Τι να περιμένετε από τη συνεδρίαση της Fed τον Μάρτιο

Η Fed θα ανακοινώσει ξανά τον στόχο της για τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια στις 22 Μαρτίου στις 2 μ.μ. ET, ακολουθούμενη από συνέντευξη Τύπου με τον πρόεδρο της Fed Jerome Powell στις 2.30 ET, η οποία θα δώσει επιπλέον χρώμα στη γραπτή δήλωση της Fed. Οι αγορές αναμένουν ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν ξανά, πιθανώς κατά 0.25 ποσοστιαίες μονάδες, αν και οι αγορές εκτιμούν επί του παρόντος 1 στις 4 πιθανότητες να αυξηθούν τα επιτόκια κατά 0.5 της εκατοστιαίας μονάδας. Εάν βρισκόμαστε σε καλό δρόμο για μεγαλύτερη άνοδο, οι αξιωματούχοι της Fed ενδέχεται να το υπονοήσουν σε ομιλίες τις επόμενες εβδομάδες, δεδομένου του πόσο προσεκτικά διαχειρίζονται οι προσδοκίες.

Σχετικά με τα στοιχεία για τον πληθωρισμό

Η προσπάθεια να μετριαστεί ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ δεν πηγαίνει τόσο καλά όσο πιστεύαμε προηγουμένως Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του Ιανουαρίου. Ναι, ο πληθωρισμός μειώνεται, αλλά όχι, δεν πλησιάζει αρκετά τον ετήσιο στόχο του 2% της Fed όσο γρήγορα θα ήθελαν πολλοί. Τα στοιχεία Ιανουαρίου υποδηλώνουν ότι μετά την πρόσφατη μείωση του ενεργειακού κόστους, και παρά ορισμένες θετικές τάσεις, ο βασικός πληθωρισμός παραμένει επίμονα υψηλός. Θα υπάρξουν περαιτέρω οικονομικά στοιχεία για την ενημέρωση αυτής της άποψης πριν από τη συνεδρίαση της Fed τον Μάρτιο. Για παράδειγμα, η δημοσίευση του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή στις 14 Μαρτίου, πιθανότατα θα είναι σημαντική.

Υψηλότερα ποσοστά και κίνδυνος ύφεσης

Η προσδοκία είναι ότι η Fed μπορεί να αυξήσει τα επιτόκια λίγο υψηλότερα μετά τη συνεδρίαση του Μαρτίου. Ωστόσο, μπορεί να υπάρχει ένα όριο στο μέγιστο επίπεδο στο οποίο η Fed μπορεί να αυξήσει τα επιτόκια χωρίς ανεπιθύμητες παρενέργειες, ειδικά όταν λαμβάνεται υπόψη η καθυστερημένη επίδραση της νομισματικής πολιτικής. Αυτό καθιστά πιθανό ότι η Fed διατηρεί υψηλά επιτόκια για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα σε ένα εύρος από 5% έως 6%, αντί να αυξάνει τα επιτόκια πιο δραματικά. Αυτό συμβαίνει επειδή η νομισματική πολιτική μπορεί να πάρει 12-18 μήνες για να γίνει αισθητός ο πλήρης αντίκτυπός της. Αυτό σημαίνει ότι η Fed μπορεί να έχει θέσει τα επιτόκια στο σωστό επίπεδο, αλλά πρέπει να περιμένει. Αν ναι, τότε η άνοδος τους σε υψηλότερα επίπεδα μπορεί να προκαλέσει περιττή οικονομική βλάβη στην οικονομία.

Η Fed ήδη βλέπει τη νομισματική πολιτική ως περιοριστική. Για παράδειγμα, η αύξηση των ποσοστών πολύ υψηλά θα προκαλούσε τα επιτόκια του εθνικού χρέους να αυξηθούν σημαντικά. Φυσικά, αυτό δεν είναι το πρωταρχικό μέλημα της Fed, αλλά θα προτιμούσαν να μειώσουν τον πληθωρισμό χωρίς να προκαλέσουν ύφεση στην οικονομία των ΗΠΑ.

Δυστυχώς, ορισμένοι πιστεύουν ότι μπορεί τώρα να χρειαστεί μια ύφεση στις ΗΠΑ για να τεθούν υπό έλεγχο οι τιμές. Για παράδειγμα, στα πρακτικά από τη συνεδρίασή τους τον Φεβρουάριο, η Fed ανέφερε ότι. «Με τον πληθωρισμό να παραμένει απαράδεκτα υψηλός, οι συμμετέχοντες περίμεναν ότι θα χρειαζόταν μια περίοδος αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ κάτω από την τάση για να εξισορροπηθεί καλύτερα η συνολική ζήτηση». Ουσιαστικά η Fed προτείνει ότι μπορεί να χρειαστεί μια ύφεση ή τουλάχιστον μια αργή οικονομική ανάπτυξη για να μειωθεί ο πληθωρισμός.

Οικονομικές Προβλέψεις

Παρακολουθήστε τη Fed "Σύνοψη Οικονομικών Προβολών" ή "Υλικά Προβολών" με την απόφαση για τα επιτόκια του Μαρτίου, αυτές περιέχουν διάφορες προβλέψεις από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής της Fed, αλλά είναι σημαντικό να σηματοδοτήσουν πού οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πιστεύουν ότι τα επιτόκια θα κλείσουν το 2023 και μετά. Τον Δεκέμβριο, η διάμεση προσδοκία ήταν τα επιτόκια να κλείσουν το 2023 στο 5.1%, αυτή η προσδοκία πιθανότατα θα αυξηθεί με την ενημέρωση του Μαρτίου, αλλά το βασικό ερώτημα είναι κατά πόσο.

Η Fed πιθανότατα θα επιτύχει μια ισορροπία μεταξύ της αύξησης των επιτοκίων και της διατήρησής τους σε επίπεδα αιχμής για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Επί του παρόντος, οι αγορές αναμένουν αυξήσεις επιτοκίων τον Μάρτιο, τον Μάιο και τον Ιούνιο. (Σημειώστε ότι η Fed δεν έχει προγραμματιστεί να ορίσει επιτόκια τον Απρίλιο, επειδή η Fed συνήθως ορίζει επιτόκια οκτώ φορές το χρόνο, όχι μηνιαία. Ωστόσο, η Fed μπορεί να προσαρμόσει τα επιτόκια όποτε θέλει, εάν το αξίζουν τα οικονομικά νέα, όπως σε ακραίες οικονομικά γεγονότα όπως κατά τη διάρκεια της πανδημίας και της οικονομικής κρίσης.)

Θα μάθουμε περισσότερα για την οικονομία με τα στοιχεία Φεβρουαρίου πριν από τη συνεδρίαση της Fed, με ιδιαίτερη προσοχή στις θέσεις εργασίας και τα νέα για τον πληθωρισμό, αλλά οι τρέχουσες προσδοκίες είναι η Fed να αυξήσει ξανά τα επιτόκια στις 22 Μαρτίου και να σηματοδοτήσει περαιτέρω 0.25 ποσοστιαίες μονάδες Έρχονται αυξήσεις επιτοκίων, καθώς και διατήρηση των επιτοκίων σε κορυφαία επίπεδα για κάποιο χρονικό διάστημα. Το πραγματικό ερώτημα είναι πόσο υψηλά θα πάνε τα ποσοστά και πόσο καιρό θα παραμείνουν εκεί. Ωστόσο, τις τελευταίες εβδομάδες, η αγορά έχει ήδη τιμολογηθεί με μια πιο επιθετική προοπτική από ό,τι αναμενόταν νωρίτερα το 2023.