Toll Brothers και 2 άλλες μετοχές οικοδομών που πρέπει να παρακολουθήσετε καθώς η αγορά κατοικιών κρυώνει

Μετοχές οικοδομής Πρόσφατες ειδήσεις

Πριν από το 2022, οι φορείς στον κλάδο της κατασκευής κατοικιών επωφελήθηκαν από την αύξηση του κατά κεφαλήν διαθέσιμου εισοδήματος, τα διευκολυντικά επιτόκια που όριζε η Federal Reserve και τη βελτίωση των μακροοικονομικών συνθηκών πριν από την πανδημία του κορωνοϊού. Η ραγδαία αύξηση των τιμών των κατοικιών τα τελευταία δύο χρόνια μπόρεσε να αντισταθμίσει το αυξημένο κόστος εργασίας και υλικών. Μέχρι στιγμής φέτος, η αύξηση των επιτοκίων των στεγαστικών δανείων και η μείωση της ζήτησης για μονοκατοικίες έχουν πλήξει τη βιομηχανία φέτος.

Ωστόσο, η ζήτηση προκαλεί ανησυχία για το τέλος του 2022 και το 2023. Από τον Αύγουστο, το συναίσθημα της Εθνικής Ένωσης Κατασκευαστών Σπιτιών (NAHB) μειώθηκε για οκτώ διαδοχικούς μήνες. Τον Αύγουστο η ένδειξη έπεσε στο 49, κάτι που θεωρείται αρνητικό. Η αξία των δαπανών για την κατασκευή κατοικιών και ο αριθμός των αρχικών κατοικιών αναμένεται να μειωθούν τα επόμενα χρόνια. Επιπλέον, μόλις ανακάμψει η οικονομία, τα επιτόκια αναμένεται να ανακάμψουν σε πιο φυσιολογικά επίπεδα, εμποδίζοντας τα έσοδα του κλάδου. Ωστόσο, αυτή η μείωση θα αντισταθμιστεί ελαφρά με τη βελτίωση των μακροοικονομικών συνθηκών, καθώς αναμένεται να αυξηθούν τόσο οι καταναλωτικές δαπάνες όσο και το κατά κεφαλήν διαθέσιμο εισόδημα.

Στον κλάδο υπάρχουν ορισμένες αξιοσημείωτες τάσεις. Με την αύξηση των τιμών της ενέργειας, πολλοί κατασκευαστές σπιτιών πιέζουν προς την εγκατάσταση ηλιακών πάνελ. Αυτό όχι μόνο εξοικονομεί τους ιδιοκτήτες σπιτιού από το υψηλό κόστος ενέργειας, αλλά απαιτεί επίσης ελάχιστη έως καθόλου συντήρηση. Επιπλέον, οι ιδιοκτήτες σπιτιού αρχίζουν να βλέπουν τα φιλικά προς το περιβάλλον οικοδομικά υλικά και πρακτικές ως κρίσιμους παράγοντες για την επιλογή ενός κατασκευαστή σπιτιού. Η προσαρμογή στις μεταβαλλόμενες προτιμήσεις των καταναλωτών και σε ένα δύσκολο μακροοικονομικό περιβάλλον θα είναι ουσιαστικής σημασίας για την επιτυχία των κατασκευαστών κατοικιών τα επόμενα χρόνια.

Βαθμολόγηση μετοχών οικοδομής με τους βαθμούς μετοχών A+ της AAII

Όταν αναλύετε μια εταιρεία, είναι χρήσιμο να έχετε ένα αντικειμενικό πλαίσιο που σας επιτρέπει να συγκρίνετε εταιρείες με τον ίδιο τρόπο. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η AAII δημιούργησε τους βαθμούς μετοχών A+, οι οποίοι αξιολογούν τις εταιρείες με βάση πέντε παράγοντες που δείχνουν τα αποτελέσματα έρευνας και πραγματικών επενδύσεων για τον εντοπισμό μετοχών που ξεπερνούν την αγορά μακροπρόθεσμα: αξία, ανάπτυξη, δυναμική, αναθεωρήσεις εκτιμήσεων κερδών (και εκπλήξεις) και ποιότητα.

