Οι πιέσεις στις τιμές μειώθηκαν τον περασμένο μήνα για να κλείσει μια χρονιά ιστορικού πληθωρισμού και την πιο επιθετική δράση νομισματικής πολιτικής εδώ και δεκαετίες.
του Δεκεμβρίου Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) έδειξε ότι οι τιμές αυξήθηκαν με ετήσιο ρυθμό 6.5% και μειώθηκαν κατά 0.1% σε μηνιαία βάση. Ο λεγόμενος «πυρήνας» πληθωρισμός, ο οποίος αφαιρεί τα τρόφιμα και την ενέργεια, αυξήθηκε κατά 5.7% σε ετήσια βάση και 0.3% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα.
Ενώ η μέτρηση σηματοδότησε μια τρίτη διαδοχική πτωτική τάση στον πληθωρισμό καταναλωτών - και έφτασε πολύ κάτω από το υψηλό του 9.1% του κύκλου τον Ιούνιο του 2022 - βασικά στοιχεία της έκθεσης, όπως τα τρόφιμα και η στέγαση, παραμένουν πεισματικά υψηλά σε ιστορική βάση.
Οι επενδυτές ήλπιζαν ότι η πολυαναμενόμενη ανάγνωση θα πρόσφερε σαφήνεια για την κατεύθυνση της πολιτικής της Federal Reserve, αλλά η αντίδραση της Wall Street ήταν ανάμεικτη. Κάποιοι είπαν ότι τα σημάδια αποπληθωρισμού ήταν αρκετά ώστε οι αξιωματούχοι να σταματήσουν και ακόμη και να μειώσουν τα επιτόκια αργότερα φέτος. Άλλοι, εν τω μεταξύ, υποστήριξαν ότι οι ακόμη υψηλές τιμές που αντιμετωπίζουν οι αμερικανοί καταναλωτές θα κρατούσαν τη Fed σε καλό δρόμο με τα σχέδιά της να αυξηθεί έως και 5%.
Όπως το έθεσε ο Ron Temple του Lazard, «και τα γεράκια και τα περιστέρια μπορούν να βρουν ζωοτροφή στη σημερινή έκθεση».
Ένας κατακλυσμός από απόψεις οικονομολόγων και στρατηγικών διείσδυσε στα εισερχόμενά μας μετά την ανάγνωση της Πέμπτης. Το Yahoo Finance συγκέντρωσε μερικά από αυτά που λάβαμε παρακάτω.
Ronald Temple, Chief Strategist Market, Lazard
«Τόσο τα γεράκια όσο και τα περιστέρια μπορούν να βρουν ζωοτροφές στη σημερινή έκθεση. Οι Doves θα δείχνουν τις τιμές βασικών αγαθών, όπου τα μεταχειρισμένα αυτοκίνητα αφαίρεσαν 12 bps από τον βασικό ΔΤΚ. Ο Hawks θα επισήμανε τις υπηρεσίες που συνεισφέρουν 40 bps στον βασικό ΔΤΚ με το καταφύγιο να αποτελεί το ~80% της αύξησης. Ενθαρρυντικά, ο πληθωρισμός στέγασης έχει επιβραδυνθεί σημαντικά και θα συμβάλει λιγότερο στη διάρκεια του έτους. Οι υπηρεσίες πλην της στέγασης είναι το κύριο μέλημα, το οποίο επιταχύνθηκε, αλλά από χαμηλά επίπεδα. Η ουσία είναι ότι ο πληθωρισμός τείνει προς τη σωστή κατεύθυνση, αλλά παραμένει πολύ υψηλός για να ανακηρύξει τη νίκη η Fed, κλειδώνοντας την υπόθεση για 25 bps την 1η Φεβρουαρίου, αλλά πιθανότατα μειώνοντας τις πιθανότητες των 50 bps».
