Η Johnson & Johnson (JNJ) ετοιμάζεται τον επόμενο χρόνο να διασπάσει τη μονάδα υγείας καταναλωτών σε μια εισηγμένη στο χρηματιστήριο εταιρεία ξεχωριστή από τις δραστηριότητες της φαρμακευτικής και ιατρικής τεχνολογίας. Πριν από τη διάσπαση, η Morgan Stanley δημοσίευσε ένα ερευνητικό σημείωμα, υπογραμμίζοντας ορισμένες από τις συζητήσεις στην αγορά σχετικά με την κίνηση, η οποία θα είχε ως αποτέλεσμα μια εταιρεία καταναλωτικών εμπορικών σημάτων που ονομάζεται Kenvue και μια φαρμακευτική εταιρεία με το όνομα J & J. Για το Club, θεωρούμε την Johnson & Johnson μία από τις 10 βασικές συμμετοχές μας και πιστεύουμε ότι ο διαχωρισμός θα οξύνει την εστίαση και στις δύο εταιρείες, επιτρέποντας στη διοίκηση σε καθεμία να κάνει ό,τι καλύτερο για τις αντίστοιχες επιχειρήσεις της, ξεκλειδώνοντας περισσότερη αξία για τους μετόχους χωρίς να ανησυχεί για τον αντίκτυπο στην όλο το μεγαθήριο. Κατά τη διάρκεια της «Πρωινής Συνάντησης» της Δευτέρας για τα μέλη, ο Jim Cramer είπε ότι η J & J έχει τον «καλύτερο ισολογισμό στην Αμερική». Το σημείωμα της Morgan Stanley Σε ένα ερευνητικό σημείωμα την περασμένη εβδομάδα, η Morgan Stanley έθεσε μια σειρά από ερωτήματα που προκαλούν σκέψη σχετικά με την εκκρεμή διάσπαση και πώς μπορεί να μοιάζει η επιχείρηση μετά. Οι αναλυτές ρώτησαν εάν ο μακροπρόθεσμος στόχος της J & Js για το 2025 των 60 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε πωλήσεις φαρμακευτικών προϊόντων ενδέχεται να απειλείται. Η ανησυχία αφορά την αναμενόμενη βραδύτερη ανάπτυξη για ένα βασικό φάρμακο, το Stelara - μια ανοσοκατασταλτική θεραπεία για καταστάσεις όπως η ψωρίαση κατά πλάκας, η ψωριασική αρθρίτιδα, η νόσος του Crohn και η ελκώδης κολίτιδα - λόγω του ανταγωνισμού από τα γενόσημα φάρμακα. Για να είμαστε δίκαιοι, αυτή δεν είναι η πρώτη φορά που η εταιρεία εξέδωσε έναν μεσοπρόθεσμο στόχο εσόδων από φαρμακευτικά προϊόντα στον οποίο η συναίνεση της Wall Street αρχικά δεν πίστευε. Όπως τόνισε η Morgan Stanley, τον Μάιο του 2019 η J & J παρείχε καθοδήγηση για το 2023 πάνω από 50 δισεκατομμύρια δολάρια για τη φαρμακευτική της επιχείρηση. Η συναίνεση τη στιγμή που εκδόθηκε αυτό ήταν για πωλήσεις 46 δισεκατομμυρίων δολαρίων — αλλά αν προχωρήσετε στο σήμερα, η συναίνεση είναι στα 54.4 δισεκατομμύρια δολάρια για το επόμενο έτος. Έτσι, αυτό είναι ένα πρόσφατο παράδειγμα διοίκησης που παρέχει μια συντηρητική πρόβλεψη την οποία η εταιρεία βρίσκεται τώρα σε καλό δρόμο να υπερβεί. Οι αναλυτές της Morgan Stanley εξέτασαν επίσης πώς θα είναι η ανάπτυξη στο τμήμα ιατρικής τεχνολογίας της J & J, μετά την πρόσφατη ανακοίνωσή της για την εξαγορά της εταιρείας κατασκευής αντλιών