Χρησιμοποιώντας τους βαθμούς μετοχών A+ της AAII, ο παρακάτω πίνακας συνοψίζει την ελκυστικότητα τριών μετοχών κατασκευής κατοικιών—Meritage Homes, Taylor Morrison και Toll Brothers—με βάση τα βασικά τους στοιχεία.

Σύνοψη βαθμού μετοχών A+ της AAII για τρεις μετοχές οικοδομής

Τι αποκαλύπτουν οι βαθμοί μετοχών A+

Meritage Homes (MTH) είναι σχεδιαστής και κατασκευαστής μονοκατοικιών. Τα τμήματα του περιλαμβάνουν την κατασκευή κατοικιών και τις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες. Ο τομέας της κατασκευής κατοικιών ασχολείται με την απόκτηση και ανάπτυξη γης, την κατασκευή κατοικιών, το μάρκετινγκ και την πώληση αυτών των κατοικιών και την παροχή εγγύησης και εξυπηρέτησης πελατών. Επιπλέον, οι εργασίες οικοδόμησης αποτελούνται από τρεις περιοχές, Δυτική, Κεντρική και Ανατολική, που περιλαμβάνουν εννέα πολιτείες: Αριζόνα, Καλιφόρνια, Κολοράντο, Τέξας, Φλόριντα, Τζόρτζια, Βόρεια Καρολίνα, Νότια Καρολίνα και Τενεσί. Ο τομέας αναφοράς χρηματοοικονομικών υπηρεσιών προσφέρει υπηρεσίες τίτλου και μεσεγγύησης, στεγαστικών δανείων και ασφάλισης. Η λειτουργία των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών της παρέχει υπηρεσίες στεγαστικών δανείων στους αγοραστές κατοικιών της μέσω μιας μη ενοποιημένης κοινοπραξίας. Η εταιρεία λειτουργεί επίσης Carefree Title Agency Inc. Οι βασικές δραστηριότητες της Carefree Title περιλαμβάνουν ασφάλιση τίτλων και υπηρεσίες κλεισίματος/διακανονισμού στους αγοραστές κατοικιών της.

Η εταιρεία έχει Βαθμό Αξίας Α, με βάση τη Βαθμολογία Αξίας της 98, η οποία θεωρείται βαθιά αξία. Οι υψηλότερες βαθμολογίες υποδεικνύουν μια πιο ελκυστική μετοχή για επενδυτές αξίας και, επομένως, μια καλύτερη βαθμολογία.

Η κατάταξη της βαθμολογίας αξίας του Meritage Homes βασίζεται σε διάφορες παραδοσιακές μετρήσεις αποτίμησης. Η εταιρεία έχει μια κατάταξη 22 για απόδοση των μετόχων, 18 για την αναλογία τιμής προς λογιστική αξία (P/B) και 5 για την τιμές-κέρδη Αναλογία (P/E), όσο χαμηλότερη είναι η κατάταξη τόσο το καλύτερο για την τιμή. Η εταιρεία έχει απόδοση μετόχων 3.1%, αναλογία τιμής προς λογιστική αξία 0.86 και αναλογία τιμής-κέρδους 3.3. Η αναλογία των επιχειρηματική αξία στα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) είναι 2.9, που μεταφράζεται σε βαθμολογία 10.

Η Βαθμολογία Αξίας βασίζεται στην εκατοστιαία κατάταξη του μέσου όρου των βαθμών εκατοστημόνων των μετρήσεων αποτίμησης που αναφέρονται παραπάνω, μαζί με την αναλογία τιμής προς ελεύθερη ταμειακή ροή (P/FCF) και την τιμή προς πώληση (P/S) λόγος. Η κατάταξη κλιμακώνεται για να αποδίδει υψηλότερες βαθμολογίες σε μετοχές με τις πιο ελκυστικές αποτιμήσεις και χαμηλότερες βαθμολογίες σε μετοχές με τις λιγότερο ελκυστικές αποτιμήσεις.

