Τι είναι η τιμή της μετοχής της Man United βουτιά 12%, θα προχωρήσει η πώληση; | Ορισμός & Παραδείγματα

Έφτιαξα ένα (πολύ μεγάλο!) βαθιά κατάδυση τον περασμένο Σεπτέμβριο στην αμφιλεγόμενη ιδιοκτησία της Μάντσεστερ Γιουνάιτεντ, μιας ποδοσφαιρικής ομάδας που μισούσα από τότε που θυμάμαι τον εαυτό μου. 

Αλλά οι κομματικοί χωρίζουν, έγραψα για το πώς οι οπαδοί τους είχαν κάθε δικαίωμα να στενοχωριούνται με τους ιδιοκτήτες. Ως κάποιος που ακολουθεί τη Νιούκαστλ όλη μου τη ζωή, σίγουρα θα μπορούσα να συμπονήσω με τη δυστυχία του να διοικούμαι από κακός άνθρωπος (Η Newcastle διοικείται πλέον από διαφορετικό είδος κακό, αλλά αυτό είναι μια ιστορία για άλλη μέρα). 

Τα πράγματα έχουν αλλάξει από τότε. Όχι με το μίσος μου – αυτό θα είναι πάντα εκεί (ίσως ακόμη περισσότερο αν τα όνειρά μου για ένα πρώτο μεγάλο τρόπαιο σε 67 χρόνια ματαιωθούν στο Γουέμπλεϊ αυτήν την Κυριακή). Αλλά αμέσως μετά που έγραψα αυτή την αναφορά, η Man United βγήκε τελικά προς πώληση, η πράσινη και χρυσή ταξιαρχία εκπληρώθηκε η επιθυμία τους.

Πωλείται η Man Utd;

Είναι όμως στην πραγματικότητα προς πώληση; Οι Γκλέιζερς ανακοίνωσαν το απόγευμα του Νοεμβρίου ότι «ξεκινούσαν μια διαδικασία για να εξερευνήσουν στρατηγικές εναλλακτικές» για τη Μάντσεστερ Γιουνάιτεντ. Όπως έγραψα τότε, αυτό είναι ένα ακραίο εταιρικό λόγο για το «θέλουμε κάπως να πουλήσουμε, αλλά μόνο αν έχουμε καλή τιμή». 

Και πάλι, αυτό είναι ένα δύσκολο μάθημα που έμαθα ακολουθώντας τη Νιούκαστλ υπό την άγονη βασιλεία του Μάικ Άσλεϊ, ο οποίος προσπάθησε επανειλημμένα να κατευνάσει τους οπαδούς επιμένοντας ότι ο σύλλογος ήταν προς πώληση. Αν και δεν ήταν ποτέ πραγματικά. Είναι η ελπίδα που σε σκοτώνει, είναι μια ατυχής αλήθεια που έμαθα εδώ και πολύ καιρό. 

Για τη Μάντσεστερ Γιουνάιτεντ, υπάρχουν ανησυχίες ότι κάτι παρόμοιο μπορεί να συμβεί. Σύμφωνα με πληροφορίες, έχουν ληφθεί δύο προσφορές – η μία από τον πλουσιότερο άνθρωπο της Βρετανίας, τον Jim Radcliffe, και η άλλη από μια κοινοπραξία που υποστηρίζεται από το Κατάρ (πρέπει να αγαπάς το σύγχρονο ποδόσφαιρο, σωστά;). 

Δεν έχω καμία εικόνα για τις συναλλαγές πίσω από κλειστές πόρτες, αλλά κοιτάζοντας την αγορά, φαίνεται να υπάρχει πραγματικός λόγος ανησυχίας ότι οι Glazers παίζουν κάποια διασκέδαση και παιχνίδια εδώ.

Με την ήπια προθεσμία για τις προσφορές να φτάνει την περασμένη Παρασκευή, η τιμή της μετοχής της Μάντσεστερ Γιουνάιτεντ έκλεισε στα 26.33 δολάρια. Σήμερα, διαπραγματεύεται στα 22.99 $, μια πτώση 12% που σκουπίζει μισό δισεκατομμύριο αξία. Μην κάνετε λάθος: αυτό είναι που οι επενδυτές ανησυχούν ότι μια πώληση δεν θα πραγματοποιηθεί. 

Η τιμή της μετοχής είχε εκτιναχθεί τον Νοέμβριο όταν ανακοινώθηκε η πιθανή πώληση, από 13 $ σε 22 $. Οι ειδήσεις για ανάμειξη του Κατάρ τον τελευταίο καιρό είχαν ανεβάσει ακόμη περισσότερο στα 27 δολάρια. 

Αλλά η εξάλειψη της Τρίτης αυτής της εβδομάδας ήρθε εν μέσω αναφορών ότι στους Glazers είχε προσφερθεί οικονομική υποστήριξη από το αμερικανικό hedgefund Elliot Management… και μια προσφορά να παραμείνουν ως ιδιοκτήτες. Για τους οπαδούς της Μάντσεστερ Γιουνάιτεντ, αυτό είναι εξίσου αποκαρδιωτικό πλήγμα από τότε που ο Κασεμίρο αποφάσισε να πάρει τα περισσότερα περιττή κίτρινη κάρτα στην ιστορία του ποδοσφαίρου πριν από ένα από τα μεγαλύτερα παιχνίδια της σεζόν. 

Το εικονίδιο του συλλόγου Γκάρι Νέβιλ έκανε επίσης ένα ενδιαφέρον σημείο στο Twitter, επισημαίνοντας πόσο περίεργο είναι να αυξάνεις τις τιμές των εισιτηρίων καθώς δυνητικά βγαίνεις από την πόρτα, καθώς μερικά εκατομμύρια λίρες επιπλέον έσοδα είναι μια σταγόνα στον ωκεανό σε σύγκριση με τα πολλά δισεκατομμύρια αποτίμηση σφραγισμένη στο κλαμπ.

