Ο Warren Buffett λέει ότι οι αγορές έχουν γίνει «τζόγος»

Μετά από μια πολυετή ξηρασία, του κ. Μπάφετ

Berkshire Hathaway Α.Ε.

BRK.B -2.55%

ανοίγει ξανά το στόμιο δαπανών. Το έκλεισε μια συμφωνία 11.6 δισεκατομμυρίων δολαρίων να αγοράσει ασφαλιστή

Alleghany Corp.

Y -0.62%

, έτοιμη να είναι το μεγαλύτερο απόκτημα της Berkshire εδώ και έξι χρόνια. Το αγόρασε εκατομμύρια μετοχές of

HP Inc.

HPQ -2.53%

και

Η Occidental Petroleum Corp.

ΟΞΥ -3.40%

Και είναι δραματικά αύξησε το στοίχημά της in

Chevron Corp..

CVX -3.16%

, κάνοντας την ενεργειακή εταιρεία να μεταβεί από μια σχετικά μικρή συμμετοχή σε μια από τις τέσσερις κορυφαίες μετοχές της Berkshire.

Το μεγάλο ερώτημα: Γιατί;

«Είναι ένα σαλόνι τζόγου», είπε ο κ. Μπάφετ το Σάββατο σχετικά με τις αγορές τα τελευταία χρόνια. Πρόσθεσε ότι κατηγόρησε τον χρηματοπιστωτικό κλάδο για το κίνητρο για επικίνδυνη συμπεριφορά μεταξύ των επενδυτών. Ενώ βρίσκει τα κερδοσκοπικά στοιχήματα «άσεμνα», το pickup μέσα αστάθεια στις αγορές είχε ένα καλό αποτέλεσμα, είπε: επέτρεψε στην Berkshire να βρει υποτιμημένες επιχειρήσεις για να επενδύσει ξανά μετά από μια περίοδο σχετικής ησυχίας. 

Ο κ. Μπάφετ, 91 ετών, μοιράστηκε τις σκέψεις του για την κατάσταση των αγορών, τις ασφαλιστικές δραστηριότητες της Berkshire και τις πρόσφατες επενδύσεις στην ετήσια συνέλευση των μετόχων της εταιρείας στο κέντρο της Ομάχα. Το Σάββατο σηματοδότησε την πρώτη φορά που ο κ. Μπάφετ μίλησε αυτοπροσώπως με μετόχους από το 2019. Η πανδημία του Covid-19 ανάγκασε την Berkshire να πραγματοποιήσει τις συνεδριάσεις της σχεδόν τα δύο τελευταία χρόνια.

Οι μέτοχοι που ήθελαν να κερδίσουν πρωταγωνιστικές θέσεις παρατάχθηκαν για ώρες πριν ανοίξουν οι πόρτες στην αρένα όπου ο κ. Μπάφετ. δεξιόχειρας

Τσάρλι Μούνγκερ,

98; και Αντιπρόεδροι

Γκρεγκ Άμπελ,

59, και

Ajit Jain,

70, ανέβηκε στη σκηνή. Καθώς ο κύριος Μπάφετ μπήκε, ένα μοναχικό μέλος του ακροατηρίου βρήκε την ευκαιρία να στείλει ένα μήνυμα. «Σε αγαπάμε», φώναξε το άτομο. 

Ο κ. Μπάφετ εμφανίστηκε εξίσου ενθουσιασμένος βλέποντας τους χιλιάδες μετόχους να κάθονται μπροστά του. 

Ήταν πολύ καλύτερο να μπορώ να είμαι με όλους προσωπικά, είπε.

Ο Berkshire βρισκόταν σε μια σχετική περίοδο ησυχίας πριν από αυτό το έτος. Η επιχείρησή της άνθισε. μια οικονομία που ανακάμπτει και το βροντερό χρηματιστήριο βοήθησε να ωθήσουν τα καθαρά κέρδη σε ρεκόρ το 2021. Αλλά δεν έβαλε πολλά μετρητά στη δουλειά, κάτι που οδήγησε πολλούς αναλυτές και επενδυτές να αναρωτηθούν για τις επόμενες κινήσεις του. Η Berkshire έκλεισε τη χρονιά με σχεδόν ρεκόρ μετρητών.

