Ο Wallace Weitz αγοράζει την Gartner, ενισχύει 2 κορυφαίες συμμετοχές

Χαρακτηριστικά

• Ο επενδυτής εισήλθε σε μια νέα θέση και αύξησε τα μερίδια CoStar και Meta Platforms.
• Μείωσε επίσης τις συμμετοχές των Charles Schwab και Aon
  AON
  .

Γουάλας Γουέιτς (συναλλαγές, Έργα μας), επικεφαλής της Weitz Investment Management, αποκάλυψε το χαρτοφυλάκιό του για το πρώτο τρίμηνο νωρίτερα αυτό το μήνα.

Κατά την επιλογή μετοχών, η εταιρεία με έδρα την Ομάχα της Νεμπράσκα του γκουρού συνδυάζει τις αρχές του Benjamin Graham για την ευαισθησία των τιμών και την επιμονή στο περιθώριο ασφαλείας με την πεποίθηση ότι ποιοτικοί παράγοντες που επιτρέπουν στην εταιρεία να ελέγχει το μέλλον της μπορεί να είναι πιο σημαντικοί από στατιστικές μετρήσεις όπως η λογιστική αξία και κέρδη.

Στην επιστολή του πρώτου τριμήνου για το Partners III Opportunity Fund, ο Weitz σημείωσε ότι η χρονιά ξεκίνησε με μια «θολό επενδυτική προοπτική που έγινε πιο ταραχώδης». Εγραψε:

«Το κύμα Omicron των κρουσμάτων Covid-19 κορυφώθηκε στις αρχές Ιανουαρίου, αλλά οι παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού δεν είναι καθόλου υγιείς. Μέχρι το τέλος του 2021, οι ελλείψεις προσφοράς σε συνδυασμό με τη διαρκή, τεράστια νομισματική και δημοσιονομική τόνωση είχαν ήδη πυροδοτήσει τις φλόγες του πληθωρισμού. Προβλέποντας μια επιθετική μετατόπιση στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, οι επενδυτές ξεκίνησαν το έτος ανατιμώντας τα περιουσιακά στοιχεία για ένα περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων. Το ξέσπασμα του πολέμου στην Ουκρανία έφερε παράλογους θανάτους και καταστροφές, προκαλώντας περαιτέρω αναστάτωση στις παγκόσμιες αγορές. Οι τιμές της ενέργειας αυξήθηκαν περαιτέρω καθώς οι εισαγωγείς ρωσικού πετρελαίου και φυσικού αερίου αναζήτησαν εναλλακτική προμήθεια. Οι συνθήκες της αγοράς παραμένουν δυναμικές και, παρόλο που οι αγορές έχουν ανακτήσει ένα μέρος της απόσυρσής τους εντός τριμήνου, αναμένουμε περαιτέρω αστάθεια στο μέλλον».

Έχοντας υπόψη αυτές τις σκέψεις, ο Weitz ήταν ενεργός και στις δύο πλευρές αγοράς και πώλησης του καθολικού συναλλαγών κατά τη διάρκεια του τριμήνου που έληξε στις 31 Μαρτίου. Σύμφωνα με τις καταθέσεις 13F στην SEC, εισήγαγε μια νέα θέση κατά τη διάρκεια του τριμήνου, η οποία ήταν η Gartner
IT
Inc. (IT, Χρηματοοικονομικά), και πρόσθεσε ή περιόρισε έναν αριθμό υπαρχουσών επενδύσεων. Άλλες αξιοσημείωτες συναλλαγές περιελάμβαναν αυξημένα στοιχήματα στον Όμιλο CoStar
CSGP
Inc. (CSGP, Χρηματοοικονομικά) και η Meta Platforms Inc. (FB, Χρηματοοικονομικά) καθώς και μειώσεις στην Charles Schwab Corp. (SCHW, Χρηματοοικονομικά) και Aon PLC (AON, Χρηματοοικονομικά) εκμεταλλεύσεις.

Οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι οι καταθέσεις 13F δεν δίνουν μια πλήρη εικόνα των συμμετοχών μιας εταιρείας, καθώς οι αναφορές περιλαμβάνουν μόνο τις θέσεις της σε αμερικανικές μετοχές και αμερικανικές αποδείξεις καταθέσεων, αλλά μπορούν να παρέχουν πολύτιμες πληροφορίες. Επιπλέον, οι αναφορές αντικατοπτρίζουν μόνο συναλλαγές και συμμετοχές κατά την πιο πρόσφατη ημερομηνία κατάθεσης χαρτοφυλακίου, η οποία μπορεί ή όχι να κατέχεται από την εταιρεία παροχής στοιχείων σήμερα ή ακόμα και όταν δημοσιεύτηκε αυτό το άρθρο.

Gartner

Ο Weitz επένδυσε σε 127,979 μετοχές της Gartner (IT, Χρηματοοικονομικά), κατανέμοντας το 1.7% του μετοχικού χαρτοφυλακίου στη θέση. Η μετοχή διαπραγματεύθηκε με μέση τιμή 289.47 $ ανά μετοχή κατά τη διάρκεια του τριμήνου.

Η εταιρεία με έδρα το Στάμφορντ του Κονέκτικατ, η οποία προσφέρει ερευνητικές υπηρεσίες με συνδρομή σε επαγγελματίες πληροφορικής και επιχειρήσεων, έχει κεφαλαιοποίηση 19.60 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Οι μετοχές της διαπραγματεύονταν γύρω στα 241.70 δολάρια την Τρίτη με αναλογία τιμής-κέρδους 25.7, αναλογία τιμής-λογιστικής 167.14 και αναλογία τιμής-πωλήσεων 4.21.

Η γραμμή αξίας GF
ΒΑΛΟΥ
υποδηλώνει ότι η μετοχή είναι συγκρατημένα υπερτιμημένη επί του παρόντος με βάση τους ιστορικούς δείκτες, τις προηγούμενες επιδόσεις και τις προβλέψεις για μελλοντικά κέρδη.

Το GuruFocus βαθμολόγησε την οικονομική ισχύ της Gartner με 5 στα 10. Εκτός από την επαρκή κάλυψη των τόκων, το Altman Z-Score 3.45 δείχνει ότι η εταιρεία βρίσκεται σε καλή κατάσταση, παρόλο που τα περιουσιακά στοιχεία συσσωρεύονται με ταχύτερο ρυθμό από ό,τι αυξάνονται τα έσοδα. Η απόδοση του επενδυμένου κεφαλαίου υπερβαίνει επίσης ελαφρώς το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου, που σημαίνει ότι δημιουργείται αξία καθώς η εταιρεία αναπτύσσεται.

Η κερδοφορία της εταιρείας πήγε πολύ καλύτερα με βαθμολογία 10 στα 10, λόγω του διευρυνόμενου λειτουργικού περιθωρίου καθώς και των ισχυρών αποδόσεων ιδίων κεφαλαίων, περιουσιακών στοιχείων και κεφαλαίων που ξεπερνούν την πλειοψηφία των ανταγωνιστών. Η Gartner έχει επίσης υψηλό Piotroski F-Score 7 στα 9, που σημαίνει ότι οι λειτουργίες είναι υγιείς και η σταθερή αύξηση των κερδών και των εσόδων συνέβαλε σε μια κατάταξη προβλεψιμότητας τεσσάρων στα πέντε αστέρια. Σύμφωνα με την έρευνα του GuruFocus, οι εταιρείες με αυτήν την κατάταξη αποδίδουν κατά μέσο όρο 9.8% ετησίως σε μια περίοδο 10 ετών.