καρδιάς Abiomed (ABMD), μαζί με μια ενημερωμένη ανάλυση του τι θα μπορούσε να αξίζει η επιχείρηση υγείας των καταναλωτών στο μέλλον. . Τα αποτελέσματα της ανάλυσης του αθροίσματος των μερών (SOTP): «Κάθε ένα από τα τμήματα της εταιρείας έχει παρόμοια προοπτική ανάπτυξης με τον μέσο όρο της ομάδας ομοτίμων». Οι αναλυτές προβλέπουν ότι οι συνδυασμένες μονάδες φαρμακευτικής και ιατρικής τεχνολογίας της J & J θα αποτιμώνται σε περίπου 152 $ ανά μετοχή και η υγεία των καταναλωτών σε περίπου 26 $ ανά μετοχή για την υγεία των καταναλωτών, υποδεικνύοντας ότι η μετοχή της J & J διαπραγματεύεται ακριβώς γύρω από την εύλογη αξία. Η Morgan Stanley αύξησε τον στόχο τιμής της μετοχής της J&J στα 178 δολάρια ανά μετοχή από 170 δολάρια, χωρίς να εκχωρεί καθόλου premium με βάση το κλείσιμο της Παρασκευής και διατηρώντας την ισότιμη βαθμολογία της. Κοιτάξτε πίσω, κοιτάξτε μπροστά Η Johnson & Johnson λειτουργεί επί του παρόντος τρεις κύριες μονάδες κάτω από μια εταιρική ομπρέλα: υγεία των καταναλωτών, η οποία περιλαμβάνει γνωστά ονόματα όπως Band-Aids και σαμπουάν για μωρά. φαρμακευτικά προϊόντα? και ιατρική τεχνολογία, η οποία περιλαμβάνει ιατρικές συσκευές, χειρουργικές λύσεις και όραση. Πριν από λίγο περισσότερο από ένα χρόνο, η J & J ανακοίνωσε σχέδια για απόσχιση της μονάδας καταναλωτικών προϊόντων της, σχηματίζοντας δύο ξεχωριστές εισηγμένες εταιρείες. Η αυτόνομη εταιρεία καταναλωτών, Kenvue, θα ηγείται του στελέχους της J & J, Thibaut Mongon. Η εταιρεία φαρμακευτικών και ιατρικής τεχνολογίας θα διατηρήσει το όνομα J & J και ο διευθύνων σύμβουλος Joaquin Duato θα παραμείνει στο τιμόνι. Κάθε τμήμα είναι πολύ κερδοφόρο, αλλά το τμήμα καταναλωτών έχει μείνει πίσω από τις άλλες μονάδες επειδή είναι ένας κλάδος με βραδύτερη ανάπτυξη και επίσης αντιπροσωπεύει ένα μικρότερο μέρος της συνολικής επιχείρησης. Ωστόσο, μόλις αποχωριστεί το τμήμα των καταναλωτών, η J & J είπε ότι και οι δύο εταιρείες θα έχουν ισχυρές κεφαλαιακές θέσεις, σημαντικές ταμειακές ροές, ανθεκτικούς ισολογισμούς και αμετάβλητο μέρισμα. Οι αναλυτές της Pharmaceuticals Morgan Stanley σημειώνουν ότι η Stelara θα αντιμετωπίσει βιο-παρόμοιο ανταγωνισμό από το 2023, όταν χάσει την προστασία της με δίπλωμα ευρεσιτεχνίας, μειώνοντας το μερίδιο αγοράς της. Αυτές οι πληροφορίες σχετικά με την απειλή των γενόσημων δεν είναι καινούριες. Αυτό που συζητείται είναι πόσο γρήγορος θα είναι ο ρυθμός της διάβρωσης. Η Morgan Stanley εκτιμά ότι τα έσοδα από τις πωλήσεις της Stelara θα επιβραδυνθούν τα επόμενα χρόνια, διαμορφώνοντας 10.2 δισεκατομμύρια δολάρια σε πωλήσεις το 2023. 