Η τουρκική λίρα και ο πληθωρισμός σταθεροποιούνται παρά τις μειώσεις των επιτοκίων, γιατί; – Trustnodes

Η τουρκική λίρα κατέρρευσε από τις 8 τον Σεπτέμβριο του 2021 σε 18 TRY ανά δολάριο. Μια βουτιά στο 10 το έκανε να αναπηδήσει στο 14 και από τότε έπεσε σταδιακά αλλά πρόσφατα έγινε κάπως σταθερό στο 18.5.

Ο πληθωρισμός άρχισε επίσης να εκτινάσσεται στα τέλη του περασμένου έτους, αλλά έχει σταθεροποιηθεί κάπως από τον Ιούνιο γύρω στο 80%.

Τα επιτόκια από την άλλη μειώνονται και πέφτουν, από 14% τον Αύγουστο σε 10.5% με προτάσεις ότι θα κλείσουν το έτος μονοψήφια.

Αυτά τα επιτόκια ήταν στο 19% στο τέλος του περασμένου έτους, με την κίνηση για τη μείωσή τους να ενοχοποιείται για το κραχ στην TRY και την απότομη αύξηση του πληθωρισμού.

Γιατί όμως οι τεράστιες καλοκαιρινές περικοπές δεν αντανακλούσαν κανένα από τα δύο; Ήταν όλα τιμολογημένα, συμπεριλαμβανομένης της τιμολόγησης του πληθωρισμού από μόνη της κατά κάποιο τρόπο;

Ίσως, αλλά πράγματα όπως ο ισολογισμός της κεντρικής τράπεζας, ο ισολογισμός των εμπορικών τραπεζών και η προσφορά χρήματος έχουν σταθεροποιηθεί μετά τον διπλασιασμό στο τέλος του περασμένου έτους.

Τα χρήματα της Fiat είναι ένας πολύπλοκος μηχανισμός σε μια συνεργασία δημόσιου-ιδιωτικού τομέα που επιτρέπει το προνόμιο δημιουργίας χρημάτων μέσω του χρέους.

Τώρα γιατί ακριβώς όλα αυτά τα χρήματα τυπώθηκαν σε αυτήν την κλίμακα ακριβώς όταν κινήθηκαν σε χαμηλότερα επιτόκια δεν είναι πολύ σαφές, αλλά ό,τι κι αν ήταν φαίνεται να έχει κρυώσει, παρόλο που τα επιτόκια συνεχίζουν να μειώνονται.

Εάν πρόκειται να διπλασιάσετε την προσφορά χρήματός σας, τότε δεν είναι περίεργο που θα υπάρξει πληθωρισμός και η σχετική αξία του νομίσματός σας θα μειωθεί, αλλά η άνοδος φαίνεται λίγο ακραία με τον ισολογισμό των εμπορικών τραπεζών να πηγαίνει από 3 τρισεκατομμύρια το 2018 σε 12 τρισ. το 2022.

Και πάλι έχουμε αυτή την ξαφνική άνοδο στα τέλη του περασμένου έτους με τη συνέχιση της πορείας, παρόλο που τα επιτόκια διατηρήθηκαν σταθερά για μερικούς μήνες, αλλά παρά την άνοδο, τόσο ο πληθωρισμός όσο και η αξία της τουρκικής λίρας έχουν κάπως σταθεροποιηθεί.

Κάνοντας μια μικτή εικόνα σχετικά με τη σχέση μεταξύ επιτοκίων και ζήτησης τραπεζικών δανείων, δηλαδή εκτυπώσεις νέου χρήματος, αλλά η προσφορά χρήματος έχει σαφώς αυξηθεί ενώ τα επιτόκια έχουν μειωθεί.

Η οικονομία ωστόσο έχει επίσης αυξηθεί και με αρκετά υψηλό ποσοστό άνω του 7% το τρίμηνο σε πραγματικούς όρους. Αυτό είναι περίπου 87% σε ονομαστικούς όρους, που ακούγεται απίστευτο, αλλά η αξία της λίρας έχει επίσης μειωθεί σημαντικά από πέρυσι.

Ίσως αυτή η οικονομική ανάπτυξη να έχει γίνει πλέον επαρκής για να απορροφήσει την προσφορά χρήματος, και έτσι ίσως έχει επιτευχθεί μια νέα ισορροπία όπου η μείωση των επιτοκίων δεν φαίνεται να δημιουργεί πια τόσο μεγάλο πληθωρισμό.

Εάν συμβαίνει αυτό, τότε μπορεί να μπορέσουν να βγουν από ένα περιβάλλον υψηλού επιτοκίου σαν να έχει σταθεροποιηθεί ο πληθωρισμός, τότε θα πρέπει να αρχίσει να κινείται προς πιο συνηθισμένα επίπεδα σε ετήσια βάση, αλλά για πόσο καιρό μπορούν ρεαλιστικά να έχουν τέτοια τεράστια τριμηνιαία ανάπτυξη ?

