Ποιες βιομηχανίες πάνε καλά σε μια ύφεση σε σχήμα L;

Βασικά καραβάνια

• Ο αναλυτής της Credit Suisse, Zoltan Pozsar, βλέπει την αμερικανική οικονομία να βυθίζεται σε ύφεση σε σχήμα L προτού υποχωρήσει ο πληθωρισμός
• Μια ύφεση σε σχήμα L συμβαίνει όταν η οικονομία βυθίζεται και κάνει μια μακρά, αργή πορεία προς την ανάκαμψη
• Οι ανακτήσεις σε σχήμα L συνδέονται με μερικές από τις χειρότερες οικονομικές περιόδους στην ιστορία και μπορεί να περιλαμβάνουν τεράστιες αλλαγές στη δημοσιονομική και νομισματική πολιτική
• Μερικές από τις καλύτερες βιομηχανίες για επενδύσεις κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης περιλαμβάνουν την υγειονομική περίθαλψη, τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, την ενέργεια και τα βασικά είδη καταναλωτών

Καθώς ο πληθωρισμός προχωρά και μια άλλη αύξηση των επιτοκίων της Fed φαίνεται όλο και πιο πιθανή, η προοπτική μιας ύφεσης γίνεται πιο πιθανή. Ωστόσο, η ακριβής σοβαρότητα αυτής της πιθανής ύφεσης ποικίλλει ανάλογα με το ποιος ρωτάτε.

Μερικοί, όπως ο οικονομολόγος Sam Snaith, προβλέπουν μια ήπια «ύφεση στο μπολ ζυμαρικών» από την οποία θα επιπλέουμε ήπια.

Αλλά άλλοι, όπως ο παγκόσμιος επικεφαλής στρατηγικής βραχυπρόθεσμων επιτοκίων της Credit Suisse, Zoltan Pozsar, δεν είναι πεπεισμένοι. Σύμφωνα με την τελευταία του οικονομική ανάλυση, οι ΗΠΑ θα χρειαστούν μια βαθύτερη, μεγαλύτερη ύφεση για να δαμάσουν τον πληθωρισμό και να μετριάσουν την οικονομία.

Συγκεκριμένα, πιστεύει ότι οδεύουμε προς μια λεγόμενη «ύφεση σε σχήμα L».

Μα γιατί?

Ανάλυση σχήματος L του Zoltan Pozsar

Σύμφωνα με την τελευταία του ερευνητική εργασία, ο Pozsar πιστεύει ότι η τρέχουσα τάση υψηλού πληθωρισμού απαιτεί μια πιο σοβαρή οικονομική λύση.

Λόγω των μακροοικονομικών αλλαγών (συγκεκριμένα, του πολέμου Ρωσίας-Ουκρανίας και των συνεχιζόμενων lockdowns της Κίνας), πιστεύει ότι η «ήπια προσγείωση» της Fed είναι κάτι περισσότερο από ένα όνειρο. Ανέφερε επίσης τους περιορισμούς της μετανάστευσης και την ακινησία που προκαλείται από την πανδημία ως βασικούς παράγοντες που συμβάλλουν στη στενή αγορά εργασίας.

«Ο πόλεμος είναι πληθωριστικός», είπε. «Σκεφτείτε τον οικονομικό πόλεμο ως μια μάχη μεταξύ της Δύσης που καθοδηγείται από τους καταναλωτές, όπου το επίπεδο ζήτησης έχει μεγιστοποιηθεί, και της Ανατολής που καθοδηγείται από την παραγωγή, όπου το επίπεδο προσφοράς έχει μεγιστοποιηθεί για να εξυπηρετήσει τις ανάγκες της Δύσης». Μετά την επιδείνωση αυτών των σχέσεων, συνέχισε, «η προμήθεια απέκρουσε».

Ως αποτέλεσμα, υποστηρίζει ότι ο πληθωρισμός είναι πλέον διαρθρωτικό πρόβλημα, όχι κυκλικό. Ο πόλεμος, τα συνεχιζόμενα lockdown και οι αυστηρότερες αγορές εργασίας έχουν οδηγήσει σε διαταραχές της εφοδιαστικής αλυσίδας και πληθωρισμό που δεν μπορούν να επιλυθούν μέσω μιας σύντομης περιόδου αυξήσεων των επιτοκίων.