Από τους γκουρού που επένδυσαν στη Gartner, Ron Baron (συναλλαγές, Έργα μας) έχει το μεγαλύτερο ποσοστό με 6.55% των μετοχών της σε κυκλοφορία. Αλ Γκορ (συναλλαγές, Έργα μας)'s Generation Investment Management, Μπιλ Νίγκρεν (συναλλαγές, Έργα μας), Jim Simons (συναλλαγές, Έργα μας)' Αναγεννησιακές Τεχνολογίες, Τζόελ Γκρίνμπλατ (συναλλαγές, Έργα μας), Συνεργάτες Caxton (συναλλαγές, Έργα μας), Τομ Γκέινερ (συναλλαγές, Έργα μας) Και Λι Άινσλι (συναλλαγές, Έργα μας) έχουν επίσης θέσεις στη μετοχή.

Ομάδα CoStar

Ο γκουρού ενίσχυσε τον Όμιλο CoStar (CSGP, Χρηματοοικονομικά) μερίδιο κατά 27.78%, κερδίζοντας 313,700 μετοχές. Η συναλλαγή είχε επίπτωση 0.93% στο χαρτοφυλάκιο μετοχών. Οι μετοχές διαπραγματεύονταν με μέση τιμή 66.50 $ η καθεμία κατά τη διάρκεια του τριμήνου.

Ο Weitz κατέχει πλέον 1.44 εκατομμύρια μετοχές συνολικά, αντιπροσωπεύοντας το 4.3% του χαρτοφυλακίου μετοχών και την τέταρτη μεγαλύτερη συμμετοχή του. Η GuruFocus εκτιμά ότι έχει χάσει 19.48% στην επένδυση από την ίδρυσή της το πρώτο τρίμηνο του 2020.

Η εταιρεία με έδρα την Ουάσιγκτον, η οποία παρέχει υπηρεσίες πληροφοριών, αναλύσεων και μάρκετινγκ στη βιομηχανία εμπορικών ακινήτων, έχει κεφαλαιοποίηση 32.08 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Οι μετοχές της διαπραγματεύονταν γύρω στα $812.35 την Τρίτη με αναλογία τιμής-κέρδους 138.39, αναλογία τιμής-λογιστικής 5.89 και αναλογία τιμής-πωλήσεων 18.36.

Σύμφωνα με την GF Value Line, η μετοχή είναι σημαντικά υποτιμημένη.

Η οικονομική ισχύς της CoStar βαθμολογήθηκε με 8 στα 10 από το GuruFocus λόγω της επαρκής κάλυψης των τόκων και του ισχυρού Altman Z-Score 10.2. Παρόλο που τα περιουσιακά στοιχεία συσσωρεύονται με ταχύτερο ρυθμό από ό,τι αυξάνονται τα έσοδα, υποδεικνύοντας ότι μπορεί να γίνονται λιγότερο αποτελεσματικά, υπάρχει καλή δημιουργία αξίας δεδομένου ότι το ROIC επισκιάζει το WACC.

Η κερδοφορία της εταιρείας σημείωσε βαθμολογία 9 στα 10, λόγω του διευρυνόμενου λειτουργικού περιθωρίου και των αποδόσεων που ξεπερνούν πάνω από το ήμισυ των ομολόγων της στον κλάδο. Το CoStar έχει επίσης ένα μέτριο Piotroski F-Score 5, υποδεικνύοντας ότι οι συνθήκες είναι τυπικές για μια σταθερή εταιρεία. Η σταθερή αύξηση των κερδών και των εσόδων συνέβαλε σε μια κατάταξη προβλεψιμότητας 4.5 αστέρων. Τα δεδομένα του GuruFocus δείχνουν ότι οι εταιρείες με αυτήν την κατάταξη αποδίδουν κατά μέσο όρο 10.6% ετησίως.