Και αν όντως σταθεροποιηθεί, τότε ο Ερντογάν θα είχε κάνει ένα αντίστροφο Volcker, όπου αντί να προκαλέσετε ύφεση για να τιθασεύσετε τον πληθωρισμό, αφήσατε τον πληθωρισμό να σταθεροποιηθεί σε ετήσια βάση, ενώ ελπίζουμε να διατηρήσετε την καλή ανάπτυξη.

Αυτά είναι πολλά αν, ωστόσο, με αυτή την ιστορία να είναι ακόμα στα μισά του δρόμου καθώς ο πληθωρισμός εξακολουθεί να αυξάνεται λίγο, αντί να αρχίζει να μειώνεται.

Αλλά αν τα χρήματα δημιουργούνται μέσω του χρέους, και αυτό είναι ο δανεισμός, τότε πιθανώς υπάρχει μόνο τόση ζήτηση για δανεισμό, εκτός από την Αργεντινή.

Τα επιτόκια εκεί είναι 75%, ενώ ο πληθωρισμός είναι 83%. Τόσο για τον Βόλκερ. Και προσπάθησαν να κάνουν ένα Volcker, αύξησαν τα επιτόκια στο 80% το 2018 όταν ο πληθωρισμός ανέβηκε στο 40%, προκαλώντας μια αρκετά βαθιά ύφεση, αλλά τώρα έχουν επιστρέψει στα ίδια επιτόκια με ακόμη υψηλότερο πληθωρισμό και τους ισολογισμούς των τραπεζών δεν έγινε καν παραβολικός εκεί, μόλις αυξήθηκε κατά 50% και όχι 4 φορές όπως στην Τουρκία.

Η περίπτωση είναι λίγο εξαιρετική, ωστόσο καθώς η Αργεντινή χρεοκόπησε, αλλά είναι ενδιαφέρον, ενώ είδαν μια βαθιά ύφεση το 2018, τώρα βλέπουν επίσης καλή ανάπτυξη στο 7%.

Κάνοντας όλους αυτούς τους παράγοντες πολύ πιο περίπλοκους από μια απλή σχέση όπου έχετε μια μαθηματική απάντηση αν/τότε, επειδή πολλά εξαρτώνται από το πώς ανταποκρίνονται οι άνθρωποι, συμπεριλαμβανομένου του αν αυξάνουν ή μειώνουν τη ζήτηση για δανεισμό.

Κάνοντας τα οικονομικά σε πολύ μεγάλο βαθμό κοινωνική επιστήμη, και αυτό περιλαμβάνει εργαλεία όπως τα επιτόκια ή μέτρα όπως ο πληθωρισμός που μπορεί να εξαρτώνται τόσο από την προσφορά όσο και από τη ζήτηση.

Το καθιστά επίσης πολύ θεωρητικό χωρίς εύκολη πειραματική παρατήρηση με το παράδειγμα της Ευρώπης των αρνητικών επιτοκίων και σχεδόν καθόλου πληθωρισμού που προσθέτει στο αρκετά συγκεχυμένο μείγμα του τι ακριβώς είναι η μεταξύ τους σχέση.

Η μόνη βεβαιότητα εδώ είναι ότι τα επιτόκια είναι ένα κόστος για τους δανειολήπτες, αλλά το αν ενδιαφέρονται οι δανειολήπτες μπορεί να είναι διαφορετικό, επειδή το εγγενές ελάττωμα αυτού του συστήματος μπορεί να είναι το γεγονός ότι αυτά τα επιτόκια μπορούν να επιστραφούν συνολικά μόνο από άλλους που δανείζονται περισσότερο. και επομένως αφηρημένα το επίπεδο των επιτοκίων δεν έχει απαραίτητα σημασία.

Επομένως, η σχέση μεταξύ όλων αυτών των παραγόντων μπορεί να εξαρτάται περισσότερο από το πώς ανταποκρίνονται οι άνθρωποι, καθιστώντας αυτό το εύχρηστο fiat money ένα υποκειμενικό σύστημα με τις δικές του αδυναμίες, επειδή μπορεί να παιχτεί αν οι άνθρωποι αποφάσιζαν απλώς να συνεχίσουν να δανείζονται.

Ως εκ τούτου, υπάρχουν άλλα εργαλεία, συμπεριλαμβανομένων των απαιτήσεων κεφαλαιακών αποθεματικών, αλλά τρώνε τα κέρδη των τραπεζών και επομένως δεν χρησιμοποιούνται πολύ.