Μια μετοχή υψηλότερης ποιότητας διαθέτει χαρακτηριστικά που σχετίζονται με ανοδικές δυνατότητες και μειωμένο κίνδυνο πτώσης. Ο εκ των υστέρων έλεγχος του Βαθμού Ποιότητας δείχνει ότι οι μετοχές με υψηλότερες βαθμίδες, κατά μέσο όρο, είχαν καλύτερες επιδόσεις από τις μετοχές με χαμηλότερες βαθμολογίες κατά την περίοδο από το 1998 έως το 2019.

Το Meritage Homes έχει βαθμό ποιότητας Α με βαθμολογία 82. Ο βαθμός ποιότητας A+ είναι η εκατοστιαία κατάταξη του μέσου όρου των ποσοστιαίων βαθμών απόδοσης περιουσιακών στοιχείων (ROA), απόδοσης επενδυμένου κεφαλαίου (ROIC), μικτού κέρδους στα περιουσιακά στοιχεία, απόδοση επαναγοράς, μεταβολή στο σύνολο των υποχρεώσεων σε περιουσιακά στοιχεία, δεδουλευμένα στοιχεία ενεργητικού, βαθμολογία Z double prime κινδύνου χρεοκοπίας (Z) και F-Score. Το F-Score είναι ένας αριθμός μεταξύ μηδέν και εννέα που αξιολογεί την ισχύ της οικονομικής θέσης μιας εταιρείας. Λαμβάνει υπόψη την κερδοφορία, τη μόχλευση, τη ρευστότητα και τη λειτουργική αποτελεσματικότητα μιας εταιρείας. Η βαθμολογία είναι μεταβλητή, που σημαίνει ότι μπορεί να λάβει υπόψη και τα οκτώ μέτρα ή, εάν κάποιο από τα οκτώ μέτρα δεν είναι έγκυρο, τα έγκυρα υπόλοιπα μέτρα. Ωστόσο, για να τους εκχωρηθεί Βαθμολογία Ποιότητας, οι μετοχές πρέπει να έχουν έγκυρη (μη μηδενική) μέτρηση και αντίστοιχη κατάταξη για τουλάχιστον τέσσερις από τις οκτώ μετρήσεις ποιότητας.

Η εταιρεία κατατάσσεται ισχυρά όσον αφορά την απόδοση των περιουσιακών της στοιχείων και την απόδοση επαναγοράς. Η Meritage Homes έχει απόδοση περιουσιακών στοιχείων 18.4% και απόδοση επαναγοράς 3.1%. Η διάμεση απόδοση περιουσιακών στοιχείων του κλάδου και η απόδοση επαναγοράς είναι 2.9% και αρνητική 0.3%, αντίστοιχα. Η εταιρεία κατατάσσεται επίσης ψηλά με Z-Score 8.55 που κατατάσσεται στην 84η εκατοστιαία θέση. Ωστόσο, η Meritage Homes κατατάσσεται σε κακή θέση όσον αφορά τα δεδουλευμένα στοιχεία του ενεργητικού, στο τρίτο εκατοστημόριο.

Η Meritage Homes ανέφερε μια έκπληξη κερδών για το δεύτερο τρίμηνο του 2022 κατά 15.3%, και το προηγούμενο τρίμηνο ανέφερε θετική έκπληξη κερδών 23.4%. Τον τελευταίο μήνα, η συναινετική εκτίμηση κερδών για το τρίτο τρίμηνο του 2022 παρέμεινε η ίδια στα 6.675 $ ανά μετοχή παρά μια αναθεωρήσεις προς τα πάνω και εννέα προς τα κάτω. Επιπλέον, η Meritage Homes έχει Βαθμό Ανάπτυξης C με βάση την κακή τριμηνιαία αύξηση των λειτουργικών ταμειακών ροών σε ετήσια βάση κατά 69.1% που αντισταθμίζεται από έναν ισχυρό ρυθμό αύξησης των κερδών ανά μετοχή πενταετίας κατά 40.3%.