Ian Shepherdson, Chief Economist, Pantheon Macroeconomics
«Συνολικά, το μέτρο του πυρήνα του πληθωρισμού, το οποίο αφαιρεί τα ενοίκια και πολλά άλλα θορυβώδη, παραμορφωμένα στοιχεία από τον Covid, αυξήθηκε 0.3% τον Δεκέμβριο, λίγο περισσότερο από τον Οκτώβριο και τον Νοέμβριο, αλλά ένας κόσμος μακριά από τις αιχμές τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο. Η τάση στον πυρήνα του πυρήνα τείνει να παρακολουθεί τον ρυθμό αύξησης των ωρομισθίων, ο οποίος πλέον επιβραδύνεται σαφώς. Η Fed έχει τώρα αρκετές πληροφορίες, πιστεύουμε, για να πάρει την ιδέα ότι ο πληθωρισμός έχει αλλάξει πολύ πιο σοβαρά. Εμμένουμε στην πρόβλεψή μας για αύξηση 25 μονάδων βάσης την 1η Φεβρουαρίου και μετά δεν θα υπάρξει περαιτέρω αύξηση. Είναι πολύ δύσκολο να δικαιολογηθεί η καταστροφή σε μια οικονομία όπου η αποπληθωριστική πίεση είναι ήδη σαφής, πολύ πριν γίνει αισθητή η πλήρης επίδραση της σύσφιξης μέχρι στιγμής».
Μαρία Βασάλου, Co-Chief Investment Officer της Multi-Asset Solutions, Goldman Sachs Asset Management
«Η αγορά τιμολογήθηκε σε ένα πολύ αισιόδοξο σενάριο για τον ΔΤΚ τις προηγούμενες ημέρες. Οι αριθμοί έφτασαν ακριβώς στο επίπεδο των προσδοκιών. Αυτό σημαίνει ότι ένα μέρος της αισιοδοξίας στις αγορές μπορεί να εκτονωθεί τόσο σε μετοχές όσο και σε σταθερό εισόδημα. Ενώ μια αύξηση 25 μονάδων βάσης στην επόμενη συνεδρίαση της Fed εξακολουθεί να παίζει, η ισχύς της στέγασης στον βασικό ΔΤΚ και οι καλοήθεις αιτήσεις ανεργίας υποστηρίζουν το σενάριο μιας αύξησης 50 μονάδων βάσης στην επόμενη συνεδρίαση. Ωστόσο, αυτό που έχει μεγαλύτερη σημασία για τις αγορές είναι το τελικό επιτόκιο της Fed, όχι τόσο ο ρυθμός των αυξήσεων. Καθώς πλησιάζουμε στον τερματικό ρυθμό, ο ρυθμός των αυξήσεων πρέπει να επιβραδυνθεί».
Yung-Yu Ma, Chief Investment Strategist, BMO Wealth Management
«Ήταν μια πολύ ευνοϊκή έκθεση με μετριασμό του πληθωρισμού σε διάφορους τομείς, συμπεριλαμβανομένου του ο πληθωρισμός των τροφίμων που αρχίζει να μειώνεται. Συνολικά, η έκθεση ΔΤΚ ενισχύει την τάση μείωσης του πληθωρισμού και τώρα έχουμε μια σειρά τριών μηνών που δείχνει προς την ίδια κατεύθυνση. Το πιο σημαντικό, αυτό συμβαίνει με μια αγορά εργασίας που παραμένει υγιής. Αυτό θα πρέπει να αμβλύνει τον τόνο της Fed στην επόμενη συνεδρίαση και ενισχύει την πεποίθησή μας σε μια ήπια προσγείωση κατά την οποία ο πληθωρισμός πέφτει, αλλά η αγορά εργασίας παραμένει υγιής και η οικονομία θα βαθμονομηθεί εκ νέου σε υψηλότερα επιτόκια τα επόμενα τρίμηνα».
Seema Shah, Επικεφαλής Παγκόσμιος Στρατηγός, Κύρια Διαχείριση Περιουσιακών Στοιχείων
«Μετά από τόσες φανφάρες και εστίαση στη σημερινή αναφορά ΔΤΚ, η κυκλοφορία είναι λίγο συγκινητική. Όχι μόνο οι αριθμοί είναι ακριβώς σύμφωνοι με τις προσδοκίες της συναίνεσης, αλλά δεν ξεκαθαρίζουν πραγματικά την ερώτηση των 25 σημείων βάσης έναντι των 50 σημείων για τη συνεδρίαση της Fed τον Φεβρουάριο και δεν προσθέτουν τίποτα στη συζήτηση της Fed στα τέλη του 2023 είτε. Κάνοντας ένα βήμα πίσω, υπάρχουν στοιχεία ότι ο πληθωρισμός μειώνεται και θα συνεχίσει να το κάνει τους επόμενους μήνες. Ίσως όμως το πραγματικό ερώτημα να τεθεί στο τέλος του δεύτερου τριμήνου, καθώς ο πληθωρισμός προσπαθεί να κινηθεί κάτω από τη λαβή 2-4%. Εάν φτάσει σε οροπέδιο, τότε η Fed θα έχει πολύ λίγο χώρο για να μειώσει τα επιτόκια φέτος και οι αγορές θα αντιμετωπίσουν νέες προκλήσεις. Και αν πέσει σταθερά από αυτό το όριο λόγω της αυξανόμενης οικονομικής αδυναμίας, επιτρέποντας τη χαλάρωση της Fed, οι αγορές θα εξακολουθήσουν να είναι υπό αμφισβήτηση λόγω ανησυχιών για τα κέρδη».