Η αίσθηση του κ. Μπάφετ ότι δεν υπήρχαν ελκυστικές επενδυτικές ευκαιρίες για την Berkshire έδωσε γρήγορα τη θέση της στον ενθουσιασμό στα τέλη Φεβρουαρίου, είπε το Σάββατο, όταν έλαβε ένα αντίγραφο του Διευθύνοντος Συμβούλου της Alleghany.

του Τζόζεφ Μπράντον

ετήσια Έκθεση.

Το ρεπορτάζ του κέντρισε το ενδιαφέρον. Αποφάσισε να ακολουθήσει τον κ. Μπράντον, πετώντας στη Νέα Υόρκη για να μιλήσει για μια πιθανή συμφωνία στο δείπνο. 

Αν ο διευθύνων σύμβουλος δεν είχε επικοινωνήσει, «δεν θα μου είχε περάσει από το μυαλό να του γράψω και να του πω, «Ας μαζευτούμε», είπε ο κ. Μπάφετ.

Η απόφαση της Berkshire να αποκτήσει μερίδιο 14% στην Occidental προέκυψε επίσης με μια έκθεση. Ο κ. Μπάφετ είπε ότι είχε διαβάσει ένα σημείωμα αναλυτή για την εταιρεία, της οποίας η μετοχή εξακολουθεί να διαπραγματεύεται κάτω από το υψηλό του 2011, και αποφάσισε ότι οι συνθήκες της αγοράς που μοιάζουν με το καζίνο την καθιστούν κατάλληλη στιγμή για την αγορά της μετοχής.

Μέσα σε δύο μόλις εβδομάδες, η Berkshire απέκτησε εκατομμύρια μετοχές της εταιρείας. 

«Δεν νομίζω ότι είχαμε ποτέ κάτι που να μοιάζει με τώρα όσον αφορά τον όγκο της καθαρής δραστηριότητας τζόγου που γίνεται καθημερινά», είπε ο κ. Munger. «Δεν είναι όμορφο». 

Ωστόσο, ο όγκος της κερδοσκοπίας στις αγορές έδωσε στην Berkshire την ευκαιρία να εντοπίσει υποτιμημένες επιχειρήσεις, είπε ο κ. Munger, επιτρέποντας στην εταιρεία να θέσει σε λειτουργία το απόθεμα μετρητών 106 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Ο κ. Buffett και ο κ. Munger δεν αναφέρθηκαν συγκεκριμένα στην απόφαση της Berkshire να αυξήσει το μερίδιό της στη Chevron κατά την πρωινή συνεδρίαση της συνεδρίασης. Η αξία της ήταν 25.9 δισεκατομμύρια δολάρια στις 31 Μαρτίου, από 4.5 δισεκατομμύρια δολάρια στο τέλος του 2021, σύμφωνα με την κατάθεση της εταιρείας. Αυτό καθιστά τη Chevron μία από τις τέσσερις μεγαλύτερες μετοχές της Berkshire, μαζί

Apple,

American Express Co. και Bank of America Corp.

Ωστόσο, ο κ. Μπάφετ είπε ότι είναι χαρούμενος που οι αμερικανικές επιχειρήσεις είναι σε θέση να παράγουν περισσότερο πετρέλαιο στις ΗΠΑ «Διατηρούν την αμερικανική βιομηχανική μηχανή να λειτουργεί», είπε.

Η Berkshire δεν προσπαθεί να κάνει τις επενδύσεις της με βάση το τι πιστεύει ότι θα κάνει το χρηματιστήριο όταν ανοίξει τη Δευτέρα, είπε ο κ. Μπάφετ.

«Δεν μπορώ να προβλέψω τι θα κάνει η μετοχή… Δεν ξέρουμε τι θα κάνει η οικονομία», είπε.

Ουσιαστικά, η Berkshire προσπαθεί να κάνει ό,τι μπορεί για να συνεχίσει να παράγει αποδόσεις για τους μετόχους της, είπε ο κ. Μπάφετ. Η Berkshire παρουσίασε 20% σύνθετα ετήσια κέρδη μεταξύ 1965 και 2020 σε σύγκριση με τον S&P 500, ο οποίος απέδωσε 10% συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων κατά την ίδια περίοδο.

«Η ιδέα να χάσω μόνιμα τα χρήματα των άλλων… αυτό είναι απλώς ένα μέλλον που δεν θέλω να έχω», είπε ο κ. Μπάφετ.

Γράψτε στο Akane Otani στο [προστασία μέσω email]