Δύο πολύτιμα επενδυτικά μαθήματα από δύο θρυλικούς δισεκατομμυριούχους

Η λίστα των δισεκατομμυριούχων στον κόσμο αποτελείται σε μεγάλο βαθμό από επιχειρηματίες όπως ο Elon Musk, ο Larry Ellison, ο Larry Page και ο Bill Gates, οι οποίοι έχτισαν την περιουσία τους σε μεγάλο βαθμό μέσω της ανάπτυξης μιας εταιρείας για μεγάλο χρονικό διάστημα. Συχνά αναφέρονται ως παραδείγματα επένδυσης αγοράς και διακράτησης, αλλά η επένδυση δεν έχει να κάνει με τη συσσώρευση πλούτου τους.

Υπάρχει μια μικρότερη ομάδα δισεκατομμυριούχων που έχουν δημιουργήσει τον πλούτο τους σε μεγάλο βαθμό μέσω επενδύσεων και συναλλαγών διαφόρων χρηματοπιστωτικών μέσων. Άνθρωποι όπως ο Warren Buffett, ο Stanley Druckenmiller, ο George Soros, ο John Henry, ο Paul Tudor Jones και ο Charles Munger επικεντρώνονται στην πλοήγηση στις χρηματοπιστωτικές αγορές αντί στην ανάπτυξη μιας ενιαίας επιχειρηματικής επιχείρησης.

Αυτή η δεύτερη ομάδα επενδυτών δισεκατομμυριούχων προσφέρει μερικές από τις πιο διορατικές συμβουλές στον μέσο άνθρωπο που θέλει να χτίσει μεγάλο πλούτο. Έχουν αναπτύξει μια νοοτροπία και μια πειθαρχία που τους επέτρεψε να συγκεντρώσουν τα χρήματά τους για πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα και να τα διατηρήσουν μέσα από τις περιστροφές της χρηματοπιστωτικής αγοράς.

«Δεν είναι αν έχεις δίκιο ή λάθος, αλλά πόσα χρήματα βγάζεις όταν έχεις δίκιο και πόσα χάνεις όταν κάνεις λάθος». – Τζορτζ Σόρος

Οι καλύτερες συμβουλές από αυτούς τους δισεκατομμυριούχους αφορούν την ανάπτυξη μιας γενικής νοοτροπίας που χρησιμοποιούν με διάφορους τρόπους με όλες τις επενδύσεις τους. Ένα καλό παράδειγμα είναι μια από τις αγαπημένες μου συμβουλές από τον Τζορτζ Σόρος, την οποία έχω συζητήσει αρκετές φορές στο παρελθόν: «Δεν είναι αν έχεις δίκιο ή λάθος, αλλά πόσα χρήματα βγάζεις όταν έχεις δίκιο και πόσα χάνεις όταν κάνεις λάθος». Αυτό, κατά τη γνώμη μου, αποστάζει την ουσία της μεγάλης επένδυσης — δεν έχει να κάνει με το να είσαι σωστός ή λάθος, αλλά η σωστή στρατηγική.

Ας εξετάσουμε τη διορατικότητα από δύο άλλους δισεκατομμυριούχους επενδυτές.

Paul Tudor Jones

Ο Paul Tudor Jones είναι ένας διαχειριστής hedge fund που είναι γνωστός για τον τριπλασιασμό των χρημάτων του τη Μαύρη Δευτέρα το 1987. Έχει κερδίσει το μεγαλύτερο μέρος του πλούτου του μέσω στοιχημάτων σε επιτόκια και νομίσματα. Εδώ είναι ένα από τα πιο σημαντικά μαθήματα που έχει μοιραστεί ο Τζόουνς:

«Βλέπω τη νεότερη γενιά να παρεμποδίζεται από την ανάγκη να κατανοήσει και να εκλογικεύσει γιατί κάτι πρέπει να ανεβαίνει ή να πέφτει. Συνήθως, μέχρι να γίνει αυτονόητο, η κίνηση έχει ήδη τελειώσει.

Όταν μπήκα στην επιχείρηση, υπήρχαν τόσο λίγες πληροφορίες για τα θεμελιώδη στοιχεία και οι λίγες πληροφορίες που μπορούσε να πάρει κάποιος ήταν σε μεγάλο βαθμό ατελείς. Μάθαμε απλώς να πηγαίνουμε με το διάγραμμα. Γιατί να δουλεύεις όταν μπορεί να το κάνει ο Mr. Market για σένα;

Αυτές τις μέρες, υπάρχουν πολλοί περισσότεροι βαθύς διανοούμενοι στην επιχείρηση, και αυτό, σε συνδυασμό με την έκρηξη των πληροφοριών στο Διαδίκτυο, δημιουργεί την ψευδαίσθηση ότι υπάρχει εξήγηση για όλα και ότι το πρωταρχικό καθήκον είναι απλώς να βρεθεί αυτή η εξήγηση. Ως αποτέλεσμα, η τεχνική ανάλυση βρίσκεται στο κάτω μέρος της λίστας μελέτης για πολλούς από τη νεότερη γενιά, ιδιαίτερα επειδή η ικανότητα απαιτεί συχνά να κλείνουν τα μάτια τους και να εμπιστεύονται τη δράση των τιμών. Ο πόνος του κέρδους είναι πολύ συντριπτικός για να τον αντέξουμε όλοι».

