(Bloomberg) -
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Οι βρετανικές μετοχές μόλις έφτασαν σε υψηλό ρεκόρ, αψηφώντας τις πιο ζοφερές οικονομικές προοπτικές της χώρας εδώ και δεκαετίες. Ξύστε την επιφάνεια, όμως, και η αγορά υστερεί ήδη.
Ενώ ο δείκτης FTSE 100 - ο τόπος των μετοχών blue-chip όπως η Shell Plc, η HSBC Holdings Plc και η Diageo Plc - τελικά ανέβηκε πάνω από το ανώτατο όριο του 2018, στην πραγματικότητα υστερεί από τα σημεία αναφοράς σε Ευρώπη, Κίνα και ΗΠΑ μέχρι στιγμής φέτος. Επιπλέον, το Λονδίνο έχασε πρόσφατα το στέμμα του μεγαλύτερου χρηματιστηρίου της Ευρώπης από το Παρίσι.
Ο FTSE 100 κέρδισε τους περισσότερους ευρωπαϊκούς ομολόγους πέρυσι, εν μέρει χάρη στην άνοδο των τιμών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, που ωφέλησε τους ενεργειακούς κολοσσούς BP και Shell. Αλλά σε πιο μακροπρόθεσμη άποψη, το σημείο αναφοράς για το Ηνωμένο Βασίλειο είναι ουσιαστικά σταθερό από την ψήφο του Brexit το 2016 σε όρους δολαρίου, ενώ ο δείκτης S&P 500 έχει σχεδόν διπλασιαστεί και ο δείκτης Euro Stoxx 50 έχει κερδίσει περίπου 30%.
«Οι επενδυτές μετοχών θα πρέπει να εξετάσουν ευκαιρίες αλλού, προς το παρόν», λέει ο Vivek Paul, επικεφαλής επενδυτικός στρατηγικός στο Ηνωμένο Βασίλειο στο BlackRock Investment Institute. Βλέπει περισσότερο πόνο μπροστά στη χώρα καθώς η αυστηροποίηση της πολιτικής και ο επίμονος πληθωρισμός επηρεάζουν την πραγματική οικονομία.
Οι τάσεις που υποστήριξαν την υπεραπόδοση του FTSE 100 πέρυσι, όπως το ράλι του πετρελαίου, το αδύναμο νόμισμα και η αύξηση των επιτοκίων, αρχίζουν να μειώνονται ή έχουν καλύτερη τιμή.
Πέρυσι, ο μετρητής με βαρύ εξαγωγέα απομάκρυνε την εσωτερική πολιτική αναταραχή, αντ' αυτού επωφελήθηκε από ένα ράλι εμπορευμάτων. Αλλά οι αναλυτές στρατηγικής της Bank of America Corp. αναμένουν ότι η υποστήριξη θα εξασθενίσει καθώς η οικονομική ανάπτυξη χάνει τη δυναμική.
Άλλοι βαρέων βαρών του δείκτη βρίσκονται επίσης υπό πίεση. Ενώ τα υψηλότερα επιτόκια ενίσχυσαν τις τράπεζες στον δείκτη FTSE 100 τον περασμένο χρόνο, τα αυξανόμενα στοιχήματα ότι οι αυξήσεις κορυφώνονται σημαίνουν ότι η ανοδική πορεία από εδώ και στο εξής μπορεί να είναι περιορισμένη. Ταυτόχρονα, μια ισχυροποίηση της λίρας βαραίνει τους εξαγωγείς μεγάλης κεφαλαιοποίησης που κερδίζουν σε δολάρια.
Η εναλλαγή του επενδυτικού στυλ μπορεί επίσης να εμποδίσει την πρόοδο του FTSE 100. Οι επενδυτές συσσωρεύονται σε αναπτυσσόμενες μετοχές αφού η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ σηματοδότησε κάποια πρόοδο στον περιορισμό του πληθωρισμού στις ΗΠΑ. Αυτό είναι πιθανό να βαρύνει τον FTSE 100, δεδομένου ότι έχει μια «προκατάληψη προς τη βαθιά αξία και είναι πολύ χαμηλής βαρύτητας ανάπτυξη και υψηλής ανάπτυξης μετοχές», λέει ο Tineke Frikkee, επικεφαλής της βρετανικής έρευνας μετοχών στη Waverton Investment Management.
