Η ικανότητα των αμερικανικών τραπεζών να ξεπεράσουν την ύφεση στο προσκήνιο καθώς αυξάνονται οι φόβοι για ύφεση

Η ικανότητα των μεγαλύτερων τραπεζών των ΗΠΑ να αντέξουν μια σοβαρή οικονομική ύφεση θα είναι στο επίκεντρο αυτή την εβδομάδα καθώς η Federal Reserve δημοσιεύει τα αποτελέσματα των ετήσιων stress tests του κλάδου, εν μέσω αυξανόμενων φόβων για ύφεση.

Η δοκιμασία, η οποία διατρέχει μια σειρά από καταδίκη σενάρια για 34 τράπεζες, συμπεριλαμβανομένης της Goldman Sachs και της JPMorgan Chase, είναι ένας κρίσιμος δείκτης χρηματοοικονομικής ισχύος και βοηθά στον καθορισμό του ποσού κεφαλαίου που θα μπορούν να διαθέσουν οι δανειστές για μερίσματα ή επαναγορές μετοχών.

«Αυτό έχει πάντα σκοπό να αποτυπώσει το stress test. Αυτό που είναι διαφορετικό και νέο είναι ότι τώρα [μια ύφεση] νιώθουμε ότι μπορεί να είναι μπροστά μας», δήλωσε ο τραπεζικός αναλυτής της Oppenheimer & Co, Chris Kotowski.

Οι θυγατρικές ξένων τραπεζών στις ΗΠΑ με σημαντικές δραστηριότητες αμερικανικής επενδυτικής τραπεζικής υπόκεινται επίσης στο stress test της Fed. Οι παρατηρητές του κλάδου δίνουν ιδιαίτερη προσοχή στην Credit Suisse, η οποία συμπεριλήφθηκε σε λίστα παρακολούθησης ιδρυμάτων που απαιτούν αυστηρότερη εποπτεία από τη βρετανική χρηματοπιστωτική ρυθμιστική αρχή, την FT. αναφερθεί αυτο το μηνα.

Τα αποτελέσματα της δοκιμής των ΗΠΑ, η οποία αποτελεί απαίτηση των οικονομικών κανονισμών Dodd-Frank μετά την κρίση, αναμένονται στις 23 Ιουνίου.

Για να «περάσουν», οι τράπεζες πρέπει να δείξουν ότι έχουν επίπεδα κεφαλαίου πάνω από τα ελάχιστα που έχει επιβάλει η κυβέρνηση μετά από υποθετικά σενάρια που περιέγραψε η Fed τον Φεβρουάριο, συμπεριλαμβανομένης μείωσης σχεδόν 40 τοις εκατό στις τιμές των εμπορικών ακινήτων, ποσοστό ανεργίας 10 τοις εκατό και αυξημένο άγχος. στην αγορά εταιρικού χρέους.

Η άσκηση θα καθορίσει το λεγόμενο stress-test capital buffer για τις μεγαλύτερες ΗΠΑ τράπεζες — το ποσό των κοινών μετοχικών πρωτοβάθμιων κεφαλαίων υψηλής ποιότητας, ή CET1, που θα πρέπει να κατέχουν σε σχέση με τα σταθμισμένα περιουσιακά τους στοιχεία που υπερβαίνουν τα ελάχιστα κανονιστικά όρια. Αυτός ο δείκτης CET1 είναι ένα κρίσιμο σημείο αναφοράς για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.

Οι τράπεζες, που συνήθως στοχεύουν να διατηρήσουν ένα κεφαλαιακό απόθεμα πάνω από το ποσό που ορίζουν οι ρυθμιστικές αρχές, μπορούν να επιβεβαιώσουν δημόσια το απόθεμα κεφαλαίου καταπόνησης και να αποκαλύψουν τα σχέδια επιστροφής των μετόχων τους στις 26 Ιουνίου, δύο ημέρες μετά τα αποτελέσματα.