6.5 δισεκατομμύρια δολάρια το 2024. και 4.6 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025. Ωστόσο, η Stelara χάνει τις πωλήσεις της. Η Johnson & Johnson ελπίζει να μετατρέψει πολλούς από τους ασθενείς της Stelara σε Tremfya, μια άλλη εγκεκριμένη από την ψωρίαση θεραπεία που βρίσκεται επίσης σε δοκιμές για τη φλεγμονώδη νόσο του εντέρου (IBD). «Η Tremfya είναι σε θέση να αντικαταστήσει την πλειονότητα των πωλήσεων της Stelara τα τελευταία χρόνια», δήλωσε η Morgan Stanley, μοντελοποιώντας την επιτάχυνση των πωλήσεων της Tremfya τα επόμενα χρόνια ύψους 2.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2022. 5.7 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025. και 9.2 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2030. Μαζί, η Stelara και η Tremfya θα μπορούσαν να φτάσουν σε πωλήσεις άνω των 12 δισεκατομμυρίων δολαρίων έως το 2030, έδειξε η ανάλυση. Επιπλέον, η J & J διαθέτει ένα υπάρχον ποικίλο χαρτοφυλάκιο κερδοφόρων φαρμάκων και μια σειρά νέων φαρμακευτικών προϊόντων που υπόσχονται να προσφέρουν παγκόσμια ανάπτυξη. Οι εγκεκριμένες και εκκρεμείς θεραπείες της εταιρείας για τον καρκίνο του αίματος και το πολλαπλό μυέλωμα «υποτιμώνται», είπε η Morgan Stanley. Οι αναλυτές πρόσθεσαν ότι η αγορά του πολλαπλού μυελώματος θα αυξηθεί σε περίπου 33 δισεκατομμύρια δολάρια το 2030 — και μέχρι εκείνη τη στιγμή, οι θεραπείες της J & J θα μπορούσαν να καταλάβουν περισσότερο από το 80% αυτού του μεριδίου αγοράς. Μερικά πολλά υποσχόμενα προϊόντα του αγωγού ανακοινώθηκαν στην πρόσκληση διάσκεψης της J & J μετά τα κέρδη τον Οκτώβριο, συμπεριλαμβανομένου (1) Milvexian, σε συνεργασία με την Bristol-Myers Squibb (BMY), για τη θεραπεία και πρόληψη της θρόμβωσης, (2) ένα αμιβανταμάμπ και Συνδυασμός lazertinib για μη μικροκυτταρικό καρκίνο του πνεύμονα, (3) περιουσιακό στοιχείο αυτοαντισώματος nipocalimab και (4) carvykti για τη θεραπεία του πολλαπλού μυελώματος του αγωγού. Ως μέρος της διατριβής τους, η Morgan Stanley κατατάσσει τη φαρμακευτική επιχείρηση της J & J ως το μεγαλύτερο τμήμα με το υψηλότερο περιθώριο κέρδους. Θα αντιπροσωπεύει περίπου το 66% του συνόλου των επιχειρήσεων το 2023 μετά τον διαχωρισμό των καταναλωτικών επιχειρήσεων. Ιατρική τεχνολογία Η έκθεση της Morgan Stanley ανέφερε ότι η ανάπτυξη της επιχείρησης ιατρικής τεχνολογίας της J & J εξαρτάται από την πρόοδο στην υπανάπτυκτη αγορά ρομποτικής. Σύμφωνα με προβλέψεις της J & J και της ανταγωνίστριας Medtronic (MDT), η αγορά ρομποτικής καταλαμβάνει ένα χαμηλό 2% έως 3% των παγκόσμιων διαδικασιών. Η J & J έχει σημειώσει πρόοδο για να παραμείνει μπροστά από την καμπύλη, συμπεριλαμβανομένης της συμφωνίας της να εξαγοράσει την Abiomed, έναν