Αντίθετα, ο Pozsar βλέπει τη Fed να αυξάνει τα επιτόκια στο 6% και «[να τα διατηρεί] υψηλά για λίγο για να διασφαλίσει ότι οι μειώσεις επιτοκίων δεν θα προκαλέσουν ανάκαμψη της οικονομίας…. Οι κίνδυνοι είναι τέτοιοι που ο Πάουελ θα κάνει ό,τι καλύτερο μπορεί για να περιορίσει τον πληθωρισμό, ακόμη και ως το κόστος μιας «ύφεσης» και του μη επαναδιορισμού». Το αποτέλεσμα, προβλέπει, θα μπορούσε να είναι μια ύφεση σε σχήμα L, η οποία θα ήταν βαθύτερη, μεγαλύτερη και πιο αργή για να ανακάμψει από τις εναλλακτικές λύσεις.

Οι απόψεις του Pozsar έρχονται σε αντίθεση με πολλούς οικονομολόγους και τη Fed. Οι τρέχουσες εκτιμήσεις ορίζουν την κορυφή της αύξησης των επιτοκίων γύρω στο 3.5%, με πολλούς να αναμένουν μικρή μακροχρόνια ζημιά από το σημερινό πληθωριστικό περιβάλλον. Οι επενδυτές διαφωνούν επίσης με την ανάλυση, εάν το ράλι της αγοράς του δημοσίου του περασμένου μήνα αποτελεί ένδειξη.

Τι είναι η ύφεση;

Θα βουτήξουμε στιγμιαία στις αποχρώσεις μιας ύφεσης σε σχήμα L. Αρχικά, ας επανέλθουμε για να ορίσουμε τι είναι η ίδια η ύφεση.

Η ύφεση είναι μια σημαντική οικονομική ύφεση (συνήθως μετρούμενη με τη μείωση του ΑΕΠ ή του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος) που διαρκεί τουλάχιστον δύο τρίμηνα. Αν και δυσάρεστα, θεωρούνται μια κανονική λειτουργία του επιχειρηματικού κύκλου.

Όλες οι υφέσεις ξεκινούν το ίδιο, με μια περίοδο ξαφνικής ή σταδιακής οικονομικής παρακμής. Αλλά ο τρόπος με τον οποίο τελειώνουν ποικίλλει ευρέως, από την άμεση ανάκαμψη, τη διπλή βύθιση σε μια δευτερογενή ύφεση ή τη λήψη ετών για την ανάκαμψη.

Ονομασία υφεσιών

Οι οικονομολόγοι έχουν ονομάσει τους μήνες ή τα χρόνια μετά την ύφεση «περίοδο ανάκαμψης». Ονομάζουν ανακτήσεις βάσει των ομοιοτήτων τους με τα γράμματα του αλφαβήτου όταν μετρήσεις όπως το ΑΕΠ ή τα ποσοστά απασχόλησης απεικονίζονται σε ένα γράφημα, όπως:

• Υποχωρήσεις σε σχήμα V. Οι υφέσεις σε σχήμα V ξεκινούν με μια ξαφνική πτώση και μια ανάκαμψη που είναι σχεδόν εξίσου γρήγορη. Οι οικονομολόγοι γενικά θεωρούν ότι οι υφέσεις σε σχήμα V είναι το καλύτερο σενάριο. (Σκεφτείτε την ύφεση της φούσκας του 2001 μετά την dot-com.)
• υφέσεις σε σχήμα U. Αυτές οι υφέσεις υποχωρούν και ανακάμπτουν ελαφρώς πιο αργά, αλλά παραμένουν στο κάτω μέρος για περισσότερο. Η ύφεση του 1971-1978 είναι χαρακτηριστικό παράδειγμα.
• υφέσεις σε σχήμα W. Μια ύφεση σχήματος W είναι απαραίτητη δύο υφέσεις σχήματος V ή U ανάποδα. Ονομάζονται επίσης «υφέσεις διπλής πτώσης», συμβαίνουν όταν η οικονομία υποχωρεί, ανακάμπτει (συχνά γρήγορα) και καταδύεται ξανά. Οι υφέσεις στις αρχές της δεκαετίας του 1980 μπορούν να θεωρηθούν υφέσεις σε σχήμα W.
• υφέσεις σε σχήμα Κ. Η ύφεση σε σχήμα Κ είναι ένας νεότερος όρος που επινοήθηκε για να περιγράψει την ανάκαμψη μετά την πανδημία. Ουσιαστικά, μια ύφεση σε σχήμα Κ συμβαίνει όταν ένα μέρος της οικονομίας ανακάμπτει, ενώ ένα άλλο βυθίζεται ή ανακάμπτει πιο αργά, σχηματίζοντας ένα "K" σε ένα γράφημα.

