Ο Γουόρεν Μπάφετ καταρρίπτει έναν μύθο για τον Γουόρεν Μπάφετ

Η Berkshire Hathaway του Warren Buffett φόρτωσε τις μετοχές καθώς οι τιμές των μετοχών υποχώρησαν νωρίτερα φέτος.

Το Σάββατο, ο Μπάφετ αποκάλυψε ότι η εταιρεία αγόρασε μετοχές αξίας 51.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων κατά το πρώτο τρίμηνο. Σε ένα τσουλήθρα που παρουσιάστηκε στην ετήσια συνέλευση των μετόχων της Berkshire Hathaway το Σάββατο, σημείωσε ότι η αγορά περιελάμβανε μια επέκταση από τις 21 Φεβρουαρίου έως τις 15 Μαρτίου, όπου η εταιρεία όργωσε 41.0 δισεκατομμύρια δολάρια στην αγορά. Η Berkshire ξόδεψε ένα τεράστιο ποσό 4.6 δισεκατομμυρίων δολαρίων μόνο στις 4 Μαρτίου.

«Ξοδέψαμε 40 δισεκατομμύρια δολάρια βιαστικά, σε τρεις εβδομάδες», είπε ο Μπάφετ. «Τώρα επιστρέφουμε, κάπως, στην πιο ληθαργική μας διάθεση».

Το πρώτο τρίμηνο είδε τον S&P 500 να υποχωρεί έως και 13.7%, φτάνοντας στο χαμηλό των 4,114 στις 24 Φεβρουαρίου, πριν ανακάμψει λίγο για να κλείσει το τρίμηνο με πτώση 4.9%.

Η εμπορική δραστηριότητα της Berkshire φαίνεται να είναι αντίστοιχη Τα πιο διάσημα αποφθέγματα του Μπάφετ: «Να είσαι φοβισμένος όταν οι άλλοι είναι άπληστοι και να είσαι άπληστος όταν οι άλλοι είναι φοβισμένοι».

Αλλά, μην υποθέσετε ότι αυτή η αγορά είναι ο Μπάφετ που σηματοδοτεί στον κόσμο ότι πιστεύει ότι η χρηματιστηριακή αγορά έχει πιάσει πάτο.

«Δεν ήμασταν καλοί στο timing»

Η φήμη του Buffett ως επενδυτή με προσανατολισμό στην αξία με ιστορικό αποδόσεων που ξεπερνούν την αγορά μπορεί να κάνει μερικούς να πιστεύουν ότι το "Oracle of Omaha" είναι επιτυχημένο χρονόμετρο αγοράς (δηλαδή, κάποιος που κάνει συναλλαγές με βάση την πεποίθηση ότι οι τιμές έχουν κορυφωθεί ή έχουν φτάσει στον πάτο).

Πράγματι, ένα δικό του οι πιο σημαντικές εκκλήσεις για αγορά μετοχών σημειώθηκαν κάποιες από τις πιο σκοτεινές ώρες της οικονομικής κρίσης.

Ωστόσο, κατέστησε σαφές το Σάββατο ότι δεν είναι χρονόμετρο αγοράς.

«Δεν έχουμε την παραμικρή ιδέα για το τι θα κάνει το χρηματιστήριο όταν ανοίξει τη Δευτέρα – δεν έχουμε ποτέ», Μπάφετ είπε.

Αναλογίστηκε την οικονομική κρίση, σημειώνοντας ότι η Berkshire «ξόδεψε περίπου 15 ή 16 δισεκατομμύρια δολάρια» αγοράζοντας μετοχές περίπου την εποχή που η Lehman Brothers είχε αποτύχει το φθινόπωρο του 2008. Αυτό αποδείχθηκε ότι ήταν μήνες πριν η αγορά τελικά φτάσει στο χαμηλότερο επίπεδο.

