Σε μια έκπληξη για ορισμένους παρατηρητές της Berkshire Hathaway (BRK/A, BRK/B), η Abel πούλησε το 1% της μεγάλης μονάδας κοινής ωφελείας της εταιρείας, Berkshire Hathaway Energy, πίσω στη θυγατρική για 870 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά, αντί να πάρει μετοχές της Berkshire . Αυτή η πώληση Ιουνίου αποκαλύφθηκε στο 10-Q της Berkshire που κατατέθηκε πρόσφατα για το δεύτερο τρίμηνο.
Ο Abel, αντιπρόεδρος της Berkshire Hathaway (δηλαδή: BRK/A, BRK/B) και επικεφαλής των τεράστιων μη ασφαλιστικών δραστηριοτήτων της εταιρείας, θα μπορούσε να είχε πουλήσει το μερίδιο για τη μετοχή της Berkshire, με βάση τη γλώσσα του αντιπροσώπου της Berkshire. Μια πώληση για μετοχές της Berkshire πιθανότατα θα ήταν φορολογικά αποδοτική και θα τον ευθυγράμμιζε σε μεγάλο βαθμό με τους μετόχους της Berkshire.
Αυτό θα ήταν σύμφωνο με το παράδειγμα που έθεσε ο Buffett, ο αντιπρόεδρος Charlie Munger, και άλλα στελέχη και διευθυντές της Berkshire, καθώς και με τη φιλοσοφία διαχείρισης που έχει παρουσιάσει ο Buffett.
Ως έχει, ο 60χρονος Άμπελ κατέχει 2,363 μετοχές Κατηγορίας Β της εταιρείας αξίας περίπου 700,000 δολαρίων. Αυτά κρατούνται για λογαριασμό της οικογένειάς του. Ο Abel είναι διαχειριστής πέντε μετοχών Κατηγορίας Α αξίας άνω των 2 εκατομμυρίων δολαρίων, αλλά αρνείται την πραγματική ιδιοκτησία αυτής της μετοχής, σύμφωνα με τον πληρεξούσιο της Berkshire για το 2022.
Δεν έχει αγοράσει μετοχές της Berkshire τα τελευταία τέσσερα χρόνια με βάση τους πληρεξούσιους της Berkshire. Η συνολική του αποζημίωση ήταν 75 εκατομμύρια δολάρια κατά τη διάρκεια της περιόδου.
Η Berkshire, σε αντίθεση με τις περισσότερες εταιρείες, δεν χορηγεί αποζημίωση βάσει μετοχών στα στελέχη ή στα μέλη του διοικητικού συμβουλίου της. Πρέπει να αγοράσουν μετοχές στην ανοιχτή αγορά όπως οποιοσδήποτε άλλος.
Η Berkshire Hathaway δεν απάντησε σε αίτημα για σχόλιο και μια εκπρόσωπος του BHE, όπου ο Abel είναι πρόεδρος, αρνήθηκε να σχολιάσει το θέμα. Δεν ήταν δυνατή η άμεση επικοινωνία με τον Άμπελ.
Ο Μπάφετ, εν τω μεταξύ, κατέχει μετοχές της Berkshire άνω των 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ακόμη και αφού έδωσε πάνω από το ήμισυ των συμμετοχών του σε διάφορες φιλανθρωπίες από το 2006.
Ο Munger, ο επί χρόνια συνεργάτης του, κατέχει περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια μετοχών της Berkshire. Ο Ajit Jain, ένα μακροχρόνιο στέλεχος της Berkshire και επικεφαλής των ασφαλιστικών εργασιών της εταιρείας, κατέχει σχεδόν 200 εκατομμύρια δολάρια σε μετοχές της Berkshire, με βάση τον τελευταίο πληρεξούσιο. Όλοι οι διευθυντές της Berkshire, συμπεριλαμβανομένου του πρώην διευθύνοντος συμβούλου της American Express, Ken Chenault και του διευθυντή επενδύσεων, Chris Davis, κατέχουν περισσότερες μετοχές από την Abel, με βάση τον τελευταίο πληρεξούσιο.
Πολλές εταιρείες απαιτούν από ανώτατα στελέχη να κατέχουν ένα συγκεκριμένο ποσό μετοχών. Στο
Η General Motors
,
Τα στελέχη πρέπει να κατέχουν ένα έως έξι φορές τον ετήσιο μισθό τους με τη Διευθύνουσα Σύμβουλο Mary Barra να απαιτείται να έχει το μέγιστο έξι φορές. Η Berkshire δεν έχει τέτοια απαίτηση.
