Η πρωθυπουργός του Ηνωμένου Βασιλείου Liz Truss αντιμετωπίζει πολλαπλές οικονομικές κρίσεις. Ώρα για Trussonomics;

ΛΟΝΔΙΝΟ — Η νέα πρωθυπουργός της Βρετανίας Λιζ Τρας αντιμετωπίζει μια σειρά οικονομικών προκλήσεων, αλλά θα χρειαστεί να ισορροπήσει τα δικά της ιδανικά με τις άμεσες ανάγκες της χώρας.

Την περασμένη εβδομάδα, Truss ανακοίνωσε έκτακτο δημοσιονομικό πακέτο που συνεπάγεται τον περιορισμό των ετήσιων λογαριασμών ενέργειας των νοικοκυριών στις £2,500 (£2,891) για τα επόμενα δύο χρόνια, με ισοδύναμη εγγύηση για τις επιχειρήσεις κατά τους επόμενους έξι μήνες και περαιτέρω υποστήριξη για τους ευάλωτους τομείς. 

Το σχέδιο αναμένεται να κοστίσει στο δημόσιο ταμείο πάνω από 130 δισεκατομμύρια λίρες, με τον νέο υπουργό Οικονομικών Kwasi Kwarteng να αναμένεται να περιγράψει πώς θα χρηματοδοτηθεί αργότερα αυτό το μήνα, αλλά γενικά θεωρείται από τους οικονομολόγους ως ένα θετικό βήμα για τον περιορισμό του πληθωρισμού και τη μείωση του άμεσου κίνδυνο ύφεσης.

Το πακέτο εκπτώσεων ενέργειας για τα νοικοκυριά του πρώην υπουργού Οικονομικών Rishi Sunak θα παραμείνει σε ισχύ, ενώ η Τράπεζα της Αγγλίας θα δημιουργήσει μια διευκόλυνση ρευστότητας για να βοηθήσει τις εταιρείες στη χονδρική αγορά ενέργειας για να αντιμετωπίσουν την ακραία αστάθεια των τιμών.

Ενεργειακό σχέδιο

Το δημοσιονομικό πακέτο παραμένει «κομβικό» για τις προοπτικές ανάπτυξης του Ηνωμένου Βασιλείου, σύμφωνα με τον Modupe Adegbembo, οικονομολόγο της G-7 στο ΑΧΑ Οι Διευθυντές Επενδύσεων, οι οποίοι πρότειναν σε σημείωμα έρευνας τη Δευτέρα ότι η στήριξη των πραγματικών εισοδημάτων και η ώθηση της ανάπτυξης «θα είναι πιθανότατα αρκετή για να αποτρέψει την ολίσθηση της οικονομίας σε παρατεταμένη ύφεση».

Το ΑΕΠ του Ηνωμένου Βασιλείου αυξήθηκε κατά 0.2% σε μηνιαία βάση τον Ιούλιο, σύμφωνα με επίσημα στοιχεία τη Δευτέρα, κάτω από τις προσδοκίες της συναίνεσης για επέκταση 0.4%. Το ΑΕΠ συρρικνώθηκε κατά 0.1% το δεύτερο τρίμηνο του 2022 και ο Adegbembo πρότεινε ότι η πρόσθετη επίσημη αργία αυτόν τον μήνα για την κηδεία της Βασίλισσας Ελισάβετ Β' μπορεί να οδηγήσει το Ηνωμένο Βασίλειο σε τεχνική ύφεση αυτό το τρίμηνο.

Η ανακοίνωση οδήγησε τις μεγάλες τράπεζες να επανεκτιμήσουν γρήγορα τις προβλέψεις τους για τον πληθωρισμό. Barclays τώρα αναμένει ότι ο πληθωρισμός θα κλείσει το 2022 ελαφρώς κάτω από το 9%, πολύ κάτω από το Τράπεζα της ΑγγλίαςΗ προβλεπόμενη κορύφωση του 13.3% και ο βρετανικός δανειστής μείωσε την πρόβλεψή του για τον πληθωρισμό ΔΤΚ το 2023 από 9% σε 5.5%.

Ο πληθωρισμός στο Ηνωμένο Βασίλειο υποχώρησε απροσδόκητα τον Αύγουστο, σύμφωνα με νέα στοιχεία την Τετάρτη, οπότε η Τράπεζα της Αγγλίας Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής ενδέχεται να επανεξετάζει τις προοπτικές της. Ωστόσο, οι οικονομολόγοι ήταν επιφυλακτικοί στο να χαρακτηρίσουν την κορυφή, με ορισμένους να εικάζουν ότι η ανάγνωση του περασμένου μήνα μπορεί να ήταν μια «ατυχία» σε μια ευρύτερη ανοδική τροχιά. 