«Ήταν μια πραγματικά ανόητη στιγμή [για την αγορά μετοχών] και έγραψα ένα άρθρο για τους New York Times με τίτλο «Αγοράστε αμερικανικά»», είπε.

Η ιστορία συνεχίζεται

Μετά τη δημοσίευση αυτού του άρθρου, ο S&P 500 υποχώρησε άλλο 26% πριν πέσει κάτω τον Μάρτιο του 2009.

«Αν είχα κάποια αίσθηση του χρόνου και περίμενα έξι μήνες μέχρι…» άρχισε να λέει. «Το χαμηλό ήταν τον Μάρτιο… Έχασα εντελώς αυτή την ευκαιρία».

Συνέχισε να καθαρίζει.

«Έχασα τελείως, ξέρετε, τον Μάρτιο του 2020», είπε όταν το χρηματιστήριο ξεκίνησε μια νέα ανοδική αγορά μετά την κατάρρευση κατά την έναρξη της πανδημίας. «Δεν ήμασταν καλοί στο timing».

Πράγματι, αν ο Buffett και η ομάδα του στο Berkshire είχαν πεποίθηση για την ικανότητά τους να προβλέψουν τις στροφές στην αγορά, τότε ίσως η εταιρεία δεν θα έπρεπε να αναφέρουν 1.8 δισεκατομμύρια δολάρια σε μη πραγματοποιηθείσες ζημίες στο χαρτοφυλάκιο τίτλων της κατά το πρώτο τρίμηνο.2

Τα λέμε σε 20 χρόνια

Ο Μπάφετ επανέλαβε ότι οι συναλλαγές του ενημερώνονται από τις μακροπρόθεσμες προοπτικές των επιχειρήσεων που αγοράζει και όχι από τις βραχυπρόθεσμες προσδοκίες του για την αγορά ή η οικονομία.

«Δεν νομίζω ότι έχουμε πάρει ποτέ μια απόφαση όπου κάποιος από εμάς είτε είπε είτε σκεφτόταν: «Πρέπει να αγοράζουμε ή να πουλάμε με βάση το τι πρόκειται να κάνει η αγορά», είπε ο Μπάφετ.

Αυτά τα σχόλια έρχονται καθώς η αστάθεια της αγοράς παραμένει πολύ υψηλή. Επί Παρασκευή, ο S&P 500 σημείωσε βουτιά 3.6%. Για τον μήνα, ο S&P υποχώρησε 8.8%, ο χειρότερος μήνας από τον Μάρτιο του 2020 και ο χειρότερος Απρίλιος από το 1970.

Ευτυχώς για επενδυτές όπως ο Buffett, ό,τι συμβαίνει τις εβδομάδες που ακολουθούν μια αγορά δεν κάνει ή δεν καταστρέφει μια συναλλαγή.

«Τα επόμενα 20 χρόνια, θα περίμενα [το χαρτοφυλάκιο μετοχών της Berkshire] να έχει περισσότερα κέρδη από ό,τι όχι», είπε ο Buffett.

Αξίζει να σημειωθεί ότι από το 1926, υπάρχει δεν ήταν ποτέ μια 20ετία κατά την οποία η χρηματιστηριακή αγορά δεν απέφερε θετική απόδοση.

«Θα σας αναφέρω σε 20 χρόνια είτε συνέβη είτε όχι.

Περισσότερα από τον TKer:

Πίσω όψη ?

? Οι μετοχές πέφτουν: Ο S&P 500 υποχώρησε 3.3% την περασμένη εβδομάδα. Τώρα έχει αυξηθεί μόλις 0.4% από το χαμηλό της στις 24 Φεβρουαρίου στις 4,114, αλλά έχει μειωθεί κατά 14.2% από το υψηλό της 4 στις 4,818 Ιανουαρίου.

Ο S&P υποχώρησε 8.8% τον Απρίλιο, τον χειρότερο μήνα του από τον Μάρτιο του 2020 και ο χειρότερος Απρίλιος από το 1970. Για περισσότερα σχετικά με την αστάθεια της αγοράς, διαβάστε αυτό και αυτό.

