Η οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου σε «πολύ καλύτερη κατάσταση» από ό,τι υποδηλώνουν τα ζοφερά στοιχεία, λέει ο διαχειριστής του fund

ΛΟΝΔΙΝΟ — Το Ηνωμένο Βασίλειο μέχρι στιγμής έχει αποφύγει μια ευρέως αναμενόμενη ύφεση και οι ενδείξεις από τον επιχειρηματικό κόσμο είναι ότι η οικονομία μπορεί να αντέχει καλύτερα από ό,τι αναμενόταν, σύμφωνα με τον βετεράνο διευθυντή κεφαλαίων Schroders Andy Brough.

Τα στοιχεία που δημοσιεύθηκαν νωρίτερα αυτό το μήνα έδειξαν ότι το Το ΑΕΠ του Ηνωμένου Βασιλείου συρρικνώθηκε κατά 0.5% τον Δεκέμβριο, καθώς η οικονομία ισοπεδώθηκε το τελευταίο τρίμηνο του 2022 για να αποφύγει λίγο την τεχνική ύφεση.

Η Τράπεζα της Αγγλίας προβλέπει ότι η Η βρετανική οικονομία εισήλθε σε ρηχή ύφεση το πρώτο τρίμηνο του 2023 που θα διαρκέσει για πέντε τρίμηνα, ωστόσο, καθώς οι τιμές της ενέργειας παραμένουν υψηλές και τα αυξανόμενα επιτόκια της αγοράς περιορίζουν τις δαπάνες.

Ωστόσο, ο Brough, επικεφαλής της πανευρωπαϊκής ομάδας μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης της βρετανικής εταιρείας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων Schroders, είπε ότι οι αλληλεπιδράσεις του με τις επιχειρήσεις υποδηλώνουν μεγαλύτερη ανθεκτικότητα από ό,τι υποδηλώνουν τα αδύναμα στοιχεία του ΑΕΠ και οι επίσημες προβλέψεις.

«Ο καταναλωτής εξακολουθεί να ξοδεύει εκεί έξω. Κάθε νούμερο είναι μια έκπληξη για την αγορά, έτσι δεν είναι; Περπατάω πάνω-κάτω στους δρόμους ή πηγαίνω με το ποδήλατο στη δουλειά, [και] υπάρχουν ακόμα πολλοί άνθρωποι εκεί έξω, και οι άνθρωποι εξακολουθούν να αγοράζουν σπίτια, ακόμα αγοράζουν αυτοκίνητα, ακόμα ψωνίζουν», είπε στο «Squawk Box Europe» του CNBC στο Τετάρτη.

«Υπάρχουν επτά θαύματα του κόσμου και το όγδοο θαύμα του κόσμου είναι πώς υπολογίζεται το ΑΕΠ», είπε, προσθέτοντας ότι ήταν «έκπληκτος» από την κλίμακα της συρρίκνωσης του Δεκεμβρίου.

Στις τελευταίες εκθέσεις κερδών τους, οι βρετανικές τράπεζες αύξησαν ως επί το πλείστον τις προβλέψεις τους για ζημίες δανείων — χρήματα που προορίζονται για να ασφαλιστούν έναντι των πελατών που αθετούν τα χρέη τους.

Ο Brough συμβούλεψε την αγορά να μην το διαβάσει αυτό ως ένδειξη ότι οι αυστηρότερες οικονομικές συνθήκες αυξάνουν τους κινδύνους χρεοκοπίας μεταξύ των καταναλωτών στο Ηνωμένο Βασίλειο και είπε ότι οι εταιρείες με τις οποίες μιλάει στην πραγματικότητα «πάνε καλά».

