(Bloomberg) — Πριν από την περασμένη εβδομάδα, το χρηματιστήριο ήταν ένας από τους τελευταίους οικονομικούς πυλώνες της Τουρκίας που ήταν σε μεγάλο βαθμό απαλλαγμένος από τις πολιτικές ιδιοτροπίες του κράτους. Αυτό δεν ισχύει πλέον.
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg
Μέσω μιας σειράς περίπλοκων ραγδαίων αλλαγών, η κυβέρνηση ώθησε μετρητά στο χρηματιστήριο και δημιούργησε ένα ράλι 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων στον δείκτη αναφοράς BIST 100 σε διάστημα τριών ημερών. Στα χαρτιά, ο δείκτης BIST 100 εξακολουθεί να βρίσκεται κοντά στο υψηλό όλων των εποχών, αλλά στην πραγματικότητα, η Τουρκία έχει προχωρήσει ένα ακόμη βήμα πιο πέρα από τον κόσμο των κανονικών οικονομικών.
Οι επενδυτές στη Νέα Υόρκη, το Λονδίνο και αλλού λένε ότι δεν θέλουν να βάλουν χρήματα σε ένα χρηματιστήριο όπου οι κανόνες αλλάζουν ανάλογα με το ποιος είναι στην εξουσία, αλλά είναι δύσκολο να γνωρίζουμε αν οι ελιγμοί είναι μια στάση κατά τη διάρκεια μιας κρίσης ή μιας πολιτικής παίζουν για να διατηρήσουν τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων υψηλές πριν ο Τούρκος Πρόεδρος Ρετζέπ Ταγίπ Ερντογάν αντιμετωπίσει τις εκλογές τον Μάιο.
«Δεν υπάρχει πλέον αγορά», είπε ο Wolfango Piccoli, ο συμπρόεδρος της Teneo Intelligence. «Είναι όλα σχετικά με βραχυπρόθεσμους πολιτικούς στόχους και όλα σχετικά με τις ατελείωτες παρεμβάσεις των τοπικών αρχών, οι οποίες χρησιμοποιούν κάθε είδους κόλπα για να προσφέρουν μια πρόσοψη της κανονικότητας».
Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής χρησιμοποίησαν μια σειρά μοχλών για να ενισχύσουν τη χρηματιστηριακή αγορά την περασμένη εβδομάδα κατευθύνοντας τα ιδιωτικά συνταξιοδοτικά ταμεία και τους κρατικούς δανειστές να αγοράσουν μετοχές και καταργώντας τους φόρους στις εταιρικές επαναγορές. Ως μόνιμο βήμα, το κρατικό επενδυτικό ταμείο της Τουρκίας σχεδιάζει να δημιουργήσει έναν νέο μηχανισμό που θα επιτρέπει στην κυβέρνηση να αγοράζει μετοχές σε περιόδους υψηλής αστάθειας.
Ο Mobius προειδοποιεί για τον κίνδυνο Boomerang καθώς η Τουρκία προσπαθεί να στηρίξει τις μετοχές
Ορισμένοι επενδυτές προειδοποιούν σχετικά με την υπερβολική ανάγνωση των αλλαγών τις επόμενες ημέρες μετά τον χειρότερο σεισμό των τελευταίων δεκαετιών. Λένε ότι μπορεί να είναι μόνο ένα προσωρινό, παρόμοιο με τους διακόπτες κυκλώματος σε περιόδους πίεσης στην αγορά, και όχι ένα σημάδι ότι η κυβέρνηση θέλει ένα ενεργό χέρι στις συναλλαγές.
«Τα βραχυπρόθεσμα μέτρα για την εξισορρόπηση της διαταραχής της αγοράς και τη μείωση της αστάθειας μετά τον τραγικό σεισμό φαίνονται ως επί το πλείστον δικαιολογημένα», δήλωσε ο Nenad Dinic, στρατηγικός αναλυτής μετοχών στην Bank Julius Baer. «Βλέπουμε μικρό κίνδυνο μιας ανεπιθύμητης πολιτικής παρέμβασης».
Οι πιο απαισιόδοξοι επενδυτές ερμηνεύουν τις αλλαγές στο χρηματιστήριο ως διεύρυνση του κυβερνητικού ελέγχου, ο οποίος έχει ήδη φτάσει βαθιά στις αγορές νομισμάτων και ομολόγων της Τουρκίας.