Michael Gapen, Επικεφαλής Οικονομολόγος των ΗΠΑ, Bank of America
«Αν και τα στοιχεία του τίτλου και του βασικού ΔΤΚ ήταν σύμφωνα με τις προσδοκίες της αγοράς, οι λεπτομέρειες της έκθεσης ήταν κάπως εποικοδομητικές από την οπτική της Fed. Ο πρόεδρος Πάουελ υποστήριξε ότι ο αποπληθωρισμός στις βασικές υπηρεσίες π.χ. Η στέγαση είναι απαραίτητη προϋπόθεση για να επιστρέψει ο συνολικός πληθωρισμός στον στόχο της Fed σε σταθερή βάση. Σημειώθηκε σημαντική επιβράδυνση σε αυτό το στοιχείο τους τελευταίους μήνες. Αντίστοιχα, οι αγορές φαίνεται να αντιμετώπισαν την ανοδική έκπληξη στον πληθωρισμό στέγασης και τώρα τιμολογούν περίπου 80% πιθανότητα αύξησης 25 μονάδων βάσης, αντί 50 μονάδων βάσης, τον Φεβρουάριο. Αυτή η κίνηση είναι λογική για εμάς καθώς οι κίνδυνοι μιας αύξησης 25 βαθμών βάσης σαφώς αυξάνονται. Η Fed συνήθως δεν εκπλήσσει τις αγορές κατά τη διάρκεια των κύκλων πεζοπορίας, επομένως οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα πρέπει να πιέσουν σθεναρά την τρέχουσα τιμολόγηση εάν σκοπεύουν να αυξηθούν κατά 50 μονάδες βάσης».
Greg McBride, Chief Financial Analyst, Bankrate
«Η χαλάρωση των πληθωριστικών πιέσεων είναι εμφανής, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι η δουλειά της Federal Reserve έχει ολοκληρωθεί. Υπάρχει ακόμη πολύς δρόμος για να φτάσουμε στον πληθωρισμό 2%. Ο μετριασμός του πληθωρισμού είναι πιο εμφανής στις τιμές για αγαθά – όπως μεταχειρισμένα αυτοκίνητα και φορτηγά που μειώνονται για 6 συνεχείς μήνες. Αλλά είναι στις υπηρεσίες όπου οι ελλείψεις σε εργατικό δυναμικό είναι πιο έντονες, καθιστώντας τον πληθωρισμό των υπηρεσιών πιο σκληρό για το μαντρί. Παρά τα βασικά και τα βασικά αποτελέσματα που ανταποκρίνονται στις προσδοκίες, η ευρεία βελτίωση που πρέπει να δούμε για να τεθεί πραγματικά υπό έλεγχο ο πληθωρισμός εξακολουθεί να λείπει».
Gargi Chaudhuri, Επικεφαλής Επενδυτικής Στρατηγικής iShares, Αμερική, BlackRock
«Πιστεύουμε ότι ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να παραμένει πεισματικά υψηλός για το υπόλοιπο του 2023, αλλά θα μετριαστεί σε περίπου 3.5% μέχρι το τέλος του έτους, πάνω από τον στόχο του 2% της Fed. Ενώ μπορούμε να πούμε με ασφάλεια ότι έχουμε ξεπεράσει τον πληθωρισμό κορυφής, είναι πολύ νωρίς για να ονομάσουμε νίκη στη μάχη ενάντια στον υψηλότερο πληθωρισμό. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να συνεχίσουν να σκέφτονται την αντιστάθμιση του πληθωρισμού και να εξετάσουν πώς τα υψηλότερα επιτόκια για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα θα μπορούσαν να επηρεάσουν τα χαρτοφυλάκιά τους».
