Η Dutch Bros Inc. (NYSE: BROS) εξαπλώνεται μετά από ώρες αυξανόμενου κόστους που οδήγησαν σε μείωση των προβλέψεων Ebitda για το 2022
Χρηματιστηριακή διαπραγμάτευση έως και 22 $, κάτω από την τιμή των 23 $ που κατέβαλαν οι επενδυτές IPO πέρυσι
Η αύξηση των εσόδων παραμένει εντελώς άθικτη, με μεγάλο ρυθμό στο πρώτο τρίμηνο και αμετάβλητες τις προοπτικές για ολόκληρο το έτος
Η αναγνώριση της επωνυμίας συνεχίζει να ενισχύεται καθώς η επέκταση από το σπίτι στο Όρεγκον συνεχίζεται
Η μετοχή φαίνεται πλέον λογική σε εταιρική αξία 4x 2023 συναινετικά έσοδα
Οι αναλυτές αναμένουν αύξηση πωλήσεων κατά περίπου 30% ετησίως για τα επόμενα χρόνια
Τεράστια ευκαιρία 4,000 καταστημάτων έναντι μόλις 572 τοποθεσιών σε 12 πολιτείες
By Τζον Τζανναρόνε of IPO Edge
Από την εξαιρετικά επιτυχημένη IPO της και την επακόλουθη λειτουργία της, η Dutch Bros Inc. (NYSE: BROS) ήταν πολύ καυτή για πολλούς επενδυτές. Όμως, μετά την ανατροπή της Τετάρτης, υπάρχει μια σπάνια ευκαιρία να αποκτήσετε μια μοναδική αναπτυσσόμενη επιχείρηση με ένα μέλλον γλυκών αποδόσεων.
Οι μετοχές της δημοφιλούς εταιρείας αναψυκτικών «drive-thru» υποχώρησαν έως και 36% στα 22 δολάρια ανά μετοχή στις συναλλαγές εκτός ωραρίου την Τετάρτη, αφού η εταιρεία μείωσε την καθοδήγηση για τα κέρδη λόγω της αύξησης του κόστους των εμπορευμάτων. Η κύρια αιτία της διακοπής: 2022 οι προσδοκίες Ebitda μειώθηκαν σε «τουλάχιστον» 90 εκατομμύρια $ έναντι ενός προηγούμενου στόχου 115 έως 120 εκατομμυρίων $.
Οι ένοχοι ήταν τα κύρια συστατικά όπως τα γαλακτοκομικά, τα οποία αντιπροσωπεύουν το 28% του κόστους και έχουν εκτιναχθεί σε τιμές ρεκόρ. Η εταιρεία αποφάσισε επίσης να μην αυξήσει τις τιμές τόσο πολύ όσο οι περισσότεροι ανταγωνιστές και είδε ορισμένες αναποτελεσματικότητα στα καταστήματα που άνοιξαν πρόσφατα, τα οποία ήταν ιδιαίτερα μεγάλα σε αριθμό κατά τη διάρκεια του τριμήνου. Ενώ η εταιρεία βλέπει το κόστος ως προσωρινό, ωστόσο έκανε μια σοβαρή περικοπή καθοδήγησης.
Πριν εγκαταλείψουν την Dutch Bros, οι έμπειροι επενδυτές θα πρέπει να μυρίσουν μια σπάνια ευκαιρία. Πρώτον, η ιστορία ανάπτυξης απέχει πολύ από το να έχει τελειώσει και δεν έχει καν διακοπεί. Η εταιρεία στην πραγματικότητα ξεπέρασε τις εκτιμήσεις εσόδων των 145 εκατομμυρίων δολαρίων (πραγματικά 152.2 εκατομμύρια δολάρια) και μετά βίας έχασε τις εκτιμήσεις αύξησης των πωλήσεων στο ίδιο κατάστημα κατά 6.5% (η πραγματικότητα ήταν 6%). Αυτό υποδηλώνει ότι τα νέα καταστήματα, τα οποία δεν εμφανίζονται σε πωλήσεις στα ίδια καταστήματα για τον πρώτο χρόνο, γίνονται γκανγκμπάστερ.
