Τι να παρακολουθήσετε στη συνέχεια στη διαμάχη ελέγχου ΕΕΔ ΗΠΑ-Κίνας

ΠΕΚΙΝΟ — Οι ΗΠΑ και η Κίνα έκαναν πρόσφατα ένα σημαντικό πρώτο βήμα προς τη διατήρηση των κινεζικών μετοχών που είναι εισηγμένες στις ΗΠΑ Alibaba από την αναγκαστική έξοδο από τα αμερικανικά χρηματιστήρια.

Αυτό που πρέπει να συμβεί στη συνέχεια είναι μια ομαλή επιτόπια επιθεώρηση στην Κίνα από τις ΗΠΑ με την επαρκή υποστήριξη από τις κινεζικές αρχές, είπαν οι αναλυτές.

«Πολλές λεπτομέρειες εφαρμογής πιθανότατα μπορούν να εντοπιστούν μόνο από τις ελεγκτικές εταιρείες και το [Υπουργείο Οικονομικών] — μαζί με [την Ρυθμιστική Επιτροπή Κινητών Αξιών] — μέσω πραγματικών ελεγκτικών δοκιμών στο πλαίσιο αυτής της άνευ προηγουμένου συμφωνίας», δήλωσε ο Winston Ma, επίκουρος καθηγητής. Νομικής στο Πανεπιστήμιο της Νέας Υόρκης.

Το Συμβούλιο Εποπτείας Λογιστικών Εταιρειών των ΗΠΑ δήλωσε ότι οι επιθεωρητές του είναι πρόκειται να φτάσει στο Χονγκ Κονγκ στα μέσα Σεπτεμβρίου, λίγο μετά την οποία «πρέπει να τεθούν στη διάθεσή τους όλα τα έγγραφα εργασίας ελέγχου που ζητούνται από το PCAOB».

Τα έγγραφα εργασίας ελέγχου διαφέρουν από τις πραγματικές πληροφορίες για τις εταιρείες που συγκεντρώθηκαν από λογιστικές εταιρείες.

Τα έγγραφα εργασίας καταγράφουν τη διαδικασία ελέγχου, τις δοκιμές, τις πληροφορίες που συγκεντρώθηκαν και τα συμπεράσματα σχετικά με την επανεξέταση, σύμφωνα με τον ιστότοπο PCAOB. Δεν είναι σαφές ποιο επίπεδο εξαιρετικά ευαίσθητων πληροφοριών, εάν υπάρχουν, θα περιλαμβάνονται στα έγγραφα εργασίας.

Η ικανότητα των ΗΠΑ να επιθεωρούν αυτά τα έγγραφα εργασίας για κινεζικές εταιρείες που είναι εισηγμένες στις ΗΠΑ ήταν μια διαφωνία πολλών ετών. Οι πολιτικές και νομικές εξελίξεις των ΗΠΑ τα τελευταία δύο χρόνια έχουν επιταχύνει την απειλή ότι οι κινεζικές εταιρείες μπορεί να χρειαστεί να διαγραφούν από τα χρηματιστήρια των ΗΠΑ.

Ένα σημείο καμπής ήρθε στα τέλη Αυγούστου όταν το PCAOB και Κίνα Ρυθμιστική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς υπέγραψε συμφωνία συνεργασίας που έθεσε τη ρυθμιστική βάση για να επιτραπούν οι αμερικανικές επιθεωρήσεις ελεγκτικών εταιρειών εντός των συνόρων της Κίνας.

Αυτό σύμφωνα με δηλώσεις και από τις δύο κυβερνητικές οντότητες, οι οποίες ανέφεραν επίσης ότι το Υπουργείο Οικονομικών της Κίνας υπέγραψε τη συμφωνία.

"Το βλέπω αυτό ως μια μεγάλη "πρόοδο", που σημαίνει ότι και οι δύο πλευρές ήταν πρόθυμες να λάβουν μέτρα για να προχωρήσουν αυτό", δήλωσε η Stephanie Tang, επικεφαλής του private equity για την Greater China και συνεργάτης στο Hogan Lovells.

«Το αντικείμενο ή το κοινό αυτής της έρευνας PCAOB θα είναι οι ελεγκτικές εταιρείες», είπε, τονίζοντας ότι δεν είναι λογίστρια.

Οι εγγεγραμμένες λογιστικές εταιρείες της Κίνας εποπτεύονται από το Υπουργείο Οικονομικών, καθιστώντας το ηγέτη στην κινεζική πλευρά των επόμενων βημάτων, δήλωσε ο Μινγκ Λιάο, ιδρυτικός εταίρος της Prospect Avenue Capital με έδρα το Πεκίνο.

Ωστόσο, υπάρχει αβεβαιότητα σχετικά με την εφαρμογή της συμφωνίας καθώς δημιούργησε μόνο ένα πλαίσιο, είπαν οι αναλυτές.