πάροχο καρδιαγγειακής ιατρικής τεχνολογίας, για να ενισχύσει τη θέση της καθώς εισέρχεται σε αγορές υψηλότερης ανάπτυξης. Σύμφωνα με στοιχεία της Visible Alpha, τα συνολικά έσοδα της J & J από τις συνδυασμένες φαρμακευτικές και ιατρικές τεχνολογικές επιχειρήσεις της μπορεί να αυξηθούν κατά 1% έως 2% μετά την εξαγορά της Abiomed και θα μπορούσαν να επεκτείνουν τα λειτουργικά περιθώρια στο 32.3% έως το 2027. Consumer Health Το τμήμα καταναλωτών της J & J αντιπροσωπεύει επί του παρόντος το 16% της συνολικής επιχείρησης, μικρότερη κατανομή σε σύγκριση με το 55% της φαρμακευτικής και το 29% της ιατρικής τεχνολογίας. Το τμήμα των καταναλωτών δημιουργεί δισεκατομμύρια σε πωλήσεις κάθε χρόνο, αλλά η ανάπτυξή του έχει επίσης επιβαρυνθεί πρόσφατα από διαταραχές της εφοδιαστικής αλυσίδας, πληθωριστικές πιέσεις και υψηλότερο κόστος εισροών. Ενώ αυτοί οι παράγοντες βελτιώνονται, η διοίκηση αναμένει ότι θα παραμείνουν μέχρι το 2023, σύμφωνα με σχολιασμό για τα κέρδη του τρίτου τριμήνου της εταιρείας τον Οκτώβριο. Η Johnson & Johnson εξακολουθεί να επεξεργάζεται τα σχέδια χωρισμού και θα προβεί σε περαιτέρω ανακοινώσεις το 2023 σχετικά με το πώς θα είναι οι επιχειρηματικές στρατηγικές για την επιχείρησή της για την υγεία των καταναλωτών. Επιπλέον, όπως το βλέπει η Morgan Stanley, οι εν εξελίξει δικαστικές διαμάχες που σχετίζονται με τη βρεφική πούδρα ταλκ της J & J που φέρεται ότι "σχετίζεται με αυξημένο κίνδυνο καρκίνου ή ασθένειας που σχετίζεται με τον αμίαντο" θεωρείται ως προεξοχή για το απόθεμα. Ωστόσο, οι αναλυτές αναφέρουν έναν ισχυρό ισολογισμό ως περιορισμό του σχετικού κινδύνου. Η κατώτατη γραμμή J & J είναι ένα franchise υγειονομικής περίθαλψης υψηλής ποιότητας με τρία ισχυρά επιχειρηματικά τμήματα. Πιστεύουμε ότι ο πολυαναμενόμενος διαχωρισμός της βραδύτερα αναπτυσσόμενης καταναλωτικής δραστηριότητας από τις επιχειρήσεις φαρμακευτικής και ιατρικής τεχνολογίας αντιπροσωπεύει μια ισχυρή μακροπρόθεσμη ευκαιρία ανάπτυξης για όλους τους τομείς. Με τον στρατηγικό εξορθολογισμό κάθε τμήματος και την εστίαση σε στοχευμένες επενδύσεις, πιστεύουμε ότι η J & J μπορεί να πλοηγηθεί καλύτερα στις διαφορετικές τάσεις του κλάδου για να καλύψει τις ανάγκες των πελατών και των ασθενών της. Ωστόσο, πιστεύουμε ότι είναι σημαντικό για την J & J να κάνει τους επενδυτές πιο σίγουρους ότι μπορεί να φτάσει τον βασικό στόχο εσόδων από φαρμακευτικά προϊόντα 60 δισεκατομμυρίων δολαρίων έως το 2025. Όπως το βλέπουμε, εάν η επιχείρηση συνεχίσει να βλέπει ανάπτυξη από την ποικιλία φαρμακευτικών προϊόντων της, δει πρόοδο στη μονάδα ιατρικής τεχνολογίας της και η υγεία των καταναλωτών επιταχύνει