Οι έμποροι αντισταθμίζουν τον κίνδυνο Η Ιταλία εγκαταλείπει το ευρώ μετά την παραίτηση του Ντράγκι

(Bloomberg) — Η κατάρρευση της ιταλικής κυβέρνησης ξυπνά μια αδρανή απειλή στις ευρωπαϊκές αγορές ομολόγων.

Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg

Οι ανταλλαγές πιστωτικής αθέτησης υποδηλώνουν ότι οι επενδυτές αρχίζουν να ανησυχούν για μια μελλοντική κυβέρνηση που θα αποσύρει ή θα συντρίψει τη χώρα από το ευρώ. Αγοράζουν νεότερες ανταλλαγές, οι οποίες προσφέρουν μεγαλύτερη προστασία έναντι ενός τέτοιου γεγονότος, αυξάνοντας το premium τους σε παλαιότερες ανταλλαγές στο υψηλότερο επίπεδο από το 2018 την Πέμπτη.

Αυτό έγινε μετά την υποχώρηση των ιταλικών ομολόγων μετά την παραίτηση του πρωθυπουργού Μάριο Ντράγκι, η οποία ανοίγει την πόρτα σε πρόωρες εκλογές που θα μπορούσαν να φέρουν μια πιο ευρωσκεπτικιστική ή λιγότερο υπεύθυνη δημοσιονομικά κυβέρνηση. Το χρέος ξεπούλησε περαιτέρω αφού η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αύξησε το κόστος δανεισμού περισσότερο από το αναμενόμενο, με ένα νέο εργαλείο για να σταματήσει τις αδικαιολόγητες αυξήσεις των αποδόσεων που απέτυχε να σταματήσει την καταστροφή.

Ο Ντράγκι παραιτείται από πρωθυπουργός, αφήνοντας την Ιταλία πολιτικά παρασυρόμενη

Η διαφορά στα συμβόλαια CDS οφείλεται στο ότι αυτά που γράφτηκαν μετά την αναθεώρηση των κανόνων το 2014 στον απόηχο της κρίσης χρέους της ζώνης του ευρώ σχεδιάστηκαν για να προσφέρουν μεγαλύτερη προστασία έναντι της μετονομασίας. Αυτή η αποκαλούμενη βάση ISDA σε πενταετείς ανταλλαγές διευρύνθηκε έως και 14 βάσεις.

Αντανακλά το «ασταθές πολιτικό σκηνικό της Ιταλίας παράλληλα με την επικείμενη απόσυρση των κινήτρων στήριξης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας», δήλωσε ο Richard McGuire, επικεφαλής στρατηγικής επιτοκίων στη Rabobank. «Το γεγονός ότι η βάση του ISDA είναι ευρύτερη από οποιαδήποτε άλλη στιγμή από το 2018 υπογραμμίζει τις λανθάνουσες πιέσεις διεύρυνσης της διαφοράς που αντιμετωπίζει η Ιταλία».

Οι έμπειροι έμποροι είναι εξοικειωμένοι με την αντιστάθμιση κινδύνου έναντι των κινδύνων διάλυσης της ευρωζώνης. Η πολιτική αναταραχή έχει δει τη βάση του ISDA στην Ιταλία να αναζωπυρώνεται σε αρκετές περιπτώσεις, ενώ οι γαλλικές ανταλλαγές διέφεραν επίσης εν όψει των προεδρικών εκλογών της χώρας το 2017. Το όνομα του spread αναφέρεται στη International Swaps & Derivatives Association, η οποία οργάνωσε την αναθεώρηση του συμβολαίου.

Η ιστορία συνεχίζεται

Τα πιο διαβασμένα από το Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP