Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ υποχωρεί τον Νοέμβριο, αλλά αναμένονται περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων

Πληθωρισμός ΔΤΚ υποχώρησε περισσότερο από το αναμενόμενο τον Νοέμβριο. Οι τιμές αυξήθηκαν 0.1% για τον μήνα ή 7.1% τους τελευταίους 12 μήνες. Αν και ιστορικά υψηλό, αυτή είναι η μικρότερη αύξηση του πληθωρισμού 12 μηνών από τον Δεκέμβριο του 2021. Εξαλείφοντας το κόστος των τροφίμων και της ενέργειας, οι τιμές αυξήθηκαν 0.2% για τον μήνα ή 6% σε δωδεκάμηνη προβολή.

Πτώση Τιμών

Πολλά κόστη μειώθηκαν τον Νοέμβριο – κυρίως η ενέργεια, αλλά το ιατρικό κόστος, τα αεροπορικά εισιτήρια και οι τιμές μεταχειρισμένων αυτοκινήτων μειώθηκαν επίσης. Πέρα από αυτό, ακόμη και σε κατηγορίες όπου οι τιμές αυξήθηκαν συνολικά, το κόστος για πολλά είδη μειώθηκε.

Για παράδειγμα, το κόστος των τροφίμων αυξήθηκε, αλλά το κόστος πολλών πρωτεϊνών τώρα μειώνεται. Αυτή η ευρεία εικόνα είναι παρόμοια για τα είδη ένδυσης και οικιακά είδη όπου ορισμένες τιμές συστατικών μειώνονται. Αυτή ήταν μια πιο ενθαρρυντική έκθεση από ό,τι αναμενόταν, και οι τιμές υποχώρησαν ακόμη και σε απόλυτες τιμές για τον Νοέμβριο σε μη εποχικά διορθωμένη βάση.

Το κόστος στέγασης αυξήθηκε

Ο κύριος παράγοντας που συνέβαλε στον πληθωρισμό τον Νοέμβριο ήταν οι κατοικίες, καθώς το κόστος αυξήθηκε κατά 0.6% για τον μήνα. Ωστόσο, ο τρόπος με τον οποίο ο ΔΤΚ υπολογίζει το κόστος στέγασης βασίζεται σιωπηρά σε μια καθυστέρηση περίπου 6 μηνών στις τρέχουσες τιμές.

Σύμφωνα με εκτιμήσεις των Zillow και Redfin, Οι τιμές των κατοικιών στις ΗΠΑ έχουν υποχωρήσει από το καλοκαίρι. Αυτό σημαίνει ότι το κόστος στέγασης μπορεί να μειωθεί στη σειρά ΔΤΚ το 2023. Όπως σχολίασε ο πρόεδρος της Federal Reserve Jerome Powell σε ομιλία του Brookings Institution στις 30 Νοεμβρίου, «Περιμένουμε ότι ο πληθωρισμός των στεγαστικών υπηρεσιών θα αρχίσει να μειώνεται κάποια στιγμή το επόμενο έτος». Αυτά είναι καλά νέα για τον πληθωρισμό, επειδή η στέγαση έχει το μεγαλύτερο βάρος στον υπολογισμό των ποσοστών πληθωρισμού.

Αντίδραση της Fed

Η Fed προσπάθησε να υποβαθμίσει τα πρόσφατα θετικά στοιχεία για τον πληθωρισμό, καθώς ο συνολικός πληθωρισμός άνω του 7% παραμένει πολύ υψηλός σε σύγκριση με τον στόχο της Fed και το μισθολογικό κόστος συνεχίζει να αυξάνεται.

Ωστόσο, η έκθεση του Νοεμβρίου παρέχει περαιτέρω στοιχεία ότι ο πληθωρισμός μετριάζεται. Το ερώτημα για τη Fed είναι πόσο γρήγορα θα μειωθεί ο πληθωρισμός και σε ποιο επίπεδο θα πέσει ο πληθωρισμός. Η τρέχουσα ανησυχία της Fed είναι ότι ο πληθωρισμός θα χρειαστεί λίγο χρόνο για να κατέβει και ακόμη και τότε, μπορεί να μην αγγίξει τον στόχο πληθωρισμού 2% της Fed. Ωστόσο, οι πρόσφατες αναφορές ΔΤΚ είναι πολύ πιο ενθαρρυντικές από ό,τι τα δεδομένα νωρίτερα το 2022.

Πιθανές αυξήσεις τιμών

Παρά τα πρόσφατα ενθαρρυντικά στοιχεία για τον πληθωρισμό, Η Fed εξακολουθεί να αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια στις αρχές του 2023. Ακριβώς όπως φαίνεται ότι ο πληθωρισμός κορυφής έχει ήδη σημειωθεί, οι αγορές αναμένουν επίσης ότι τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια θα κορυφωθούν το 2023.

Η τρέχουσα προσδοκία της αγοράς και της Fed είναι ότι τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια θα παραμείνουν περίπου στο 5% για μεγάλο μέρος του 2023. Εάν οι αναφορές για τον πληθωρισμό συνεχίσουν να δείχνουν ότι οι τιμές υποχωρούν, όπως είδαμε πρόσφατα, η Fed μπορεί να επιλέξει να επανεξετάσει αυτήν την προσέγγιση. Ωστόσο, οι αγορές ανησυχούν ότι η Fed θα μπορούσε να μειώσει τα επιτόκια με βάση τους κινδύνους ύφεσης, αντί να βελτιώσει τους αριθμούς του πληθωρισμού.