Οι κανόνες υπάρχουν για να παραβιάζονται. Αυτό μπορεί να είναι ένα τυπικό μάντρα για τους αναρχικούς. Αλλά για τους εμπόρους μια τέτοια σκέψη μπορεί να αποδειχθεί επικίνδυνα απορριπτική.
Ως εκ τούτου, οι επενδυτές μπορεί να θέλουν να εξετάσουν το πιο πρόσφατο σημείωμα από τον Savita Subramanian της Bank of America, στο οποίο ο star αναλυτής περιγράφει πώς «ένας κανόνας με τέλειο ιστορικό λέει ότι η αγορά δεν έχει πιάσει πάτο».
Ο Subramanian, επικεφαλής της αμερικανικής μετοχικής και ποσοτικής στρατηγικής, λέει ότι μόνο το 30% των συνθηκών που απαιτούνται για ένα κατώτατο σημείο της αγοράς ενεργοποιούνται επί του παρόντος μετά από αυτήν την τελευταία ανάκαμψη που έχει πάρει τον S&P 500
SPX,
-0.72%
αυξήθηκε κατά 16.6% από το χαμηλό του στα μέσα Ιουνίου. Συνήθως, τουλάχιστον το 80% των συνθηκών πρέπει να καταχωρηθεί για να μπορέσει να κληθεί το all-clear.
Ένας από αυτούς τους δείκτες είναι ιδιαίτερα σημαντικός — ο κανόνας του 20. Αυτό συμβαίνει όταν το άθροισμα του ετήσιου πληθωρισμού των τιμών καταναλωτή και της αναλογίας τελικής τιμής προς κέρδη της αγοράς είναι χαμηλότερο από 20 όταν η αγορά φτάνει στο κατώφλι.
Αυτή τη στιγμή το P/E της αγοράς είναι 20 και ο ΔΤΚ είναι 8.5%, σημειώνει ο Surbramanian. Είναι 28.5.
«Εκτός από τον πληθωρισμό να πέσει στο 0% ή τον S&P 500 να πέσει στα 2500, μια έκπληξη κερδών 50% θα απαιτηθεί για να ικανοποιηθεί ο κανόνας του 20, ενώ η συναίνεση προβλέπει έναν επιθετικό και πιστεύουμε ότι δεν μπορεί να επιτευχθεί ρυθμός ανάπτυξης 8% το 2023 ήδη ," αυτή λέει.
Εν τω μεταξύ, η BofA εκτιμά επίσης ότι οι μετοχές δεν είναι αρκετά φθηνές επειδή η αγορά υποτιμά τις πιθανότητες μιας συρρικνούμενης οικονομίας.
«Η πιθανότητα ύφεσης είναι 20% τώρα, έναντι 36% τον Ιούνιο. Τον Μάρτιο, οι μετοχές τιμολογήθηκαν με πιθανότητα ύφεσης 75%. Ακόμη και στο Enterprise Value to Sales, όπου οι πωλήσεις θα πρέπει να αυξηθούν κατά 9% CPI, το πολλαπλάσιο της αγοράς είναι υπερβολικά αυξημένο (+40%) σε σχέση με την ιστορία — πιθανώς επειδή η πραγματική αύξηση των πωλήσεων ex-Energy είναι ουσιαστικά σταθερή».
Άλλες πινακίδες που πρέπει να ενεργοποιηθούν για να επιβεβαιωθεί το κάτω μέρος, αλλά επί του παρόντος δεν είναι, περιλαμβάνουν: τη μείωση των επιτοκίων της Fed. πτώση 50 μονάδων βάσης ή περισσότερο στην απόδοση του 2ετούς ομολόγου
TMUBMUSD02Y,
3.278%
; ένα αυξανόμενο ποσοστό ανεργίας έναντι του χαμηλού 12 μηνών· ένα σήμα αγοράς από την πλευρά της ένδειξης πώλησης.
Τα σήματα που δίνουν επί του παρόντος το πράσινο φως στους ταύρους περιλαμβάνουν: Βελτίωση PMI. και περισσότερες αρκούδες παρά ταύρους.
Λαμβάνοντας υπόψη όλα αυτά, ο Subramanian ευνοεί τους τομείς της ενέργειας και της βιομηχανίας και προτείνει την πώληση μετοχών με επίκεντρο τους καταναλωτές.
«Οι βιομηχανικοί κλάδοι θα μπορούσαν να αυξηθούν με ήδη ισχυρό κεφαλαιουχικό δυναμικό (αναπτύχθηκε +19% σε ετήσια βάση το 2ο τρίμηνο) και με τις εταιρείες να οδηγούν ακόμα υψηλότερα σε κεφαλαιοποίηση κατά τη διάρκεια της σεζόν κερδών δεύτερου τριμήνου. Το Capex μπορεί να είναι περισσότερο απαραίτητο εν μέσω μιας σφιχτής αγοράς εργασίας που εγγυάται την αυτοματοποίηση και την απο-παγκοσμιοποίηση και θα πρέπει να διατηρηθεί καλύτερα από ό,τι σε προηγούμενες υφέσεις», γράφει.
Ο S&P 500 έχει υποχωρήσει 10% φέτος. Ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones
DJIA,
-0.50%
έχει υποχωρήσει κατά 6%, ενώ ο Nasdaq Composite
COMP,
-1.25%
έχει χάσει 17%.