Από τις κομβικές εκλογές του Ερντογάν το 2018, οι οποίες του παρείχαν τεράστια εξουσία σε ένα νέο προεδρικό σύστημα, η κυβέρνηση υιοθέτησε ολοένα και πιο ανορθόδοξες τακτικές, από τη μείωση των επιτοκίων σε μια εποχή διψήφιου πληθωρισμού έως την τροποποίηση των τραπεζικών κανονισμών ως κερκόπορτα για τη στήριξη της λίρας. .
Το αποτέλεσμα ήταν μια έξοδος ξένου χρήματος από την Τουρκία, που κάποτε θεωρούνταν αγαπημένος επενδυτές αναδυόμενων αγορών για τις πολιτικές της για την ελεύθερη αγορά.
Οι ξένοι επενδυτές κατέχουν πλέον μόνο το 30% περίπου των τουρκικών μετοχών, σε σύγκριση με το μέσο όρο του 60% τις τελευταίες δύο δεκαετίες, σύμφωνα με στοιχεία του οίκου εκκαθάρισης Takasbank. Στα ομόλογα, η ξένη ιδιοκτησία είναι κοντά στο 1%, από 28% το 2013.
Στον δείκτη MSCI Emerging Markets, οι τουρκικές εταιρείες αντιπροσωπεύουν περίπου το 0.5% του δείκτη αναφοράς. Αυτό την τοποθετεί στο ίδιο επίπεδο με τη Χιλή, η οποία έχει οικονομία περίπου στο μισό μέγεθος.
Τα έκτακτα μέτρα οδήγησαν τον δείκτη BIST 100 σε άνοδο 12% για την εβδομάδα και από την αρχή του 2022, ο δείκτης έχει υπερδιπλασιαστεί σε όρους λίρες. Στην Τουρκία, όπου η κυβέρνηση διατηρεί τεχνητά χαμηλά τα επιτόκια και τα επιτόκια καταθέσεων και τα ομόλογα αποδίδουν πολύ λιγότερο από τον πληθωρισμό, οι μετοχές και ο χρυσός είναι μερικά από τα λίγα λογικά καταφύγια που απομένουν για αποταμίευση.
Για τους διεθνείς επενδυτές, οι αλλαγές στο χρηματιστήριο της Τουρκίας έχουν αυξήσει τον κίνδυνο οι κανονισμοί να μετατρέψουν τη χώρα σε μια πιο κλειστή αγορά, κυρίως σχετική με τους ντόπιους. Πριν από τους σεισμούς, το BIST 100 ήταν το χρηματιστήριο με τις χειρότερες επιδόσεις στον κόσμο φέτος.
Κατά την άποψη του Nick Stadtmiller, επικεφαλής προϊόντων της Medley Global Advisors στη Νέα Υόρκη, θα είναι δύσκολο για την κυβέρνηση να διατηρήσει τη χρηματιστηριακή αγορά ψηλά με συνεχή παρέμβαση.
«Το πρόβλημα είναι ότι το χρηματιστήριο χρειάζεται σχεδόν σίγουρα νέες αγορές για να παραμείνει σε υψηλά επίπεδα», είπε. «Οι αξιωματούχοι θα πρέπει να συνεχίσουν να παρεμβαίνουν για να αποτρέψουν μια κατάρρευση του χρηματιστηρίου, που θα έβλαπτε το καταναλωτικό συναίσθημα και τις δαπάνες».
Άλλοι επενδυτές έχουν παραιτηθεί από τις ανησυχίες σχετικά με τις επενδύσεις στην Τουρκία, λέγοντας ότι είναι μέρος του κινδύνου που ενέχει οι αναδυόμενες αγορές. Ο Carlos Hardenberg, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στη Mobius Capital Partners, δήλωσε ότι διατηρεί σταθερές τις τουρκικές μετοχές και περιμένει να δει πώς θα εξελιχθούν οι εκλογές.
«Το έχουμε δει αυτό και σε άλλες χώρες και τα μέτρα είναι προσωρινά», είπε. «Προφανώς οι αρχές θα πρέπει να μείνουν γενικά έξω από την αγορά, καθώς αυτό θα προκαλούσε απώλεια εμπιστοσύνης».
Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/turkey-endless-tinkering-markets-driving-130000833.html