Σπίτι Taylor Morrison (TMHC) είναι δημόσιος κατασκευαστής κατοικιών στις Η.Π.Α. Η εταιρεία είναι επίσης κατασκευαστής γης, με ένα χαρτοφυλάκιο από κοινότητες τρόπου ζωής και βασικά σχεδιασμένες. Παρέχει μια ποικιλία κατοικιών σε μια σειρά από σημεία τιμών για να προσελκύσει μια σειρά από ομάδες καταναλωτών. Η εταιρεία σχεδιάζει, κατασκευάζει και πουλά μονοκατοικίες και πολυκατοικίες σε παραδοσιακές αγορές για αγοραστές εισαγωγικού επιπέδου, μετακίνησης και 55 πλέον ενεργού τρόπου ζωής. Η εταιρεία λειτουργεί με διάφορες επωνυμίες, συμπεριλαμβανομένων των Taylor Morrison, Darling Homes Collection by Taylor Morrison και Esplanade. Μέσω της Christopher Todd Communities λειτουργεί μια επιχείρηση κατασκευής κατοικιών από κατασκευή προς ενοικίαση. Χρησιμεύει ως αγοραστής γης, προγραμματιστής και κατασκευαστής κατοικιών, ενώ η Christopher Todd Communities παρέχει κοινοτικά σχέδια και συμβουλές διαχείρισης ακινήτων. Επιπλέον, αναπτύσσει και κατασκευάζει ακίνητα πολλαπλών χρήσεων που αποτελούνται από εμπορικούς χώρους, καταστήματα λιανικής και ακίνητα για πολλές οικογένειες με την επωνυμία Urban Form.

Ο Taylor Morrison έχει βαθμό ορμής Β, με βάση τη βαθμολογία ορμής του 62. Αυτό σημαίνει ότι κατατάσσεται ισχυρά όσον αφορά τη σταθμισμένη σχετική ισχύ του τα τελευταία τέσσερα τρίμηνα. Αυτή η βαθμολογία προέρχεται από μια μέση σχετική ισχύ τιμής αρνητική 5.6% το πιο πρόσφατο τρίμηνο και πάνω από τη μέση σχετική ισχύ αρνητικής τιμής 5.6% το δεύτερο πιο πρόσφατο τρίμηνο, αρνητική 8.4% το τρίτο πιο πρόσφατο τρίμηνο και 25.3% το τέταρτο πιο πρόσφατο τρίμηνο. Οι βαθμολογίες είναι 53, 44, 42 και 95 διαδοχικά από το πιο πρόσφατο τρίμηνο. Η σταθμισμένη ισχύς σχετικής τιμής κατά τέσσερα τέταρτα είναι 0.0%, που μεταφράζεται σε βαθμολογία 62. Η σταθμισμένη κατάταξη σχετικής ισχύος τεσσάρων τετάρτων είναι η σχετική μεταβολή τιμής για καθένα από τα τελευταία τέσσερα τρίμηνα, με την πιο πρόσφατη τριμηνιαία αλλαγή τιμής συντελεστής στάθμισης 40% και για κάθε ένα από τα τρία προηγούμενα τρίμηνα στάθμιση 20%.

