Τι να περιμένετε από τη συνεδρίαση της Fed τον Φεβρουάριο

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) είναι βέβαιο ότι θα αυξήσει τα επιτόκια κατά 0.25 ποσοστιαίες μονάδες όταν ανακοινώνει τα επιτόκια στις 2 μ.μ. ET την Τετάρτη 1 Φεβρουαρίου, σύμφωνα με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων. Μετά από αυτό, η συνεδρίαση της 22ας Μαρτίου θα είναι παρόμοια ιστορία, όπου η Fed είναι πιθανό να αυξήσει ξανά τα επιτόκια κατά 0.25 ποσοστιαίες μονάδες, αν και υπάρχει κάποια πιθανότητα η Fed να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά.

Εάν αυτές οι προβλέψεις είναι ακριβείς, σημαίνει ότι η κύρια πληροφοριακή αξία από την επόμενη συνεδρίαση της Fed θα είναι η γνώση των σχεδίων της Fed για τα επιτόκια για τις συνεδριάσεις του Μαΐου, Ιουνίου και μετά.

Εδώ η αγορά αναμένει ότι η Fed θα διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά ή ακόμη και θα αρχίσει να τα μειώνει αργότερα το 2023. Ωστόσο, πολλοί υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed συνεχίζουν να σχολιάζουν ότι τα επιτόκια είναι πιθανό να αυξηθούν σε πάνω από 5%. Αυτό είναι σε αντίθεση με αυτό που περιμένει η αγορά.

Ποσοστά άνω του 5%

Στις 19 Ιανουαρίου 2023 Η Susan Collins της Boston Fed είπε ότι βλέπει τα επιτόκια «λίγο πάνω από» 5%. Ο James Bullard του St Louis Fed έκανε παρόμοια σχόλια πρόσφατα, και αυτό είναι επίσης συνεπές με το Οι προβλέψεις της Fed από τον Δεκέμβριο του 2022 όταν η πλειοψηφία των υπευθύνων χάραξης πολιτικής είδε τα ποσοστά να ξεπερνούν το 5% το 2023.

Αυτό εστιάζει την προσοχή της αγοράς στη συνεδρίαση της Fed τον Μάιο. Εάν η Fed πρόκειται να μετακινήσει τα επιτόκια πάνω από 5%, αυτή είναι πιθανή η συνάντηση που θα συμβεί, δεδομένης της αναμενόμενης χρήσης των αυξήσεων επιτοκίων 0.25% για τις επερχόμενες συνεδριάσεις.

Η Fed διαχειρίζεται στενά τις προσδοκίες για τα επιτόκια καθώς πλησιάζουν οι συνεδριάσεις. Αυτό υποδηλώνει ότι είναι απίθανο να δούμε μια έκπληξη για τη συνεδρίαση της Fed τον Φεβρουάριο, ή ακόμα και τον Μάρτιο. Αντίθετα, η συνάντηση του Μαΐου είναι αρκετά μακριά για να προσφέρει κάποια ευελιξία. Εάν η Fed πιέζει για επιτόκια άνω του 5%, όπως δείχνουν οι πρόσφατες δηλώσεις, τότε η Fed θα θέλει να το υπογραμμίσει με την ανακοίνωση της απόφασης του Φεβρουαρίου και τη συνοδευτική συνέντευξη Τύπου του Jerome Powell. Ομοίως, εάν η Fed αποφασίσει να υποχωρήσει από επιτόκια που υπερβαίνουν το 5% το 2023, έχει χρόνο να το κάνει και αυτό.

Το χάσμα μεταξύ των αγορών και της Fed

Ωστόσο, η Fed και οι αγορές δεν απέχουν πολύ μεταξύ τους. Διάφοροι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Fed έχουν σχολιάσει ότι τα επιτόκια θα πρέπει να κορυφωθούν στο 5% έως 5.25%, ενώ οι αγορές βλέπουν τα επιτόκια αιχμής στο 4.75% έως 5%. Αυτό είναι ένα χάσμα 0.25% στις προσδοκίες για τα επιτόκια αυτή τη στιγμή. Είναι πιθανό τα εισερχόμενα δεδομένα να αλλάξουν τα σχέδια της Fed, όπως πιο ενθαρρυντικά νούμερα για τον πληθωρισμό.

Αναμένετε ότι η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια κατά 0.25 ποσοστιαίες μονάδες την 1η Φεβρουαρίου και περισσότερο από πιθανό στις 22 Μαρτίου. Ωστόσο, είναι η συζήτηση των σχεδίων για τη συνάντηση της 4ης Μαΐου που έχουν τις μεγαλύτερες δυνατότητες να κινήσουν τις αγορές. Τα επιτόκια της Fed κάτω του 5% ενδέχεται να επιβεβαιώσουν τις πρόσφατες ανοδικές τάσεις στις αγορές, αλλά εάν η Fed αποφασίσει να συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια τον Μάιο, αυτό θα ήταν λίγο πιο πτωτικό. Ωστόσο, η τρέχουσα συναίνεση είναι ότι απέχουμε μόλις λίγους μήνες από τα επιτόκια αιχμής για αυτόν τον κύκλο και η συζήτηση αφορά κυρίως τη μείωση των κορυφαίων επιτοκίων εντός 0.25 ποσοστιαίων μονάδων.