Σε μεγάλο βαθμό, η συμβουλή του Τζόουνς είναι κοινή λογική. Είναι αδύνατο να γνωρίζουμε τα πάντα για μια μετοχή και είναι αδύνατο να προβλέψουμε το μέλλον. Οι καλύτερες πληροφορίες που έχουμε περιέχονται στη δράση τιμών. Ποτέ δεν θα κατανοήσουμε πλήρως όλα τα πράγματα που προκαλούν την αλλαγή των τιμών, αλλά αυτή η κίνηση είναι η καλύτερη απόδειξη που έχουμε για το τι μπορεί να κάνει μια μετοχή στο μέλλον. Είναι επίσης ένας τρόπος να δομήσουμε ένα σύστημα για τον έλεγχο του κινδύνου και την ενδυνάμωση των κερδών μας.

Είναι πολύ εύκολο να βρει κανείς δικαιολογίες για την παράβλεψη της δράσης των τιμών, και ακόμη περισσότερο τώρα όταν υπάρχει μια τέτοια πλημμύρα πληροφοριών που είναι διαθέσιμες στους επενδυτές. Ανεβάστε τη δράση των τιμών στην κορυφή των επενδυτικών σας εκτιμήσεων.

Τσάρλι Μουγκέρ

Ο Τσαρλς Μάνγκερ είναι πολύ γνωστός ως σύντροφος του Γουόρεν Μπάφετ. Είναι πρώην δικηγόρος ακινήτων που έχτισε την αρχική του περιουσία δημιουργώντας σύνθετα κέρδη 19.8% από το 1962 έως το 1975 έναντι ενός σύνθετου κέρδους 5% για τον Dow.

Ο Munger συνόψισε την επενδυτική του προσέγγιση ως εξής:

«Αυτό που κάνουμε στο Berkshire είναι απλό. Καθόμαστε στον κώλο μας και περιμένουμε. Το κλειδί είναι να προετοιμαστείτε όσο περιμένετε με εξαιρετική υπομονή και πειθαρχία. Και μετά ενεργήστε με εξαιρετική αποφασιστικότητα. Δεν θα το βρείτε στα βιβλία χρηματοοικονομικών, επειδή αυτές οι αρχές είναι δύσκολο να διδαχθούν».

Ο Τζόουνς και ο Μάνγκερ είναι εξαιρετικά υπομονετικοί, αλλά δεν είναι παθητικοί.

Έχω διαπιστώσει ότι οι καλύτερες επενδύσεις και οι συναλλαγές μου είναι αυτές που προσεγγίζω με πολύ υπομονή και στη συνέχεια γίνομαι πολύ πιο επιθετικός καθώς αναπτύσσονται θετικές συνθήκες. Ο Munger έχει πολύ μεγαλύτερο χρονικό πλαίσιο από τους περισσότερους, αλλά αυτή η νοοτροπία λειτουργεί σε πολύ σύντομα χρονικά πλαίσια εξίσου καλά. Το κλειδί εδώ είναι να καλλιεργήσουμε μια υπομονετική στάση και να είμαστε έτοιμοι να γίνουμε εξαιρετικά επιθετικοί όταν αλλάζουν οι συνθήκες.

Υπάρχει μια γενική αντίληψη ότι ο Munger και ο Buffett είναι πολύ παθητικοί μακροπρόθεσμοι επενδυτές. Είναι εξαιρετικά υπομονετικοί, αλλά δεν είναι παθητικοί. Αξιολογούν συνεχώς τις επενδύσεις τους και αναπτύσσουν στρατηγικές καθώς αλλάζουν οι συνθήκες.

Τα δύο μαθήματα εδώ — η εστίαση στη δράση των τιμών και η καλλιέργεια μιας υπομονετικής αλλά αποφασιστικής προσέγγισης — βρίσκονται στο επίκεντρο των μεγάλων συναλλαγών και επενδύσεων. Εάν ξεκινήσετε με αυτά τα δύο μαθήματα και είστε επίμονοι και αισιόδοξοι, μπορείτε να δημιουργήσετε μια προσέγγιση στην αγορά που θα σας ανταμείψει σημαντικά κατά τη διάρκεια πολλών ετών.