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/this-rule-with-a-perfect-record-says-the-market-hasnt-bottomed-says-bank-of-americas-star-analyst-11660809885? siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Αυτός ο κανόνας με τέλειο ρεκόρ λέει ότι η αγορά δεν έχει πιάσει πάτο, λέει ο star αναλυτής της Bank of America
Οι κανόνες υπάρχουν για να παραβιάζονται. Αυτό μπορεί να είναι ένα τυπικό μάντρα για τους αναρχικούς. Αλλά για τους εμπόρους μια τέτοια σκέψη μπορεί να αποδειχθεί επικίνδυνα απορριπτική.
Ως εκ τούτου, οι επενδυτές μπορεί να θέλουν να εξετάσουν το πιο πρόσφατο σημείωμα από τον Savita Subramanian της Bank of America, στο οποίο ο star αναλυτής περιγράφει πώς «ένας κανόνας με τέλειο ιστορικό λέει ότι η αγορά δεν έχει πιάσει πάτο».
Ο Subramanian, επικεφαλής της αμερικανικής μετοχικής και ποσοτικής στρατηγικής, λέει ότι μόνο το 30% των συνθηκών που απαιτούνται για ένα κατώτατο σημείο της αγοράς ενεργοποιούνται επί του παρόντος μετά από αυτήν την τελευταία ανάκαμψη που έχει πάρει τον S&P 500
-0.72%
SPX,
αυξήθηκε κατά 16.6% από το χαμηλό του στα μέσα Ιουνίου. Συνήθως, τουλάχιστον το 80% των συνθηκών πρέπει να καταχωρηθεί για να μπορέσει να κληθεί το all-clear.
Ένας από αυτούς τους δείκτες είναι ιδιαίτερα σημαντικός — ο κανόνας του 20. Αυτό συμβαίνει όταν το άθροισμα του ετήσιου πληθωρισμού των τιμών καταναλωτή και της αναλογίας τελικής τιμής προς κέρδη της αγοράς είναι χαμηλότερο από 20 όταν η αγορά φτάνει στο κατώφλι.
Αυτή τη στιγμή το P/E της αγοράς είναι 20 και ο ΔΤΚ είναι 8.5%, σημειώνει ο Surbramanian. Είναι 28.5.
«Εκτός από τον πληθωρισμό να πέσει στο 0% ή τον S&P 500 να πέσει στα 2500, μια έκπληξη κερδών 50% θα απαιτηθεί για να ικανοποιηθεί ο κανόνας του 20, ενώ η συναίνεση προβλέπει έναν επιθετικό και πιστεύουμε ότι δεν μπορεί να επιτευχθεί ρυθμός ανάπτυξης 8% το 2023 ήδη ," αυτή λέει.
Πηγή: Bank of America
Εν τω μεταξύ, η BofA εκτιμά επίσης ότι οι μετοχές δεν είναι αρκετά φθηνές επειδή η αγορά υποτιμά τις πιθανότητες μιας συρρικνούμενης οικονομίας.
«Η πιθανότητα ύφεσης είναι 20% τώρα, έναντι 36% τον Ιούνιο. Τον Μάρτιο, οι μετοχές τιμολογήθηκαν με πιθανότητα ύφεσης 75%. Ακόμη και στο Enterprise Value to Sales, όπου οι πωλήσεις θα πρέπει να αυξηθούν κατά 9% CPI, το πολλαπλάσιο της αγοράς είναι υπερβολικά αυξημένο (+40%) σε σχέση με την ιστορία — πιθανώς επειδή η πραγματική αύξηση των πωλήσεων ex-Energy είναι ουσιαστικά σταθερή».
Άλλες πινακίδες που πρέπει να ενεργοποιηθούν για να επιβεβαιωθεί το κάτω μέρος, αλλά επί του παρόντος δεν είναι, περιλαμβάνουν: τη μείωση των επιτοκίων της Fed. πτώση 50 μονάδων βάσης ή περισσότερο στην απόδοση του 2ετούς ομολόγου
3.278%
TMUBMUSD02Y,
; ένα αυξανόμενο ποσοστό ανεργίας έναντι του χαμηλού 12 μηνών· ένα σήμα αγοράς από την πλευρά της ένδειξης πώλησης.
Τα σήματα που δίνουν επί του παρόντος το πράσινο φως στους ταύρους περιλαμβάνουν: Βελτίωση PMI. και περισσότερες αρκούδες παρά ταύρους.
Λαμβάνοντας υπόψη όλα αυτά, ο Subramanian ευνοεί τους τομείς της ενέργειας και της βιομηχανίας και προτείνει την πώληση μετοχών με επίκεντρο τους καταναλωτές.
«Οι βιομηχανικοί κλάδοι θα μπορούσαν να αυξηθούν με ήδη ισχυρό κεφαλαιουχικό δυναμικό (αναπτύχθηκε +19% σε ετήσια βάση το 2ο τρίμηνο) και με τις εταιρείες να οδηγούν ακόμα υψηλότερα σε κεφαλαιοποίηση κατά τη διάρκεια της σεζόν κερδών δεύτερου τριμήνου. Το Capex μπορεί να είναι περισσότερο απαραίτητο εν μέσω μιας σφιχτής αγοράς εργασίας που εγγυάται την αυτοματοποίηση και την απο-παγκοσμιοποίηση και θα πρέπει να διατηρηθεί καλύτερα από ό,τι σε προηγούμενες υφέσεις», γράφει.
Ο S&P 500 έχει υποχωρήσει 10% φέτος. Ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones
-0.50%
-1.25%
DJIA,
έχει υποχωρήσει κατά 6%, ενώ ο Nasdaq Composite
COMP,
έχει χάσει 17%.
Πηγή: https://www.marketwatch.com/story/this-rule-with-a-perfect-record-says-the-market-hasnt-bottomed-says-bank-of-americas-star-analyst-11660809885? siteid=yhoof2&yptr=yahoo