Οι αναθεωρήσεις εκτιμήσεων κερδών προσφέρουν μια ένδειξη για το πώς βλέπουν οι αναλυτές τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές μιας επιχείρησης. Για παράδειγμα, ο Taylor Morrison έχει βαθμού αναθεωρήσεων εκτίμησης κερδών Β, ο οποίος είναι θετικός. Ο βαθμός βασίζεται στη στατιστική σημασία των δύο τελευταίων τριμηνιαίων εκπλήξεων κερδών και στην ποσοστιαία αλλαγή στη συναινετική εκτίμηση για το τρέχον οικονομικό έτος κατά τον περασμένο μήνα και τους τελευταίους τρεις μήνες.

Ο Taylor Morrison ανέφερε θετική έκπληξη κερδών για το δεύτερο τρίμηνο του 2022 32.8%, και το προηγούμενο τρίμηνο ανέφερε θετική έκπληξη κερδών 14.4%. Τον τελευταίο μήνα, η συναινετική εκτίμηση κερδών για το τρίτο τρίμηνο του 2022 αυξήθηκε από 2.510 $ σε 2.535 $ ανά μετοχή λόγω τεσσάρων αναθεωρήσεων προς τα πάνω και πέντε προς τα κάτω. Τους τελευταίους τρεις μήνες, η συναινετική εκτίμηση κερδών για το πλήρες έτος 2022 παρέμεινε η ίδια στα 9.560 $ ανά μετοχή παρά τις εννέα αναθεωρήσεις προς τα πάνω.

Η εταιρεία έχει Βαθμό Αξίας Α, με βάση τη Βαθμολογία Αξίας της 99, η οποία βρίσκεται στο εύρος βαθιών τιμών. Αυτό προκύπτει από μια πολύ χαμηλή αναλογία τιμής-κέρδους 3.4 και υψηλή απόδοση μετόχων 8.2%, που κατατάσσονται στην έκτη και όγδοη εκατοστιαία θέση, αντίστοιχα. Η Taylor Morrison έχει Βαθμό Ανάπτυξης Β με βάση τη βαθμολογία 71. Η εταιρεία έχει ισχυρή τριμηνιαία αύξηση των λειτουργικών ταμειακών ροών σε ετήσια βάση κατά 195.5% και ισχυρή τριμηνιαία αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 156.7%.

Toll Brothers (TOL) είναι κατασκευαστής πολυτελών κατοικιών. Η εταιρεία δραστηριοποιείται στο σχεδιασμό, την κατασκευή, το μάρκετινγκ, την πώληση και τη χρηματοδότηση μιας σειράς πολυτελών μονοκατοικιών μονοκατοικιών, προσαρτημένων κατοικιών, αριστοκρατικού σχεδιασμού γκολφ σε στυλ θερέτρου και αστικών κοινοτήτων. Τα τμήματα του περιλαμβάνουν την παραδοσιακή κατασκευή κατοικιών και την αστική πλήρωση (κατοικία στην πόλη). Το τμήμα παραδοσιακής κατασκευής κατοικιών κατασκευάζει και πουλά κατοικίες για μονοκατοικίες σε πολυτελείς κατοικημένες κοινότητες που βρίσκονται σε εύπορες προαστιακές αγορές που απευθύνονται σε μετακομιστές, άδειους, ενεργούς ενήλικες, προσιτές πολυτέλειες, καταρτισμένους για ηλικίες και αγοραστές δεύτερης κατοικίας στην ΗΠΑ Το τμήμα παραδοσιακής κατασκευής κατοικιών λειτουργεί σε πέντε γεωγραφικές περιοχές, συμπεριλαμβανομένης της περιοχής του Βόρειου Ατλαντικού, της περιοχής του Μεσοατλαντικού, της Νότιας περιοχής, της Ορεινής περιοχής και της περιοχής του Ειρηνικού. Το τμήμα αστικής πλήρωσης κατασκευάζει και πουλά σπίτια μέσω της Toll Brothers City Living. Λειτουργεί σε περισσότερες από 24 πολιτείες και στην περιφέρεια της Κολούμπια.

