Μια από τις χειρότερες επενδυτικές κινήσεις του Warren Buffett σε μια κατά τα άλλα υπέροχη καριέρα ήταν
Δεδομένου του ράλι από τότε σε αυτές τις μετοχές, ιδιαίτερα στο Wells Fargo (σημείο: WFC), Το χρήστη Barron εκτιμά ότι
Αυτός δεν είναι μεγάλος αριθμός σε σχέση με την αγοραία αξία της Berkshire των 715 δισεκατομμυρίων δολαρίων ή ακόμη και με το χαρτοφυλάκιο μετοχών της 325 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αλλά υπογραμμίζει την αποτυχία του Μπάφετ να κεφαλαιοποιήσει τις ευκαιρίες στο χρηματιστήριο μετά το χτύπημα της πανδημίας τον Μάρτιο του 2020. Δεν άκουσε τις μακροχρόνιες συμβουλές του να «είναι φοβισμένοι όταν οι άλλοι είναι άπληστοι και άπληστοι όταν οι άλλοι φοβούνται».
Ο 91χρονος Buffett που απέφευγε τον κίνδυνο ήταν καθαρός πωλητής μετοχών τόσο το 2020 όσο και τους πρώτους εννέα μήνες του 2021. Οι συνολικές καθαρές πωλήσεις για την Berkshire σε αυτό το διάστημα ανέρχονται συνολικά σε περίπου 15 δισεκατομμύρια δολάρια.
Η Berkshire ήταν επί μακρόν μέτοχος της
Wells Fargo
,
χρονολογείται πριν από τρεις δεκαετίες και κατείχε 345 εκατομμύρια μετοχές της τράπεζας στο τέλος του 2019. Με τα χρόνια, ο Μπάφετ επαινούσε τακτικά τη διοίκηση της τράπεζας.
Έτσι, ήταν έκπληξη για πολλούς παρατηρητές της Berkshire όταν ο Buffett αποφάσισε να ξεφορτώσει το μερίδιο της Wells Fargo το 2020, καθώς προσπαθούσε να μειώσει τη σημαντική έκθεση της Berkshire στον χρηματοπιστωτικό τομέα. Η Berkshire συνεχίζει να έχει μεγάλα μερίδια
Η Bank of America
(BAC) και
American Express
(AXP).
Η μετοχή της Wells Fargo υποχώρησε στα μέσα των $20 από 50 $ στο ευρύ οικονομικό selloff κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2020 και τότε ήταν που ο Buffett άρχισε να ξεφορτώνει το ποντάρισμα.
Υπολογίζουμε ότι η Berkshire πήρε μια μέση τιμή περίπου 26 $ ανά μετοχή για το μερίδιό της. Με τη μετοχή της Wells Fargo να ανέρχεται στα 2 δολάρια, στα 58 δολάρια ανά μετοχή την Παρασκευή, στον απόηχο μιας ισχυρής έκθεσης κερδών για το τέταρτο τρίμηνο, η Berkshire έχασε κέρδη περίπου 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων, εκτιμούμε. Η Berkshire σημείωσε σχετικά λίγα κέρδη κατά τη μακρά περίοδο διακράτησης της στο Wells Fargo, δεδομένου ότι το μέσο κόστος της ήταν περίπου 20 $ ανά μετοχή.
Η αναλύτρια της UBS Erika Najarian έγραψε την Παρασκευή το πρωί ότι τα αποτελέσματα της Wells Fargo τόνισαν την ανάκαμψη της τράπεζας καθώς οι προβλέψεις της τράπεζας για τα καθαρά έσοδα από τόκους το 2021 ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις και οι προβλέψεις της για τα έξοδα ταίριαζαν. Έγραψε ότι τα αποτελέσματα, συμπεριλαμβανομένων 1.25 δολαρίων ανά μετοχή στα βασικά κέρδη του τέταρτου τριμήνου, ήταν συνεπή με μια «αφήγηση beat-and-raise».
Η Berkshire πούλησε επίσης μερίδιο περίπου 60 εκατομμυρίων μετοχών της JPMorgan (JPM) και 12 εκατομμυρίων μετοχών της Goldman Sachs (GS) το 2020 σε πολύ χαμηλότερες τιμές από τις τρέχουσες τιμές.
Η πώληση της JP Morgan ήταν επίσης έκπληξη, καθώς ο Buffett ήταν από καιρό μεγάλος θαυμαστής του CEO Jamie Dimon. Ο Μπάφετ είπε στο CNBC στις αρχές του 2019 ότι δεδομένων των υψηλών αποδόσεων της JPMorgan ότι θα έπρεπε να διαπραγματεύεται για τρεις φορές την απτή λογιστική αξία, η οποία διαμορφώθηκε σε περίπου 170 δολάρια ανά μετοχή τη στιγμή που η μετοχή ήταν περίπου 100 δολάρια. Οι μετοχές της τράπεζας έφτασαν πρόσφατα τα 170 δολάρια.
Υπολογίζουμε ότι η Berkshire έλαβε περίπου 95 δολάρια ανά μετοχή για το μερίδιο της JPMorgan, έναντι τρέχουσας τιμής 160 δολαρίων και περίπου 200 δολαρίων ανά μετοχή για την Goldman Sachs, έναντι 383 δολαρίων τώρα. Η Berkshire πιθανότατα άφησε περίπου 5 δισεκατομμύρια δολάρια σε αυτό το τραπέζι με αυτές τις δύο πωλήσεις.
Αυτές οι πωλήσεις ανήλθαν σε αδικαιολόγητα λάθη του Buffett, καθώς η Berkshire δεν είχε ανάγκη για ρευστότητα δεδομένου ότι διατηρούσε πάνω από 130 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά στα τέλη Μαρτίου 2020.
Η μόνη σημαντική αγορά μετοχών του Μπάφετ από την πανδημία ήταν μια αγορά 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων
Verizon Communications
(VZ), η οποία είναι μειωμένη κατά περίπου 10% από το κόστος της Berkshire και υπολείπεται άσχημα στη συνολική αγορά.
Η μετοχή της Berkshire, ωστόσο, έχει σημειώσει άνοδο μέχρι στιγμής φέτος καθώς οι επενδυτές εναλλάσσονται σε μετοχές αξίας. Το Berkshire είναι ένα από τα μεγαλύτερα ονόματα αξίας στο
S & P 500
δείκτης. Η δύναμη σε
Apple
Η μετοχή (AAPL), η μεγαλύτερη μετοχική συμμετοχή της Berkshire με περίπου 150 δισεκατομμύρια δολάρια, ενίσχυσε επίσης τη μετοχή της Berkshire. Με τις πολλές βιομηχανικές και οικιστικές επιχειρήσεις της, η Berkshire επωφελείται από τη δύναμη της οικονομίας.
Οι μετοχές της κατηγορίας Α της Berkshire, οι οποίες υποχώρησαν 0.4% την Παρασκευή, στα 482,118 δολάρια, σημείωσαν άνοδο 7% φέτος και σημείωσαν άνοδο 37% τις τελευταίες 52 εβδομάδες, περίπου 15 ποσοστιαίες μονάδες μπροστά από τον δείκτη S&P 500. Οι μετοχές της κατηγορίας Β σημείωσαν πτώση 0.3% την Παρασκευή, στα 320.37 $.
Γράψτε στον Andrew Bary στο [προστασία μέσω email]