journal υποστηρίζει ότι οι ακτιβιστές είναι επιρρεπείς σε ασύμφορα λάθη και θα πρέπει να ελέγχονται όπως οι εταιρικοί επιδρομείς. Ματ Λέβιν του Bloomberg μετρητές η απειλή του ακτιβισμού –που γίνεται εναντίον της εκστρατείας και ψηφίζεται σε έναν αγώνα αντιπροσώπων– αναγκάζει τα στελέχη να κάνουν τις εταιρείες όσο το δυνατόν πιο κερδοφόρες.

Περισσότερες Πληροφορίες

Barbarians Inside the Gates: Raiders, Activists, and the Risk of Mistargeting (Yale Law Journal)

Η SEC θέλει να σταματήσει τον ακτιβισμό (Bloomberg)

Η Disney, οι Salesforces και άλλοι σχεδιάζουν το «Σμήνος» ακτιβιστών μετά την πτώση της μετοχής (WSJ)