Και τέλος, ας ρίξουμε μια ματιά στην ύφεση που προβλέπει ο Zoltan Pozsar: η ύφεση σε σχήμα L.

Τι είναι μια ύφεση σε σχήμα L;

Μια ύφεση σε σχήμα L, ή ανάκαμψη σε σχήμα L, είναι ένα είδος ύφεσης που χαρακτηρίζεται από μια ξαφνική πτώση που ακολουθείται από μια αργή ανάκαμψη. Με σχήμα "L" σε ένα γράφημα, αυτές οι υφέσεις συχνά συνοδεύονται από επίμονα υψηλή ανεργία και στάσιμη ανάπτυξη.

Λόγω της σοβαρότητας και της διάρκειας τους, οι υφέσεις σε σχήμα L μπορούν επίσης να περιγραφούν ως οικονομικές ύφεση. Αν και το ΑΕΠ τελικά αυξάνεται αφού φτάσει στο κάτω μέρος, η διαδικασία ανάκαμψης διαρκεί χρόνια ή και μια δεκαετία.

Ένα παράδειγμα ανάκαμψης σε σχήμα L είναι η Μεγάλη Ύφεση, η οποία επεκτάθηκε στη δεκαετία του 1930. Μερικοί οικονομολόγοι συγκεντρώνουν επίσης τη Μεγάλη Ύφεση σε αυτήν την ομάδα. Αν και διήρκεσε μόνο δύο χρόνια βάσει των μετρήσεων του ΑΕΠ, η οικονομία υστερούσε σε σχέση με τις προβλέψεις πριν από την ύφεση για πάνω από μια δεκαετία.

Οι ανακτήσεις σε σχήμα L θεωρούνται συνήθως ο πιο επιβλαβής τύπος ύφεσης λόγω της ξαφνικής έναρξης και των παρατεταμένων επιπτώσεών τους.

Οι επιπτώσεις των υφέσεων σε σχήμα L

Κατά τη διάρκεια αυτών των περιόδων, η οικονομία μπορεί να δυσκολεύεται να επανακτήσει την ανάπτυξη και την απασχόληση πριν από την ύφεση.

Συχνά, οι επιχειρήσεις πρέπει να κλείσουν ή να απολύσουν εργαζομένους, παρατείνοντας τον χρόνο ανάρρωσης αφήνοντας τους καταναλωτές χωρίς δουλειά (και χρήματα).

Με τη σειρά τους, οι επιχειρήσεις δεν μπορούν να επιτύχουν την ανάπτυξη που χρειάζονται για να αρχίσουν να προσλαμβάνουν ξανά, γεγονός που εμποδίζει την οικονομία να αναπροσαρμόζεται.

Λόγω των καταστροφικών επιπτώσεών τους, οι κυβερνήσεις συχνά προσπαθούν να παρέμβουν σε υφέσεις σε σχήμα L για να μειώσουν το πλήγμα και να ξεκινήσουν την ανάπτυξη. Δυστυχώς, ιστορικά, αυτό συχνά περιλαμβάνει την κατανομή του μεγαλύτερου μέρους των πόρων στον χρηματοπιστωτικό τομέα (δηλαδή, στις τράπεζες), κάτι που ορισμένοι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι επιβραδύνει περαιτέρω την ανάκαμψη.

Βιομηχανίες που πάνε καλά σε μια ύφεση

Σε σχήμα L ή όχι, οι υφέσεις είναι συχνά βάναυσες για τους επενδυτές. Όταν ρέει λιγότερα χρήματα μέσω μιας οικονομίας, οι επιχειρήσεις μπορεί να δουν μειωμένα κέρδη και να αυξήσουν το σφίξιμο της ζώνης, οδηγώντας σε χαμηλότερες τιμές των μετοχών και μερίσματα. Οι κυκλικές και διακριτικές μετοχές (όπως αυτές του κλάδου της φιλοξενίας) μπορεί να πληγούν ιδιαίτερα.

