Τι είναι ο Βολμαγεδδών; Γιατί το Record Options Trading θα μπορούσε να διακινδυνεύσει άλλο ένα κραχ της μετοχής 20%.

Η πάνω σειρά

Μια πρόσφατη αύξηση της δημοτικότητας στα συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης μηδενικής ημέρας θα μπορούσε να πυροδοτήσει μια τεράστια απώλεια για τον S&P 500, προειδοποιούν οι αναλυτές της JPMorgan, καθώς τα επικίνδυνα βραχυπρόθεσμα στοιχήματα κερδίζουν και πάλι δημοτικότητα από τους επενδυτές που θέλουν να κερδίσουν μετρητά από την αστάθεια της χρηματιστηριακής αγοράς.

Βασικά Στοιχεία

Οι επιλογές μηδενικών ημερών έως τη λήξη, που συχνά αναφέρονται ως επιλογές μηδενικής ημέρας ή 0DTE, είναι προσφορές ή κλήσεις που λήγουν εντός 24 ωρών από την αγορά, συχνά βασιζόμενες σε μια τεράστια διακύμανση εντός της ημέρας για την εξαργύρωση των πιθανών κερδών.

Οι επιλογές 1DTE αξίας περίπου 0 τρισεκατομμυρίου δολαρίων αγοράζονται καθημερινά, σύμφωνα με την έρευνα της JPMorgan.

Ο στρατηγικός αναλυτής της JPMorgan Marko Kolanovic είπε τον περασμένο μήνα ότι η δημοτικότητα αυτών των συναλλαγών θα μπορούσε να οδηγήσει σε "Volmageddon 2.0", μια συγχώνευση αστάθειας και Armageddon αναφερόμενος στην άνοδο σε τέτοιες βραχυπρόθεσμες συναλλαγές δικαιωμάτων προαίρεσης τον Φεβρουάριο του 2018, που προκαλούνται ο S&P υποχώρησε 4%, ο χειρότερος μήνας σε πάνω από δύο χρόνια.

Αυτή τη φορά, ο αντίκτυπος θα μπορούσε να είναι ακόμη χειρότερος: Μια ενδοημερήσια πτώση του S&P κατά 5% θα μπορούσε να προκαλέσει 30 δισεκατομμύρια δολάρια σε πωλήσεις επιλογών 0DTE και περαιτέρω πτώση 20% για τον δείκτη, έγραψε ο Peng Cheng της JPMorgan σε σημείωμα της Δευτέρας.

Κρίσιμο απόσπασμα

«Αν και η ιστορία δεν επαναλαμβάνεται, συχνά λέει ομοιοκαταληξία», προειδοποίησε ο Κολάνοβιτς για την άνοδο των επιλογών 0DTE που τροφοδοτεί ένα κραχ μετοχών συγκρίσιμο με το 2018.

Κόντρα

Οι αναλυτές της Bank of America απώθησαν τις πιθανές συνέπειες των επιλογών 0DTE, γράφοντας σε ένα σημείωμα την περασμένη εβδομάδα ότι οι συναλλαγές είναι «πιο ισορροπημένες [και] πολύπλοκες» από μια αγορά που είναι απλώς μονόδρομα στοιχήματα σε σπάνιες, μονοήμερες διακυμάνσεις.

Βασικό υπόβαθρο

Ανεξάρτητα από τα πλεονεκτήματα των επιλογών αυθημερόν, η αγορά έχει αναμφισβήτητα γίνει πολύ πιο επιρρεπής σε σημαντικές ενδοημερήσιες κινήσεις: Ο S&P έχασε ή κέρδισε 1% ή περισσότερο 20 φορές από το έτος μέχρι σήμερα, σε σύγκριση με μόλις επτά περιπτώσεις στο ίδιο χρονικό πλαίσιο πριν από μια δεκαετία. Αν και μικροεπενδυτές βοήθησε τα καύσιμα Η δημοτικότητα των στοιχημάτων μακροπρόθεσμων επιλογών, είναι σε μεγάλο βαθμό η Wall Street πίσω από την τρέλα των επιλογών 0DTE: Οι θεσμικοί επενδυτές αντιπροσωπεύουν περίπου το 95% των συναλλαγών επιλογών S&P την ίδια ημέρα, σύμφωνα με τον Cheng.

Εκπληκτικό γεγονός

Η πιο δημοφιλής ημέρα για αυθημερόν συναλλαγές δικαιωμάτων προαίρεσης κατά τη διάρκεια του τριμήνου που έληξε την περασμένη Δευτέρα ήταν η 3η Φεβρουαρίου, όταν το Υπουργείο Εργασίας κυκλοφόρησε Η μηνιαία έκθεσή της για θέσεις εργασίας, η οποία συνήθως αλλάζει τις μετοχές, σύμφωνα με την ανάλυση της Goldman Sachs.

Περισσότερες Πληροφορίες

Volmageddon και The Failure of Short Volatility Products (Εφημερίδα Financial Analysts)

Τι είναι τα δικαιώματα προαίρεσης μετοχών Zero-Day; Γιατί έχουν σημασία; (Washington Post)

Οι μικροεπενδυτές χάνουν μεγάλες απώλειες στις αγορές δικαιωμάτων προαίρεσης, σύμφωνα με έρευνα (MIT Sloan)