ιδιοκτησία Η AT&T Inc. (T) — Κορυφαία επιλογή για επιθετικούς επενδυτές — αποτελεί άσκηση υπομονής από τότε που συνταξιοδοτήθηκε ο οραματιστής CEO Ed Whitacre, ο οποίος συνδύαζε ενσύρματα και ασύρματα franchise τεσσάρων «Baby Bells» και αρκετών περιφερειακών παρόχων υπηρεσιών, προτείνει Ρότζερ Κόνραντ, συντάκτης του Conrad's Utility Investor.
Δείτε επίσης: Κορυφαίες επιλογές 2023: Plains All American Pipeline (PAA)
Οι διάδοχοι του Whitacre απέτυχαν θεαματικά να μετατρέψουν αυτή που ήταν τότε η κορυφαία εταιρεία δικτύων επικοινωνιών της Αμερικής σε γίγαντα πολυμέσων — αγοράζοντας την πρώην Time Warner σχεδόν την ίδια στιγμή που ο Ρούπερτ Μέρντοκ φλυαρούσε Disney (DIS) με την πώληση 70 δισεκατομμυρίων δολαρίων συν ένα άλλο στούντιο.
Ο σημερινός διευθύνων σύμβουλος John Stankey και η ομάδα του επιστρέφουν την AT&T στις τηλεπικοινωνιακές της ρίζες. Ξεκίνησαν με κάποιο σκληρό φάρμακο - μειώνοντας στο μισό το μέρισμα και ολοκληρώνοντας το απογοητευτικό spinoff του Warner Brothers Discovery (WBD), ακολουθούμενες από δύο διαδοχικές μειώσεις στο πρώτο εξάμηνο στην καθοδήγηση κερδών του 2022.
Αλλά τώρα οι επενδυτές έχουν λόγους να είναι και πάλι αισιόδοξοι. Η διοίκηση αύξησε το μέσο του εύρους καθοδήγησης κερδών για το 2022 μετά τα ισχυρά κέρδη του τρίτου τριμήνου. Επιβεβαίωσε τον στόχο ελεύθερων ταμειακών ροών 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το έτος, ένα επίπεδο που θα κάλυπτε τα μερίσματα με επιπλέον 14 δισεκατομμύρια δολάρια. Και παρά τις πληθωριστικές πιέσεις και τον σκληρό ανταγωνισμό, η εταιρεία αναμένει να τα πάει πολύ καλύτερα το 4, προβλέποντας 2023 δισεκατομμύρια δολάρια σε ελεύθερη ταμειακή ροή.
Το ασύρματο 5G έχει αποτύχει μέχρι στιγμής να προσφέρει στις αμερικανικές εταιρείες επικοινωνιών μεγάλο μέρος των εσόδων και των κερδών. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ο Αμερικανός καταναλωτής δεν ήταν διατεθειμένος να πληρώσει σημαντικά περισσότερα για ό,τι πωλείται ως βασικά 4G σε στεροειδή, σε μια εποχή που ο πληθωρισμός έχει τεντώσει τους προϋπολογισμούς. Και οι εταιρείες έχουν εντείνει τις προσπάθειες για να προσελκύσουν πελάτες από ανταγωνιστές, συμπιέζοντας περαιτέρω τα περιθώρια.
Αναμένω ότι το 5G θα γίνει τελικά ένας πιο ισχυρός μοχλός ανάπτυξης για την AT&T και τους κύριους αντιπάλους της T-Mobile ΗΠΑ (TMUs) Και Verizon Communications (VZ). Η εταιρεία έχει ήδη πάνω από 100 εκατομμύρια συνδέσεις στο Internet of Things, συμπεριλαμβανομένων ενός εκατομμυρίου αυτοκινήτων. Και οι προσφορές ευρυζωνικής σύνδεσης 5G και σύγκλισης οπτικών ινών συνεχίζουν να έχουν επιτυχία.
Η AT&T σημείωσε επίσης ταχύτερη ανάπτυξη πελατών ασύρματης και ευρυζωνικής οπτικής ίνας το τρίτο τρίμηνο σε σχέση με το πρώτο εξάμηνο του έτους, υποδεικνύοντας ότι οι προσπάθειες μάρκετινγκ της έχουν κάποια επιτυχία. Και η επιτυχής μείωση του κόστους και η μείωση του χρέους ενισχύουν επίσης τα περιθώρια.
Ακόμη και μετά το spinoff της Warner, το χρέος της AT&T εξακολουθεί να είναι περίπου 153 δισεκατομμύρια δολάρια, καθιστώντας την περαιτέρω μείωση ως προτεραιότητα. Περίπου το 8.5 τοις εκατό των υποχρεώσεών της είναι με κυμαινόμενο επιτόκιο, που σημαίνει ότι το κόστος αυξάνεται με τα επιτόκια. Και υπάρχουν 14.58 δισεκατομμύρια δολάρια σε χρέος που λήγει μέχρι το τέλος του 2024, καθώς και 21 δισεκατομμύρια δολάρια στο προβλεπόμενο CAPEX του 2023 για χρηματοδότηση.
Ωστόσο, η ικανότητα της εταιρείας να αυτοχρηματοδοτεί το CAPEX και τα μερίσματά της με μετρητά για τη μείωση του χρέους, σημαίνει ότι ο κίνδυνος είναι στην πραγματικότητα πολύ μικρότερος από ό,τι φαίνεται. Και με την εξόφληση του χρέους που λήγει μέχρι το 2024, η εταιρεία θα σβήσει σχεδόν τις μισές υποχρεώσεις μεταβλητού επιτοκίου.
Η προσδοκία μου είναι ότι η AT&T θα εκπλήξει τους επενδυτές με μια χαμηλή έως μεσαία ποσοστιαία αύξηση του μερίσματος το επόμενο έτος. Αλλά ακόμη και η τρέχουσα απόδοση σχεδόν 6 τοις εκατό είναι ελκυστική. Και με μόλις 7.7 φορές τα αναμενόμενα κέρδη τους επόμενους 12 μήνες, οι προσδοκίες των επενδυτών είναι αρκετά χαμηλές και επομένως είναι εύκολο να νικηθούν.
Με ενθαρρύνει επίσης το πρόσφατο κύμα αγορών από εμπιστευτικές πληροφορίες, το οποίο έρχεται σε αντίθεση με τη διάσπαση απόφαση στην κοινότητα των αναλυτών. Bloomberg Intelligence αναφέρει 16 αγορές, 16 κρατήσεις και 2 πωλήσεις μεταξύ των ερευνητικών οίκων που παρακολουθεί.
Δείτε επίσης: Κορυφαίες επιλογές 2023: SSR Mining (SSRM)
Καθώς ο κίνδυνος ύφεσης και περαιτέρω πτώσης της χρηματιστηριακής αγοράς είναι μεγάλος, μπορεί να περάσουν μερικοί μήνες μέχρι οι μετοχές της AT&T να παρουσιάσουν σημαντικά κέρδη. Αλλά είμαι άνετα να αξιολογήσω τη μετοχή ως αγορά για πολύ υπομονετικά άτομα που αναζητούν αξία σε τιμή 20 $ ή χαμηλότερη.
Περισσότερα από το MoneyShow.com:
Πηγή: https://finance.yahoo.com/news/top-picks-2023-att-t-100000547.html