Η Toll Brothers έχει βαθμό ποιότητας Α με βαθμολογία 82. Η εταιρεία κατατάσσεται ισχυρά όσον αφορά την απόδοση των περιουσιακών της στοιχείων, την απόδοση επαναγοράς και το F-Score. Η Toll Brothers έχει απόδοση περιουσιακών στοιχείων 8.9%, απόδοση επαναγοράς 6.9% και F-Score 7. Η μέση απόδοση επαναγοράς του κλάδου είναι σημαντικά χειρότερη από την Toll Brothers στο αρνητικό 0.3%. Η εταιρεία κατατάσσεται κάτω από τη μέση τιμή του κλάδου για δεδουλευμένα στοιχεία ενεργητικού και απόδοση επενδυμένου κεφαλαίου.

Η Toll Brothers έχει βαθμό ορμής C, με βάση τη βαθμολογία ορμής της 45. Αυτό σημαίνει ότι είναι μέσος όρος όσον αφορά τη σταθμισμένη σχετική ισχύ της τα τελευταία τέσσερα τρίμηνα. Αυτή η βαθμολογία προέρχεται από τη σχετική ισχύ της τιμής αρνητικής 5.7% το πιο πρόσφατο τρίμηνο, 1.7% το δεύτερο πιο πρόσφατο τρίμηνο, αρνητικό 28.1% το τρίτο πιο πρόσφατο τρίμηνο και 16.7% το τέταρτο πιο πρόσφατο τρίμηνο πρόσφατο τρίμηνο. Οι βαθμολογίες είναι 53, 58, 23 και 92 διαδοχικά από το πιο πρόσφατο τρίμηνο. Η σταθμισμένη ισχύς της σχετικής τιμής στα τέσσερα τέταρτα είναι αρνητική 4.2%, που μεταφράζεται σε βαθμολογία 45.

Η Toll Brothers ανέφερε μια έκπληξη κερδών για το τρίτο τρίμηνο του 2022 κατά 2.3%, και το προηγούμενο τρίμηνο ανέφερε θετική έκπληξη κερδών 20.2%. Τον τελευταίο μήνα, η συναινετική εκτίμηση κερδών για το τέταρτο τρίμηνο του 2022 μειώθηκε από 4.939 $ σε 3.981 $ ανά μετοχή λόγω 14 αναθεωρήσεων προς τα κάτω. Τον τελευταίο μήνα, η συναινετική εκτίμηση κερδών για το πλήρες έτος 2022 μειώθηκε κατά 8.8% από 10.225 $ σε 9.33 $ ανά μετοχή, με βάση μια αναθεωρήσεις προς τα πάνω και 15 προς τα κάτω.

Η εταιρεία έχει Βαθμολογία Αξίας Α, με βάση τη Βαθμολογία Αξίας της 93, η οποία βρίσκεται στο εύρος βαθιών τιμών. Αυτό προκύπτει από μια πολύ χαμηλή αναλογία τιμής-κέρδους 5.4 και υψηλή απόδοση μετόχων 8.6%, που κατατάσσονται στο 12ο και έβδομο εκατοστημόριο, αντίστοιχα. Η Toll Brothers έχει Growth Grade C με βάση τη βαθμολογία 59. Η εταιρεία έχει ισχυρό ρυθμό αύξησης των λειτουργικών ταμειακών ροών για πέντε χρόνια 53.9%. Ωστόσο, αυτό αντισταθμίζεται από έναν χαμηλό τριμηνιαίο ρυθμό αύξησης των λειτουργικών ταμειακών ροών κατά 109.9%.

____

Τα αποθέματα που πληρούν τα κριτήρια της προσέγγισης δεν αντιπροσωπεύουν μια λίστα «προτεινόμενων» ή «αγορών». Είναι σημαντικό να εκτελέσετε τη δέουσα επιμέλεια.

Εάν θέλετε ένα πλεονέκτημα σε όλη αυτή την αστάθεια της αγοράς, γίνετε μέλος του AAII.