«Πιστεύω ότι αυτό που φοβίζει περισσότερο τους οπαδούς της Man United είναι η αίσθηση ότι αυτή η ιδιοκτησία της Man United τρέχει αυτή τη διαδικασία για να αυξήσει μια τεράστια τιμή», πρόσθεσε ο Neville στο Sky Sports. 

«Για να προσπαθήσουμε να δημιουργήσουμε με κάποιο τρόπο ένα επίπεδο που σημαίνει ότι δύο από αυτούς μπορούν να μείνουν και η υπόλοιπη οικογένεια που θέλει να βγει μπορεί να εξαγοραστεί από ένα αμερικανικό ταμείο που δεν θα πείραζε να κατέχει μια μειοψηφία ή σημαντικό μερίδιο, αλλά όχι το σύνολο του μερίδιο. Αυτή είναι η μεγαλύτερη ανησυχία».

Τι σημαίνει η τιμή της μετοχής για μια πώληση;

Στην πραγματικότητα, η τιμή της μετοχής δεν πρέπει να έχει μεγάλη σημασία για την αποτίμηση. Μόνο το 10% του συλλόγου κυκλοφορεί στο χρηματιστήριο, από το 2012 όταν οι Γκλέιζερς αναχρηματοδότησαν το χρέος του συλλόγου (εκδόθηκαν επίσης μισό δισεκατομμύριο ομόλογα). 

Με τη Man United να μαραζώνει, η μετοχή ήταν στην πραγματικότητα μια πολύ τρομερή επένδυση, ειδικά σε μια εποχή που το χρηματιστήριο σημείωσε εξωφρενικά κέρδη κατά τη διάρκεια μιας από τις πιο εκρηκτικές bull runs στην ιστορία. Αλλά παρεκκλίνω.

Εξέτασα σε βάθος ποια θα μπορούσε να είναι μια πιθανή αποτίμηση πέρυσι, αλλά αυτό που την κάνει τόσο δύσκολη με τους ποδοσφαιρικούς συλλόγους είναι ότι πρόκειται για απίστευτα μη ρευστοποιήσιμα και κατά παραγγελία περιουσιακά στοιχεία. Η ματαιοδοξία και η αγάπη για το παιχνίδι μπαίνουν σε αυτό – και αυτό χωρίς καν να αναφέρουμε το γεγονός ότι ορισμένοι αγοραστές μπορεί να μην έχουν καν οικονομική εκτίμηση, π.χ. εθνικά κράτη. 

Αυτό θα μπορούσε επίσης να είναι ότι οι Γκλέιζερς παίζουν σκληρή μπάλα πάνω από την τιμή. Στο δικό μου ανάλυση πέρυσι, έγραψα για το πώς η συζήτηση για αποτίμηση 7 δισεκατομμυρίων λιρών ήταν φανταστική συζήτηση, αλλά 6 δισεκατομμύρια £ θα μπορούσαν ενδεχομένως να επιτευχθούν όταν συγκριθούν με την πρόσφατη πώληση της Τσέλσι (μια ταλαιπωρημένη πώληση 2.5 δισεκατομμυρίων λιρών) και οι αναφορές για στόχο αποτίμησης της PSG 3.5 δισεκατομμύρια £ - αν όλα πάνε καλά. 

Έκτοτε, οι αναφορές έδειξαν ότι ο αριθμός των 6 δισεκατομμυρίων λιρών είναι αυτός που στοχεύουν οι Glazers, αλλά η αγορά ήταν λίγο πιο δροσερή από ό,τι αναμενόταν. Η προσφορά του Κατάρ λέγεται ότι ανέρχεται στα 4 δισεκατομμύρια λίρες, με τον Ράντκλιφ να ντρέπεται γι' αυτό (αν και έχει δηλώσει ότι μπορεί να ανταποκριθεί στους Κατάρ με 25% να αγοράσει το κοινό). 

Τα 4 δισεκατομμύρια £ είναι σίγουρα χαμηλότερα από ό,τι πίστευα ότι θα ανακτηθούν, και είναι δύσκολο να δούμε μια πώληση να γίνεται σε αυτά τα επίπεδα. Αλλά αυτοί οι αριθμοί απέχουν πολύ από το να επιβεβαιωθούν, και στο τέλος της ημέρας, ένας ποδοσφαιρικός σύλλογος είναι ένα αυτόνομο περιουσιακό στοιχείο που χρειάζεται απλώς έναν πωλητή και έναν αγοραστή, γι' αυτό είναι τόσο δύσκολο να τους βάλεις έναν αριθμό. 

Λοιπόν, είναι απλώς σκληρή μπάλα από τους Γκλέιζερς; Ή μήπως μια πώληση φαίνεται πραγματικά λιγότερο πιθανή; Κανείς δεν ξέρει πραγματικά. Ο χρόνος θα δείξει, υποθέτω, αλλά για τους οπαδούς της Man United, θα προειδοποιούσα να μην μετράνε τα κοτόπουλα σας πριν εκκολαφθούν. Αυτή την ταινία την έχω ξαναδεί. 

Προς το παρόν, ήρθε η ώρα να παίξετε το παιχνίδι αναμονής. Το Γουέμπλεϊ περιμένει. Επιπλέον, γνωρίζει κανείς έναν αξιοπρεπή τερματοφύλακα που θα μπορούσε να φτάσει στο Γουέμπλεϊ για μερικές ώρες στις 4:30 μ.μ. αυτήν την Κυριακή;