Η bear market για τις αμερικανικές μετοχές μπορεί να τελείωσε στο χαμηλό της στα μέσα Ιουνίου. Ή μπορεί να έχει τελειώσει μόνο το μισό. Και, αν το δεύτερο εξάμηνο της bear market είναι ακόμα μπροστά μας, οι μεγαλύτερες απώλειες μπορεί να μην έχουν έρθει ακόμη. Μπορείτε να δεχθείτε τον λόγο μου.
Ο λόγος για να επισημάνουμε αυτές τις κατά τα άλλα ασήμαντες αλήθειες είναι για να αντιμετωπιστούν οι ατελείωτες προσπάθειες στη Wall Street να τεμαχίσει και να τεμαχίσει τα δεδομένα της αγοράς. Οι περισσότερες από αυτές τις προσπάθειες ισοδυναμούν με κάτι περισσότερο από στατιστικά ύποπτη εξόρυξη δεδομένων, αποκαλύπτοντας περισσότερα για τον αναλυτή που κάνει την εξόρυξη παρά για την ίδια την αγορά.
Ορισμένες πρόσφατες αναρτήσεις στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης υποστήριξαν ότι τα χειρότερα της bear market δεν έχουν έρθει ακόμη. Το συμπέρασμα είναι ότι οι απώλειες της πτωτικής αγοράς τείνουν να είναι «φορτωμένες από πίσω», με τις πτητικές αγορές να τελειώνουν με ένα κρεσέντο και όχι με ένα κλαψούρισμα.
Υπάρχουν δύο ελαττώματα με αυτή τη γραμμή σκέψης. Πρώτον, ο μέσος όρος στον οποίο βασίζεται υπολογίζεται από ένα μικρό δείγμα, αφού (ευτυχώς) δεν υπήρξαν πολλές bear markets στην ιστορία των ΗΠΑ. Επομένως, τα τυχόν συμπεράσματα πρέπει να παραμείνουν ενδεικτικά στην καλύτερη περίπτωση.
Εξετάστε τις 11 bear markets από το 1980 στο ημερολόγιο bear-market που διατηρεί η Ned Davis Research. Σε τέσσερις από αυτές, ο Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.05%
έχασε περισσότερο στο πρώτο ημίχρονο παρά στο δεύτερο. Έτσι, ενώ είναι αλήθεια ότι η μέση bear market έχει τις απώλειές της «κατευθυνόμενες», είναι μια μικρή πιθανότητα στοίχημα ότι αυτό θα συνεχίσει να ισχύει και στο μέλλον.
Το δεύτερο, πιο βασικό ελάττωμα σε αυτή τη γραμμή σκέψης είναι ότι βασίζεται σε μια άρρητη, αλλά ωστόσο κρίσιμη προϋπόθεση - ότι η τρέχουσα bear market βρίσκεται ακόμα στα πρώτα της βήματα. Αλλά αυτή η υπόθεση είναι ακριβώς αυτό που δεν γνωρίζουμε.
Είναι αλήθεια ότι, κατά τη διάρκεια της σχεδόν εξάμηνης πτώσης από το υψηλό του Ιανουαρίου της αγοράς στο χαμηλό του στα μέσα Ιουνίου, ο Dow έχασε περισσότερα στο δεύτερο εξάμηνο από το πρώτο. Ωστόσο, αυτό δεν μας λέει τίποτα για το αν η bear market έχει τελειώσει ή έχει ακόμα πολύ δρόμο να τρέξει.
Πιο κοντά στο τέλος
Υπάρχει μια πτυχή αυτής της γραμμής σκέψης που θεωρώ πιο σημαντική: Είναι ενδεικτική μιας σημαντικής αλλαγής στον τόνο μεταξύ των αναλυτών. Σε αντίθεση με προηγούμενες αναλύσεις που ουσιαστικά προσπάθησαν να δώσουν μια αισιόδοξη στροφή στις απώλειες της αγοράς, ο τόνος που εμφανίζεται είναι πιο απαισιόδοξος. Αντί να συμπεράνουμε ότι τα χειρότερα είναι πίσω μας, τώρα μας λένε ότι τα χειρότερα είναι μπροστά μας.