Οι παγκόσμιοι επενδυτές εγκαταλείπουν σταθερά το χρηματιστήριο του Ηνωμένου Βασιλείου από την ψηφοφορία για το Brexit το 2016, παίρνοντας μαζί τους το πλεονέκτημα του Λονδίνου ως παγκόσμιου χρηματοοικονομικού κόμβου. Το Παρίσι πρόλαβε το Λονδίνο ως τη μεγαλύτερη αγορά μετοχών της Ευρώπης στα τέλη του περασμένου έτους και τώρα βρίσκεται σταθερά στην πρώτη θέση.
Τοπικά η κατάσταση είναι δύσκολη. Ο δείκτης FTSE 250 - τα συστατικά του οποίου λαμβάνουν περίπου το ήμισυ των πωλήσεών τους στη Βρετανία - παραμένει περίπου 6% χαμηλότερα το περασμένο έτος καθώς το Ηνωμένο Βασίλειο αντιμετωπίζει μια πιο έντονη ύφεση από πολλές ανεπτυγμένες χώρες.
Ωστόσο, ο δείκτης μεσαίας κεφαλαιοποίησης εκτινάχθηκε περισσότερο από τον Νοέμβριο την Πέμπτη, επεκτείνοντας μια υπεραπόδοση έναντι του FTSE 100 φέτος, καθώς οι έμποροι στοιχηματίζουν ότι η τελευταία αύξηση των επιτοκίων της Τράπεζας της Αγγλίας θα τον φέρει πιο κοντά στην κορυφή του κύκλου της καθώς ο πληθωρισμός μειώνεται και επικρατεί η ύφεση.
Όσοι υποστηρίζουν τις μετοχές του Ηνωμένου Βασιλείου σημειώνουν ότι εξακολουθούν να είναι φθηνές σε σχέση με τις ευρωπαϊκές και παγκόσμιες ομοτίμους και προσφέρουν διεθνή έκθεση. Η μερισματική απόδοση του FTSE 100 είναι επίσης από τις υψηλότερες στον κόσμο. Μεταξύ των θετικών για τις μετοχές είναι ο David Winckler, ανώτερος επενδυτικός αναλυτής της Kingswood, ο οποίος σημειώνει ότι οι μεγάλες εκπτώσεις αποτίμησης που υποδηλώνουν ότι η ύφεση έχει ήδη τιμολογηθεί σε «σε μεγάλο βαθμό».
«Καθώς το hangover του Brexit ξεθωριάζει και με κάποια πολιτική σταθερότητα, τα περισσότερα περιουσιακά στοιχεία του Ηνωμένου Βασιλείου φαίνεται ότι θα προσφέρουν ανώτερες αποδόσεις προσαρμοσμένες στον κίνδυνο μεσοπρόθεσμα», λέει, προσθέτοντας ότι οι οικονομικά ευαίσθητες εταιρείες φαίνονται ελκυστικές και θα μπορούσαν να ξεπεράσουν σημαντικά.
Δεν είναι όλοι το ίδιο bullish. Η υποαπόδοση του FTSE έναντι του Stoxx 600 Index και του S&P 500 Index τον Ιανουάριο «προαναγγέλλει ένα μοτίβο για το έτος», γράφουν οι στρατηγικοί αναλυτές του Bloomberg Intelligence, Tim Craighead και Laurent Douillet, αναμένοντας τα κέρδη των μελών του να μειωθούν το 2023 και να ακολουθήσουν ανάκαμψη των ομοτίμων. 2024.
«Ο FTSE χάνει το προβάδισμά του καθώς ξεκινά το 2023», γράφουν. «Πιστεύουμε ότι η δραματική του απόδοση κατά 10-15 ποσοστιαίες μονάδες το 2022 ανήκει στο παρελθόν».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/uk-stocks-just-hit-record-080000724.html