Αυτό το ακάλυπτο αμοιβαίο κεφάλαιο κατέχει μετοχές S&P 500, αποδόσεις 7.9%

Ενώ οι ειδικοί συνεχίζουν (ανεπιτυχώς) να προσπαθούν να αποκαλύψουν το κάτω μέρος αυτής της τρομοκρατημένης από τη Fed αγοράς, εμείς οι επενδυτές της CEF κάνουμε αυτό που κάνουμε πάντοτε κάνουμε: συλλέγοντας τα μερίσματά μας 7%+ καθώς προχωράμε υπομονετικά σε πιο φωτεινές μέρες.

Στην πραγματικότητα, κάνουμε κάτι περισσότερο από αυτό: πραγματοποιούμε ορισμένες προσεκτικές μακροπρόθεσμες αγορές καθώς οι συνάδελφοί μας επενδυτές CEF -πολύ συντηρητικές, αν υπήρξε ποτέ, πετάμε κεφάλαια που ταιριάζουν πραγματικά στον κόσμο υψηλότερων επιτοκίων προχωράμε.

Θέλω να μιλήσω για ένα τέτοιο αμοιβαίο κεφάλαιο σήμερα: κάνει κάτι που έχει μεγάλη απήχηση σε μια αγορά όπως αυτή—σας κρατά να επενδύετε στον S&P 500, αλλά με μια ανατροπή: σας δίνει μια τεράστια ροή εισοδήματος που στην πραγματικότητα αυξάνεται περισσότερο σταθερό καθώς αυξάνεται η αστάθεια.

Ένα μοναδικό CEF που συντρίβει τα κεφάλαια του δείκτη—ειδικά στις άγριες αγορές

Φυσικά, εμείς οι επενδυτές της CEF γνωρίζουμε την αξία των υψηλών πληρωμών των κεφαλαίων μας: μας αφήνουν να αντιμετωπίσουμε μια καταιγίδα της αγοράς χωρίς πρέπει να πουλήσουμε μετοχές για να συμπληρώσουμε το εισόδημά μας, μια απελπισμένη κίνηση που όλοι ξέρουμε ότι συρρικνώνει τα αυγά της φωλιάς μας και τα εισοδήματά μας.

Οι αξιοθρήνητες χαμηλές αποδόσεις είναι το κύριο πρόβλημα που μαστίζει τα αμοιβαία κεφάλαια δεικτών, συμπεριλαμβανομένου του πιο δημοφιλούς αμοιβαίου κεφαλαίου δείκτη από όλα, του SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY
PY
ΚΑΤΆΣΚΟΠΟΣ
), με τη μίζερη απόδοση του 1.5%. Ευτυχώς για εμάς, υπάρχει ένα CEF ειδικά σχεδιασμένο για να αντιμετωπίσει αυτό το πρόβλημα SPY: η απόδοση 7.9% Nuveen S&P 500 Dynamic Overwrite Fund (SPXX).

SPXX είναι πάντοτε αξίζει να κρατήσετε στη λίστα παρακολούθησης και να σκεφτείτε να αγοράσετε σε ασταθείς καιρούς. Έχει τα ίδια πράγματα με το SPY, έτσι ώστε να λαμβάνετε S&P 500 stalwarts όπως Apple
AAPL
(AAPL), Amazon.com (AMZN) και UnitedHealth Group
UNH
(UNH), αλλά με μερικές βασικές διαφορές.

Ο πρώτος? Ένα μέρισμα που ο τυπικός επενδυτής σας στο S&P 500 μπορεί μόνο να ονειρευτεί: Η SPXX αποδίδει 7.9% από τη σύνταξη αυτής της περιόδου.

Η άλλη διαφορά έγκειται στον τρόπο με τον οποίο το SPXX δημιουργεί αυτή την πληρωμή: πουλά επιλογές καλυμμένων κλήσεων, μια στρατηγική που είναι πιο αποτελεσματική κατά τη διάρκεια της αστάθειας της αγοράς. Οι καλυμμένες κλήσεις δίνουν στον αγοραστή το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσει τη μετοχή του πωλητή σε σταθερή τιμή σε μια προκαθορισμένη μελλοντική ημερομηνία. Εάν η μετοχή δεν φτάσει σε αυτήν την τιμή, ο πωλητής την κρατά. Αλλά ανεξάρτητα από το πώς παίζονται αυτές οι συναλλαγές, ο πωλητής κρατά την αμοιβή που χρεώνεται στον αγοραστή για αυτό το δικαίωμα. Αυτές οι χρεώσεις ενισχύουν το μέρισμα της SPXX.

Δεδομένου ότι το ποσό των μετρητών που λαμβάνει η SPXX για τις επιλογές κλήσεων συνδέεται με την αστάθεια, περισσότερος φόβος στην αγορά σημαίνει μεγαλύτερη ροή εισοδήματος που μπορεί να παραδώσει η SPXX.

Φυσικά, άλλοι επενδυτές το γνωρίζουν αυτό, γι' αυτό και αυτό το αμοιβαίο κεφάλαιο διαπραγματεύεται ουσιαστικά στην ονομαστική αξία — μια έκπτωση 0.6% στην καθαρή αξία ενεργητικού (NAV, ή την αξία του χαρτοφυλακίου του) καθώς γράφω αυτό. Αλλά αν πιστεύετε ότι οι αγορές είναι πιθανό να γίνουν πιο ασταθείς πριν διευθετηθούν (ένα καλό στοίχημα, κατά την άποψή μου), αυτό θα μπορούσε να είναι ένα καλό άνοιγμα για αγορά, καθώς ένα άλλο απότομο selloff ή δύο θα μπορούσε να μετατρέψει την έκπτωση του αμοιβαίου κεφαλαίου σε premium.