«Πιστεύω ότι αυτό το stress test έχει τη δυνατότητα να αποδείξει ότι ο κλάδος είναι σε καλή θέση για να χειριστεί ένα πολύ καταστροφικό σενάριο, κάτι πολύ χειρότερο από ό,τι προβλέπει ο καθένας», δήλωσε ο Jason Goldberg, τραπεζικός αναλυτής στο Barclays.

Εφόσον οι τράπεζες υπερβαίνουν τις κεφαλαιακές απαιτήσεις τους, είναι απαλλαγμένες από περιορισμούς της Fed σχετικά με το πόσο από τα κεφάλαιά τους μπορούν να διαθέσουν σε μερίσματα μετόχων και επαναγορές μετοχών.

Σε αντίθεση με τα περσινά stress tests, τα οποία λειτούργησαν ως καταλύτες Για υψηλότερα μερίσματα και μεγάλα προγράμματα επαναγοράς μετοχών, οι αναλυτές αναμένουν ότι οι τράπεζες θα είναι πιο προσεκτικές στην επιστροφή κεφαλαίων στους μετόχους λόγω των αβέβαιων οικονομικών συνθηκών. Πέρυσι, οι απώλειες από δάνεια κατά τη διάρκεια της πανδημίας του κορωνοϊού ήταν επίσης πολύ χαμηλότερες από ό,τι ανέμεναν οι τράπεζες, επιτρέποντάς τους να επιστρέψουν περισσότερα κεφάλαια στους μετόχους.

Οι αναλυτές αναμένουν ότι τα μερίσματα θα αυξηθούν φέτος, αλλά προβλέπουν ότι ο ρυθμός επαναγοράς μετοχών στις μεγαλύτερες τράπεζες θα επιβραδυνθεί.

«Αν μη τι άλλο, με την οικονομική αβεβαιότητα πιθανότατα θέλετε να ξεκινήσετε την οικοδόμηση κεφαλαίων», είπε ο Jeff Harte στην Piper Sandler.

Οι αναλυτές της Jefferies προβλέπουν ότι από τις έξι μεγαλύτερες τράπεζες των ΗΠΑ κατά περιουσιακά στοιχεία - JPMorgan, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman και Morgan Stanley - όλες εκτός από τη Morgan Stanley θα αυξήσουν ή θα διατηρήσουν τους τρέχοντες δείκτες CET1 έως το τέλος του 2023, σύμφωνα με τον Jefferies. υπολογίζει.

Οι τραπεζικές μετοχές έχουν υποχωρήσει ελαφρώς περισσότερο από την ευρύτερη αγορά μέχρι στιγμής φέτος, καθώς οι ανησυχίες για την ύφεση έχουν κάνει τους επενδυτές πιο απαισιόδοξους για τις προοπτικές για τα τραπεζικά κέρδη.

Ωστόσο, τα κορυφαία στελέχη των Capital One, Huntington Bancshares και Fifth Third Bancorp έδωσαν έναν αισιόδοξο τόνο σε ένα συνέδριο του κλάδου την περασμένη εβδομάδα. Με την ανεργία χαμηλή και τους καταναλωτές να έχουν μεγαλύτερες τραπεζικές καταθέσεις από ό,τι πριν από την πανδημία Covid-19, η πιστωτική ποιότητα παρέμεινε ισχυρή και οι απώλειες στα καταναλωτικά δάνεια ήταν χαμηλές, είπαν.

Ο Τζέιμς Γκόρμαν, διευθύνων σύμβουλος της Morgan Stanley, η οποία η Barclays εκτιμά ότι θα εξαγοράσει περίπου 7.5 δισ. δολάρια από τη δική της μετοχή σε 12 μήνες μετά τα αποτελέσματα των τεστ αντοχής, την περασμένη εβδομάδα περιέγραψε την ευκαιρία αγοράς στην τρέχουσα τιμή της μετοχής ως «δώρο από τον παράδεισο». .