Αυτή η μη αγαπημένη στρατηγική θα μπορούσε να ξεκλειδώσει 7%+ μερίσματα και 22%+ κέρδη το 2023

Υπάρχει μια ήσυχη αλλαγή που συμβαίνει ταμεία κλειστού τύπου (CEF)— και είναι έτοιμο να δώσουμε σε αυτούς που αγοράζουν τώρα πολύ ωραία ανοδική πορεία το 2023.

Και αυτό είναι εξάλλου στους πλούσιους 7%+ μερίσματα μας δίνουν οι CEF.

Αυτή η τάση είναι μια στροφή προς επαναγορές μετοχών, κάτι που πιθανότατα γνωρίζετε από τον κόσμο των μετοχών. Οι εξαγορές λειτουργούν παρομοίως με τα CEF, αλλά με μια επιπλέον γροθιά: διατηρούν τις εκπτώσεις των CEF στην καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) από το να διευρυνθούν πολύ—και μπορούν ακόμη και στενός αυτές οι εκπτώσεις, ρίχνοντας την τιμή της μετοχής υψηλότερα όπως κάνουν.

Με άλλα λόγια, βοηθώντας στο κλείσιμο των εκπτώσεων των CEFs, οι διαχειριστές έχουν κάποιο έλεγχο στην τιμή αγοράς του αμοιβαίου κεφαλαίου σε μια απόσυρση και μπορούν ενισχύουν τα κέρδη του όταν η αγορά ανεβαίνει υψηλότερα.

Τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια με αξιολόγηση αγοράς που κατέχει η εταιρεία μας CEF Insider υπηρεσία θα είναι από τους μεγαλύτερους ωφελούμενους από αυτό το νέο ξεφάντωμα επαναγοράς, ιδιαίτερα εκείνων που διαχειρίζεται η BlackRock, η μεγαλύτερη επενδυτική εταιρεία στον κόσμο, όπως θα δούμε σύντομα.

Η επιθετική εξαγορά της BlackRock φέρνει ένα θετικό πρόσημο για το '23

Καθώς γράφω αυτό, η BlackRock πρωτοπορεί στο μέτωπο της επαναγοράς, αποκτώντας μετοχές αξίας άνω των 100 εκατομμυρίων δολαρίων σε 15 CEF της το τελευταίο τρίμηνο του 2022.

Όταν μια εταιρεία με το μέγεθος και την τεχνογνωσία της BlackRock κάνει μια κίνηση όπως αυτή, αξίζει να το προσέξετε, γιατί υπάρχει μόνο ένας λόγος για τον οποίο θα το έκανε (δύο, στην πραγματικότητα):

1. Βλέπουν παραγνωρισμένη αξία στα κεφάλαια που αγοράζουν πίσω.
2. Βλέπουν ανοδικά την αγορά CEF στο σύνολό της.

Ήδη, μπορούμε να δούμε το αποτέλεσμα αυτών των κινήσεων: ελέγξτε την έκπτωση στο BlackRock Science and Technology Trust II (BSTZ), πληρωτή ενός υπερμεγέθους μερίσματος 13.5%, φέτος.

Αυτή η συρρικνούμενη έκπτωση τράβηξε την προσοχή των επενδυτών, ωθώντας τους να αγοράσουν και να οδηγήσουν σε γρήγορο κέρδος 9% στην τιμή αγοράς του αμοιβαίου κεφαλαίου, από τη στιγμή που γράφεται αυτό το άρθρο.

Πώς λειτουργούν οι εξαγορές CEF

Όταν ένα αμοιβαίο κεφάλαιο αγοράζει μετοχές από επενδυτές, μπορεί πραγματικά να δημιουργήσει αξία όταν αυτές οι μετοχές διαπραγματεύονται με έκπτωση.

Για να το εξηγήσουμε αυτό, ας χρησιμοποιήσουμε ένα γρήγορο παράδειγμα. Φανταστείτε ένα CEF που έχει μετοχές αξίας $100 συνολικά και κάθε μετοχή διαπραγματεύεται με ένα δολάριο η καθεμία και με έκπτωση 10% στην NAV. Η διοίκηση το αντιλαμβάνεται αυτό και αγοράζει μετοχές, κρατώντας τις έως ότου το αμοιβαίο κεφάλαιο επιστρέψει σε premium — ας πούμε ένα premium 10% για το παράδειγμά μας.

Τα πιθανά κέρδη μπορεί πράγματι να είναι σημαντικά.

Απλώς αγοράζοντας τις μετοχές με έκπτωση 10%, κρατώντας αυτές τις μετοχές και περιμένοντας το αμοιβαίο κεφάλαιο να φτάσει σε premium 10%, μια CEF μπορεί να κερδίσει ισχυρά κέρδη χωρίς να επενδύσει στην αγορά καθόλου.

Φυσικά, αυτό έχει νόημα μόνο όταν οι εκπτώσεις είναι ασυνήθιστα μεγάλες, όπως ήταν το προηγούμενο έτος. Όταν τα κεφάλαια διαπραγματεύονται στο άρτιο, οι εξαγορές έχουν μικρό αποτέλεσμα και όταν ένα CEF διαπραγματεύεται με premium, οι εξαγορές στην πραγματικότητα καταστρέφουν την αξία των μετόχων.

Στην περίπτωση της BSTZ, μπορείτε να δείτε γιατί η BlackRock πραγματοποιεί επαναγορά: το αμοιβαίο κεφάλαιο ξεκίνησε το 2022 στο άρτιο και έκλεισε το έτος με έκπτωση άνω του 20%.

Ανοδικές εξαγορές σε όλο το CEF Space

Οι εξαγορές CEF αυξάνονται επίσης σε μέγεθος και συχνότητα. Η BlackRock, για παράδειγμα, έχει εγκρίνει εξαγορές έως και 5% των μετοχών που κυκλοφορούν σε πολλά από τα CEF της και διευθυντές από άλλες εταιρείες μου είπαν ότι γίνονται επιθετικές εξαγορές σε όλο τον κόσμο της CEF.

Εάν έχετε ήδη επενδύσει σε CEFs, είστε έτοιμοι να επωφεληθείτε από αυτήν την τάση το 2023. Εάν όχι, έχετε ακόμα χρόνο για να εισέλθετε. Στην περίπτωση της BSTZ, ακόμα κι αν μεταπωλήσει αυτές τις μετοχές που αγοράστηκαν στην ονομαστική αξία ενός έτους από τώρα (εύλογη εκτίμηση, δεδομένου ότι εδώ ξεκίνησε το αμοιβαίο κεφάλαιο το 2022), θα ισοδυναμούσε με κέρδος 20% στην τιμή της αγοράς. Και οι επενδυτές που αγοράζουν το αμοιβαίο κεφάλαιο τώρα θα έβλεπαν το ίδιο κέρδος, για να ακολουθήσουν τις πληρωμές τους 13.5%.

Ο Michael Foster είναι ο επικεφαλής ερευνητής αναλυτής για Αντίθετο Outlook. Για περισσότερες ιδέες για εισόδημα, κάντε κλικ εδώ για την πιο πρόσφατη αναφορά μας “Ακατάλυτο εισόδημα: 5 Αμοιβαία Κεφάλαια με σταθερά μερίσματα 10.2%."

Αποκάλυψη: καμία