Με 4.76% των μετοχών σε κυκλοφορία, ο Baron είναι ο μεγαλύτερος μέτοχος γκουρού της CoStar. Άλλοι κορυφαίοι επενδυτές γκουρού είναι Baillie Gifford (συναλλαγές, Έργα μας), Φρανκ Σαντς (συναλλαγές, Έργα μας), Τσακ Άκρε (συναλλαγές, Έργα μας) της εταιρείας, της εταιρείας του Simons, Τζερόμ Ντόντσον (συναλλαγές, Έργα μας), Steven Cohen (συναλλαγές, Έργα μας), Ray Dalio (συναλλαγές, Έργα μας) Και Τομ Γκέινερ (συναλλαγές, Έργα μας).

Meta Πλατφόρμες

Οι Meta Πλατφόρμες (FB, Χρηματοοικονομικά) η συμμετοχή αυξήθηκε κατά 29.44%, με τον επενδυτή να αγοράζει 609,257 μετοχές. Η συναλλαγή επηρέασε το χαρτοφυλάκιο μετοχών κατά 0.90%. Η μετοχή διαπραγματεύτηκε για μια μέση τιμή ανά μετοχή 250.52 $ κατά τη διάρκεια του τριμήνου.

Η Weitz κατέχει τώρα 397,250 μετοχές, που αντιπροσωπεύουν το 3.95% του χαρτοφυλακίου μετοχών και είναι η έβδομη μεγαλύτερη θέση. Έχει χάσει περίπου 2.8% στην επένδυση από την ίδρυσή της το πρώτο τρίμηνο του 2018, σύμφωνα με το GuruFocus.

Η εταιρεία μέσων κοινωνικής δικτύωσης με έδρα το Menlo Park της Καλιφόρνια, γνωστή στο παρελθόν ως Facebook, έχει κεφαλαιοποίηση 478.02 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Οι μετοχές της διαπραγματεύονταν περίπου 176.55 δολάρια την Τρίτη με αναλογία τιμής-κέρδους 14.82, αναλογία τιμής-λογιστικής 4.34 και αναλογία τιμής-πωλήσεων 4.63.

Με βάση τη γραμμή αξίας GF, η μετοχή φαίνεται να είναι σημαντικά υποτιμημένη επί του παρόντος.

Το GuruFocus βαθμολόγησε την οικονομική ευρωστία της Meta Platforms με 8 στα 10 λόγω του άνετου επιπέδου κάλυψης ενδιαφέροντος και του ισχυρού Altman Z-Score 10.26 που υποδηλώνει ότι είναι σε καλή κατάσταση. Το ROIC επισκιάζει επίσης το WACC, υποδηλώνοντας ότι η εταιρεία δημιουργεί αξία.

Η κερδοφορία της εταιρείας πήγε ακόμη καλύτερα με βαθμολογία 10 στα 10. Παρά την πτώση των περιθωρίων της, η Meta υποστηρίζεται από ισχυρές αποδόσεις που ξεπερνούν την πλειοψηφία των ανταγωνιστών. Έχει επίσης μέτρια βαθμολογία Piotroski F 5. Η σταθερή αύξηση κερδών και εσόδων συνέβαλε σε μια κατάταξη προβλεψιμότητας 4.5 αστέρων.

Κέν Φίσερ (συναλλαγές, Έργα μας) είναι ο μεγαλύτερος μέτοχος γκουρού της Meta με μερίδιο 0.41%. Dodge & Cox, Baillie Gifford (συναλλαγές, Έργα μας), Πρώτη επένδυση Eagle (συναλλαγές, Έργα μας), Τσέις Κόλμαν (συναλλαγές, Έργα μας), Στιβ Μαντέλ (συναλλαγές, Έργα μας), Κρις Ντέιβις (συναλλαγές, Έργα μας), η εταιρεία του Simons, Ruane Cunniff (συναλλαγές, Έργα μας), Philipe Laffont και Diamond Hill Capital (συναλλαγές, Έργα μας), μεταξύ πολλών άλλων, έχουν επίσης σημαντικές συμμετοχές στην εταιρεία.