Ο πληθωρισμός των τροφίμων και των μη αλκοολούχων ποτών αυξήθηκε στο 13.1%, επιδεινώνοντας περαιτέρω τις καθημερινές δυσκολίες που αντιμετωπίζουν τα οικονομικά των νοικοκυριών.

«Παρόλο που ο πρώτος αντίκτυπος της «Trussonomics» θα είναι να μειώσει τον πληθωρισμό τους επόμενους δώδεκα μήνες, η τεράστια κλίμακα των κινήτρων είναι πιθανό να προσθέσει στον πληθωρισμό μεσοπρόθεσμα, υποδεικνύοντας υψηλότερο τελικό επιτόκιο από το (Τράπεζα της Αγγλίας ) Η MPC είχε ενσωματώσει στο παρελθόν», δήλωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος της BNP Paribas, Paul Hollingsworth.

«Πράγματι, σημειώνουμε ότι το MPC βρίσκεται ακόμη πιο πίσω από το τεκμηριωμένο από την αγορά επιτόκιο τερματισμού από ό,τι όταν ξεκίνησε τον κύκλο σύσφιξης του».

Αν και οι λεπτομέρειες πρόκειται να ανακοινωθούν αργότερα αυτό το μήνα, η κυβέρνηση αναμένεται να χρηματοδοτήσει τη διαφορά που προκύπτει από το ανώτατο όριο τιμής μέσω δανεισμού, αντί ενός απροσδόκητου φόρου στις εταιρείες ενέργειας που προτείνουν τα κόμματα της αντιπολίτευσης.

«Ένα πακέτο που χρηματοδοτείται μέσω έκδοσης δημόσιου χρέους δεν θα ήταν άνευ συνεπειών για τις αγορές και θα έπρεπε να ληφθεί υπόψη από την ΤτΕ όταν αποφασίζει για τις επιχειρησιακές λεπτομέρειες του προγράμματος QT [ποσοτική σύσφιξη], ιδίως το μέγεθος των ενεργών πωλήσεων και το ημερομηνία έναρξης», δήλωσε ο επικεφαλής οικονομολόγος της Barclays στο Ηνωμένο Βασίλειο Fabrice Montagne σε σημείωμα την περασμένη εβδομάδα.

Πληθωρισμός και σφιχτή αγορά εργασίας

Η Τράπεζα της Αγγλίας ανέβαλε την επόμενη απόφαση νομισματικής πολιτικής της μέχρι την Πέμπτη 22 Σεπτεμβρίου λόγω του θανάτου της Βρετανίδας βασίλισσας. Η Τράπεζα ξεκίνησε τη μεγαλύτερη αύξηση των επιτοκίων της εδώ και 27 χρόνια τον Αύγουστο και σε γενικές γραμμές αναμένεται να επιλέξει άλλη άνοδο κατά 75 μονάδες βάσης αυτόν τον μήνα.

«Μετά την ανακοίνωση του πακέτου στήριξης των λογαριασμών ενέργειας, αυξήσαμε τις προβλέψεις των τραπεζικών επιτοκίων. αναμένουμε τώρα τα επιτόκια να φτάσουν στο 3.5% μέχρι το τέλος του έτους», δήλωσε ο Adegbembo της AXA. 

«Ενώ το πακέτο πρόκειται να μειώσει τον μετρούμενο πληθωρισμό, η ώθηση στην ανάπτυξη που θα προσφέρει αφήνει στην Τράπεζα της Αγγλίας περισσότερα να κάνει για να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει στον στόχο».

Η AXA αναμένει αύξηση 75 μονάδων βάσης αυτή την εβδομάδα, σύμφωνα με τις προσδοκίες της αγοράς, με περαιτέρω αυξήσεις κατά 50 μονάδες βάσης να αναμένονται τον Νοέμβριο και τον Δεκέμβριο.

Ο Τρας επέκρινε έντονα την αποτυχία της Τράπεζας της Αγγλίας να συγκρατήσει τον πληθωρισμό κατά τη διάρκεια της εκστρατείας της για την ηγεσία του Συντηρητικού Κόμματος και φέρεται να εξετάζει το ενδεχόμενο αναθεώρησης της εντολής της. 

