Οι δύσκολες οικονομικές συνθήκες των ΗΠΑ θα μπορούσαν να τορπιλίσουν τη Wall Street Dealmaking, δείχνουν νέα έρευνα

Αυτό που συμβαίνει στο χρηματοπιστωτικό σύστημα των ΗΠΑ δεν μένει εκεί.

Οι δύσκολες χρηματοοικονομικές συνθήκες τείνουν να μετατοπίζονται στην παγκόσμια οικονομία και να διαταράσσουν τη μηχανή διαπραγμάτευσης συγχωνεύσεων και εξαγορών της Wall Street, σύμφωνα με νέα έρευνα. Και θα μπορούσε πιθανότατα να πλήξει σκληρά τις μεγάλες επενδυτικές τράπεζες.

«Διαπιστώνουμε ότι οι οικονομικές συνθήκες στον πυρήνα έχουν σημαντικές δευτερογενείς επιπτώσεις στις διασυνοριακές συγχωνεύσεις και εξαγορές», αναφέρει η έκθεση με τίτλο «Διασυνοριακές διασπορές: ΠΩΣ οι οικονομικές συνθήκες των ΗΠΑ επηρεάζουν τις συγχωνεύσεις και εξαγορές ανά τον κόσμο». Η εργασία γράφτηκε από την Katharina Bergant και τον Prachi Mishra στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, καθώς και από τον Raghuram Rajan στο University of Chicago Booth School of Business. Και διανέμεται από το Εθνικό Γραφείο Οικονομικών Ερευνών

Οι ερευνητές διαπίστωσαν ότι μια άνοδος κατά 1 πίντα του δείκτη χρηματοοικονομικών συνθηκών των ΗΠΑ, που υποδηλώνει ότι είναι δυσκολότερη η χρηματοδότηση, οδηγεί σε μείωση της αξίας κατά περίπου 10% για τις συμφωνίες συγχωνεύσεων και εξαγορών.

Ωστόσο, υπάρχουν μερικά καλά νέα σε αυτό το μείγμα. Ενώ οι συμφωνίες έχουν χαμηλότερη τιμή όταν οι οικονομικές συνθήκες είναι πιο αυστηρές, υπάρχει μεγαλύτερη πιθανότητα η συγχώνευση ή η εξαγορά να αποφέρει χρήματα για τους μετόχους.

Οι συγγραφείς αναφέρουν το θέμα ως εξής:

• «Οι εξαγορές που γίνονται γύρω από αυστηρότερες οικονομικές συνθήκες παγκοσμίως δημιουργούν μεγαλύτερη αξία. ενώ αυτά που συμπίπτουν με χαλαρές οικονομικές συνθήκες προμηνύουν ασθενέστερη απόδοση».

Αυτό ταιριάζει με ένα από καιρό κατανοητό φαινόμενο: Πολλές προσφορές αποτυγχάνουν να προσθέσουν αξία με οποιονδήποτε τρόπο, όπως φαίνεται στο βιβλίο του Bob Bruner «Deals from Hell».

Έτσι, ενώ οι τραπεζίτες της Wall Street - που πληρώνονται σε σχέση με τις προμήθειες της συμφωνίας - μπορεί να υποφέρουν από αυστηρότερες οικονομικές συνθήκες, οι επενδυτές στο χρηματιστήριο μπορεί να τα πάνε σημαντικά καλύτερα.

Συνολικά, οι οικονομικές συνθήκες των ΗΠΑ έχουν γίνει πιο αυστηρές από την αρχή του έτους, αν και ορισμένες από αυτές τις κινήσεις αποκλιμακώθηκαν τις τελευταίες εβδομάδες, σύμφωνα με τη Fed του Σικάγο, σύμφωνα με τον Εθνικό Δείκτη Χρηματοοικονομικών Συνθηκών. Με άλλα λόγια, οι συνθήκες είναι πιο αυστηρές.

Αυτό με τη σειρά του θα είναι καλό για τους επενδυτές.