Charles Schwab

Με αντίκτυπο -1.74% στο χαρτοφυλάκιο μετοχών, η Weitz περιόρισε τον Charles Schwab (SCHW, Χρηματοοικονομικά) θέση κατά 41.09%, πουλώντας 510,363 μετοχές. Η μετοχή διαπραγματεύθηκε με μέση τιμή 88.05 $ ανά μετοχή κατά τη διάρκεια του τριμήνου.

Ο επενδυτής κατέχει πλέον συνολικά 731,650 μετοχές, οι οποίες αποτελούν το 2.76% του χαρτοφυλακίου μετοχών. Η Weitz έχει κερδίσει περίπου 47.30% επί της επένδυσης μέχρι στιγμής.

Με έδρα στο Westlake του Τέξας, η εταιρεία, η οποία προσφέρει τραπεζικές, διαδικτυακές μεσιτικές και συμβουλευτικές υπηρεσίες διαχείρισης περιουσίας, έχει κεφαλαιοποίηση 119.81 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Οι μετοχές της διαπραγματεύονταν γύρω στα 63.10 δολάρια την Τρίτη με αναλογία τιμής-κέρδους 22.9, αναλογία τιμής-λογιστικής 3.21 και αναλογία τιμής-πωλήσεων 6.49.

Η GF Value Line υποδηλώνει ότι η μετοχή αποτιμάται αυτήν τη στιγμή.

Η οικονομική ευρωστία του Charles Schwab βαθμολογήθηκε με 3 στα 10 από το GuruFocus. Αν και η εταιρεία έχει εκδώσει νέο μακροπρόθεσμο χρέος τα τελευταία χρόνια, είναι διαχειρίσιμο λόγω ενός άνετου επιπέδου κάλυψης τόκων.

Η κερδοφορία της εταιρείας πήγε λίγο καλύτερα, σημειώνοντας βαθμολογία 7 στα 10 στο πίσω μέρος των περιθωρίων και των αποδόσεων που ξεπερνούν τις μισές από τις αντίστοιχες εταιρείες του κλάδου καθώς και ένα μέτριο F-Score Piotroski 5. Ενισχύθηκε από σταθερά κέρδη και αύξηση εσόδων, Ο Charles Schwab έχει βαθμολογία προβλεψιμότητας τεσσάρων αστέρων.

Από τους γκουρού που επένδυσαν στον Charles Schwab, η Dodge & Cox έχει το μεγαλύτερο μερίδιο με 3.81% των μετοχών της. Διαχείριση PRIMECAP (συναλλαγές, Έργα μας), η εταιρεία του Γκορ, Ruane Cunniff (συναλλαγές, Έργα μας), Baillie Gifford (συναλλαγές, Έργα μας), Ο Baron, ο Nygren, ο First Eagle και αρκετοί άλλοι γκουρού έχουν επίσης σημαντικές εκμεταλλεύσεις.

Aon

Επηρεάζοντας το χαρτοφυλάκιο μετοχών κατά -1.13%, ο γκουρού περιόρισε το Aon (AON, Χρηματοοικονομικά) κατέχοντας ποσοστό 37.07%, πουλώντας 93,007 μετοχές. Κατά τη διάρκεια του τριμήνου, οι μετοχές διαπραγματεύονταν με μέση τιμή 290.48 $ η καθεμία.

Η Weitz κατέχει πλέον συνολικά 157,900 μετοχές, δίνοντάς της 2.30% χώρο στο χαρτοφυλάκιο μετοχών. Ο GuruFocus εκτιμά ότι έχει κερδίσει 111.93% στη μακροχρόνια επένδυση.

