Αξία μετοχών που έχουν λίγο χρόνο στον ήλιο

Ο αυξημένος πληθωρισμός και τα αυξανόμενα επιτόκια τράβηξαν μεγάλο μέρος της προσοχής το 2022, με τις διακηρύξεις του Jerome H. Powell και των συναδέλφων του στην Federal Reserve συχνά να αποτελούν τον καταλύτη για ασταθείς περιστροφές στις τιμές των μετοχών. Φυσικά, αυτές οι κινήσεις ήταν γενικά προς τη νότια κατεύθυνση κατά τα τρία πρώτα τρίμηνα του έτους, καθώς ο S&P 500 εισήλθε στην περιοχή Bear Market τον Ιούνιο πριν φτάσει στο χαμηλό του έτους στις 12 Οκτωβρίου.

Δεν υπήρξαν βραβεία για τις απώλειες σε μετοχές Value κατά τη διάρκεια αυτών των εννέα μηνών, αλλά οι φθηνές μετοχές κράτησαν πολύ καλύτερα. Ο δείκτης Russell 3000 Value σημείωσε απόδοση αρνητικής 18.0%, ενώ ο αντίστοιχος Growth υποχώρησε 30.6%, κάτι που συνάδει με τα ιστορικά στοιχεία για την υπεραπόδοση της Αξίας όταν ο πληθωρισμός είναι υψηλός, όταν η Fed σφίγγεται και όταν τα επιτόκια ανεβαίνουν.

Οι μετοχές της αξίας συνέχισαν να παρουσιάζουν καλύτερες σχετικές αποδόσεις το τέταρτο τρίμηνο, με ένα σταθερό ράλι να σημειώνεται για τις φθηνές εταιρείες, παρόλο που συνεχίστηκαν οι αγώνες για πολλές μετοχές σε πλούσιες τιμές. Ήταν τέτοια η διασπορά απόδοσης που το χάσμα μεταξύ των στοιχείων Αξίας και Ανάπτυξης του S&P 500 για το 2022 κατατάχθηκε #2 από τότε που αυτοί οι δείκτες δημιουργήθηκαν το 1996.

Τα τελευταία 45 χρόνια, εμείς στο The Συνετός κερδοσκόπος παρέμειναν σταθεροί στη δέσμευσή μας να ψαρεύουμε στη λίμνη αποθεμάτων φθηνής τιμής και δεν βλέπουμε κανένα λόγο να απομακρυνθούμε από τη μακροχρόνια πρακτική μας να κατέχουμε ένα ευρέως διαφοροποιημένο σύνολο αποθεμάτων που διαπραγματεύονται για μειωμένες σχετικές αποτιμήσεις το 2023.

Νομίζω ότι αυτό υποστηρίζεται από την εβδομαδιαία Έρευνα Συναισθήματος AAII, η οποία υποδηλώνει ότι το ράλι του τέταρτου τριμήνου δεν βοήθησε πολύ στη βελτίωση του ηθικού των επενδυτών. Μάλιστα, ο πρώτος απολογισμός των Ταύρων το 4 έφτασε στο 2023%, ενώ ο αριθμός των Αρκούδων έφτασε στο 20.3%. Λαμβάνοντας υπόψη ότι υπάρχουν συνήθως περισσότεροι αισιόδοξοι από τους απαισιόδοξους, η διαφορά μείον 42.0% Bull-Bear είναι ιδιαίτερα αξιοσημείωτη ως μία από τις χαμηλότερες στην ιστορία.

Θεωρούμενο ευρέως ως αντίθετο μέτρο, οι άνω του μέσου όρου αποδόσεις της αγοράς ακολουθούσαν ιστορικά επίπεδα αισιοδοξίας κάτω του μέσου όρου σύμφωνα με την έρευνα, υποστηρίζοντας το αξίωμα της Wall Street, «Να είσαι άπληστος όταν οι άλλοι είναι φοβισμένοι και να φοβάσαι όταν οι άλλοι είναι άπληστοι».

Ο συνετός κερδοσκόποςΕιδική Έκθεση: Πού να επενδύσετε το 2023 – The Prudent Speculator

Μείνετε συντονισμένοι τις επόμενες εβδομάδες καθώς μοιράζομαι διάφορα θέματα που η ομάδα μου και νομίζω ότι οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν κατά νου καθώς διανύουμε το 2023.