«Κάτω από την κερδοφορία x-μείον των εταιρειών σήμερα, βλέπουμε πολύ καλές αυξήσεις μερισμάτων, πολύ καλές δηλώσεις κερδών, επομένως, θεωρώ ότι η οικονομία βρίσκεται σε πολύ καλύτερη κατάσταση. Και είναι πολύ εύκολο να κατέβεις σε κάτι σαν α Lloyds Bank και οι άλλες χρηματοοικονομικές εταιρείες και λένε ότι τα πράγματα είναι δύσκολα, αλλά στην πραγματικότητα είναι ένας μηχανικός υπολογισμός, αυτή η διάταξη».

Η Lloyds Bank ανακοίνωσε την Τετάρτη επαναγορά μετοχών ύψους 2 δισεκατομμυρίων λιρών (2.42 δισεκατομμύρια δολάρια) και αύξησε το τελικό της μέρισμα στις 1.6 πένες ανά μετοχή. Ήταν η τελευταία σε μια σειρά από μεγάλες επιχειρήσεις του Ηνωμένου Βασιλείου που ανέφεραν ισχυρά κέρδη τέταρτου τριμήνου και ενίσχυσαν τις αποδόσεις κεφαλαίου στους μετόχους.

«Σημεία ζωής» στις επιχειρηματικές επενδύσεις

Η αβεβαιότητα για τις μελλοντικές σχέσεις μεταξύ του Ουέστμινστερ και των Βρυξελλών έχει σφυρηλατήσει τις επιχειρηματικές επενδύσεις από τότε που το Ηνωμένο Βασίλειο ψήφισε να αποχωρήσει από την Ευρωπαϊκή Ένωση το 2016, εμποδίζοντας με τη σειρά του την επέκταση της παραγωγικότητας και προσθέτοντας στο άμεσο κόστος του Brexit για τη δυνητική ανάπτυξη του Ηνωμένου Βασιλείου.

Οι πραγματικές επιχειρηματικές επενδύσεις το τέταρτο τρίμηνο του 2022 ήταν μόνο κλασματικά υψηλότερες από ό,τι πριν από την ψηφοφορία για το Brexit, αλλά οι πρόσφατες τάσεις φαίνονται πιο ελπιδοφόρες, σύμφωνα με τον Kallum Pickering, ανώτερο οικονομολόγο της Berenberg.

«Αν και από χαμηλή βάση μετά την ύφεση που σχετίζεται με την πανδημία, οι πραγματικές επιχειρηματικές επενδύσεις αυξήθηκαν κατά 10% κατά το 2022 — με άνοδο 4.8% [τρίμηνο σε τρίμηνο] μόνο το τέταρτο τρίμηνο», δήλωσε ο Pickering σε ερευνητικό σημείωμα την Τρίτη.

«Παραμένει ένα ανοιχτό ερώτημα εάν η δυναμική μπορεί να παραμείνει ισχυρή τα επόμενα τρίμηνα, καθώς οι εταιρείες προετοιμάζονται ενάντια στους αντίθετους ανέμους των αυστηρότερων οικονομικών συνθηκών και του υψηλού ενεργειακού κόστους, αλλά οι εταιρείες έχουν τόσο την ανάγκη όσο και τα μέσα για να εντείνουν περαιτέρω τις επενδύσεις».

Πρόσθεσε ότι οι προοπτικές «εμφανίζονται ευνοϊκές», εάν η πολιτική αβεβαιότητα συνεχίσει να μειώνεται — με την κυβέρνηση του πρωθυπουργού Rishi Sunak να απομακρύνεται από τον λαϊκισμό του πεσόντων προκατόχων Λιζ Τρας και Μπόρις Τζόνσον, ενώ το Εργατικό Κόμμα της αξιωματικής αντιπολίτευσης μετατοπίζεται στο κέντρο κάτω «αξιόπιστος πραγματιστής» Keir Starmer — και το ΗΒ αποφεύγει μια κακή ύφεση.