Η βρετανική ασφαλιστική εταιρεία, η οποία προσφέρει μια σειρά προϊόντων μετριασμού του χρηματοοικονομικού κινδύνου, έχει κεφαλαιοποίηση 56.16 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Οι μετοχές της διαπραγματεύονταν περίπου 266.12 δολάρια την Τρίτη με αναλογία τιμής-κέρδους 41.98, αναλογία τιμής-βιβλίου 47.83 και αναλογία τιμής-πωλήσεων 4.75.

Σύμφωνα με τη Γραμμή Αξίας GF, η μετοχή είναι εύλογη επί του παρόντος.

Η GuruFocus βαθμολόγησε την οικονομική ευρωστία της Aon με 4 στα 10. Παρόλο που η εταιρεία έχει εκδώσει νέο μακροπρόθεσμο χρέος τα τελευταία χρόνια, εξακολουθεί να είναι σε διαχειρίσιμο επίπεδο λόγω επαρκούς κάλυψης τόκων. Το χαμηλό Altman Z-Score του 1.64, ωστόσο, προειδοποιεί ότι μπορεί να βρίσκεται σε κίνδυνο χρεοκοπίας. Το WACC ξεπερνά επίσης το ROIC, υποδεικνύοντας αγώνες με τη δημιουργία αξίας.

Η κερδοφορία της εταιρείας πήγε καλύτερα με βαθμολογία 8 στα 10 με βάση την επέκταση του λειτουργικού περιθωρίου και ισχυρές αποδόσεις που ξεπερνούν τους μισούς ανταγωνιστές της. Η Aon έχει επίσης μέτριο Piotroski F-Score 5. Ως αποτέλεσμα της καταγραφής απωλειών στα λειτουργικά έσοδα, η κατάταξη προβλεψιμότητας ενός αστεριού είναι σε επιφυλακή. Η GuruFocus λέει ότι οι εταιρείες με αυτήν την κατάταξη επιστρέφουν κατά μέσο όρο 1.1% ετησίως.

Με ποσοστό 2.07%, Warren Buffett (συναλλαγές, Έργα μας) είναι ο μεγαλύτερος μέτοχος γκουρού της εταιρείας. Αντρέας Χαλβόρσεν (συναλλαγές, Έργα μας), Πρώτοι Σύμβουλοι του Ειρηνικού (συναλλαγές, Έργα μας), Στίβεν Ρόμικ (συναλλαγές, Έργα μας) και αρκετοί άλλοι γκουρού κατέχουν επίσης το απόθεμα.

Πρόσθετες συναλλαγές και απόδοση χαρτοφυλακίου

Κατά τη διάρκεια του τριμήνου, ο Weitz πρόσθεσε επίσης στο CarMax
KMX
Inc. (KMX, Χρηματοοικονομικά) συμμετοχές και μειωμένες θέσεις στην Berkshire Hathaway
BRK.B
Inc. (BRK.B, Χρηματοοικονομικά), AutoZone
ΑΖΩΧΡΩΣΤΙΚΏΝ
Inc. (ΑΖΩΧΡΩΣΤΙΚΏΝ, Χρηματοοικονομικά), JPMorgan Chase
JPM
& ΣΙΑ (JPM, Χρηματοοικονομικά) και ο Μάρκελ
MKL
Corp. (MKL, Χρηματοοικονομικά).

Λίγο περισσότερο από το ήμισυ του χαρτοφυλακίου μετοχών του γκουρού 2.23 δισεκατομμυρίων δολαρίων, το οποίο αποτελείται από 57 μετοχές, επενδύεται στους τομείς των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών και των υπηρεσιών επικοινωνίας.

Το Partners III Opportunity Fund απέδωσε 23.57% το 2021, υποαποδίδοντας την απόδοση 500% του S&P 28.7.

Γνωστοποιήσεις

Δεν έχω θέσεις σε καμία από τις αναφερόμενες μετοχές και δεν σκοπεύουμε να αγοράσουμε νέες θέσεις στις μετοχές που αναφέρονται εντός των επόμενων 72 ωρών.