Τι σημαίνουν τα σημερινά δεδομένα πληθωρισμού ΔΤΚ για την επόμενη συνεδρίαση της Fed;

Μετά από μήνες ανησυχητικών στοιχείων για τον πληθωρισμό, η σημερινή έκθεση ΔΤΚ πρόσφερε κάποια καλά νέα. Ο πληθωρισμός ήταν σταθερός τον Ιούλιο, πράγμα που σημαίνει ότι οι τιμές δεν κινήθηκαν ανοδικά σε σύγκριση με τον Ιούνιο. Αυτό έρχεται σε πλήρη αντίθεση με ορισμένους μήνες του 2022, όταν οι τιμές αυξήθηκαν 1% ή περισσότερο σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα.

Φυσικά, ο ετήσιος πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι πολύ υψηλός, πάνω από 8% λόγω της αύξησης των τιμών κατά τους προηγούμενους 11 μήνες που περιλαμβάνεται στον ονομαστικό αριθμό πληθωρισμού, αλλά θα είναι αυτό αρκετό για να χαλαρώσει η Fed σύμφωνα με το προγραμματισμένο αυξήσεις επιτοκίων;

Η Έκθεση ΔΤΚ

Αν και η έκθεση ήταν καλά νέα, η μείωση του πληθωρισμού προήλθε κυρίως από την πτώση των τιμών της ενέργειας, αν και άλλα είδη όπως τα είδη ένδυσης, ορισμένα έξοδα μεταφοράς και μεταχειρισμένα αυτοκίνητα μειώθηκαν επίσης. Η μείωση των τιμών της ενέργειας είναι σαφώς θετική, αλλά η Fed γνωρίζει ότι οι τιμές της ενέργειας είναι ασταθείς και συχνά τις απογυμνώνει για να εξετάσει τον πληθωρισμό χωρίς να περιλαμβάνεται το ενεργειακό κόστος.

Αφαίρεση ενέργειας

Σε αυτή τη βάση, χωρίς να συμπεριληφθεί το ενεργειακό κόστος, οι τιμές αυξήθηκαν κατά 0.4% για τον μήνα ή 4.9% σε ετήσια βάση. Αυτό υποδηλώνει ότι η αμερικανική οικονομία εξακολουθεί να έχει πρόβλημα με τον πληθωρισμό. Είναι πολύ πιο πάνω από το σημείο όπου η Fed θέλει να δει τον πληθωρισμό να κινείται, δεδομένου του στόχου της για 2%.

Επίσης, οι τιμές των τροφίμων έχουν πραγματικά σημασία για την οικονομία. Αποτελεί μεγάλο μέρος του προϋπολογισμού για όσους έχουν χαμηλότερα εισοδήματα και η άνοδος 1.1% στις τιμές των τροφίμων τον Ιούλιο μαζί με μια αύξηση 0.5% στο κόστος στέγασης, μπορεί να συνεχίσει να ανησυχεί τη Fed. Ο πληθωρισμός συνεχίζει να συμπιέζει τους προϋπολογισμούς εκείνων που είναι λιγότερο ικανοί να τον αντέξουν οικονομικά με χαμηλότερα εισοδήματα.

Συνάντηση της Fed Next – 21 Σεπτεμβρίου

Η Fed έχει προγραμματίσει να θέσει ξανά τα επιτόκια τον επόμενο μήνα, στις 21 Σεπτεμβρίου. Επί του παρόντος, οι αγορές εξακολουθούν να αναμένουν μια μεγάλη αύξηση 50-75 bps, αν και μια αύξηση 50 bps θα ήταν μια ελαφρά χαλάρωση σε σύγκριση με τις πρόσφατες κινήσεις 75bps.

Τα σημερινά δεδομένα μπορεί να μην είναι αρκετά ώστε η Fed να αλλάξει πορεία, δεδομένης της ισχυρής πεποίθησής της για τη διαχείριση των πληθωριστικών κινδύνων. Στοιχεία ανεργίας Ιουλίου ήταν στιβαρή. Αυτό μπορεί να δώσει στη Fed παρηγοριά ότι οι φόβοι για ύφεση μπορεί να υπερεκτιμηθούν καθώς προσπαθούν να δαμάσουν τον πληθωρισμό και να διατηρήσουν ισχυρή την αγορά εργασίας.

Ως αποτέλεσμα, η Fed μπορεί να θέλει να δει περισσότερα δεδομένα ότι ο πληθωρισμός αρχίζει να τίθεται υπό έλεγχο προτού αμβλύνει την προσέγγισή της στις αυξήσεις επιτοκίων. Τα σημερινά στοιχεία για τον πληθωρισμό ήταν ενθαρρυντικά καθώς οι τιμές της ενέργειας αρχίζουν να μειώνονται.

Φαίνεται πιθανό ότι έχει ξεπεράσει το μέγιστο του πληθωρισμού στις ΗΠΑ σε αυτό το σημείο. Ωστόσο, οι αυξήσεις τιμών για πολλούς άλλους τομείς της οικονομίας εξακολουθούν να είναι ανησυχητικές για τη Fed. Ο πληθωρισμός αρχίζει να πέφτει, αλλά και πάλι όχι τόσο όσο θα ήθελε η Fed και μπορεί να περάσει λίγος χρόνος μέχρι να μπορέσουν να δηλώσουν κάθε είδους νίκη.