? Βοηθός κερδών: Υπήρχαν ένας τόνος εταιρειών που ανέφεραν τριμηνιαία αποτελέσματα και οι μετοχές κινήθηκαν. Οι μετοχές της Apple υποχώρησαν μετά την εταιρεία προειδοποίησε κόστος δισεκατομμυρίων δολαρίων που συνδέεται με ζητήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας. Οι μετοχές της Amazon κατέρρευσαν μετά την εταιρεία αναφερθεί η πρώτη τριμηνιαία απώλεια από το 2015. Οι μετοχές της Microsoft σημείωσαν ράλι μετά την εταιρεία είπε Η επιχείρησή της στο Azure cloud ανθούσε. Οι μετοχές της Meta (γνωστός και ως Facebook) αυξήθηκαν μετά την εταιρεία είπε η αύξηση των χρηστών επέστρεψε. Οι μετοχές της Alphabet έπεσαν μετά την εταιρεία αναφερθεί τα έσοδα ήταν κατώτερα των προσδοκιών.

Δεν πρόκειται να τα περάσω όλα 160 από τις ανακοινώσεις κερδών της περασμένης εβδομάδας. Αλλά εδώ είναι ένας ωραίος μεγάλος κύκλος κερδών μέχρι στιγμής από το FactSet: «Για το 1ο τρίμηνο του 2022 (με το 55% των εταιρειών του S&P 500 να αναφέρουν πραγματικά αποτελέσματα), το 80% των εταιρειών του S&P 500 έχουν αναφέρει θετική έκπληξη EPS και το 72% των εταιρειών του S&P 500 έχουν αναφέρει θετική έκπληξη εσόδων… Για το 1ο τρίμηνο του 2022, το μικτό Ο ρυθμός αύξησης των κερδών για τον S&P 500 είναι 7.1%. Εάν το 7.1% είναι ο πραγματικός ρυθμός ανάπτυξης για το τρίμηνο, θα σηματοδοτήσει τον χαμηλότερο ρυθμό αύξησης κερδών που αναφέρει ο δείκτης από το 4ο τρίμηνο του 2020 (3.8%)».

Η FactSet πρόσθεσε ότι αν εξαιρέσετε το αδύναμο τρίμηνο της Amazon, τα κέρδη του S&P 500 θα είναι σε καλό δρόμο για ανάπτυξη 10.1%.

?? Το αρνητικό ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου διαψεύδει την οικονομική ισχύ: Το ΑΕΠ συρρικνώθηκε με ρυθμό 1.4% το πρώτο τρίμηνο. Ωστόσο, η αρνητική εκτύπωση μπορεί σε μεγάλο βαθμό να εξηγηθεί από το γεγονός ότι οι ΗΠΑ εισήγαγαν πολύ περισσότερα από όσα εξήγαγαν. Μεταξύ άλλων, οι καταναλωτικές δαπάνες και οι επιχειρηματικές επενδύσεις αυξήθηκαν, επιβεβαιώνοντας την ισχύ της οικονομίας. Για περισσότερα σχετικά με την έκθεση για το ΑΕΠ, διαβάστε αυτό.

? Οι επιχειρήσεις επενδύουν: Σύμφωνα με Στοιχεία του Γραφείου Απογραφής που κυκλοφόρησαν την Τρίτη, παραγγελίες για μη αμυντικά κεφαλαιουχικά αγαθά εξαιρουμένων των αεροσκαφών — aka πυρήνα capex ή επιχειρηματικές επενδύσεις — ανέβηκαν 1.0% σε ρεκόρ 80.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Μάρτιο. Αυτό ήταν σημαντικά υψηλότερο από ό,τι περίμεναν οι οικονομολόγοι του 0.5%. Για περισσότερα σχετικά με τις επιχειρηματικές επενδύσεις, διαβάστε αυτό.