Οι φετινές πωλήσεις αναμένεται ακόμη να αυξηθούν κατά 40%, με αυξήσεις περίπου 30% για τα επόμενα αρκετά χρόνια, σύμφωνα με συναινετικές εκτιμήσεις. Αυτό οφείλεται στις προσδοκίες για ισχυρή αύξηση των πωλήσεων στα ίδια καταστήματα, καθώς και στις σταθερές προσθήκες στον αριθμό των καταστημάτων του, ο οποίος έχει τεράστια περιθώρια αύξησης.
Πράγματι, η εταιρεία είχε μόλις 572 τοποθεσίες σε 12 πολιτείες στο τέλος του πρώτου τριμήνου. Μέσα στα επόμενα 10-15 χρόνια, υπάρχει δυνατότητα να φτάσετε τα 4,000 καταστήματα, μια απίστευτη ευκαιρία 7 φορές.
Είναι σημαντικό ότι η εταιρεία είναι πολύ συνετή στην επιλογή των τοποθεσιών της, προσθέτοντας κυρίως καταστήματα σε συνεχόμενες πολιτείες που διακλαδίζονται σταδιακά από το σπίτι της, το Grants Pass, στο Όρεγκον. Και όπως επιβεβαιώνουν τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου, δεν έχει κανένα πρόβλημα να προσελκύσει τους πελάτες σε αυτούς τους νέους χώρους μαζικά.
Η Dutch Bros., επίσης, στρέφεται προς μια νεότερη δημογραφική ομάδα, πουλώντας μια σειρά από ποτά από καπουτσίνο έως ενεργειακά ποτά (αλλά όχι καφέ σταγόνας που προτιμούν οι Boomers). Το ίδιο το μοντέλο – μια εγκατάσταση μόνο για οδήγηση υψηλής ταχύτητας – έχει επίσης απήχηση στους ανθρώπους που βρίσκονται εν κινήσει ή που βγαίνουν κρυφά για μια γρήγορη απόλαυση.
«Οι μονάδες οδήγησης υψηλής χωρητικότητας είναι αυτό που θέλουν οι καταναλωτές και αυτό ακριβώς αναπτύσσει η Dutch Bros», έγραψε σε πρόσφατο σημείωμα ο αναλυτής του Gordon Haskett, Jeff Farmer.
Η μάρκα, κάποτε εξειδικευμένη, έχει γίνει επίσης πολύ ισχυρή. Όπως φαίνεται στο παρακάτω διάγραμμα από το Sentieo, μια ερευνητική πλατφόρμα με δυνατότητα AI, το Google Trends για την Dutch Bros έχει αυξηθεί σταθερά τα τελευταία χρόνια.
Φυσικά, οι ιστορίες ανάπτυξης δεν ευνοήθηκαν κατά την πρόσφατη κατάρρευση της αγοράς. Αλλά οι επενδυτές θα πρέπει να ανακουφιστούν από το υγιές προφίλ κερδών της εταιρείας. Αν και η περικοπή στα βραχυπρόθεσμα Ebitda μπορεί να είναι επώδυνη, αναμένεται να τετραπλασιαστεί στα 400 εκατομμύρια δολάρια το 2026, σύμφωνα με τις συναινετικές προβλέψεις.
Πράγματι, τα ίδια τα καταστήματα είναι πραγματικές ταμειακές μηχανές. Οι προσδοκίες για Ebitda σε επίπεδο καταστήματος μακροπρόθεσμα θα πρέπει να παραμείνουν στο εύρος 28% έως 32%.
Μετά την αποτυχία της Τετάρτης, η Dutch Bros διαπραγματεύεται σε εταιρική αξία μόλις κάτω από 4 φορές το Ebitda της συναίνεσης του 2022, σύμφωνα με το Sentieo. Αυτό είναι λογικό για μια κερδοφόρα επιχείρηση με τόσο τεράστιο περιθώριο επέκτασης.
Σε μια αγορά γεμάτη από πληθωριστικές προκλήσεις, οι επενδυτές είναι βέβαιο ότι θα καούν περιστασιακά. Όμως, με την αυξανόμενη αναγνωρισιμότητα της επωνυμίας, τη βασική κερδοφορία και τις τεράστιες δυνατότητες ανάπτυξης, οι μετοχές της Dutch Bros ενδέχεται σύντομα να μετατραπούν σε πραγματική απόλαυση.
Επαφή:
IPO Edge
Twitter:@ipoedge
Instagram: @ipoedge
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/wake-smell-opportunity-dutch-bros-213656485.html