Ωστόσο, ορισμένες βιομηχανίες τα καταφέρνουν καλά - ή ακόμα και ευδοκιμούν - κατά τη διάρκεια της ύφεσης. Συχνά, αυτές είναι οι «ανελαστικές» βιομηχανίες ή εκείνες όπου η καταναλωτική ζήτηση παραμένει σταθερή ανεξάρτητα από τις οικονομικές καταστάσεις. Ιστορικά, πολλές αμυντικές μετοχές εμπίπτουν σε αυτήν την κατηγορία, όπως τα βασικά είδη καταναλωτών, η υγειονομική περίθαλψη και οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας.

Αν ψάχνετε μέρη για να σταθμεύσετε τα χρήματά σας σε περιόδους ταραχών, οι παρακάτω είναι κλάδοι που τα πάνε καλά σε περίοδο ύφεσης.

Τρόφιμα και είδη παντοπωλείου

Ανεξάρτητα από το οικονομικό κλίμα, οι άνθρωποι χρειάζονται τρόφιμα, προσωπικά προϊόντα και κάποια είδη οικιακής χρήσης. (Σκεφτείτε την οδοντόκρεμα και το σαπούνι.) Ως εκ τούτου, οι εταιρείες που κατασκευάζουν ή πωλούν αυτά τα προϊόντα παραμένουν αρκετά ανθεκτικές κατά τη διάρκεια της ύφεσης.

Οι βασικές καταναλωτικές μετοχές που μπορεί να τα πάνε καλά σε μια ύφεση περιλαμβάνουν ονόματα όπως Kroger, PepsiCo, General Mills, Tyson Foods και Proctor & Gamble. Ακόμη και αλυσίδες όπως τα McDonald's τείνουν να τα πηγαίνουν καλά (ή τουλάχιστον καλύτερα από τις ακριβές εναλλακτικές λύσεις), καθώς οι άνθρωποι μπορεί να αντικαταστήσουν το φαγητό έξω με φθηνό γρήγορο φαγητό.

DIY και επισκευές

Όταν τα χρήματα γίνονται περιορισμένα, οι καταναλωτές μπορούν να εξοικονομήσουν χρήματα επισκευάζοντας, ανακαινίζοντας και συντηρώντας οι ίδιοι τα σπίτια, τα οχήματα και τους κήπους τους. Αυτός μπορεί να είναι ο λόγος για τον οποίο εταιρείες όπως η AutoZone και η Sherwin-Williams Co. είχαν καλή απόδοση το 2008 και γιατί τα καταστήματα οικιακών βελτιώσεων DIY όπως τα Lowe's και Home Depot είχαν καλύτερες επιδόσεις στην πανδημία.

Έμποροι λιανικής με έκπτωση και κόστος

Σίγουρα, οι άνθρωποι χρειάζονται φαγητό και χρώμα κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης – αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι πρέπει να πληρώσουν ολόκληρο το τίμημα. Όταν έρθει η ώρα να περιοριστεί αυτός ο προϋπολογισμός, οι καταναλωτές μπορεί να συρρέουν σε φθηνότερες αντικαταστάσεις όπως είδη καταστημάτων ή αλυσίδες εκπτώσεων για τις ανάγκες τους.

Οι εκπτώσεις που μπορεί (και έχουν) να έχουν καλή απόδοση κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης περιλαμβάνουν μεγάλα ονόματα όπως η Walmart, η Dollar General και η Dollar Tree. Τα μεγάλα καταστήματα που προσφέρουν εκπτώσεις για μαζικές αγορές, όπως το Costco και το Sam's Club, ενδέχεται επίσης να λάμψουν.

Φορτίο και logistics

Ύφεση ή όχι, πολυτέλεια ή έκπτωση, τα αγαθά πρέπει να μετακινηθούν από το σημείο Α στο σημείο Β. Αν και τα προσωπικά ταξίδια και τα ταξίδια διακοπών συχνά πέφτουν κατά τη διάρκεια της ύφεσης, οι εμπορευματικές γραμμές (και οι εταιρείες που παράγουν αγαθά που σχετίζονται με εμπορεύματα, όπως συσκευασίες ή φυσικό αέριο) μπορεί επίσης να πάνε καλά .