? Δύναμη της αγοράς εργασίας: Την εβδομάδα που λήγει στις 23 Απριλίου, αρχικές αξιώσεις για επιδόματα ασφάλισης ανεργίας μειώθηκε σε μόλις 180,000, τη δέκατη συνεχόμενη εβδομάδα αυτό το μέτρο ήταν κάτω από 200,000. Η ασφαλισμένη ανεργία (δηλαδή, ο αριθμός των ατόμων που υπέβαλαν αρχική αίτηση και στη συνέχεια συνέχισαν να διεκδικούν επιδόματα) διαμορφώθηκε στα 1.4 εκατομμύρια, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Φεβρουάριο του 1970. Για περισσότερα σχετικά με την ισχύ της οικονομίας, διαβάστε αυτό.

? Η καταναλωτική εμπιστοσύνη πέφτει: Ο Δείκτης Καταναλωτικής Εμπιστοσύνης του Conference Board υποχώρησε στο 107.3 ​​τον Απρίλιο από 107.6 τον Μάρτιο. «Ο Δείκτης Παρούσας Κατάστασης μειώθηκε, αλλά παραμένει αρκετά υψηλός, υποδηλώνοντας ότι η οικονομία συνέχισε να επεκτείνεται στις αρχές του δεύτερου τριμήνου», δήλωσε η Lynn Franco του Conference Board. «Οι προσδοκίες, αν και εξακολουθούν να είναι αδύναμες, δεν επιδεινώθηκαν περαιτέρω εν μέσω υψηλών τιμών, ειδικά στην αντλία βενζίνης, και του πολέμου στην Ουκρανία. Οι προθέσεις για διακοπές μετριάστηκαν, αλλά οι προθέσεις για αγορά ειδών μεγάλου εισιτηρίου, όπως αυτοκίνητα και πολλές συσκευές, αυξήθηκαν κάπως».

Λάβετε υπόψη ότι η ασθενής εμπιστοσύνη των καταναλωτών δεν σημαίνει απαραίτητα μείωση των καταναλωτικών δαπανών. Για περισσότερα σχετικά με αυτό, διαβάστε αυτό και αυτό.

? Οι τιμές των κατοικιών είναι αυξημένες: Οι τιμές κατοικιών στις ΗΠΑ τον Φεβρουάριο αυξήθηκαν κατά 19.8% σε σχέση με ένα χρόνο πριν, σύμφωνα με την S&P CoreLogic Case-Shiller Index. Αυτή ήταν η τρίτη υψηλότερη ένδειξη στην ιστορία του δείκτη. Από τον Craig Lazzara του S&P DJI: «Το μακροοικονομικό περιβάλλον εξελίσσεται ταχέως και μπορεί να μην υποστηρίζει την εξαιρετική αύξηση των τιμών των κατοικιών για πολύ περισσότερο. Η επανάληψη της γενικής οικονομικής δραστηριότητας μετά την COVID-XNUMX έχει πυροδοτήσει τον πληθωρισμό και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια ως απάντηση. Μπορεί σύντομα να αρχίσουμε να βλέπουμε τον αντίκτυπο της αύξησης των επιτοκίων των στεγαστικών δανείων στις τιμές των κατοικιών».

? Τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων είναι χαμηλότερα, αλλά παραμένουν υψηλά: Από Την Freddie Mac: «Ο συνδυασμός της ταχείας αύξησης των τιμών των κατοικιών και της ταχύτερης αύξησης των επιτοκίων των στεγαστικών δανείων σε περισσότερα από σαράντα χρόνια επηρεάζει τελικά τη ζήτηση αγοράς. Οι αγοραστές κατοικιών που περιηγούνται στο τρέχον περιβάλλον αντιμετωπίζουν διάφορους τρόπους, συμπεριλαμβανομένης της μετάβασης σε στεγαστικά δάνεια με ρυθμιζόμενο επιτόκιο, της απομάκρυνσης από ακριβές παράκτιες πόλεις και της αναζήτησης σε πιο προσιτά προάστια. Αναμένουμε ότι η μείωση της ζήτησης θα αμβλύνει την αύξηση των τιμών των κατοικιών σε πιο βιώσιμο ρυθμό αργότερα φέτος».