την ανάπτυξη μέσω τακτικών εξαγορών στο μέλλον, η μετοχή της J&J θα μπορούσε να διαπραγματεύεται σε υψηλότερα επίπεδα. πολλαπλούς. Σε μια οικονομική επιβράδυνση, η J & J είναι ένα σταθερό όνομα που μπορεί να έχει καλύτερη απόδοση από την ευρύτερη αγορά. Η μετοχή σημείωσε άνοδο 4.5% για το έτος, ενώ ο S & P 500 σημείωσε πτώση 14.5% την ίδια περίοδο. Μας αρέσει επίσης ότι η J & J αυξάνει συνεχώς το μέρισμά της. Ενώ η εταιρεία ξοδεύει για να καινοτομεί μέσω των πρωτοβουλιών έρευνας και ανάπτυξης και των στρατηγικών εξαγορών της, έχει έναν παρθένο ισολογισμό και ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές. Βαθμολογούμε το J & J με 1 για το Club, που σημαίνει ότι θα αγοράζαμε τη μετοχή στα τρέχοντα επίπεδα δεδομένου ότι ευθυγραμμίζεται με τη στρατηγική μας. (Το Charitable Trust του Jim Cramer είναι μεγάλο JNJ. Δείτε εδώ για μια πλήρη λίστα των μετοχών.) — Jeff Marks του CNBC και M atthew J. Ο Belvedere συνέβαλε σε αυτήν την έκθεση. Ως συνδρομητής στο CNBC Investing Club με τον Jim Cramer, θα λάβετε μια ειδοποίηση συναλλαγών πριν ο Jim πραγματοποιήσει μια συναλλαγή. Ο Jim περιμένει 45 λεπτά αφού στείλει μια εμπορική ειδοποίηση πριν αγοράσει ή πουλήσει μια μετοχή στο χαρτοφυλάκιο του φιλανθρωπικού καταπιστεύματός του. Εάν ο Jim έχει μιλήσει για μια μετοχή στο CNBC TV, περιμένει 72 ώρες μετά την έκδοση της ειδοποίησης συναλλαγών πριν εκτελέσει τη συναλλαγή. ΟΙ ΠΑΡΑΠΑΝΩ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟΥ ΣΥΛΛΟΓΟΥ ΥΠΟΚΕΙΤΑΙ ΣΤΟΥΣ ΟΡΟΥΣ ΚΑΙ ΠΡΟΫΠΟΘΕΣΕΙΣ ΚΑΙ ΤΗΝ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΑΠΟΡΡΗΤΟΥ ΜΑΣ, ΜΑΖΙ ΜΕ ΤΗ ΔΗΛΩΣΗ ΑΠΟΠΟΙΗΣΗΣ ΜΑΣ. ΔΕΝ ΥΠΑΡΧΕΙ Ή ΔΗΜΙΟΥΡΓΕΙΤΑΙ ΚΑΜΙΑ ΥΠΟΧΡΕΩΣΗ Ή ΔΗΜΙΟΥΡΓΙΑ ΕΜΠΙΣΤΕΥΤΙΚΗΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΗΣ ΣΥΝΕΧΕΙΑ ΤΗΣ ΠΑΡΑΛΑΒΗΣ ΤΩΝ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ ΣΑΣ ΠΟΥ ΠΑΡΕΧΟΝΤΑΙ ΣΕ ΣΧΕΣΗ ΜΕ ΤΟ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΥΛΛΟΓΟ. 
Προϊόντα Johnson & Johnson προς πώληση στη Νέα Υόρκη.
Scott Mlyn | CNBC
Johnson & Johnson (JNJ) προετοιμάζεται το επόμενο έτος να διασπάσει τη μονάδα υγείας των καταναλωτών σε μια εισηγμένη στο χρηματιστήριο εταιρεία ξεχωριστή από τις δραστηριότητες της φαρμακευτικής και ιατρικής τεχνολογίας. Πριν από τη διάσπαση, η Morgan Stanley δημοσίευσε ένα ερευνητικό σημείωμα, υπογραμμίζοντας ορισμένες από τις συζητήσεις στην αγορά σχετικά με την κίνηση, η οποία θα είχε ως αποτέλεσμα μια εταιρεία καταναλωτικών εμπορικών σημάτων που ονομάζεται Kenvue και μια φαρμακευτική εταιρεία με το όνομα J&J.
Πηγή: https://www.cnbc.com/2022/12/06/what-to-watch-for-as-jj-gets-ready-to-spin-off-its-consumer-unit.html