Για παράδειγμα, το 2008, η Old Dominion Freight και η Westinghouse Air Brake Technologies είχαν και οι δύο επιδόσεις άνω του μέσου όρου. Και στο σύγχρονο, βαρύ κλίμα του Amazon, εταιρείες όπως η FedEx και η UPS μπορούν επίσης να κάνουν καλά στοιχήματα.

Φροντίδα Υγείας

Η υγειονομική περίθαλψη είναι μια άλλη βασική υπηρεσία που οι περισσότεροι άνθρωποι δεν μπορούν να μείνουν χωρίς. Ενώ ορισμένες εταιρείες υγειονομικής περίθαλψης (όπως νεοφυείς επιχειρήσεις και βιοφαρμακευτικές εταιρείες) είναι λιγότερο ανθεκτικές κατά τη διάρκεια της ύφεσης, ο κλάδος στο σύνολό του είναι σχετικά ανελαστικός.

Και δεν είναι μόνο τα νοσοκομεία, οι ασφαλιστικές εταιρείες και τα φαρμακευτικά προϊόντα – τα σχετικά αγαθά όπως οι επιδέσμους και το υπεροξείδιο παραμένουν επίσης σε ζήτηση.

Μερικά παραδείγματα μετοχών υγειονομικής περίθαλψης που τείνουν να λάμπουν κατά τη διάρκεια της ύφεσης περιλαμβάνουν τα CVS Health, UnitedHealth Group, Pfizer και Johnson & Johnson.

Κοινοτικά και ενέργεια

Επιπροσθέτως, έχουμε υπηρεσίες κοινής ωφέλειας και ενέργειας, που περιλαμβάνει νερό, ηλεκτρισμό, συλλογή απορριμμάτων, πετρέλαιο και φυσικό αέριο και (αναμφίβολα) Διαδίκτυο. Αυτές και οι σχετικές εταιρείες τείνουν να βλέπουν σχετικά σταθερά κέρδη ανεξάρτητα από το οικονομικό κλίμα. Ως εκ τούτου, συχνά κάνουν ιδανικές επενδύσεις για να ενισχύσουν τις αποδόσεις σας ή να μειώσουν τις απώλειες σε μια ύφεση.

Οι πιθανές επενδύσεις στον χώρο περιλαμβάνουν εταιρείες όπως η Brookfield Infrastructure, η ExxonMobil, η American Water Works και η AT&T.

Μην πηγαίνετε σε σχήμα αχλαδιού για την ύφεση σε σχήμα L

Κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης, είναι αδύνατο να γνωρίζουμε ποια μορφή θα πάρει η ανάκαμψη ή ποιες εταιρείες θα έχουν την καλύτερη απόδοση. Είναι επίσης σημαντικό να σημειωθεί ότι ενώ ένας κλάδος μπορεί να τα πάει καλά σε μια ύφεση, τα κέρδη του μπορεί να μειωθούν κατά τη φάση ανάκαμψης ή μετά την ύφεση.

Αλλά το Q.ai αφαιρεί τις εικασίες από την επένδυση.

Η τεχνητή νοημοσύνη μας αναζητά τις αγορές για τις καλύτερες επενδύσεις για κάθε είδους ανοχές κινδύνου και οικονομικές καταστάσεις. Στη συνέχεια, τα συνδυάζει εύχρηστα Επενδυτικά κιτ που κάνουν την επένδυση απλή και – τολμάμε να το πούμε – διασκεδαστική.

Το καλύτερο από όλα, μπορείτε να ενεργοποιήσετε Προστασία χαρτοφυλακίου ανά πάσα στιγμή για να προστατεύσετε τα κέρδη σας και να μειώσετε τις απώλειές σας, ανεξάρτητα από τον κλάδο στον οποίο επενδύετε.

Κατεβάστε το Q.ai σήμερα για πρόσβαση σε επενδυτικές στρατηγικές που βασίζονται σε τεχνητή νοημοσύνη. Όταν καταθέσετε 100 $, θα προσθέσουμε επιπλέον 50 $ στον λογαριασμό σας.