(Bloomberg) — Καθώς ο Nasdaq 100 έρχεται από τη χειρότερη εβδομάδα του από το selloff της πανδημίας τον Μάρτιο του 2020, οι επενδυτές πρέπει τώρα να αντιμετωπίσουν τη συνεδρίαση της Fed της Τετάρτης, όπου οι αξιωματούχοι αναμένεται να δώσουν σήμα ότι θα αυξήσουν τα επιτόκια τον Μάρτιο και θα συρρικνώσουν το ισοζύγιο τους φύλλο αμέσως μετά.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Ακολουθεί μια ματιά στο πώς τα πήγε το χρηματιστήριο των ΗΠΑ ιστορικά όταν η Fed άρχισε να σφίγγει τα επιτόκια.
Ιστορική Δύναμη
Η ιστορία δείχνει ότι το 2022 είναι πιθανό να τελειώσει με καλύτερο τρόπο από ό,τι ξεκίνησε. Οι αμερικανικές μετοχές είχαν ιστορικά καλές επιδόσεις κατά τις περιόδους που η Fed αύξησε τα επιτόκια, καθώς μια αναπτυσσόμενη οικονομία τείνει να υποστηρίζει την ανάπτυξη των εταιρικών κερδών και τη χρηματιστηριακή αγορά. Στην πραγματικότητα, οι μετοχές έχουν αυξηθεί με μέσο ετήσιο ρυθμό 9% κατά τη διάρκεια των 12 κύκλων αύξησης των επιτοκίων της Fed από τη δεκαετία του 1950 και απέδωσαν θετικές αποδόσεις σε 11 από αυτές τις περιπτώσεις, σύμφωνα με τον Keith Lerner, Co-chief Investment Officer της Truist. Η μόνη εξαίρεση ήταν κατά την περίοδο 1972-1974, η οποία συνέπεσε με την ύφεση του 1973-1975.
Οι αναλυτές δεν πιστεύουν ότι οι παρατεταμένες ανησυχίες σχετικά με την αυστηρότερη νομισματική πολιτική ή την εξάπλωση του Covid-19 θα αποτρέψουν την ευρύτερη αγορά από το να σημειώσει άλλη μια θετική χρονιά. Κατά μέσο όρο, οι αναλυτές στρατηγικής προβλέπουν ότι ο S&P 500 θα ολοκληρώσει το 2022 στις 4,982, 13% πάνω από το επίπεδο κλεισίματος της Παρασκευής, σύμφωνα με στοιχεία που συμμορφώθηκαν από το Bloomberg. Ο δείκτης αυξήθηκε σχεδόν κατά 27% το 2021 - η τρίτη συνεχόμενη χρονιά με διψήφιες αποδόσεις.
Διαβάστε περισσότερα: Πού είναι αυτό το «Fed Put»; Οι αγοραστές του Scorched Dip αντιμετωπίζουν τη νέα πραγματικότητα
Ιστορικά, ήταν ωφέλιμο για τους επενδυτές να διατηρούν μια κυκλική μεροληψία που οδηγεί στην πρώτη αύξηση των επιτοκίων, αλλά η απόδοση τους τρεις μήνες που ακολούθησαν δυσκολεύτηκε, σύμφωνα με την Strategas Securities. Υπήρξαν τέσσερις διακριτές περίοδοι κύκλων αύξησης επιτοκίων από τη Fed τις τελευταίες τρεις δεκαετίες. Ο Δείκτης Υλικών S&P 500, για παράδειγμα, είχε κατά μέσο όρο κέρδος 9.3% τρεις μήνες πριν από την πρώτη αύξηση επιτοκίων σε αυτούς τους τέσσερις κύκλους, αλλά στη συνέχεια υποχώρησε κατά 2% τρεις μήνες μετά.
Αν και η απόδοση του S&P 500 είναι συχνά ισχυρή κατά τη διάρκεια ενός κύκλου αυξήσεων επιτοκίων, οι ασυνήθιστα ήπιες υποχωρήσεις που σημειώθηκαν από το σημείο αναφοράς το 2021 θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μεγαλύτερες υποχωρήσεις φέτος.
Αντί για τις ήπιες υποχωρήσεις 5% ή λιγότερο που επικράτησαν το 2021, η ιστορία δείχνει τη δυνατότητα για μεγαλύτερες υποχωρήσεις που μερικές φορές κυμαίνονταν σε διψήφιο αριθμό, σύμφωνα με τον Truist. Μετά τα δέκα χρόνια με τις πιο ρηχές υποχωρήσεις να πηγαίνουν πίσω στο 1955, οι μετοχές έτειναν να ανεβαίνουν το επόμενο έτος, αλλά ήταν πιο ασταθείς. Η βαθύτερη οπισθοχώρηση του S&P 500 εντός του έτους ήταν κατά μέσο όρο 13%, ενώ σημείωσε μέση συνολική απόδοση 7%, δείχνουν τα στοιχεία της Truist.
Ένας άλλος παράγοντας που θα μπορούσε να χτυπήσει τις μετοχές φέτος είναι οι ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ τον Νοέμβριο. Οι αποδόσεις της αγοράς τείνουν να μειώνονται μέχρι αργότερα μέσα στο έτος, καθώς υπάρχει μικρότερη βεβαιότητα για το αποτέλεσμα και τις επακόλουθες επιπτώσεις στις αλλαγές πολιτικής.
Από το 1950, ο S&P 500 έχει κατά μέσο όρο ενδοετή οπισθοδρόμηση 17.1% σε μεσοπρόθεσμα έτη, σύμφωνα με την LPL Financial. Ωστόσο, οι τελευταίοι τρεις μήνες ενός ενδιάμεσου έτους και τα δύο πρώτα τρίμηνα του επόμενου έτους, γνωστά ως προεκλογικό έτος, ήταν μερικά από τα ισχυρότερα τρίμηνα για τις μετοχές κατά τη διάρκεια του τετραετούς προεδρικού κύκλου των ΗΠΑ. Στα προεκλογικά χρόνια που πηγαίνουν πίσω στο 1950, ο δείκτης αναφοράς έχει σημειώσει μέση απόδοση 32.3%.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/u-stocks-historically-deliver-strong-140000367.html