Αυτό μας οδηγεί στο ερώτημα που ρωτούν όλοι: πότε θα λήξει αυτή η αστάθεια; Φυσικά, κανείς δεν μπορεί να το προβλέψει αυτό, αλλά ας ρίξουμε μια ματιά στο τι μας λένε ορισμένοι βασικοί μετρητές:

Ο δείκτης φόβου για την αγορά που παρακολουθεί στενά το CNN βρίσκεται στο 13—σε κλίμακα από το 0 έως το 100! Αν και το έχω δει ελαφρώς χαμηλότερα για σύντομες στιγμές, είναι περίπου τόσο κοντά στο 0 όσο ποτέ, πράγμα που σημαίνει ότι η αγορά έχει τιμολογηθεί σε ένα πολύ κακό περιβάλλον πράγματι.

Αυτός είναι σχεδόν πάντα ο χρόνος για αγορά—ειδικά όταν υπάρχουν εκατοντάδες CEF εκεί έξω που παρέχουν αξιόπιστες ροές εισοδήματος που αποδίδουν 8% ή περισσότερο, όπως το SPXX.

Τι γίνεται με το υπόλοιπο της αγοράς;

Στη συνέχεια, ας δούμε τον βηματοδοτητή σε όλα αυτά: την Federal Reserve.

Αυτήν τη στιγμή, η αγορά βρίσκεται σε πανικό επειδή η Fed ανακοίνωσε μια αύξηση των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης, την υψηλότερη των τελευταίων σχεδόν 30 ετών και περισσότερο από ό,τι περίμεναν οι επενδυτές πριν από μερικές εβδομάδες. Η Fed πρότεινε επίσης ότι έρχονται πιο επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων.

Είναι η άποψή μου ότι οι μετοχές το έχουν τιμολογήσει, και πολλά άλλα. Αν κοιτάξουμε την αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, μπορούμε να δούμε ότι αναμένει μια παρόμοια μεγάλη αύξηση επιτοκίων τον Ιούλιο, στη συνέχεια δύο αυξήσεις 50 μονάδων βάσης τον Σεπτέμβριο και τον Νοέμβριο, ακολουθούμενες από μικρότερες τον Δεκέμβριο και τον Φεβρουάριο.

Αλλά αν κοιτάξουμε πιο έξω, βλέπουμε ένα πιθανό φως στο τέλος του τούνελ. Οι αυξήσεις των επιτοκίων της Fed πρόκειται να ολοκληρωθούν τον Μάρτιο του 2023, και πάλι σύμφωνα με την αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, και μέχρι τα μέσα του επόμενου έτους, το παραπάνω διάγραμμα υποδηλώνει ότι είναι πιθανές μειώσεις επιτοκίων.

Αυτό είναι λογικό γιατί ο πληθωρισμός του επόμενου έτους θα συγκριθεί με το 2022—ένα έτος τεράστιων αυξήσεων τιμών. Αυτό θα δυσκόλευε τον πληθωρισμό να φαίνεται τόσο κακός το 2023 όσο σήμερα, ακόμα κι αν οι τιμές συνεχίσουν να αυξάνονται. Αυτό θα ήταν μια ανακούφιση για τις αγορές.

Αυτό, παρεμπιπτόντως, δεν σημαίνει ότι θα πρέπει να περιμένετε να αγοράσετε μετοχές μέχρι τον Μάρτιο του 2023. Να θυμάστε ότι η αγορά είναι στραμμένη προς το μέλλον, οπότε ο Μάρτιος μάλλον θα είναι πολύ αργά. Τι γίνεται όμως αργότερα φέτος; Αυτή θα μπορούσε να είναι η στιγμή για αγορά - ή η αγορά θα μπορούσε να συνειδητοποιήσει ότι το χειρότερο σενάριο έχει ήδη τιμολογηθεί και να αρχίσει να ανακάμπτει την επόμενη εβδομάδα.

Όπως είπα από την κορυφή, είναι αδύνατο να καλέσετε το κάτω μέρος (όποιος λέει ότι μπορεί να το κάνει λέει ψέματα). Αυτό μας φέρνει πίσω στο SPXX. Το αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί να κρατήσει τους επενδυτές στην αγορά για αυτήν την ανάκαμψη, ενώ τους παρέχει μια μεγάλη ροή εισοδήματος για να τους ξεπεράσει (και αυτή η ροή εισοδήματος ενισχύεται από τη στρατηγική επιλογών δημιουργίας εισοδήματος του αμοιβαίου κεφαλαίου).

Ο Michael Foster είναι ο επικεφαλής ερευνητής αναλυτής για Αντίθετο Outlook. Για περισσότερες ιδέες για εισόδημα, κάντε κλικ εδώ για την πιο πρόσφατη αναφορά μας “Άφθαρτο εισόδημα: 5 Ταμεία ευκαιρίας με ασφαλή μερίσματα 8.4%."

Αποκάλυψη: καμία