Αυτή η μεταβαλλόμενη διάθεση υποδηλώνει ότι βρισκόμαστε πιο μπροστά στα πέντε στάδια της θλίψης της bear market που έχω συζητήσει στις πρόσφατες στήλες. Μόλις στα τέλη Ιουλίου, έκρινα ότι η διάθεση της Wall Street ήταν στο τρίτο από αυτά τα πέντε στάδια - η διαπραγμάτευση - με την κατάθλιψη (στάδιο 4) και την αποδοχή (στάδιο 5) ακόμα να έρθει. Η απαισιόδοξη διάθεση που αρχίζει να κυριαρχεί στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης είναι χαρακτηριστική της θλίψης του σταδίου 4 – κάτι που, από μια αντίθετη άποψη, σημαίνει ότι είμαστε πιο κοντά στο τελευταίο ανάσα της bear market.
Δεν είμαστε ακόμα εκεί, οπότε θα ήταν πρόωρο να γιορτάσουμε αυτή την τελευταία απαισιόδοξη στροφή. Η αγορά πρέπει ακόμη να αντιμετωπίσει αυτήν την αναδυόμενη ύφεση και στη συνέχεια να περάσει από το στάδιο της αποδοχής. Για αυτούς και άλλους λόγους, πιστεύω ότι βρισκόμαστε σε ένα ράλι bear market και τα χαμηλά του Ιουνίου θα σπάσουν.
Ο Mark Hulbert είναι τακτικός συνεργάτης του MarketWatch. Οι βαθμολογίες του Hulbert παρακολουθούν επενδυτικά ενημερωτικά δελτία που πληρώνουν ένα σταθερό τέλος για έλεγχο. Μπορεί να φτάσει στο [προστασία μέσω email]
Περισσότερο: Γιατί η «αναπήδηση μέσα σε μια bear market» του S&P 500 θα μπορούσε να σβήσει πριν φτάσει τις 4,200
Aδιάβασε επίσης: Ό,τι αισθάνεστε τώρα για τις μετοχές είναι φυσιολογική θλίψη για την πτωτική αγορά — και τα χειρότερα έρχονται
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/were-in-a-bear-market-rally-and-you-can-expect-the-june-2022-lows-to-be-broken-11660039676? siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Βρισκόμαστε σε ένα ράλι bear-market και μπορείτε να περιμένετε να σπάσουν τα χαμηλά του Ιουνίου 2022
Η bear market για τις αμερικανικές μετοχές μπορεί να τελείωσε στο χαμηλό της στα μέσα Ιουνίου. Ή μπορεί να έχει τελειώσει μόνο το μισό. Και, αν το δεύτερο εξάμηνο της bear market είναι ακόμα μπροστά μας, οι μεγαλύτερες απώλειες μπορεί να μην έχουν έρθει ακόμη. Μπορείτε να δεχθείτε τον λόγο μου.
Ο λόγος για να επισημάνουμε αυτές τις κατά τα άλλα ασήμαντες αλήθειες είναι για να αντιμετωπιστούν οι ατελείωτες προσπάθειες στη Wall Street να τεμαχίσει και να τεμαχίσει τα δεδομένα της αγοράς. Οι περισσότερες από αυτές τις προσπάθειες ισοδυναμούν με κάτι περισσότερο από στατιστικά ύποπτη εξόρυξη δεδομένων, αποκαλύπτοντας περισσότερα για τον αναλυτή που κάνει την εξόρυξη παρά για την ίδια την αγορά.
Ορισμένες πρόσφατες αναρτήσεις στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης υποστήριξαν ότι τα χειρότερα της bear market δεν έχουν έρθει ακόμη. Το συμπέρασμα είναι ότι οι απώλειες της πτωτικής αγοράς τείνουν να είναι «φορτωμένες από πίσω», με τις πτητικές αγορές να τελειώνουν με ένα κρεσέντο και όχι με ένα κλαψούρισμα.
Υπάρχουν δύο ελαττώματα με αυτή τη γραμμή σκέψης. Πρώτον, ο μέσος όρος στον οποίο βασίζεται υπολογίζεται από ένα μικρό δείγμα, αφού (ευτυχώς) δεν υπήρξαν πολλές bear markets στην ιστορία των ΗΠΑ. Επομένως, τα τυχόν συμπεράσματα πρέπει να παραμείνουν ενδεικτικά στην καλύτερη περίπτωση.