«Οι λογιστικές μας εταιρείες δεν ξέρουν ακόμα πώς να προχωρήσουν», δήλωσε ο Peter Tsui, πρόεδρος της Ένωσης Κινέζων Εσωτερικών Ελεγκτών με έδρα το Χονγκ Κονγκ. Αυτό σύμφωνα με μια μετάφραση του CNBC των σχολίων του στα μανδαρινικά την Πέμπτη.

Είπε ότι παραμένουν ερωτήματα σχετικά με το ποιες πληροφορίες θα πρέπει να μοιράζονται οι εταιρείες προκειμένου να παραμείνουν συμβατές με τους κινεζικούς κανονισμούς.

«Δώστε [μας] κάποιες οδηγίες», είπε ο Τσούι.

Ο Τσούι είπε ότι οι επιθεωρήσεις θα πρέπει να πάνε ομαλά εάν πρόκειται απλώς για λογιστές και στις δύο πλευρές και δεν υπάρχει πολιτική παρέμβαση από την πλευρά των ΗΠΑ. Είπε ότι οι τέσσερις μεγάλες λογιστικές εταιρείες — KPMG, PwC, Deloitte και EY — είναι μέλη της ένωσης.

Το υπουργείο Οικονομικών της Κίνας δεν έχει ακόμη εκδώσει δημόσια δήλωση σχετικά με τη συμφωνία συνεργασίας για τον έλεγχο. Το υπουργείο δεν απάντησε αμέσως σε αίτημα του CNBC για σχολιασμό.

Μια εξέλιξη που παρακολουθεί ο Liao της Prospect Avenue Capital είναι αν ο πρόεδρος των ΗΠΑ Τζο Μπάιντεν και ο Κινέζος Πρόεδρος Σι Τζινπίνγκ συναντώνται αυτοπροσώπως αυτό το φθινόπωρο για πρώτη φορά υπό την κυβέρνηση Μπάιντεν. Αυτό θα μπορούσε να επιταχύνει μια τελική συμφωνία για τη διένεξη του ελέγχου, είπε.

«Στο τέλος, η επίλυση του προβλήματος του εγγράφου εργασίας του ελέγχου βασίζεται στην πολιτική αλληλεπίδραση μεταξύ Κίνας και ΗΠΑ», είπε ο Λιάο στα κινέζικα, σύμφωνα με μετάφραση του CNBC. «Με εμπιστοσύνη, αυτό το πρόβλημα μπορεί πολύ εύκολα να επιλυθεί».

Το PCAOB είπε ότι θα αποφασίσει τον Δεκέμβριο εάν η Κίνα εξακολουθεί να παρεμποδίζει την πρόσβαση σε πληροφορίες ελέγχου.

Οι ρυθμιστικές αρχές των ΗΠΑ πιθανότατα «θα αρχίσουν να γνωρίζουν τον Οκτώβριο ή τον Νοέμβριο» ποια απόφαση θα λάβει το PCAOB σχετικά με το εάν κινεζικές εταιρείες που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ ενδέχεται να κατευθυνθούν προς διαγραφή, δήλωσε αργά ο Gary Gensler, πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ στον David Faber του CNBC. Αύγουστος.

Η Alibaba και πολλές άλλες κινεζικές εταιρείες εισηγμένες στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ άρχισαν τα τελευταία χρόνια να εκδίδουν μετοχές στο Χονγκ Κονγκ — εν μέρει θεωρείται ως ένας τρόπος αντιστάθμισης έναντι πιθανής διαγραφής από τα αμερικανικά χρηματιστήρια. Από την IPO της κινεζικής εταιρείας ιππασίας Didi στις ΗΠΑ το καλοκαίρι του 2021, το Πεκίνο αύξησε επίσης τον έλεγχο των κινεζικών εταιρειών που θέλουν να εισαχθούν στο εξωτερικό.

Η συνδυασμένη πολιτική αβεβαιότητα έχει επιβραδύνει τη ροή των κινεζικών IPO στις ΗΠΑ, ειδικά των μεγαλύτερων εταιρειών.

Από την 1η Ιουλίου 2021, 16 κινεζικές εταιρείες έχουν εισαχθεί στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ, εξαιρουμένων των εταιρειών εξαγοράς ειδικού σκοπού, σύμφωνα με την Renaissance Capital. Πίσω στο 2020, 30 εταιρείες με έδρα την Κίνα είχε εισαχθεί στο χρηματιστήριο των ΗΠΑ, είπε τότε η εταιρεία.

Ανά αξία, οι πέντε μεγαλύτερες θεσμικές συμμετοχές των κινεζικών μετοχών στις ΗΠΑ είναι οι εξής: Alibaba, JD.com, Pinduoduo, NetEase και Baidu. Αυτό σύμφωνα με έρευνα της Morgan Stanley με ημερομηνία 26 Αυγούστου.