Δύο spin-off υψηλής απόδοσης μεσαίας κεφαλαιοποίησης σε προσφορά (OGN & VTRS)

Καθώς υποψιάζομαι ότι πολλοί έχουν περιορισμένη έκθεση σε μετοχές μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, ενημερώσαμε την ειδική έκθεσή μας, Μικρές εταιρείες, μεγάλες δυνατότητες.

Προσφέρουμε επίσης μια υπενθύμιση της μεθοδολογίας που χρησιμοποιούμε για όλες τις στρατηγικές μετοχών που βασίζονται στην αξία. Νομίζω ότι θα βρείτε την έκθεση πολύτιμη για ανάγνωση.

Ο συνετός κερδοσκόποςΕΙΔΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ TPS: Μικρές Εταιρείες, Μεγάλο Δυναμικό – Μια Ενημέρωση – Ο συνετός κερδοσκόπος

Και για όσους αναζητούν συγκεκριμένα ονόματα μεσαίας κεφαλαιοποίησης, νομίζω ότι έχουν ελκυστικές τιμές σήμερα…

SPIN-OFF ΜΙΑ ΠΛΟΥΣΙΑ ΛΥΜΠΗ ΣΤΗΝ ΟΠΟΙΑ ΝΑ ΨΑΡΕΙΣ

Τα spin-off συχνά πέφτουν τους μήνες μετά τον χωρισμό από τους γονείς τους, καθώς οι άνθρωποι είτε εκπλήσσονται με το νέο όνομα στους λογαριασμούς τους είτε προτιμούν να αποφεύγουν την πρόσθετη δέουσα επιμέλεια για να υποστηρίξουν τη συνεχή ιδιοκτησία, ενώ οι περισσότεροι στερούνται πολλών ή θεσμικών οπαδών.

Όμως, μια τέτοια μεταχείριση δημιούργησε ιστορικά μια ευκαιρία για απαιτητικούς επενδυτές που μπορούν να διαχωρίσουν το σιτάρι από την ήρα. Νομίζω ότι οι φαρμακοποιοί ΒιάτραVTRS
& OrganonΜΚΟ
ταίριαζε καθώς το ζευγάρι χώρισε από τους μεγαλοκεφαλαιώδεις γονείς του τα τελευταία δύο χρόνια, για να αγνοηθεί από τους επενδυτές σε ένα κατά τα άλλα πολύ καλό 2022 για τις φαρμακευτικές μετοχές.

Με την πρώτη ματιά, οι δύο εταιρείες φαίνονται μη συναρπαστικές, προσφέροντας ελάχιστα εμπόδια στην κορυφαία ανάπτυξη και έχοντας επιβαρυνθεί με χρέη. Ωστόσο, νομίζω ότι υπάρχει σημαντική δυνατότητα συνολικής απόδοσης για όσους μοιράζονται τον μακροπρόθεσμο χρονικό ορίζοντα μου, καθώς η σημαντική δημιουργία μετρητών μειώνει τα επίπεδα χρέους, ο μονοψήφιος λόγος P/E μπορεί να επεκταθεί και να καταβάλλονται σημαντικά μερίσματα.

VIATRIS – ΣΥΝΔΥΑΣΜΟΣ PFIZER OFFSPRING/MYLAN

Το Viatris είναι ένα spin-off του PfizerPFE
πρώην τμήμα Upjohn σε συνδυασμό με MylanL ΜΟΥ
που συνέβη τον Νοέμβριο του 2020. Η εταιρεία εμπορεύεται γνωστά συνταγογραφούμενα φάρμακα όπως το Lipitor, το Celebrex και το Viagra, εκτός από γενόσημα και βιοομοειδή σε 165 χώρες.

Το δίδυμο δεν επαναπαύεται στις δάφνες των προηγούμενων επιτυχιών, καθώς η διοίκηση επιδιώκει μια σειρά από λανσαρίσματα νέων προϊόντων για να αντισταθμίσει τη διάβρωση από τη βασική επιχείρηση. Ξεκινώντας από το 2024 – αυτό που η εταιρεία θεωρεί τη Φάση ΙΙ της εξέλιξης της Viatris ως αυτόνομης οντότητας – η διαχείριση έργων προβλέπει αύξηση EBITDA στην περιοχή από 4% έως 5% ετησίως και αύξηση EPS στα μέσα της εφηβείας.

Μια μέση διάρκεια για το χρέος της που πλησιάζει τα 10 χρόνια δίνει στη Viatris χρόνο να εφαρμόσει τη στρατηγική της, με τη μεγαλύτερη διάρκεια έως το 2050 και το σταθμισμένο μέσο κουπόνι 3.41% μικρότερο από την τρέχουσα απόδοση του 10ετούς Δημοσίου.

Ωστόσο, η διοίκηση έχει καταργήσει το φορτίο χρέους, πληρώνοντας 4.2 δισεκατομμύρια δολάρια από τις αρχές του 2021 και η εταιρεία βρίσκεται σε καλό δρόμο να αποπληρώσει τουλάχιστον 6.5 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το τέλος του 2023.

Επιπλέον, η VTRS διαπραγματεύεται για μόλις 4 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του επόμενου 12 μήνες και αποδίδει πάνω από 4%.

ORGANON – MERCK SPIN-OFF

Παρόμοια ευκαιρία υπάρχει στο Organon, ένα spin-off από τη Merck που φιλοξενεί παλαιά προϊόντα Γυναικείας Υγείας (συμπεριλαμβανομένων των Nuvaring και Nexplanon), βιοομοειδών και άλλων καθιερωμένων επωνυμιών (ιδιαίτερα για καρδιαγγειακές και αναπνευστικές θεραπείες). Τα έσοδα στον τομέα της Γυναικείας Υγείας αυξήθηκαν κατά 23% το τρίτο τρίμηνο του 3, υποστηριζόμενα από πωλήσεις ρεκόρ της Nexplanon, συνεισφέροντας σε κέρδη 2022 $ ανά μετοχή, πολύ υψηλότερα από τα 1.32 $ που ανέμεναν οι αναλυτές της Wall Street.

Η διοίκηση αναμένει έσοδα μεταξύ 6.1 δισεκατομμυρίων και 6.2 δισεκατομμυρίων δολαρίων για όλο το 2022 και συνεχίζει να προβλέπει περισσότερα από 1 δισεκατομμύρια δολάρια ελεύθερων ταμειακών ροών ετησίως στο μέλλον. Εάν επιτύχει τον στόχο της για ελεύθερες ταμειακές ροές, το μέρισμα (η τρέχουσα απόδοση είναι 4.6%) φαίνεται να υποστηρίζεται καλά, ενώ επιτρέπει περαιτέρω πρόοδο στην αποπληρωμή του χρέους.

Πράγματι, η μέση διάρκεια χρέους της Organon είναι 6.1 έτη με μέσο τοκομερίδιο 4.2%, ενώ ουσιαστικά όλες οι υποχρεώσεις δεν λήγουν μέχρι το 2028. Επιπλέον, η εταιρεία αντιμετωπίζει μόνο μέτρια απώλεια αποκλειστικότητας στο μέλλον για τις καθιερωμένες επωνυμίες της, με τις περισσότερες σημαντικό που συνέβη πριν από την απόσχιση.

Ενώ η αύξηση του EPS θα είναι προκλητική για τα επόμενα δύο χρόνια, η τιμή της μετοχής είναι λιγότερο από 8 φορές τις προσδοκίες για τα μελλοντικά κέρδη, γεγονός που την καθιστά μια ευκαιρία στο βιβλίο μου.