Ο διοικητής Andrew Bailey έχει επανειλημμένα επιβεβαιώσει την στεγανότητα της Τράπεζας στις πολιτικές πιέσεις, αλλά ο Hollingsworth της BNP πρότεινε ότι με τον πληθωρισμό τόσο υψηλό, «η οπτική της υποπαράδοσης είναι διαφορετική στο τρέχον πλαίσιο».

Η κυβέρνηση του Τρας και η κεντρική τράπεζα πρέπει επίσης να αντιμετωπίσουν μια ιστορικά στενή αγορά εργασίας, με την ανεργία στο Ηνωμένο Βασίλειο σε χαμηλό 48 ετών και το ποσοστό οικονομικής αδράνειας σε υψηλό πέντε ετών, τροφοδοτώντας περαιτέρω φόβους ότι ο πληθωρισμός θα εδραιωθεί στη βρετανική οικονομία .

Οι πραγματικοί μισθοί — λαμβάνοντας υπόψη τον πληθωρισμό — εξαιρουμένων των μπόνους μειώθηκαν κατά 2.8% το τρίμηνο έως το τέλος Ιουλίου.

Φορολογική μεταρρύθμιση

Κατά τη διάρκεια της εκστρατείας της, η Τρας υποστήριξε υπέρ των φορολογικών περικοπών για την τόνωση της ανάπτυξης και υποστήριξε την αμφιλεγόμενη θεωρία των οικονομικών της «στάθμης προς τα κάτω». 

Υποσχέθηκε να ακυρώσει τις αυξήσεις της Sunak στον εταιρικό φόρο και στην National Insurance - έναν φόρο επί των κερδών - που είχαν αναπτυχθεί για να ενισχύσουν το δημόσιο ταμείο προκειμένου να αντιμετωπιστεί άμεσα η κρίση κόστους ζωής.

Η κατάργηση και των δύο πολιτικών αναμένεται να κοστίσει στο δημόσιο ταμείο περίπου 30 δισεκατομμύρια λίρες, με τον Kwarteng να αναφέρει λεπτομέρειες στον μίνι προϋπολογισμό του αργότερα αυτόν τον μήνα.

Το πάγωμα των τιμών της ενέργειας και οι ευρείες φορολογικές περικοπές έχουν προκαλέσει κριτική για δυσανάλογη βοήθεια στα πλουσιότερα νοικοκυριά της χώρας.

Το Resolution Foundation, μια ανεξάρτητη δεξαμενή σκέψης που επικεντρώνεται στο βιοτικό επίπεδο για νοικοκυριά χαμηλού και μεσαίου εισοδήματος, προέβλεψε ότι το συνολικό πακέτο στήριξης θα ωφελούσε το υψηλότερο δεκαημέριο του πληθυσμού κατά 4,700 £ ετησίως κατά μέσο όρο, ενώ το φτωχότερο δεκαημέριο λάβετε 2,200 £.

Παρόλο που ο μίνι προϋπολογισμός του Kwarteng θα προσφέρει περισσότερες λεπτομέρειες σχετικά με τον τρόπο χρηματοδότησης των φορολογικών περικοπών και του ενεργειακού πακέτου, πολλοί σχολιαστές και πολιτικοί αντίπαλοι έχουν προτείνει ότι η αντίθεση του Truss στην επιβολή απροσδόκητων φόρων σε εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου — οι οποίες έχουν απολαύσει κέρδη ρεκόρ λόγω της αυξανόμενης ενέργειας Τιμές — σημαίνει ότι το κόστος μπορεί κάλλιστα να ανακτηθεί από τους φορολογούμενους και περικοπές στις επενδύσεις σε δημόσιες υπηρεσίες.

Ο Τρας απέρριψε επανειλημμένα την ιδέα της άμεσης κρατικής παρέμβασης για τον περιορισμό των λογαριασμών ενέργειας των νοικοκυριών ενώ βρισκόταν στην εκστρατεία, μόνο για να ανακοινώσει το νέο δημοσιονομικό πακέτο προφυλακτήρα μια εβδομάδα αργότερα.

Οι οικονομολόγοι θα παρακολουθούν τυχόν υπαινιγμούς για περαιτέρω ανατροπές που θα πέσουν κάτω, καθώς η νέα πρωθυπουργός σταθμίζει τις οικονομικές αρχές της έναντι της επισφαλούς θέσης της χώρας.