(Bloomberg) — Μια εβδομάδα αφότου η απόδοση δύο ετών των ΗΠΑ ξεπέρασε το 5% καθ' οδόν προς τα υψηλότερα επίπεδά της από το 2007, η διάθεση έχει αλλάξει εντελώς και οι ταύροι των ομολόγων χαράζουν μια πορεία για 4%, αν όχι χαμηλότερα.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Η προοπτική ότι μια επιβράδυνση του πληθωρισμού θα επιτρέψει στην Federal Reserve να μειώσει τα επιτόκια νωρίτερα και βαθύτερα από ό,τι οι αγορές τιμολογούν αυτή τη στιγμή, θα επιτρέψει στο διετές επιτόκιο να φτάσει σε αυτό το επίπεδο φέτος, σύμφωνα με την Pendal Group Ltd και την TD Securities.
Η απόδοση του ομολόγου βραχύτερης διάρκειας υποχώρησε κάτω από το 4.62% στο χαμηλότερο επίπεδο σχεδόν ενός μήνα την Πέμπτη, αφού ο δείκτης τιμών χονδρικής ήταν χαμηλότερος από το αναμενόμενο. Την Τετάρτη, τα στοιχεία έδειξαν ότι ο πληθωρισμός των τιμών καταναλωτή στις ΗΠΑ υποχώρησε με ταχύτερο από τον αναμενόμενο ρυθμό τον Ιούνιο, προκαλώντας πτώση 13 μονάδων βάσης στις αποδόσεις δύο ετών, τη μεγαλύτερη από τον Μάιο.
«Ο πληθωρισμός ήταν ένα τόσο μεγάλο πρόβλημα τον περασμένο χρόνο και έχουμε υποχωρήσει σε έναν νέο ταχυδρομικό κώδικα», δήλωσε η Amy Xie Patrick, επικεφαλής εισοδηματικών στρατηγικών στο Pendal στο Σίδνεϊ. Είναι υπέρ των διετούς ομολόγων «με την πιθανότητα ότι η Fed θα μειώσει νωρίτερα και πιο επιθετικά από ό,τι σίγουρα αυτό που λένε, αλλά και από ό,τι τιμολογεί αυτή τη στιγμή η αγορά».
Ο Gennadiy Goldberg, επικεφαλής στρατηγικής για τα επιτόκια των ΗΠΑ στην TD, προβλέπει απόδοση δύο ετών 3.95% στο τέλος του έτους.
Ο βασικός πληθωρισμός του ΔΤΚ των ΗΠΑ επιβραδύνθηκε στο 4.8% τον περασμένο μήνα, το χαμηλότερο από το 2021. Αυτό πυροδότησε ράλι σε ομόλογα και μετοχές και μια διολίσθηση του δολαρίου, καθώς οι επενδυτές απομάκρυναν τα στοιχήματα ότι η Fed θα αυξήσει ξανά τα επιτόκια μετά από μια αναμενόμενη αύξηση αυτόν τον μήνα. Αυτές οι κινήσεις συνεχίστηκαν και την Πέμπτη.
Ο ευνοούμενος δείκτης πληθωρισμού του προέδρου της Fed Jerome Powell - ο οποίος μετρά τις βασικές υπηρεσίες εκτός από τα ενοίκια - επιβραδύνθηκε σε ετήσιο ρυθμό 1.4% με βάση την τριμηνιαία ετήσια τάση του. Αυτό υπογραμμίζει την πιθανότητα αυτή η επιβράδυνση των πιέσεων στις τιμές να είναι βιώσιμη, είπε ο Xie Patrick.
Οι Fund Titans στοιχηματίζουν σε οτιδήποτε κερδίζουν έναντι του δολαρίου
Η TD προβλέπει ύφεση των ΗΠΑ το πρώτο τρίμηνο και μείωση του πληθωρισμού που οδηγεί τη Fed να μειώσει τα επιτόκια κατά 300 μονάδες βάσης το επόμενο έτος.
«Αναζητούμε χαμηλότερες αποδόσεις από τους περισσότερους, καθώς έχουμε πολλές μειώσεις επιτοκίων της Fed για το 2024», δήλωσε ο Goldberg σε τηλεφωνική συνέντευξη την Πέμπτη. Υποθέτοντας μια αύξηση κατά τέταρτο της μονάδας τον Ιούλιο που φέρνει το εύρος του επιτοκίου πολιτικής στο 5.25%-5.5%, οι περικοπές που αναμένει η TD θα το επαναφέρουν στο 2.25%-2.5%. Μια πτώση 300 μονάδων βάσης «μπορεί να φαίνεται πολύ μεγάλος αριθμός, αλλά σε ένα ιστορικό πλαίσιο αυτός είναι ένας πολύ μικρός κύκλος κοπής», είπε.
Τα συμβόλαια ανταλλαγής που προσπαθούν να προβλέψουν τις κινήσεις της Fed βλέπουν την αύξηση του Ιουλίου ως σχεδόν βεβαιότητα και περίπου μία στις τέσσερις πιθανότητες για επιπλέον. Τιμολογούν σε μείωση κατά τέταρτο το νωρίτερο τον Μάρτιο και περίπου 160 μονάδες βάσης χαλάρωσης το 2024.
–Με τη βοήθεια του Nicholas Reynolds.
(Ενημερώνει τα ποσοστά παντού, προσθέτει σχόλια από τον στρατηγό της TD Securities.)
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/us-2-yield-drop-toward-035523121.html