Εξετάστε τις 11 bear markets από το 1980 στο ημερολόγιο bear-market που διατηρεί η Ned Davis Research. Σε τέσσερις από αυτές, ο Dow Jones Industrial Average
-0.05%
DJIA,
έχασε περισσότερο στο πρώτο ημίχρονο παρά στο δεύτερο. Έτσι, ενώ είναι αλήθεια ότι η μέση bear market έχει τις απώλειές της «κατευθυνόμενες», είναι μια μικρή πιθανότητα στοίχημα ότι αυτό θα συνεχίσει να ισχύει και στο μέλλον.
Το δεύτερο, πιο βασικό ελάττωμα σε αυτή τη γραμμή σκέψης είναι ότι βασίζεται σε μια άρρητη, αλλά ωστόσο κρίσιμη προϋπόθεση - ότι η τρέχουσα bear market βρίσκεται ακόμα στα πρώτα της βήματα. Αλλά αυτή η υπόθεση είναι ακριβώς αυτό που δεν γνωρίζουμε.
Είναι αλήθεια ότι, κατά τη διάρκεια της σχεδόν εξάμηνης πτώσης από το υψηλό του Ιανουαρίου της αγοράς στο χαμηλό του στα μέσα Ιουνίου, ο Dow έχασε περισσότερα στο δεύτερο εξάμηνο από το πρώτο. Ωστόσο, αυτό δεν μας λέει τίποτα για το αν η bear market έχει τελειώσει ή έχει ακόμα πολύ δρόμο να τρέξει.
Πιο κοντά στο τέλος
Υπάρχει μια πτυχή αυτής της γραμμής σκέψης που θεωρώ πιο σημαντική: Είναι ενδεικτική μιας σημαντικής αλλαγής στον τόνο μεταξύ των αναλυτών. Σε αντίθεση με προηγούμενες αναλύσεις που ουσιαστικά προσπάθησαν να δώσουν μια αισιόδοξη στροφή στις απώλειες της αγοράς, ο τόνος που εμφανίζεται είναι πιο απαισιόδοξος. Αντί να συμπεράνουμε ότι τα χειρότερα είναι πίσω μας, τώρα μας λένε ότι τα χειρότερα είναι μπροστά μας.
Αυτή η μεταβαλλόμενη διάθεση υποδηλώνει ότι βρισκόμαστε πιο μπροστά στα πέντε στάδια της θλίψης της bear market που έχω συζητήσει στις πρόσφατες στήλες. Μόλις στα τέλη Ιουλίου, έκρινα ότι η διάθεση της Wall Street ήταν στο τρίτο από αυτά τα πέντε στάδια - η διαπραγμάτευση - με την κατάθλιψη (στάδιο 4) και την αποδοχή (στάδιο 5) ακόμα να έρθει. Η απαισιόδοξη διάθεση που αρχίζει να κυριαρχεί στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης είναι χαρακτηριστική της θλίψης του σταδίου 4 – κάτι που, από μια αντίθετη άποψη, σημαίνει ότι είμαστε πιο κοντά στο τελευταίο ανάσα της bear market.
Δεν είμαστε ακόμα εκεί, οπότε θα ήταν πρόωρο να γιορτάσουμε αυτή την τελευταία απαισιόδοξη στροφή. Η αγορά πρέπει ακόμη να αντιμετωπίσει αυτήν την αναδυόμενη ύφεση και στη συνέχεια να περάσει από το στάδιο της αποδοχής. Για αυτούς και άλλους λόγους, πιστεύω ότι βρισκόμαστε σε ένα ράλι bear market και τα χαμηλά του Ιουνίου θα σπάσουν.
Ο Mark Hulbert είναι τακτικός συνεργάτης του MarketWatch. Οι βαθμολογίες του Hulbert παρακολουθούν επενδυτικά ενημερωτικά δελτία που πληρώνουν ένα σταθερό τέλος για έλεγχο. Μπορεί να φτάσει στο [προστασία μέσω email]
Περισσότερο: Γιατί η «αναπήδηση μέσα σε μια bear market» του S&P 500 θα μπορούσε να σβήσει πριν φτάσει τις 4,200
Aδιάβασε επίσης: Ό,τι αισθάνεστε τώρα για τις μετοχές είναι φυσιολογική θλίψη για την πτωτική αγορά — και τα χειρότερα έρχονται
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/were-in-a-bear-market-rally-and-you-can-expect-the-june-2022-lows-to-be-broken-11660039676? siteid=yhoof2&yptr=yahoo