Mike Loewengart, Επικεφαλής Κατασκευής Μοντέλων Χαρτοφυλακίου, Morgan Stanley Global Investment Office
«Η σημερινή μέτρηση του ΔΤΚ είναι άλλο ένα σημάδι ότι ο πληθωρισμός κινείται προς τη σωστή κατεύθυνση και δείχνει ότι η κορυφή είναι πιθανή στην πίσω όψη. Αν και δεν έχουμε ξεφύγει ακόμη, καθώς είναι ακόμα πολύ πάνω από το επιτόκιο-στόχο της Fed και η Fed παρέμεινε ανένδοτη ότι θα διατηρήσει τα επιτόκια υψηλά για να επαναφέρει τον πληθωρισμό στα κανονικά επίπεδα. Η δειλή αρχική αντίδραση της αγοράς μπορεί να είναι ένα σημάδι ότι, ενώ αναγνωρίζουν ότι ο πληθωρισμός επιβραδύνεται, οι μειώσεις επιτοκίων πιθανότατα δεν θα είναι στην ημερήσια διάταξη σύντομα».
Gregory Daco, Chief Economist, EY Parthenon
«Ο αποπληθωρισμός κερδίζει δυναμική καθώς μπαίνουμε στο 2023, δίνοντας το «όλα ξεκάθαρα» στη Fed να χαλαρώσει τον γρήγορο ρυθμό της σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής. Η διαδοχική ορμή τιμών παραμένει ενθαρρυντική. Ενώ ο αποπληθωρισμός βρίσκεται σε εξέλιξη, ο πληθωρισμός παραμένει ιστορικά υψηλός και η τρέχουσα χαλάρωση των χρηματοοικονομικών συνθηκών αμφισβητεί την αφήγηση της Fed ότι θα συνεχίσει να αυξάνει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων πάνω από το 5% και να διατηρήσει υψηλά επιτόκια για το άμεσο μέλλον. Υποθέτουμε ότι η Fed θα συνεχίσει να ευνοεί την επιθετική επικοινωνία για να αντισταθμίσει τη χαλάρωση των οικονομικών συνθηκών».
Richard de Chazal, Macro Analyst, William Blair
«Τα βασικά μέτρα που αναζητούσε η αγορά περιελάμβαναν περαιτέρω αδυναμία στις τιμές των διαρκών αγαθών, τη στέγαση και το αγαπημένο μέτρο του Πρόεδρου Πάουελ, το βασικό στοιχείο των υπηρεσιών λιγότερο καταφύγιο. Αυτός ο τελευταίος δείκτης, ωστόσο, αποδείχθηκε λιγότερο παρήγορος, καθώς ήταν η ισχυρότερη μηνιαία μεταβολή από τον Σεπτέμβριο και ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής ήταν πάνω από την ένδειξη Νοεμβρίου 7.26%. Ο Πάουελ παρακολουθεί αυτόν τον δείκτη επειδή είναι γενικά το πιο κολλώδες μέρος του καλαθιού του ΔΤΚ και αντικατοπτρίζει σε μεγάλο βαθμό μη εμπορεύσιμες υπηρεσίες (σκεφτείτε τις τιμές για κούρεμα). Αυτό σημαίνει ότι καθοδηγείται επίσης κυρίως από τους μισθούς και τους μισθούς και τη δύναμη στην αγορά εργασίας. Ως εκ τούτου, η αύξηση εδώ για τον Δεκέμβριο, σε συνδυασμό με την ασήμαντη αύξηση κατά 205,000 στις αρχικές αιτήσεις ανεργίας που κυκλοφόρησαν ταυτόχρονα, θα δώσει στη Fed ελάχιστο λόγο να αλλάξει την τρέχουσα στάση της απέναντι στην πολιτική και να ψηφίσει για περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων στη συνεδρίαση του Φεβρουαρίου».
