Σημάδια προβλημάτων συνεχίζουν να εμφανίζονται στη μεγαλύτερη, πιο ρευστή αγορά κρατικών τίτλων στον κόσμο, καθώς τα κρατικά ομόλογα σημείωσαν τη χειρότερη εβδομάδα τους εδώ και χρόνια και ο κύκλος αύξησης των επιτοκίων της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ ξεκινά.
Και οι έξι μετρητές που χρησιμοποιούνται για την παρακολούθηση του βάθους της αγοράς του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ - ή της ευκολίας με την οποία μπορούν να αγοραστούν και να πωληθούν χρεόγραφα χωρίς να επηρεαστούν σημαντικά οι τιμές τους - παρέμειναν σε μη φυσιολογικές συνθήκες για τον μήνα Μάρτιο, σύμφωνα με την JPMorgan Chase & Co.
JPM,
Ταμπλό πίεσης ρευστότητας. Αυτό συνέβη πριν από το ευρύ, επιθετικό selloff της Παρασκευής στο Treasurys — το οποίο έστειλε 2-
TMUBMUSD02Y,
και αποδόσεις 10 ετών
TMUBMUSD10Y,
στα μεγαλύτερα εβδομαδιαία κέρδη τους από τον Ιούνιο του 2009 και τον Σεπτέμβριο του 2019, αντίστοιχα. Οι αποδόσεις και οι τιμές κινούνται σε αντίθετες κατευθύνσεις — έτσι οι αυξανόμενες αποδόσεις αντικατοπτρίζουν την πτώση της ζήτησης και των τιμών στα Treasurys.
Πηγή: JPMorgan Chase & Co.
Η μείωση του βάθους της αγοράς ομολόγων αντιστοιχούσε με την πρόσφατη σημαντική άνοδο των αποδόσεων, καθώς οι επενδυτές επηρεάζουν την αύξηση των επιτοκίων του πρώτου τριμήνου της Fed από το 2018 και την πιθανότητα να ακολουθήσουν πιθανώς μεγαλύτερες κινήσεις. Ο μεγαλύτερος μοχλός πίσω από τη μη ρευστότητα της αγοράς είναι η αφήγηση μιας κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ «που πιέζει τα επιτόκια υψηλότερα», σύμφωνα με τον αναλυτή στρατηγικής της JPMorgan, Alex Roever.
«Είχαμε συνθήκες εδώ και αρκετούς μήνες όπου τα βάθη της αγοράς μετρητών ήταν χαμηλά, και μέρος αυτού οφείλεται στο ότι τα επιτόκια υποστηρίζονται και είμαστε πολύ ευαίσθητοι στις ειδήσεις της Fed και στον πληθωρισμό», δήλωσε ο Roever μέσω τηλεφώνου την Παρασκευή. «Αυτό σημαίνει ότι μπορεί να είναι πολύ επώδυνο να διατηρούνται ομόλογα και, συνολικά, φαίνεται ότι δεν βλέπουμε τόσους τελικούς χρήστες να αγοράζουν ομόλογα Treasurys όσο κάναμε πριν, με τη ζήτηση χαμηλότερη».
Το ταμπλό της JPMorgan καταγράφει πάνω από δύο δωδεκάδες διαφορετικούς μετρητές των συνθηκών της αγοράς, οι περισσότεροι από αυτούς στην αγορά Treasurys. Συνολικά, 10 από τους μετρητές που παρακολουθούνται αναβοσβήνουν είτε σε "ΚΟΚΚΙΝΟ" ή "Πορτοκαλί" από την Πέμπτη, πριν από τη δράση της Παρασκευής στην αγορά.
Την Παρασκευή, δύο-
TMUBMUSD02Y,
και αποδόσεις 10ετούς ομολόγου
TMUBMUSD10Y,
σκαρφάλωσαν στα υψηλότερα επίπεδά τους από τις 6 Μαΐου 2019, ενώ η διαφορά μεταξύ 5-
TMUBMUSD05Y,
και αποδόσεις 30 ετών
TMUBMUSD30Y,
έπεσε στο χείλος της ανατροπής.
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/us-treasurys-market-continues-to-be-plagued-with-illiquidity-as-feds-rate-hike-cycle-begins-11648226371?siteid=yhoof2&yptr= yahoo