Πάνω στο δρόμο;

Όλα τα βλέμματα θα είναι στραμμένα στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ καθώς η επιτροπή καθορισμού της νομισματικής της πολιτικής συνεδριάζει την Τρίτη και την Τετάρτη. Οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι η Fed θα ανακοινώσει αύξηση των επιτοκίων πολιτικής της κατά 50 μονάδες βάσης και σχέδια μετοχών για τη μείωση του μεγέθους του ισολογισμού της. Αυτές είναι ενέργειες αξιωματούχων της Fed έχουν σηματοδοτήσει τις τελευταίες εβδομάδες εν μέσω υψηλός πληθωρισμός. Την περασμένη Παρασκευή, μάθαμε ότι το αγαπημένο μέτρο του πληθωρισμού της Fed είναι το βασικός δείκτης τιμών PCE — αυξήθηκε 5.2% τον Μάρτιο σε σχέση με ένα χρόνο πριν. Αυτό ήταν ακριβώς κάτω από το 5.3% εκτύπωσης τον Φεβρουάριο, το οποίο ήταν το υψηλότερο από τον Απρίλιο του 1983.

Η Παρασκευή έρχεται με την έκθεση για τις θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ τον Απρίλιο. Οι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι οι εργοδότες πρόσθεσαν 400,000 θέσεις εργασίας κατά τη διάρκεια του μήνα.

Είμαστε επίσης ακόμα στη μέση της σεζόν κερδών. Δείτε το ημερολόγιο παρακάτω από Η Μεταγραφή με μερικά από τα μεγάλα ονόματα να ανακοινώνουν τα τριμηνιαία οικονομικά τους αποτελέσματα αυτή την εβδομάδα.

1. Εγώ έγραψε μια στήλη για όλη αυτή τη δοκιμασία για το Yahoo Finance τον Μάρτιο του 2020.

2 Το χαρτοφυλάκιο μετοχών της Berkshire Hathaway ήταν κάθε άλλο παρά αδιαπέραστο από την αστάθεια που συγκλονίζει τις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές φέτος. Η εταιρία αναφερθεί 1.8 δισεκατομμύρια δολάρια απραγματοποίητο απώλειες στο χαρτοφυλάκιο τίτλων της κατά το πρώτο τρίμηνο, το οποίο συγκρίνεται με τα 1 δισεκατομμύρια δολάρια που δεν πραγματοποιήθηκαν κέρδη ανέφερε την ίδια περίοδο πριν από ένα χρόνο. (Τα μη πραγματοποιηθέντα κέρδη ή ζημίες αντιπροσωπεύουν τη μεταβολή της αγοραίας αξίας τίτλων που στην πραγματικότητα δεν πωλήθηκαν. Ο Buffett έχει ένας μακροχρόνιος επικριτής του λογιστικού κανόνα που απαιτεί από τις εταιρείες να αναφέρουν αυτά τα λεγόμενα κέρδη και ζημίες χαρτιού.)

3. Για περισσότερα σχετικά με αυτό, διαβάστε την πρόσφατη στήλη μου στο Yahoo Finance: Γιατί ο Γουόρεν Μπάφετ «δεν πήρε ποτέ μια απόφαση βασισμένη σε οικονομική πρόβλεψη»

Μια έκδοση αυτής της ανάρτησης ήταν αρχικά δημοσιεύθηκε on TKer.co.

Διαβάστε τις τελευταίες οικονομικές και επιχειρηματικές ειδήσεις από το Yahoo Finance

Ακολουθήστε το Yahoo Finance στις Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, να YouTube