Christopher S. Rupkey, Chief Economist, FWDBONDS
«Ο καθαρός, καθαρός, πληθωρισμός μπορεί να βρίσκεται σε σημείο καμπής, αλλά η πρόοδος είναι οδυνηρά αργή για την κατάσβεση της φωτιάς και οι αξιωματούχοι της Fed δεν θα λάβουν καμία απολύτως βοήθεια από την αγορά εργασίας που παραμένει σφιχτή ως τύμπανο. Η αγορά επανεξετάζει τις δύο οικονομικές εκθέσεις για τον πληθωρισμό και την αγορά εργασίας και τώρα έχει ανακτήσει την σπασμωδική της αντίδραση, οδηγώντας τις τιμές των ομολόγων και των μετοχών χαμηλότερα. Υπήρχαν κάποια καλά νέα για τους αγοραστές που αναζητούσαν ευκαιρίες στα ράφια των καταστημάτων, καθώς οι τιμές των τροφίμων επιβραδύνθηκαν σε άνοδο 0.3% τον Δεκέμβριο, ακόμη και αν τα τρόφιμα είναι 10.4% υψηλότερα από ό,τι ήταν αυτή τη φορά πριν από ένα χρόνο. Οι τιμές των νέων οχημάτων μειώθηκαν κατά 0.1% αυτόν τον μήνα που ήταν πρώτος, και οι τιμές των μεταχειρισμένων συνεχίζουν να πέφτουν κατακόρυφα, σημειώνοντας πτώση 2.5% τον Δεκέμβριο. Μείνετε συντονισμένοι. Η ιστορία εξελίσσεται."
Δρ Lisa Sturtevant, Chief Economist, Bright MLS
"Η χαλάρωση του πληθωρισμού δείχνει ότι οι αυξήσεις των επιτοκίων της Federal Reserve έχουν τον επιδιωκόμενο αντίκτυπο. Η εκπληκτικά σταθερή αγορά εργασίας, που προτείνεται από την πρόσφατη ισχυρή έκθεση για την απασχόληση, παρέχει μεγαλύτερη αισιοδοξία ότι η Fed μπορεί να επιτύχει την επιθυμητή ήπια προσγείωση. Παρά τη θετική έκθεση για τον συνολικό πληθωρισμό, το κόστος στέγασης συνεχίζει να είναι υψηλό και θα συνεχίσει να ασκεί ανοδική πίεση στη συνολική μέτρηση των τιμών μέχρι το 2023. Ο Πρόεδρος Πάουελ έχει επανειλημμένα τονίσει την προτεραιότητα της μείωσης του πληθωρισμού, ακόμη και αν προκαλεί βραχυπρόθεσμη οικονομική δυσπραγία . Τα θετικά στοιχεία για τον πληθωρισμό και την απασχόληση δεν θα διακόψουν το πρόγραμμα αύξησης των επιτοκίων της Fed, αλλά προσφέρουν ελπίδα ότι η Fed θα μπορούσε να είναι πιο κοντά στην επίτευξη των στόχων της για τη σταθερότητα των τιμών και θα μπορούσε να επιβραδύνει τις αυξήσεις των επιτοκίων. Με το ποσοστό πληθωρισμού να πέφτει για πέντε συνεχείς μήνες, η Fed μπορεί να είναι σε θέση να σταματήσει τις αυξήσεις των επιτοκίων μέχρι τα μέσα του έτους».
James Demmert, Chief Investment Officer, Main Street Research
«Ο πληθωρισμός και η επιβράδυνση της οικονομίας θα αποτελέσουν μεγάλο επίκεντρο για τους επενδυτές κατά την επερχόμενη περίοδο αναφοράς κερδών 4ο τρίμηνο. Είμαστε στην τελική φάση της bear market — η οποία μερικές φορές μπορεί να είναι η πιο επώδυνη φάση. Αυτή είναι συνήθως η φάση που τα αποτελέσματα των εταιρικών κερδών και η καθοδήγηση απογοητεύουν. Δεν πιστεύουμε ότι οι εκθέσεις του ΔΤΚ θα είναι τόσο σημαντικές όσο τα κέρδη, καθώς η επιβράδυνση του πληθωρισμού θα πρέπει ήδη να αποτιμηθεί σε μετοχές. Πιστεύουμε ότι η bear market μπορεί να επιλυθεί αυτό το τρίμηνο».
-
Η Alexandra Semenova είναι ρεπόρτερ για το Yahoo Finance. Ακολουθήστε την στο Twitter @alexandraandnyc
Διαβάστε τις τελευταίες οικονομικές και επιχειρηματικές ειδήσεις από το Yahoo Finance
Κατεβάστε την εφαρμογή Yahoo Finance για Apple or Android
Ακολουθήστε το Yahoo Finance στις Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, να YouTube
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/cpi-report-wall-street-split-reaction-172251808.html