Αλλά ο Μπάφετ έχει ξεκαθαρίσει ότι πιστεύει στους ανθρώπους που διευθύνουν την εταιρεία που κατέχουν τη μετοχή. Στην επιστολή του μετόχου του 2017, ο Μπάφετ ενημέρωσε το Εγχειρίδιο Ιδιοκτητών της Berkshire, το οποίο περιγράφει τη φιλοσοφία διαχείρισης του.
«Σύμφωνα με τον προσανατολισμό της Berkshire προς τον ιδιοκτήτη, τα περισσότερα από τα διευθυντικά στελέχη μας έχουν επενδύσει σημαντικό μέρος της καθαρής τους αξίας στην εταιρεία», έγραψε. «Τρώμε τη δική μας μαγειρική. Η οικογένεια του Τσάρλι έχει την πλειοψηφία της καθαρής θέσης σε μετοχές της Berkshire. Έχω πάνω από 98%.
«Ο Τσάρλι κι εγώ δεν μπορούμε να σας υποσχεθούμε αποτελέσματα. Μπορούμε όμως να εγγυηθούμε ότι οι οικονομικές σας περιουσίες θα συμβαδίσουν με τις δικές μας για οποιαδήποτε χρονική περίοδο επιλέξετε να είστε συνεργάτης μας», έγραψε.
Ο Άμπελ ήταν επικεφαλής της Berkshire Hathaway Energy από το 2008 έως το 2018 προτού αναλάβει τον τρέχοντα ρόλο του στη μητρική εταιρεία. Διετέλεσε πρόεδρος του BHE από το 1998 έως το 2008 και εντάχθηκε σε αυτό το 1992.
«Θα ήθελα να δω τον κ. Abel να επενδύει ένα μεγάλο μέρος των εσόδων μετά από φόρους από την πώληση της συμμετοχής του στην BHE σε μετοχές της Berkshire Hathaway, γεγονός που αποδεικνύει τόσο τη μακροπρόθεσμη δέσμευσή του στην εταιρεία όσο και μια σταθερή ευθυγράμμιση με τους μετόχους », έγραψε ο Τζέιμς Σάναχαν, αναλυτής του Έντουαρντ Τζόουνς, σε ένα email στον Barron's.
Εάν ο Άμπελ είχε ανταλλάξει το μερίδιό του στο BHE με τη μετοχή της Berkshire, θα ήταν μια αφορολόγητη ανταλλαγή, σύμφωνα με τον φορολογικό ειδικό της Νέας Υόρκης Ρόμπερτ Γουίλενς. Αυτός είπε Το χρήστη Barron σε ένα email ότι θα ήταν «Β αναδιοργάνωση» βάσει του φορολογικού κώδικα.
«Μια εξαγορά από μητρική μετοχή θυγατρικής, την οποία ήδη «ελέγχει» και συνεχίζει να ελέγχει μετά την εξαγορά, αποτελεί αναδιοργάνωση και αυτή η ταξινόμηση της συναλλαγής, με τη σειρά της, επιτρέπει μια αφορολόγητη ανταλλαγή από τους μετόχους της θυγατρική για μετοχές της μητρικής», έγραψε ο Willens. Η Berkshire κατέχει το 92% της BHE.
Το μερίδιο της Abel στην BHE προέκυψε στην ετήσια συνέλευση της Berkshire τον Απρίλιο, όταν ένας μέτοχος ρώτησε τον Buffett και τον Munger εάν τα κίνητρα του Abel δεν ήταν ευθυγραμμισμένα, δεδομένου του μεγάλου μεριδίου του σε μια θυγατρική της Berkshire.
Οι Buffett και Munger απάντησαν ότι ο Abel ήταν απόλυτα αφοσιωμένος στο Berkshire. «Είναι ένα ιστορικό ατύχημα, δεν προκαλεί μεγάλη ένταση ή παραβιάσεις του καθήκοντος εμπιστοσύνης», είπε ο Munger.
Η Abel πήρε το μεγαλύτερο μέρος του μεριδίου της BHE από επιχορηγήσεις δικαιωμάτων προαίρεσης πριν από περισσότερα από 20 χρόνια, όταν η BHE διαπραγματεύτηκε δημόσια ως MidAmerican Energy πριν από την αγορά της από την Berkshire το 2000. Η μετοχή της BHE έχει αυξηθεί 30 φορές από τότε, αλλά δεν διαπραγματεύεται δημόσια.
Τους επόμενους μήνες, οι κάτοχοι της Berkshire θα ψάξουν να δουν εάν η Abel επενδύει μερικά από τα σημαντικά έσοδα από την πώληση BHE στη μετοχή της Berkshire.
Γράψτε στον Andrew Bary στο [προστασία μέσω email]