Ο βετεράνος στρατηγικός αναλύει το σενάριο «Recession Bear Market», μειώνει τον στόχο S&P

Εάν επικρατήσει ύφεση στις ΗΠΑ το επόμενο έτος, θα μπορούσε να είναι αρκετά επώδυνο για τους επενδυτές. Πόσο επώδυνο;

Σε μια νέα σημείωση προς τους πελάτες, ο στρατηγικός στρατηγικός EvercoreISI Τζούλιαν Εμμανουήλ περιέγραψε ένα πτωτικό σενάριο για τον S&P 500 - που τροφοδοτείται από μια οικονομική συρρίκνωση λόγω πληθωρισμού - που θα οδήγησε τον S&P 500 να κατέβει στα 2,900, που θα αντιπροσώπευε μια βουτιά περίπου 30% από τα τρέχοντα επίπεδα.

«Οι τιμές του πετρελαίου, που αρχικά κορυφώθηκαν τον Μάρτιο και μετά παρέμειναν υψηλές… έχουν ιστορικό αύξησης της πιθανότητας ύφεσης», έγραψε ο βετεράνος στρατηγός, προσθέτοντας αργότερα: «Και ενώ ο πληθωρισμός έχει πιθανώς κορυφωθεί, οι υφέσεις έχουν γενικά ξεκινήσει μετά την κορύφωση των πληθωριστικών αιχμών. , με τις κορυφές της αγοράς μετοχών να εμφανίζονται 12 μήνες ή λιγότερο πριν από την έναρξη της ύφεσης. Ο μέσος όρος «Recession Bear Market» του περασμένου αιώνα έχει υποχωρήσει -41.4%. Σε ένα έτος όπου οι αγορές περιουσιακών στοιχείων υφίστανται τεκτονικές αλλαγές, η ισορροπία των κινδύνων… συνεχίζει να στρέφεται προς τα κάτω».

Και ενώ ο Emanuel δεν βλέπει προς το παρόν το πτωτικό του σενάριο όπως στα χαρτιά, έχει μειώσει τον στόχο του για το 2022 για τον S&P 500 σε 4,300 από 4,800. Η περίπτωση του Εμανουέλ, εν τω μεταξύ, θα περιλάμβανε τον S&P να χτυπήσει τις 4,800 μετά από «ένα σαφές σπάσιμο χαμηλότερα στην τιμή της αμόλυβδης βενζίνης, το πιο σημαντικό βαρόμετρο πληθωρισμού στο μυαλό του αγχωμένου καταναλωτή των ΗΠΑ, που καταλύεται από τη γεωπολιτική χαλάρωση».

«Η Fed με μια αυστηρότερη αφήγηση, σε πέντε μήνες πολύ πιο επιθετική από το 2015-18 ή το 2004-06, σφίγγοντας τις οικονομικές συνθήκες πριν καν ξεκινήσει η πραγματική σύσφιξη», εξήγησε ο Emanuel. «Οι επενδυτές συσσωρεύουν (μετά αρχίζουν να ξετυλίγουν) χρέος ρεκόρ περιθωρίου, ακριβώς τη στιγμή που οι αγαπημένες τους συμμετοχές αρχίζουν να υποαποδίδουν σε μια πολυετή μετατόπιση από την ανάπτυξη στην αξία. Όλα πριν η Ρωσία εισβάλει στην Ουκρανία και τα lockdown της Κίνας για τον Covid εντάθηκαν, στέλνοντας τις τιμές των εμπορευμάτων σε ρεκόρ, γρυλίζοντας τις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού, αυξάνοντας τον κίνδυνο παγκόσμιας επιβράδυνσης και προκαλώντας επανεξέταση του καθεστώτος αποτίμησης των μετοχών μετά τον Ψυχρό Πόλεμο».

Η ιστορία συνεχίζεται

Ο Εμανουέλ δεν είναι μόνος σε ένα πιο προσεκτική άποψη για τις μετοχές.

Η επικεφαλής στρατηγικής μετοχών της RBC Capital Markets, Lori Calvasina, μείωσε τον στόχο της για τον S&P 500 αυτή την εβδομάδα σε 4,700 από 4,860, αν και σταμάτησε να χαρακτηρίζει ύφεση.

«Συνεχίζουμε να βρισκόμαστε σε ένα σκηνικό πιο αργής οικονομικής ανάπτυξης το 2022-2023, αλλά όχι σε ύφεση», δήλωσε ο Calvasina.

Όλα αυτά ειπώθηκαν, παρά την απειλή μιας ύφεσης που θα προκληθεί από τον πληθωρισμό, οι στρατηγοί της Wall Street έχουν μετρηθεί στο να κρούουν τον κώδωνα του κινδύνου για το τι θα σήμαινε αυτό για την ευρύτερη χρηματιστηριακή αγορά.

Ο μέσος στόχος τιμής στο τέλος του έτους για τον S&P 500 είναι περίπου 4,743, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg. Αυτό είναι περίπου 14% πάνω από το τρέχον επίπεδο συναλλαγών για τον S&P 500.

Μπράιαν Σότσι είναι γενικός συντάκτης και άγκυρα στο Yahoo Finance. Ακολουθήστε το Sozzi στο Twitter @ BrianSozzi και LinkedIn.

Διαβάστε τις τελευταίες οικονομικές και επιχειρηματικές ειδήσεις από το Yahoo Finance

Ακολουθήστε το Yahoo Finance στις Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, να YouTube