Ο Pickering τόνισε επίσης ότι οι επιχειρήσεις του Ηνωμένου Βασιλείου «στερούνται εμπιστοσύνης, όχι ευκαιρίας», καθώς η αδυναμία στις επιχειρηματικές επενδύσεις δεν μπορεί να αποδοθεί σε συγκεκριμένους παράγοντες, όπως η δυσκολία χρηματοδότησης κεφαλαιουχικών δαπανών ή η έλλειψη βιώσιμων τεχνολογιών που μπορεί να βοηθήσουν τις παραγωγικές διαδικασίες.

«Οι μη χρηματοπιστωτικές εταιρείες έχουν καταθέσεις που ισοδυναμούν με περίπου 23% του ετήσιου ΑΕΠ. Το χρέος των μη χρηματοπιστωτικών εταιρειών είναι επίσης χαμηλό. Στο 75% περίπου του ΑΕΠ στα τέλη του 2022, το χρέος βρίσκεται στα επίπεδα του τέλους της δεκαετίας του 1990, πολύ κάτω από την κορυφή του ΑΕΠ του 103% το 2009 και πολύ κάτω από το σημερινό επίπεδο της Ευρωζώνης του 145%», τόνισε.

«Με τις ασήμαντες επιδόσεις της παραγωγικότητας στη μετά-GFC εποχή — η παραγωγή ανά εργαζόμενο αυξήθηκε κατά μόλις 5.5% μεταξύ του δεύτερου τριμήνου του 2 και του 2008ου τριμήνου του 3 — το ΗΒ αναζητά απελπισμένη αύξηση του κεφαλαίου του σε χονδρική πώληση».

Στα έξι χρόνια «θορύβου και χάους» από την ψηφοφορία για το Brexit, ο μειωμένος κίνδυνος μιας αντίποινας εμπορικής αντιπαράθεσης με την ΕΕ θα προσφέρει άνεση στις επιχειρήσεις και τις χρηματοπιστωτικές αγορές του Ηνωμένου Βασιλείου και ο Pickering πρότεινε ότι έρχονται καλύτερες εποχές.

«Είναι φυσιολογικό η πολιτική να στραβώνει από καιρό σε καιρό και η οικονομία να υποφέρει ως αποτέλεσμα. Πριν από την τελευταία ταλάντευση του Ηνωμένου Βασιλείου, αυτό συνέβη για τελευταία φορά τη δεκαετία του 1970, αλλά από τη στιγμή που τα πράγματα άρχισαν να επανέρχονται στο σωστό δρόμο στις αρχές της δεκαετίας του 1980, η οικονομική απόδοση βελτιώθηκε γρήγορα», είπε.

«Με κάθε τύχη, η χειρότερη από την πολιτική αβεβαιότητα που εμπόδισε τις επιχειρηματικές επενδύσεις από την ψηφοφορία για το Brexit πλησιάζει στο τέλος της».

Με τις επιχειρηματικές επενδύσεις να αντιπροσωπεύουν περίπου το 10% του ΑΕΠ του Ηνωμένου Βασιλείου, μια ανάκαμψη στους ρυθμούς ανάπτυξης πριν από το Brexit περίπου 5.5% θα μπορούσε να προσθέσει μεταξύ 5 και 6 ποσοστιαίες μονάδες στην ετήσια αύξηση του ΑΕΠ τα επόμενα χρόνια, προβλέπει η Berenberg.

«Είναι αυτό εφικτό; Για λίγο ναι. Αντιμετωπίζοντας επίμονες ελλείψεις εργατικού δυναμικού και πλήθος παγκόσμιων τριβών προσφοράς, οι βρετανικές επιχειρήσεις χρειάζεται πολύ να προσθέσουν στην εγχώρια δυναμικότητα προκειμένου να ανταποκριθούν στην αυξανόμενη ζήτηση», δήλωσε ο Pickering.

«Μια περίοδος πιο σταθερής πολιτικής τα επόμενα χρόνια μπορεί να τους προσφέρει το κατάλληλο σκηνικό για να το κάνουν».